Եթե լիներ մի խորհուրդ, որը հեջ-ֆոնդի «Ցիտադել» ՍՊԸ-ի ղեկավարը կտար Դաշնային պահուստային բանկին, դա կլիներ դադարեցնել այդքան շատ խոսելը:
Ամեն անգամ, երբ Fed-ի նախագահ Ջեյ Փաուելը բացում է իր բերանը` քննարկելու այն առաջընթացը, որին հասել է Կենտրոնական բանկը` զովացնելով անցյալ տարվա շիկացած գնաճը, նա իրականում կարող է պարզապես դժվարացնել իր աշխատանքը` շփոթեցնելով ներդրողներին տարբեր հաղորդագրություններով:
Ցիտադելի հիմնադիր Քեն Գրիֆինը՝ Ուոլ Սթրիթի ամենահաջողակ հեջ-ֆոնդի կառավարիչը, հորդորեց Փաուելին հավատարիմ մնալ միայն մեկ հիմնական բանաձևին, որպեսզի լավագույնս խարսխի գնաճային ակնկալիքները և, հետևաբար, նվազագույնի հասցնի իր կողմից հասցված տնտեսական վնասը:
«Եթե ես կարողանայի մի բան ասել նախագահին, ես կասեի, որ նա քիչ ասի», - ասել է Գրիֆինը Bloomberg-ին: Երեքշաբթի օրը. «Վերջին մի քանի շաբաթվա ընթացքում հաղորդագրության տարբերությունը աներևակայելի հակաարդյունավետ է եղել»:
Այն պահից ի վեր, երբ S&P-ը հոկտեմբերին իջավ 3,583 կետով, ֆոնդային շուկան ավելի քան 10% աճեց՝ այն համոզմունքով, որ ամենազոր Fed-ը կարող է հաղթանակ կորզել գնաճի նկատմամբ և թեքվել դեպի թուլացման կողմնակալություն, որը կդնի բաժնետոմսերի գնահատման մակարդակը:
Այս մտավախությունը, որ ներդրողները առաջ են անցել հիմունքներից, արդեն իսկ դրդել է այնպիսի աստղերի, ինչպիսին է JPMorgan-ի գործադիր տնօրեն Ջեյմի Դայմոնը, նախազգուշացնելով. ձեռքբերումները վաղաժամ են եղել.
Գրիֆինն ասաց, որ Փաուելի առջև ծառացած խնդիրն այն է, որ տոկոսադրույքները պարզապես չափազանց կոպիտ գործիք են ԱՄՆ-ի տնտեսության որոշ հատվածներում գնաճի նոպաները վիրահատական կերպով թիրախավորելու համար:
Որոշ ոլորտներ, ներառյալ անշարժ գույքի շուկան, որը պատասխանատու է ընդհանուր ՀՆԱ-ի մոտավորապես վեցերորդի համար, ծայրահեղ զգայունությամբ են արձագանքում փոխառության ավելի բարձր ծախսերին, բացատրեց նա, մինչդեռ մյուսները հիմնականում անփոփոխ են մնում:
Քանի դեռ Fed-ը չի կարող իմաստալից կերպով առաջ անցնել գնաճային ակնկալիքներից, նա վախենում է, որ Փաուելը խրված կլինի հետախուզման վնասակար խաղի մեջ, որը կարող է ավարտվել միայն ավելի խիստ և խիստ քաղաքական որոշումներով, որոնք անարդարացիորեն վնասում են տնտեսության որոշ հատվածներին անհամաչափ ավելի, քան մյուսները: .
Գրիֆինը զգուշացնում է, որ Fed-ը չի կարող մոգություն գործել, ուստի նրա ուղերձը պետք է հետևողական լինի
Այդ պատճառով, շեշտը պետք է դրվի ակնկալիքների վրա ամուր առաստաղ սահմանելու վրա՝ պարզ դարձնելով շուկայի բոլոր մասնակիցներին, որ Fed-ը չի շարժվի այնքան ժամանակ, քանի դեռ իր նպատակը չի կատարվել:
Մնացած ամեն ինչ կարող է միայն պղտորել ջրերը։
«Գրե՛ք հաղորդագրություն. մենք կանենք այն, ինչ անհրաժեշտ է, որպեսզի դա տեղի ունենա. և մենք պատրաստվում ենք հետևողականորեն բարձրացնել տոկոսադրույքները, մինչև տեսնենք շատ հստակ ապացույցներ, որ մենք դա հետ ենք թողել», - ասաց նա:
«Որովհետև ամեն անգամ, երբ նրանք ոտքը հանում են արգելակից, կամ շուկան ընկալում է, որ նրանք ոտքը հանում են արգելակից, և գործն ավարտված չէ, նրանք էլ ավելի են դժվարացնում իրենց գործը»:
Այն պահից, երբ ներդրողները լսեցին Փաուելի «ապրանքների դիսֆլյացիա» կախարդական բառերի արտասանությունը, այն նորից սկսեց մրցավազք: Ներդրողները ձեռք են բերել բոլոր սնանկության հակված մեմերի բաժնետոմսերը և շան թեմայով կրիպտո թոքենը, որին նրանք կարող են ձեռք բերել.որքան ռիսկային, այնքան լավ.
Համեմատության համար, թվում է, թե նրանք անտեսում են Փաուելի հայտարարությունների մյուս կեսը, այն է, որ ծառայությունների ոլորտը, որը ներկայացնում է ԱՄՆ տնտեսության կեսից ավելին, իրենց կանխատեսման հորիզոնում գների վրա ճնշումը թուլացնելու զրոյական նշաններ է ցույց տվել:
Բուլղարական ոգիներն այնքան են համարձակվել վերջին շրջանում, որ Լարի Սամերսի նման տնտեսագետները կանխատեսում են.Wile E. Coyote պահըորտեղ շուկայի մասնակիցները չեն գիտակցում, որ ռեցեսիան արդեն հարվածել է, քանի դեռ ուշ չէ:
Ներդրողները պետք է ուշադրություն դարձնեն Գրիֆինի զգուշավոր խոսքերին:
Անցյալ տարի նրա Ցիտադելը ոչ միայն գերազանցեց բոլոր մյուս գործընկերներին դժվարին շուկայական միջավայրում, այլև ռեկորդներ է խփել տարեկան 16 միլիարդ դոլար շահույթով, որը երբևէ ամենամեծն էր հեջ-ֆոնդի կողմից:
«Բոլորն էլ ունեն շատ մեծ ակնկալիքներ, որ Fed-ը կարող է պարզապես կախարդանք գործել գնաճի վրա, և դա նրանց համար այդքան էլ հեշտ չէ», - ասաց նա Bloomberg-ին: «Ահա թե ինչու ես իսկապես հավատում եմ, որ հաղորդագրությունների հետևողականությունն այնքան կարևոր է»:
Այս պատմությունն ի սկզբանե ցուցադրվել է Fortune.com- ը
Ավելին Fortune-ից.
Աղբյուր՝ https://finance.yahoo.com/news/wall-street-most-successful-hedge-153216512.html