Ֆոնդային շուկայի թուլացումը վատթարացել է ուժեղ դոլարի պատճառով

Թուլացող ֆոնդային շուկան չի պատրաստվում փրկվել ուժեղ դոլարով այս անգամ. Այո, Եվրոպան, Ճապոնիան և Մեծ Բրիտանիան ներկայումս ունեն ցածր եկամտաբերություն և շատ ավելի սարսափելի տնտեսական հեռանկար, բայց քիչ հավանական է, որ այնտեղ ակտիվների կառավարիչները շատ ավելի երկար ժամանակ փող գցեն ԱՄՆ արժեթղթերի շուկա: Դեռևս մոտաժամկետ հատակ չկա։

«Ո՞րն է այստեղ Fed-ի ցավալի կետը: Մենք գտնվում ենք S&P 3659-ի 500-ում և կարծում ենք, որ այն կարող է հասնել մինչև 2800-ի, թեև ես չեմ ուզում շատ համեստ լինել», - ասում է Վլադիմիր Սինյորելին, Bretton Woods Research-ի ղեկավարը, մակրո ներդրումային թեմայով հետազոտական ​​ընկերություն: «Եվս 20% անկումը, իհարկե, ոլորտում է», - ասում է նա:

Քանի որ մյուս հիմնական տնտեսություններում արժույթները թույլ են, այս օտարերկրյա ակտիվների կառավարիչների համար դոլար գնելն ավելի թանկ է դառնում:

Այդուհանդերձ, ուրիշ որտեղի՞ց են նրանք ստանալու 4% մեկ տարվա ՊՊՄ-ի վրա: Treasurys-ում գումար կայանելը նրանց կողմից դեռ կհամարվի որպես ապահով ներդրում: Բայց դա իրականում չի օգնի ֆոնդային բորսային, քանի դեռ Fed-ում Ջերոմ Փաուելից որևէ ուղղություն չկա: Բաժնետոմսերը ատում են տոկոսադրույքների աճը: Այժմ Beltway-ում կոնսենսուսն այն է, որ ռեցեսիան գնաճի դեմ պայքարի լավագույն միջոցն է, և դա այն է, ինչ ստանում է Ամերիկան:

Ուժեղ դոլարը, կամ, ավելի ճիշտ, արագ տատանվող դոլարը, աճող տնտեսական սպառնալիք է, հինգշաբթի ասել են WSJ-ի խմբագրականները:

«Առայժմ դա կարող է օգնել Fed-ին զսպել գնաճը՝ նվազեցնելով դոլարային գները, որոնք ամերիկացիները վճարում են ներմուծման, հատկապես էներգիայի համար: Սակայն ամերիկյան ընկերությունները շուտով կնկատեն, որ իրենց արտաքին շահույթի դոլարային արժեքները նվազում են: Մինչդեռ թույլ արժույթները սաստկացնում են գնաճը Ամերիկայի կարևորագույն առևտրային գործընկերներում»,- գրել է WSJ-ի խմբագրական խորհուրդը։ «Եթե կարծում եք, որ եվրոգոտու էներգետիկ ճգնաժամը հիմա վատ է, տեսեք, թե ինչ է տեղի ունենում, այնքան ժամանակ նրանց պետք է 99 ցենտ արժողությամբ եվրոյով էներգիա ներկրել»:

ԱՄՆ-ն ավելի լավ վիճակում է, քան Եվրոպան. Սակայն Atlanta Fed-ի ՀՆԱ-ի հետախուզումը կրճատել է իր երրորդ եռամսյակի ՀՆԱ-ի կանխատեսումը մինչև ընդամենը 0.3%՝ ամառվա կեսին ավելի վաղ կանխատեսված 2%-ի համեմատ: Տնտեսությունը գնալով թուլանում է. Ամուր դոլարը ոչինչ չի արել ԱՄՆ տնտեսության համար.

«Կատաղած դոլարը բացասական է համաշխարհային ռիսկային ակտիվների համար, այդ թվում՝ ԱՄՆ-ում», - ասում է Macrolens-ի ղեկավար Բրայան Մաքքարթին: «Դա հսկայական ճնշում է գործադրում դոլարային պարտապանների վրա ամբողջ աշխարհում, հատկապես՝ զարգացող շուկաներում գտնվողների վրա: Fed-ը գտնվում է մի ճանապարհի վրա, որն ի վերջո տանում է դեպի վարկային ճգնաժամ: Որոշ ժամանակ է տևում, քանի որ մենք համաճարակից դուրս ենք եկել անվանական աճի շատ բարձր մակարդակներով: Բայց տոկոսադրույքի ուղին, որը նրանք շարադրեցին չորեքշաբթի օրվա հանդիպման ժամանակ, գլոբալ ֆինանսական սթրեսի հաստատուն բաղադրատոմս է», - ասում է նա: Նրա ուրբաթօրյա գրառումը հաճախորդներին ասում է ամեն ինչ. «Գալիք վթարը»:

Fed-ի կողմից տոկոսադրույքների բարձրացումը դոլարը դարձնում է «կործանարար գնդակ», ասում է KraneShares-ի տնօրեն Բրենդան Ահերնը: ԱՄՆ-ի ավելի բարձր տոկոսադրույքները նշանակում են, որ այնպիսի երկրներ, ինչպիսիք են Ճապոնիան և Եվրոպայի երկրները, հրապուրվում են գնելու ամերիկյան պարտատոմսեր, որոնք, անշուշտ, վճարում են ավելին, քան Եվրոպայում ստացվող հազիվ 1.5%-ը: Սա գումար է դուրս բերում համաշխարհային բաժնետոմսերից և գանձում կամ կանխիկ դրամ:

Վերջին երեք ամիսների ընթացքում զարգացող շուկաների ներդրումները կորցրել են ավելի քան 10 միլիարդ դոլարի մարումներ: Եվրոպայի վրա կենտրոնացած հիմնադրամները շատ ավելի վատն են: Նրանք կորցրել են մոտ 40 միլիարդ դոլար։ Միևնույն ժամանակ, ԱՄՆ-ի բաժնետիրական հիմնադրամները 15 միլիարդ դոլարի ներհոսք են գրանցել, որի մի մասը պայմանավորված է ներհոսքով Եվրոպայից:

Բայց ինչքա՞ն կարող է դա տևել: Ուոլ Սթրիթում գրեթե բոլորն այժմ խաղադրույքներ են կատարում ռեցեսիայի վրա: Անցյալ շաբաթ Vanguard-ը անկման հավանականություն տվեց մինչև 60%:

«Սեփական կապիտալի տրամադրությունը թույլ է, և, ըստ երևույթին, արդեն իսկ գների նվազում է նկատվում», - ասում է Մարկ Հեֆելեն, UBS Global Wealth Management-ի CIO: «Մենք մնում ենք ներդրված, բայց ընտրովի ենք։ Կենտրոնացեք պաշտպանության, եկամտի, արժեքի և անվտանգության վրա»:

Հում նավթի շուկաները նույնպես գներ են ցածր տնտեսության պայմաններում՝ 5.5%-ով նվազելով ուրբաթ օրը՝ փակումից անմիջապես առաջ: ԱՄՆ ավտոարտադրողներ, Ford, GM և TeslaTSLA
բոլորը նվազել են ավելի քան 4.5%-ով այն ակնկալիքով, որ շուտով աշխատանքից ազատվելու ենթակա ամերիկացիները շուտով չեն գնի Ford Lightning EV-ը: Նույնիսկ զարգացող շուկաներն իրենցից լավ են անում: iShare MSCI զարգացող շուկաներ (EEM
) ETF-ը նվազել է 2.6%-ով մի փոքր ավելի:

Միևնույն ժամանակ, դոլարի ֆյուչերսներն աճել են 1.6%-ով, ինչը հուշում է, որ դոլարի ռալի ավարտը չի երևում: