Կրիպտոարժույթի ալիքը դուրս է հոսում, և ավելի ու ավելի է թվում, թե Digital Currency Group-ը (DCG) իջել է: Բայց եկեք պարզ լինենք. ներկայիս կրիպտո վարակը կրիպտոյի ձախողումը չէ որպես տեխնոլոգիա կամ երկարաժամկետ ներդրում: DCG-ի խնդիրը կարգավորիչների և դարպասապահների ձախողումն է:
2013 թվականի սկզբից DCG-ն Գորշ սանդղակի Bitcoin վստահություն (GBTC), ամենամեծ բիթքոյնը (BTC) վստահությունը աշխարհին, ներդրողներին առաջարկել է հնարավորություն ստանալ բարձր տոկոսադրույք՝ 8%-ից բարձր, պարզապես կրիպտոարժույթ գնելով և այն վարկավորելով կամ այն DCG-ում ավանդ դնելով:
Շատ առումներով ընկերությունը մեծ ծառայություն է մատուցել կրիպտո արդյունաբերությանը՝ կրիպտո-ում ներդրումները դարձնելով հասկանալի և եկամտաբեր սկսնակների և մանրածախ ներդրողների համար: Իսկ կրիպտո շուկայի աճի ժամանակ ամեն ինչ կարծես թե լավ էր, օգտատերերը ստանում էին շուկայի առաջատար տոկոսավճարներ:
Բայց երբ շուկայական ցիկլը փոխվեց, ներդրումային ձագարի մյուս ծայրում գտնվող խնդիրը՝ DCG-ի օգտագործողների ավանդների լծակավորման եղանակը, ավելի ակնհայտ դարձավ: Թեև ոչ բոլոր հարցերի պատասխաններն են տրվել, ընդհանուր գաղափարն այն է, որ DCG-ի կազմակերպությունները օգտատերերի ավանդները փոխառել են երրորդ կողմերին, ինչպիսիք են Three Arrows Capital-ը և FTX-ը, և որպես գրավ ընդունում են չգրանցված կրիպտոարժույթները:
Related: SEC-ին «ես քեզ այդպես ասացի» ասելու իմ պատմությունը FTX-ում
Դրանից հետո դոմինոն արագ ընկավ: Երրորդ կողմերը չգործեցին: Որպես գրավ օգտագործվող կրիպտոն դարձավ ոչ իրացվելի։ Եվ DCG-ն ստիպված եղավ կատարել կապիտալ զանգեր ավելի քան մեկ միլիարդ դոլար՝ FTX-ի FTT նշանի նույն արժեքը, որը DCG-ն ընդունեց աջակցելու FTX-ի վարկին:
DCG-ն այժմ վարկային միջոց է փնտրում իր պարտքերը ծածկելու համար, ձախողման դեպքում 11-րդ գլխի սնանկացման հեռանկարը սպասվում է: Վենչուրային կապիտալի ընկերությունը, ըստ երևույթին, դարձել է ներդրումային ամենահին որոգայթներից մեկի՝ լծակների զոհը: Այն հիմնականում գործում էր որպես հեջային ֆոնդ՝ առանց իրեն նմանվելու՝ վարկ տրամադրելով ընկերություններին առանց պատշաճ ուսումնասիրություն կատարելու և որպես գրավ ընդունելով «թեժ» կրիպտոարժույթները: Օգտատերերը մնացել են դատարկ պայուսակ ձեռքին։
Ոչ կրիպտո աշխարհում կանոնակարգեր են սահմանվում հենց այս խնդիրը կանխելու համար: Թեև կատարյալ չէ, կանոնակարգերը պարտավորեցնում են ֆինանսական փաստաթղթերի, իրավական հայտարարությունների և բացահայտումների ամբողջ պորտֆելները ներդրումներ կատարելու համար՝ բաժնետոմսերի գնումներից և նախնական հրապարակային առաջարկներից մինչև քրաուդֆանդինգ: Որոշ ներդրումներ կա՛մ այնքան տեխնիկական են, կա՛մ այնքան ռիսկային, որ կարգավորող մարմինները դրանք սահմանափակել են միայն գրանցված ներդրողների համար:
Հըմ, ինչ եմ բաց թողել: Արդյո՞ք մենք օրեր առաջ չէինք ասում, որ դա աղոտ 500 միլիոն դոլար է: https://t.co/14FkXfiiyy
— Ադամ Կոքրան (adamscochran.eth) (@adamscochran) Նոյեմբերի 25, 2022
Բայց ոչ կրիպտո: Celsius-ի և FTX-ի նման ընկերությունները հիմնականում պահպանել են զրոյական հաշվապահական ստանդարտներ՝ օգտագործելով աղյուսակներ և WhatsApp՝ իրենց կորպորատիվ ֆինանսները (սխալ) կառավարելու և ներդրողներին մոլորեցնելու համար: Վկայակոչելով «անվտանգության մտահոգությունները»՝ Grayscale-ը նույնիսկ հրաժարվել է բացել իրենց գրքերը:
Կրիպտո առաջնորդները, որոնք թողարկում են «ամեն ինչ լավ է» կամ «վստահիր մեզ» թվիթներ, պատասխանատվության համակարգ չէ: Crypto-ն պետք է մեծանա:
Նախ, եթե պահառության ծառայությունները ցանկանում են ավանդներ ընդունել, տոկոսադրույք վճարել և վարկեր տրամադրել, նրանք հանդես են գալիս որպես բանկ: Կարգավորողները պետք է կարգավորեն այս ընկերությունները որպես բանկեր, ներառյալ լիցենզիաներ տրամադրելը, կապիտալի պահանջները սահմանելը, պետական ֆինանսական աուդիտի պարտադիր կատարումը և այն ամենը, ինչ այլ ֆինանսական հաստատություններից պահանջվում է անել:
Երկրորդ, վենչուրային կապիտալի ընկերությունները պետք է պատշաճ ուսումնասիրություն կատարեն ընկերությունների և կրիպտոարժույթների նկատմամբ: Հաստատությունները և մանրածախ ներդրողները, և նույնիսկ լրագրողները, դիմում են VC-ներին՝ որպես դարպասապահներ: Նրանք ներդրումների հոսքը համարում են օրինականության նշան: VC-ները չափազանց մեծ գումար և ազդեցություն ունեն, որպեսզի չկարողանան բացահայտել հիմնական խարդախությունները, խաբեբաներին և Պոնզի սխեմաները:
Բարեբախտաբար, կրիպտոարժույթը ստեղծվել է հենց այս խնդիրները վերացնելու համար: Անհատները չէին վստահում Ուոլ Սթրիթի բանկերին կամ կառավարությանը ճիշտ վարվել նրանց կողմից: Ներդրողները ցանկանում էին վերահսկել սեփական ֆինանսները։ Նրանք ցանկանում էին վերացնել թանկարժեք միջնորդներին։ Նրանք ցանկանում էին ուղղակի, էժան, գործընկերների հետ փոխառություններ և փոխառություններ ստանալ:
Ահա թե ինչու, կրիպտոյի ապագայի համար օգտատերերը պետք է ներդրումներ կատարեն DeFi-ի արտադրանքներում՝ այլոց կողմից կառավարվող կենտրոնացված միջոցների փոխարեն: Այս ապրանքները օգտվողներին հնարավորություն են տալիս վերահսկել, որով նրանք կարող են պահպանել իրենց միջոցները տեղում: Սա ոչ միայն վերացնում է բանկային գործառնությունները, այլև սահմանափակում է ոլորտի վարակիչ սպառնալիքները:
Related: FTX-ը ցույց տվեց դարպասապահների փոխարեն DeFi հարթակներ օգտագործելու արժեքը
Բլոկչեյնը բաց, թափանցիկ և անփոփոխ տեխնոլոգիա է։ Խոսող ղեկավարներին վստահելու փոխարեն ներդրողները կարող են ինքնուրույն տեսնել ընկերության իրացվելիությունը, ինչ ակտիվներ ունի և ինչպես են դրանք բաշխվում:
DeFi-ը համակարգից հեռացնում է նաև մարդկային միջնորդներին: Ավելին, եթե կազմակերպությունները ցանկանում են գերլարել իրենց, նրանք կարող են դա անել միայն ավտոմատացված խելացի պայմանագրի խիստ կանոնների ներքո: Երբ վարկը մարվում է, պայմանագիրը ավտոմատ կերպով լուծարում է օգտագործողին և թույլ չի տալիս կազմակերպությանը ոչնչացնել ամբողջ արդյունաբերությունը:
Ծպտյալ քննադատները կնկատեն, որ DCG-ի հնարավոր պայթյունը անկայուն արդյունաբերության հերթական ձախողումն է: Բայց նրանք անտեսում են այն փաստը, որ ավանդական ֆինանսական հատվածի խնդիրները՝ վատ պատշաճ ջանասիրությունից մինչև գերվճարված ներդրումներ, այսօր կրիպտոյի առջև ծառացած մարտահրավերների հիմնական պատճառներն են, այլ ոչ թե կրիպտո:
Ոմանք կարող են նաև բողոքել, որ DeFi-ն, ի վերջո, անվերահսկելի է: Բայց դրա բաց, թափանցիկ դիզայնը հենց այն պատճառով է, որ այն բավական ճկուն է, որպեսզի ցնցի ամբողջ ֆինանսական ոլորտը դեպի լավը:
Հնարավոր է, որ ալիքը դուրս է հոսում, գոնե առայժմ: Բայց այսօր ապակենտրոնացված ֆինանսների մեջ խելացի ներդրումները կնշանակեն, որ մենք կկարողանանք անմիջապես սուզվել, երբ հաջորդ հեղեղը գա, և այս անգամ՝ լողազգեստով:
Գիորգի Խազարաձե հանդիսանում է DeFi ծրագրային ապահովման զարգացման առաջատար Aurox ընկերության գործադիր տնօրենը և համահիմնադիրը: Նա հաճախել է Texas Tech համակարգչային գիտության աստիճան ստանալու համար:
Այս հոդվածը ընդհանուր տեղեկատվական նպատակների համար է և նախատեսված չէ և չպետք է ընկալվի որպես իրավաբանական կամ ներդրումային խորհրդատվություն: Այստեղ արտահայտված տեսակետները, մտքերը և կարծիքները միայն հեղինակինն են և պարտադիր չէ, որ արտացոլեն կամ ներկայացնեն Cointelegraph-ի տեսակետներն ու կարծիքները:
Աղբյուր՝ https://cointelegraph.com/news/disaster-looms-for-digital-currency-group-thanks-to-regulators-and-whales