Կրիպտոարժույթների աշխարհը օտար չէ բարձր մակարդակի պայթեցումների և անձի պաշտամունքի համար, և միայն այս տարի եղել են մի քանիսը: Բայց նույնիսկ կրիպտո ստանդարտներով, FTX-ի պատմությունը աչքի է ընկնում ցնցող բացահայտումներով, որոնք ի հայտ են եկել: Այն արագ անկում Sam Bankman-Fried-ը, հավանաբար, ջրբաժան է ամբողջ արդյունաբերության համար:
Steven Լուբկա, CoinDesk-ի սյունակագիր, Swan Private Client Services-ի գործադիր տնօրենն է, որը Swan Bitcoin-ի բարձր զուտ ներդրողների համար նախատեսված կոնսիերժ ծառայություն է:
FTX-ի վրա շատ բան կգրվի հիմնական տեսանկյունից, և շատ բան կգրվի կրիպտոարժույթի ներդրողների տեսանկյունից: Դուք շատ բան կլսեք FTX-ի մասին տարբեր վենչուրային կապիտալիստներից (VCs), ովքեր բնակեցնում են արդյունաբերությունը, և այլ ազդեցիկներից, ովքեր ծածկում են ապակենտրոնացված ֆինանսավորում (DeFi), Web3 և NFTs (այսպես էլ չփոխարինվող նշաններ):
Անխուսափելիորեն, պատմությունը, որը կկիսվեն կրիպտո ինսայդերների կողմից, կլինի «FTX-ը սարսափելի էր, բայց այն պարզապես ցույց է տալիս կենտրոնացված ընկերությունների հետ կապված խնդիրները և ընդգծում ապակենտրոնացված արձանագրությունների առավելությունները»:
Տես նաեւ, FTX-ը ցույց տվեց կենտրոնացված ֆինանսների խնդիրները (և DeFi-ի խոստումները) | Կարծիք
Իսկ եթե դա բաց թողնի կետը: Կրիպտոյի մշակույթը, նորմերը և արժեքները կենտրոնական դեր են ունեցել FTX-ի վերելքի (և անկման) գործում, ավելին, քան այս ձայները հավանաբար կընդունեն: Պարզապես վերցրեք այն Bitcoin-ի տեսանկյունից:
Ի՞նչ է կատարվում bitcoiners-ի հետ:
Դուք հավանաբար մտածում եք բիթքոյններ (կամ Bitcoin Maxis) որպես տարօրինակ փունջ:
Մենք նման ենք տարօրինակ ֆունդամենտալիստների, ովքեր պարզապես չեն կարող մեր մտքերը փաթաթել նորարարությունների և հնարավորությունների շուրջ, որոնք բնորոշ են թվային ակտիվներին, բացի բիթքոյնից: Մենք որևէ փոխզիջման չենք գնա և հետամուտ կլինենք շատ նեղ տեսլականին, թե ինչպես զարգացնել և շարունակել զարգացնել Bitcoin արձանագրությունը:
Բիթքոյնները կարող են թվալ կրիպտոյի ամիշի: Տարօրինակ է, չէ՞: Բիթքոյնների այս ընկալումը ցիկլային է. մենք դեռևս դուրս ենք գալիս կրիպտո ցուլերի ևս մեկ բուռն թռիչքից, և շատերը դեռ հավատում են, որ կրիպտոն կվերադառնա: Ամենաբարձր պահերին հնարավորություններն անվերջանալի էին թվում, փողը թափվում էր երկնքից, իսկ բլոկչեյնը պատրաստվում էր փոխել աշխարհը: Մարդիկ հրաժարվեցին ֆինանսական միջնորդներից դուրս գալու հիմնական սկզբունքներից: (Ինչու՞ եք ինքնուրույն պահում ձեր մետաղադրամները, երբ կարող եք վաստակել 10% Ցելսիուսի միջոցով վարկ տալի՞ս:)
Ապա եկան պայթեցումներըTerra, Celsius, Three Arrows Capital, Voyager (և շատ ուրիշներ, որոնք փրկվել են միայն փրկության և կապիտալի ներդրման միջոցով):
Սիրելի մետաղադրամները և նոր գաղափարները կորցրին իրենց արժեքի 90%+։ Կոնտրագենտի ռիսկը հանկարծ բարձրացրեց իր տգեղ գլուխը: Միգուցե այն դիրքը, որը վերցնում են բիթքոյնները, հիմա ավելի իմաստալից է ձեզ համար: Գուցե ոչ.
Ցուլային վազքի ժամանակ բիթքոյնները նման են համառ հիմարների, ովքեր պարզապես չեն կարողանում հասկանալ հնարավորությունները: Այնուամենայնիվ, արջի շուկաների ժամանակ նրանց իդեալները, արժեքները և մոտեցումը սկսում են ավելի իմաստալից լինել այն մարդկանց համար, ովքեր մի փոքր հետաքննություն են անում: Բիթքոյնի մշակույթը, իր հիմքում, դժվարությամբ ձեռք բերված պատկերացումներից մեկն է: Քաղված դասերը. Կորած գումար.
Տես նաեւ, Բիթքոյնները ճիշտ էին. սպառազինված ֆինանսները հենց նոր ստեղծեցին հետդոլարային մոլորակ | Կարծիք
Շատ առումներով, FTX-ը հաստատում է, թե ինչպես են բիթքոյնները մոտենում այս ոլորտին: Եկեք ուսումնասիրենք, թե ինչպես!
Ֆինանսավորում
Բիթքոյնի բացարձակ հիմքում մեկ սկզբունք է. մենք պետք է ապաֆինանսականացնենք: Սա բացարձակապես հակասում է կրիպտոյի ողջ էթոսին, որը յուրաքանչյուրին հնարավորություն է տալիս անմիջապես ֆինանսականացնել ակտիվները: Ինձ համար սա իրականում ամենախոր բաժանումն է Bitcoin-ի և Crypto-ի միջև:
Բիթքոյնը փորձում է ապաֆինանսականացնել չափազանց լծակ ունեցող, ֆինանսականացված աշխարհը: Crypto-ն փորձում է ավելի շատ ֆինանսականացնել ամեն ինչ:
Crypto-ն ցանկանում է արվեստ, երաժշտություն, խաղեր, մուտքի հավատարմագրեր և ցանկացած այլ բան, որը նրանք կարող են ձեռք բերել, որպեսզի ֆինանսավորվեն: Բիթքոյնները կարծում են, որ լծակները, ռիսկի սուբսիդավորումը և ամեն ինչ սպեկուլյատիվ ակտիվի վերածելը իրականում զանգվածային զուտ բացասական է քաղաքակրթության համար:
Ես ձեզ օրինակ կնկարեմ՝ տներ։ Անշարժ գույքի շուկան հիանալի օրինակ է այն բանի, թե ինչպիսին է ֆինանսականացումը: Տները միշտ արժեքավոր են եղել, բայց միշտ չէ, որ դրանք ֆինանսական ակտիվներ են եղել այնպես, ինչպես այսօր են: Հենց որ կառավարությունը սուբսիդավորեց վարկատուների համար տնային վարկեր տրամադրելու ռիսկը, և կենտրոնական բանկերը հիփոթեքային վարկատուների համար փող դարձրեցին էժան. տների գինը պայթեց՝ դառնալով շատերի համար անհասանելի։
Տան սեփականությունը հասարակության համախմբվածության կարևոր կողմն է: Դա իրականում «ցցի ապացույց» է ազգերի համար: Տնատերերը դառնում են ազգի շահագրգիռ կողմեր: Նրանք ընտանիքներ են կազմում և սկսում են հոգ տանել ազգի երկարաժամկետ հեռանկարների մասին: Տների ֆինանսավորումը դրանք աստիճանաբար անհասանելի դարձրեց և խաթարեց հասարակության համախմբվածությունը, և ֆինանսականացումը ամենուր է ժամանակակից տնտեսության մեջ:
FTX-ը չէր կարող գոյություն ունենալ առանց մշակույթի, որը գնահատում է ֆինանսականացումը հանուն իր համար: Այն դարձավ հանրաճանաչ բորսա՝ առաջարկելով թրեյդերներին խելագար լծակներ և նրանց գրեթե ցանկացած ալտկոին պահուստների գրավադրման հնարավորություն (ի տարբերություն շատ ածանցյալ բորսաների և բոլոր սփոթ շուկաների): FTX-ը նաև թվարկեց ավելի էկզոտիկ ածանցյալ ապրանքներ, քան մյուս բորսաները և շատ ժամանակ ծախսեց դրանց լուծարման շարժիչի օպտիմալացման վրա (այո, դա ավելի բարի դարձրեց լիկվիդացիաները, բայց դա նաև ավելի մեծ լծակների մղում էր):
Լծակները տարօրինակ բան են: Լծակի օպտիմալ քանակությունը միշտ զրոյական լծակ է, ըստ տնտեսագետներ Օլե Պետերսի և Ալեքսանդր Ադամուի. Երբ մարդիկ նույնացնում են ցածր անկայունությամբ շուկան և որոշում են լծակ վերցնել հյութի եկամտաբերության վրա, նրանք ի վերջո այդ շուկայում անկայունություն են առաջացնում հենց լծակների միջոցով:
Տես նաեւ, Ինչու՞ բիթքոյնը մեծապես կապված է Fiat-ի հետ | Կարծիք
Դա նշանակում է, որ լծակները երբեք չեն կարող երկարաժամկետ աշխատել: Այո, ես գիտեմ, որ դուք գիտեք մեկին, ով հարստություն է վաստակել մի քանի շաբաթվա ընթացքում ռիսկային լծակներով խաղադրույքով, բայց կառուցվածքային առումով, երկարաժամկետ հեռանկարում, լծակները երբեք չեն կարող շուկաների կառուցվածքային գերազանցում ապահովել, քանի որ լծակների առկայությունը ինքնին հանգեցնում է փչացման, որը լուծարվում է: լծակակիրը։
Այս աճող անկայունությունը հանգեցնում է լծակով խաղացողների լիկվիդացմանը և ցույց է տալիս, որ օպտիմալ լծակը միշտ զրո է: FTX-ը լծակների և ֆինանսականացման հաստատում էր: Bankman-Fried-ը վերջերս ասաց, որ թույլ է տվել, որ այն դուրս գա վերահսկողությունից՝ մտածելով, որ իր հեջ-ֆոնդը կարող է ավելի մեծ ազդեցություն ունենալ, եթե ավելի մեծ խաղադրույքներ կատարի:
Լծակները վատ էին օգտատերերի համար, վատ հեջ-ֆոնդերի և վատ FTX-ի համար: Բիթքոյնները հաճախ մղում են ամբողջական պահուստային սփոթ շուկաների համար և նոր օգտվողներին խորհուրդ են տալիս հեռու մնալ լծակներից և նվազեցնել իրենց գործընկերոջ ռիսկը:
FTX-ը կառուցվել է հակառակ սկզբունքների վրա։
Հարստության փառաբանում
Կրիպտո համայնքը հաճախ ընտրում է իր չեմպիոններին՝ հիմնվելով մեկ չափանիշների վրա՝ արդյոք նրանք փող են աշխատում: FTX-ն այն է, ինչ տեղի է ունենում, երբ մենք բաժանում ենք հարստությունն ու հաջողությունը բարոյականությունից և էթիկայից: Չափազանց հավանական է, որ SBF-ն ինչ-որ պահի յուրացրել է հաճախորդների ավանդները՝ «արդյունավետ ալտրուիզմ» իրականացնելու համար:
Այս առումով, Bankman-Fried-ը ծառայում է որպես արդյունաբերության օրինակ. մեկը, ով լավ է վնասում ուրիշներին, եթե դա նպաստում է լավի իր սահմանմանը: Կրիպտոյի ազդեցիկ մարդկանց երկար շարան կա, որ եկել է նրանից առաջ, որոնք ըստ էության գործել են նույն սկզբունքով, նույնիսկ եթե նրանք ուղղակիորեն չեն գողացել կամ հափշտակել: «Bankman-Fried»-ը ժամանակակից կրիպտո մշակույթի գագաթնակետն է, մի ֆենոմեն, որը հնարավոր է դարձնում VC-ները, լրատվամիջոցները: , և օգտատերերի նման, Bankman-Fried-ն այն արդյունքն է, որը դուք ստանում եք, երբ ձեր ներդրումը կրիպտո համայնքի ժամանակակից արժեքներն են:
Հիմա դա չի նշանակում, որ բիթքոյնները ալերգիա ունեն հարստության կամ հաջողության նկատմամբ: Տարբերությունն այն է, որ հարստությունը լավ է, երբ այն ստեղծվում է *էթիկական* և *բարոյապես:* Հարստությունը լավ է, երբ այն գալիս է աշխարհին արժեք տրամադրելուց կամ կարևոր բան կառուցելուց:
Էթիկա. Բարոյականությո՞ւն: Ահա բիթքոյնները նորից բարոյականացնում են:
Ես հասկանում եմ. Լսելով այն մասին, թե ինչպես կա բարոյականության տարբերություն Bitcoin-ի և Crypto-ի միջև, հնչում է որպես ֆունդամենտալիզմ: Բայց դա գալիս է միայն այն խթանների և արժեքների ըմբռնումից, որոնք կանգնած են վերջին 50 տարվա տնտեսական փոփոխությունների և նոսրացման հետևում: Պարադիգմ, որը տեսավ ֆինանսական ծառայություններ մատուցողների աճը արդյունաբերության նկատմամբ: Ֆինանսականացում՝ արժեքի ստեղծման նկատմամբ: Եվ կապիտալի սպառումը կապիտալի ստեղծման նկատմամբ: Այլ կերպ ասած, հետմոդեռն ֆինանսներ.
Ցույց տվեք ինձ խթանները (ես ձեզ ցույց կտամ արդյունքը)
Ֆինանսականացումը փառաբանելը, անբարոյական հարստության ստեղծումը և ֆինանսական գործիքների անսահմանափակ թողարկումը ստեղծել են խթանների համակարգ, որը հնարավորություն է տվել կրկնակի կրկնվել խարդախության, մանիպուլյացիայի և խաբեության համար:
Միգուցե դուք գիտեք կրիպտո-հիմնադրի մասին, ով գործում է բարեխղճորեն, իսկապես հավատում է իր նախագծին և ոչ մի կերպ չի օգտվել իր նշանի թողարկման մեխանիզմներից՝ հիանալի: Այս մարդիկ, անշուշտ, կան:
Այնուամենայնիվ, որևէ մեկին (ներառյալ անանուն հիմնադիրներին) տալով ֆինանսական գործիքներ բացարձակ անսահմանափակ ձևով թողարկելու լիազորություն՝ միաժամանակ դրանք ֆինանսավորելով էժան VC կանխիկի անվերջ հոսքով, ստեղծել է անկայուն համակարգ: Ավելի վատ, անթափանց պնդումները «նորարարության» և առանց հիերարխիայի ապագայի ուտոպիստական տեսլականների մասին գայթակղեցին մանրածախ ներդրողներին և ստեղծեցին մի իրավիճակ՝ զավեշտական վատ դրդապատճառներով: Արդյո՞ք որևէ մեկը իսկապես զարմացած է, որ Սեմ Բենքմեն-Ֆրիդը սկսել է իր աշխատանքը ICO-ի բումի ժամանակ:
Ավելին, կենտրոնացված թիմի կարողությունը վերահսկելու նշանի թողարկումը խիստ վիճելի է: Կարելի է ասել, որ նշանները սեփականության և ազդեցության ապակենտրոնացման միջոց են նախագծում, բայց եթե տեսականորեն նայեք, թե ինչ է տեղի ունենում գործնականում, դուք կգտնեք զանգվածային կենտրոնացված սեփականություն ինսայդերների շրջանում:
Թոքենները թողարկվում են այնպես, կարծես դրանք բաժնետոմս լինեին, և հիմնադիրների համար կատարում են ճիշտ նույն դերը, քանի որ հիմնադիրները վաճառում են խորհրդանիշներ՝ իրենց համատեղ ձեռնարկությունները ֆինանսավորելու համար: Ինչու են արժեթղթերը կարգավորվում ավանդական ֆինանսական շուկաներում:
Քանի որ հարյուրավոր տարիների ընթացքում մենք բազմիցս նկատել ենք, որ մարդկանց անսահմանափակ մուտքի թույլտվությունը ֆինանսական գործիքների վաճառքին, որոնք ստեղծվել են օդից, հանգեցնում է իշխանության շարունակական չարաշահումների:
Տես նաեւ, Bitcoin մշակույթի վերելքն ու անկումը | Կարծիք
Արդյո՞ք դա նշանակում է, որ արժեթղթերի մասին օրենքները կատարյալ են: Նշանակում է, որ ԿԸՀ-ն անսխա՞լ է։ Իհարկե ոչ. Բայց դա մեզ ցույց է տալիս, որ օդից ժետոններ թողարկելը շատ աղետալի կրիպտո արդյունքների հիմքում է:
Անկախ նրանից, թե դրանք իրականում ինչ են, մարդիկ գնում են նշաններ՝ հավատալով, որ դրանք սեփական կապիտալի տեսակ են: Նրանք կարծում են, որ արձանագրության մեջ ներկայացնում են սեփականություն:
Արդյո՞ք FTT-ն ներկայացնում էր սեփականությունը FTX-ում: ԲԱՑԱՐՁԱԿ ՈՉ! Բայց մարդիկ դրան վերաբերվեցին այնպես, ինչպես դա արեց, չնայած այն անարժեք ամբողջ թիվն էր աղյուսակում, որը FTX-ը վերահսկում էր միակողմանիորեն: FTX-ը չէր լինի, եթե.
FTX-ը չկարողացավ օդից FTT տպել
FTX-ը չէր վերահսկում փոխանակումը և հենակետային ընկերությունը (Alameda)
FTX-ը չի լվացել առևտրի FTT-ն՝ իր թղթային գնահատումը ուռճացնելու համար
Վարկառուները որպես գրավ չեն ընդունել օդից տպագրված ժետոնները
Ամբողջ սխեման հիմնված էր այն բանի վրա, որ FTX-ը կարող է վարկ վերցնել FTT-ից: Ինչո՞ւ։ Որովհետև, եթե նրանք ստիպված լինեին վաճառել FTT-ն, շուկան կդառնար ոչ իրացվելի, քանի որ բնական գնորդները քիչ էին:
FTX-ն օգտագործեց այս նույն գրքույկը՝ օգտագործելով իր ակտիվները Շիճուկ, MAPS և OXY. Այն հայտնաբերեց, որ կարող է տիրանալ «ապակենտրոնացված արձանագրությունների» վերահսկողությանը, ձեռք բերել մատակարարման հսկայական տոկոս և արհեստականորեն ներմուծել արժեքը դեպի ոչ իրացվելի շուկա:
Տես նաեւ, Ինչու վնասով որոշ բիթքոյն վաճառելը կարող է առավելագույնի հասցնել ձեր պահելու ներուժը | Կարծիք
«DeFi»-ը՝ ապակենտրոնացված ֆինանսները, բացարձակապես ոչ մի պաշտպանություն չտրամադրեց դրանից: Չնայած ոչ ազատազրկման և ստուգվող արձանագրությունների ստեղծմանը, DeFi-ը նաև ստեղծել է մշակութային նախադեպ, որտեղ մշակողների կենտրոնացված թիմերը կուլիսներում վերահսկում են բանալիները և գրեթե միշտ մետաղադրամները: Բենքմեն-Ֆրիդը, հավանաբար, տեսավ, որ կարող է խաղալ սա… և արեց, ինչպես խաղում էր տարօրինակ սուշիի պատմություն.
Ճակատագրի հեգնանքով, կրիպտո աշխարհը սիրում է պաշտպանել ապակենտրոնացումը: Ասում են՝ մեզ պետք են ապակենտրոնացված արձանագրություններ, ապակենտրոնացված փոխանակումներ, ապակենտրոնացված ամեն ինչ։ Բայց կրիպտոն սիրում է նշանների կենտրոնացված թողարկում: Ինչու՞ ոչ ոք չի պայքարում այս նշանների զուտ ապակենտրոնացված թողարկման համար:
Աշխատանքի ապացույցների մայնինգը նախագծվել է որպես արդար թողարկման համակարգ, որտեղ չկան արտոնյալ ինսայդերներ, և բոլորը մրցում են նշանների համար՝ կատարելով թանկարժեք աշխատանք: Սա բավարար չէ, եթե ինսայդերները կարողանան սկսել մայնինգը մյուսներից առաջ, բայց քանի դեռ կա արդար մեկնարկի մայնինգը նշանը շուկա բերելու ամենաապակենտրոն ձևն է:
Եթե դուք հեռացնում եք ընկերությունների և թիմերի կողմից թոքեններ թողարկելու հնարավորությունը, դուք օդը կծծում եք այս չարաշահումներից շատերից:
3 հիմնական դրույթներ. Անթիվ խնդիրներ
Պատմության մեջ ավելին կա, բայց այս երեք հիմնական սկզբունքները FTX սագայի հիմքում են՝ ֆինանսականացում, հարստությունը էթիկայից առանձնացնելը և նշանների կենտրոնացված թողարկումը: Կրիպտոարժույթների տիեզերքի հիմքում փտում կա, և այն սնվում է՝ թույլ տալով այս միտումներին տարածել և խթանել գիշատիչների մշակույթը:
Գաղափարախոսորեն, կրիպտոն պետք է լիներ ավանդական ֆինանսական համակարգից ընդմիջում, սակայն այն մեծապես միայն հաջողվեց վերստեղծել ժամանակակից ֆինանսների ամենավատ ասպեկտները՝ միայն ավելի քիչ պաշտպանիչ բազրիքներով: Crypto-ն Ուոլ Սթրիթի գագաթնակետն է, ֆինանսականացման, անբարոյական բիզնեսի և անհատականությունների պաշտամունքի արագացում:
Բիթքոյնները պայքարում են ապաֆինանսականացման, հարստության բարոյական կուտակման և առանց կենտրոնացված նշանի թողարկման արձանագրությունների համար: Սա այն պատճառներից մեկն է, որ Bitcoin-ը կարևոր է, այն մեզ ճանապարհ է առաջարկում դեպի նոր համակարգ (կամ գուցե վերադարձ դեպի հին համակարգ. ամեն ինչ միշտ չէ, որ այդպես է եղել: սրա նման!).
Տես նաեւ, Բիթքոյններ, ովքեր ապրում են «մշտապես այնտեղ չեն»
FTX-ի պատմությունը կվերածվի որպես մի բան, որը կարելի է ամրագրել DeFi-ի կողմից: Սա կլսեք։ Չեմ կարծում, որ դա ճիշտ է: DeFi արձանագրություններն իրենք (առանձնացված նշաններից և այլն) կարող են լավ անել որոշ բաներ, օրինակ՝ միացնել ոչ պահառության ֆինանսական ծառայությունները ծրագրերի միջոցով, որոնք կառչում են կանխորոշված կանոնների մի շարքից և անկախ ստուգելի են:
Բայց տեսության և պրակտիկայի միջև տարբերություն կա: DeFi-ն չխանգարեց FTX-ին գրավել ապակենտրոնացված փոխանակման Serum-ը կամ այլ արձանագրությունները: Միգուցե DeFiers-ը կասի «Դե դա իրական DeFi չէ»: Այո, և Խորհրդային Միությունը «Իրական կոմունիզմ» չէր, դա այն էր, ինչ տեղի է ունենում ամեն անգամ, երբ մենք փորձում ենք դա:
Աղբյուր՝ https://finance.yahoo.com/news/understanding-ftx-fallout-eyes-bitcoiner-161427850.html