Երեկ Կաիկոն ազատ է արձակել ա հաշվետվություն stablecoin-ների մասին որում բառացիորեն նշվում է, որ կա ոչ զրոյական հավանականություն, որ Binance-ը աստիճանաբար դուրս գա USDT-ից:
Զեկույցը, խմբագրվել է Ռիյադ Քերի, մասնավորապես վերլուծում է երեք հիմնական կայուն մետաղադրամներից 2022 թ.՝ Tether Dollar (USDT), USD Coin (USDC) և Binance USD (BUSD):
Վերլուծությունն ավարտվում է այն հայտարարությամբ, որ երեք stablecoin-ներն ունեն օգտագործման մի փոքր տարբեր նիշեր, և որ Binance-ի որոշումը աստիճանաբար դուրս բերել USDC-ն, հսկայական փոփոխություն է առաջացրել այս շուկայի կառուցվածքում:
Քերին ավելացնում է, որ նրանք, ովքեր մասնակցում են այս շուկայում, պետք է տեղյակ լինեն Binance-ի շուկայական հսկայական մասնաբաժնի մասին և պետք է հաշվի առնեն այն ոչ զրոյական հնարավորությունը, որ բորսան աստիճանաբար դուրս կբերի USDT-ն՝ ստեղծելով երբևէ ամենամեծ ցնցումը stablecoin-ի շուկայում:
Tether-ը և մյուս հիմնական կայուն մետաղադրամները
Kaiko-ի կողմից հրապարակված զեկույցը սկսվում է առևտրի ծավալների վերլուծությամբ ստաբլեկիններ Վերջին տարիներին.
2012-ից մինչև 2022 թվականը կրիպտո-շուկաներում կայուն մետաղների գերակայությունը ֆիատ արժույթների նկատմամբ 1%-ից հասել է 87%-ի, ինչը շատ պարզ է դարձնում, որ այս շուկայի մասնակիցներն այժմ շատ են գերադասում stablecoin-ները, քան fiat արժույթները: Մինչև 2017 թվականը հակառակը չէր։
Ճիշտն ասած, գերակայության գծապատկերը ցույց է տալիս, որ 2017-ին stablecoin-ները սկզբնական բում ունեցան, բայց դրան հաջորդեց շատ կտրուկ անկում, հենց որ մեծ սպեկուլյատիվ փուչիկը փքվեց:
Այս անկումը, հավանաբար, կապված էր այն ժամանակ կատարված բազմաթիվ կանխիկացումների կամ նոր կապիտալի հսկայական քանակի մուտքի հետ: գաղտնի շուկա.
Այնուամենայնիվ, հաջորդ տարի, արջի շուկայի ֆոնին, ոչ միայն վերադարձավ stablecoin-ների գերիշխանությունը, այլև այն շարունակեց դա անել մինչև այն հասավ շատ բարձր մակարդակների արդեն 2020 թվականի սկզբին:
2020 թվականի մարտին համաճարակի սկսվելու պատճառով ֆինանսական շուկաների փլուզման հետ մեկտեղ կրկին կտրուկ անկում նկատվեց, որն ավարտվեց միայն 2021 թվականի սկզբին, երբ նոր փուչիկը սկսեց ուռչել։ Հետաքրքիր է, սակայն, այն փաստը, որ 2021-ի փուչիկի ժամանակ կայուն մետաղների գերակայության անկում չի գրանցվել, ինչպես 2017-ի փուչիկի ժամանակ:
Ավելին, 2020 թվականի դրությամբ իրական պայթյուն տեղի ունեցավ Tether-ի, USD Coin-ի և Binance-ի համակցված շուկայական կապիտալիզացիայի մեջ՝ մայիսի 10 միլիարդ դոլարից հասնելով 30 միլիարդ դոլարի 2021 թվականի հունվարին, իսկ այնուհետև մինչև 150 միլիարդ դոլարի գարնանը: 2022 թ.՝ նախքան Terra-ի պայթյունը։
Այդ ժամանակից ի վեր, սակայն, այն կայուն անկում է ապրում:
Քերիի խոսքով՝ երեք կայուն մետաղադրամները փոխազդում են միմյանց հետ, բայց քաոսային փոխազդեցության մեջ, որը չի հետևում կանխատեսելի օրինաչափություններին:
Տարբերությունները Tether-ի, USD Coin-ի և BUSD-ի միջև
Երեք stablecoin-ների ամենակարևոր տարբերություններից մեկը մարման ընթացակարգերում է:
Իրականում, թեև USDC-ն և BUSD-ն կարող են մարվել գրեթե բոլորի կողմից՝ անմիջապես սկզբնաղբյուրում և առանց լրացուցիչ ծախսերի, Tether-ը այլ քաղաքականություն ունի:
Փաստացի մարումները, մասնավորապես այն, որոնք կատարվել են թողարկողին USDT վերադարձնելով, կարող են կատարվել միայն 100,000 USDT-ից և 0.1% վճարով՝ սկսած $1,000-ից սկսած:
Այնուամենայնիվ, հարկ է նշել, որ Tether-ը օգտագործում է Bitfinex բորսան՝ USDT շուկա հանելու համար, ուստի այդ բորսայում USDT-ն կարող է վաճառվել առանց մեծ ծավալի սահմանափակումների և ցածր վճարներով։
Չնայած դրան, USDT-ն դեռևս ամենալայն օգտագործվող stablecoin-ն է կրիպտո առևտրի համար, մինչդեռ USDC-ն հիմնականում օգտագործվում է defi արձանագրություններ Ethereum-ի վրա, մինչդեռ BUSD-ը հիմնականում օգտագործվում է Binance-ի և BSC-ի վրա:
Քերին նշում է, որ USDT-ի մարման հարաբերական դժվարությունը նշանակում է, որ մանրածախ առևտրի օգտատերերը սթրեսի ժամանակ իրականում գերադասում են այն փոխանակել այլ կայուն մետաղներով՝ այն մարելու փոխարեն:
Օրինակ, այն օրերին, երբ Terra-ի էկոհամակարգը պայթեց, կամ երբ Ցելսիուսը՝ հունիսին, իսկ FTX-ը՝ նոյեմբերին, ձախողվեցին, stablecoin-ի գրեթե ողջ առևտրի ծավալը USDT էր՝ BUSD-USDC-ի շուկայական մասնաբաժնի ընդամենը 0.27%-ով:
Բինանս
Խնդիրն այն է, որ ինչպես USDT-ի և BUSD-ի, այնպես էլ USDT-ի և USDC-ի միջև առևտրի ծավալի մեծ մասը տեղի է ունենում Բինանս, իսկ Binance-ը որոշ ժամանակ առաջ որոշեց հեռացնել USDC-ն։
Այլ կերպ ասած, Binance-ի վրա է կենտրոնացված մյուս խոշոր ստաբիլքոինների ամենամեծ Tether առևտուրը:
Այսպիսով, աշխարհի առաջատար բորսան գերիշխում է կրիպտո-շուկայի այս տեղը, և քանի որ նա ակնհայտորեն ցանկանում է իր BUSD-ին նպաստել, կասկած է թողնում, որ ապագայում նա կարող է հակադրվել USDT-ին, ինչպես արդեն արել է USDC-ի հետ:
Ավելին, քանի որ USDC-ն խոչընդոտվել է Binance-ում, USDC-ի և BUSD-ի միջև առևտրի ամենամեծ ծավալները տեղափոխվել են Uniswap-ին, որը DEX-ն է, որը լայնորեն չի օգտագործվում մանրածախ օգտագործողների զանգվածի կողմից:
Հետևաբար, չի երևում, որ Binance-ին կարող է լինել հիմնական այլընտրանք՝ stablecoin-ների միջև առևտրի մեծ ծավալների առումով, այդպիսով բորսան արդյունավետորեն դնելով ամուր դիրքում:
Ամեն ինչ կախված է նրանից, թե Binance-ը որքան է պատրաստ BUSD-ին ձեռնտու դարձնելով այլ stablecoin-ներին, և որքան է պատրաստ կորցնել՝ հատկապես Tether-ին անբարենպաստ դարձնելով: Հնարավոր է, որ պատճառը, որ նա դեռ չի որոշել դա անել, հենց իր հաճախորդներին USDT առևտուր առաջարկելու հնարավորությունը չկորցնելն է։
Հարկ է նշել, որ թեև BUSD-ով առևտրի ընդհանուր ծավալները այժմ գտնվում են USDC-ում գտնվողների մակարդակի վրա, եթե ոչ ավելի բարձր, ապա USDT-ն, մյուս կողմից, դեռևս այլ մոլորակի վրա է:
Իրականում, Tether-ում առևտրի ընդհանուր ծավալները բոլոր կրիպտո շուկաներում և ցանկացած զույգի համար դեռևս կրկնակի գերազանցում են BUSD-ի և USDC-ի ծավալների գումարը:
Այսպիսով, Binance-ի համար հենց հիմա USDT-ի վերացումը, ամենայն հավանականությամբ, կնշանակի իրեն լուրջ վնաս պատճառել, մինչդեռ USDC-ի վերացումը՝ BUSD-ին խթանելու համար, կարող է ավելի շատ օգուտներ բերել, քան խնդիրներ:
Այնուամենայնիվ, եթե BUSD-ի առևտրի ծավալները, հատկապես Binance-ում, ապագայում զգալիորեն աճեն, չի կարելի ապրիորի բացառել, որ բորսան որոշի հանել Tether-ը:
Աղբյուր՝ https://en.cryptonomist.ch/2023/01/20/could-binance-eliminate-tether/