Երեք պաշտպանական բաժնետոմսեր դիտելու են համաշխարհային լարվածության պայմաններում

Այս հոդվածում ես օգտագործում եմ AAII-ի A+ ներդրողների բաժնետոմսերի գնահատականները՝ պատկերացում կազմելու երեք պաշտպանական բաժնետոմսերի մասին, որոնք շարունակում են օգուտ քաղել պաշտպանական ծախսերի ավելացումից: Ուկրաինայում շարունակվող հակամարտությունը հանգեցրեց անցյալ շաբաթ ԱՄՆ պաշտպանության նախարարության (DOD) գույքագրման սարքավորումների 33-րդ հանմանը, որոնց արժեքը կազմում էր մինչև 400 միլիոն դոլար: Ծախսերի ավելացմամբ, պետք է հաշվի առնել պաշտպանական այս երեք պաշարները Ընդհանուր դինամիկանGD
, Lockheed MartinLMT
և Raytheon տեխնոլոգիաներRtx
?

Պաշտպանության վերջին նորությունները

2014 թվականի սկզբին Ռուսաստանը ներխուժեց և իր վերահսկողության տակ վերցրեց ուկրաինական թերակղզին՝ Ղրիմը։ Իրավիճակը փոխվեց 2021 թվականի հոկտեմբերին, երբ Ռուսաստանը սկսեց զորքեր և զինտեխնիկա տեղափոխել Ուկրաինայի հետ սահմանի մոտ՝ կրկին բորբոքելով հերթական ներխուժման հավանականությունը։ 2022 թվականի փետրվարին ռուսական ուժերը ներխուժեցին Ուկրաինա, իսկ մեկ տարի անց պատերազմը դեռ մոլեգնում է։

2022 թվականի փետրվարին նախագահ Բայդենը հրամայեց մոտ 3,000 ամերիկյան զինվորականներ ուղարկել Լեհաստան և Ռումինիա, որոնք Հյուսիսատլանտյան պայմանագրի կազմակերպության (ՆԱՏՕ) երկրներ են, որոնք սահմանակից են Ուկրաինային: Բայդենի վարչակազմը հայտարարել է, որ տեղակայումը նախատեսված է եղել ժամանակավոր, և որ ամերիկյան զորքերը չեն մտնի Ուկրաինա: Չնայած դրան՝ ԱՄՆ-ն եղել է ուկրաինական բանակի ռազմական տեխնիկայի հիմնական մատակարարը։ 6 թվականի հունվարի 2023-ի դրությամբ Բայդենի վարչակազմը Ուկրաինային տրամադրել է մոտ 25 միլիարդ դոլար։

Վերջին մեկ տարվա ընթացքում պաշտպանական պաշարներն աճել են, քանի որ շուկայի մնացած հատվածի մեծ մասը նվազել է: Այս միտումը դադարեցման նշաններ ցույց չի տալիս, քանի որ ԱՄՆ կառավարությունը շարունակում է թույլատրել պայմանագրերն այդ ընկերություններին: Պատմականորեն պաշտպանական բաժնետոմսերը լավ են գործել հակամարտությունների ժամանակ, նույնիսկ երբ ֆոնդային շուկան մեծ քանակությամբ անկայունություն և կորուստներ է ունենում:

ԱՄՆ օդատիեզերական և պաշտպանական ոլորտը խոշորագույններից մեկն է համաշխարհային ենթակառուցվածքների և արտադրական գործունեության մեջ: 2019 թվականին արդյունաբերության վաճառքից ընդհանուր եկամուտը զգալի հետք է թողել ԱՄՆ տնտեսության վրա՝ նպաստելով 396 միլիարդ դոլար ընդհանուր տնտեսական արժեքին: Սա ԱՄՆ-ի համախառն ներքին արդյունքի (ՀՆԱ) 1.8%-ն է: Շուկան հիմնականում առաջնորդվում է ավիատիեզերական և պաշտպանական ոլորտում ներդրումներով և օժանդակվում է ապրանքների աճող պահանջարկով ինչպես առևտրային, այնպես էլ ռազմական վերջնական օգտագործողների կողմից: Շուկան ամրապնդվում է նաև ԱՄՆ-ում արդյունաբերության առաջատար գործող ընկերությունների առկայությամբ, որոնց արտադրական և հետազոտական ​​և մշակման (R&D) կարողությունները նպաստում են ոլորտի աճին:

Տիեզերական ոլորտը կարող է շահավետ հնարավորություն լինել պաշտպանական ընկերությունների համար՝ օգտվելու դրանից: Տիեզերական հնարավորությունները ԱՄՆ-ին և նրա դաշնակիցներին տալիս են աննախադեպ առավելություններ ազգային որոշումների կայացման, ռազմական գործողությունների և ներքին անվտանգության հարցում: Թեև մի քանի մասնավոր ընկերություններ առաջնորդել են տիեզերքի հետախուզման ամենավերջին ջանքերը, կան շարունակական քննարկումներ տիեզերական ուժեր ստեղծելու համար՝ որպես ԱՄՆ բանակի վեցերորդ ճյուղ: Սա ապագայում կխթանի պետական ​​հատվածի ներդրումները դեպի տիեզերական տեխնոլոգիաներ: ԱՄՆ Տիեզերական հրամանատարության ստեղծումը, ամենայն հավանականությամբ, օգուտ կբերի DOD-ին և ԱՄՆ օդատիեզերական և պաշտպանական արդյունաբերությանը:

Պաշտպանական բաժնետոմսերի գնահատում AAII-ի A+ բաժնետոմսերի գնահատականներով

Ընկերությունը վերլուծելիս օգտակար է ունենալ օբյեկտիվ շրջանակ, որը թույլ է տալիս նույն կերպ համեմատել ընկերությունները: Սա է պատճառներից մեկը, թե ինչու AAII-ն ստեղծեց A+ բաժնետոմսերի գնահատականները, որոնք գնահատում են ընկերություններին հինգ գործոնների հիման վրա, որոնք ցույց են տվել, որ երկարաժամկետ հեռանկարում նույնացնում են շուկայական առաջատար բաժնետոմսերը՝ արժեք, աճ, թափ, շահույթի գնահատման վերանայումներ (և անակնկալներ) և որակ:

Օգտագործելով AAII-ները A+ ներդրողի բաժնետոմսերի գնահատականներՍտորև բերված աղյուսակը ամփոփում է պաշտպանական երեք բաժնետոմսերի՝ General Dynamics, Lockheed Martin և Raytheon Technologies գրավչությունը՝ հիմնվելով դրանց հիմունքների վրա:

AAII-ի A+ ֆոնդային գնահատականի ամփոփում երեք պաշտպանական բաժնետոմսերի համար

Ինչ են բացահայտում A + բաժնետոմսերի գնահատականները

Ընդհանուր դինամիկան համաշխարհային օդատիեզերական և պաշտպանական ընկերություն է: Այն առաջարկում է բիզնես ավիացիոն ապրանքների և ծառայությունների պորտֆոլիո, ներառյալ նավերի շինարարությունը և վերանորոգումը. ցամաքային մարտական ​​մեքենաներ, սպառազինության համակարգեր և զինամթերք; և տեխնոլոգիական ապրանքներ և ծառայություններ: Նրա գործառնական հատվածները ներառում են օդատիեզերական, ծովային համակարգեր, մարտական ​​համակարգեր և տեխնոլոգիաներ: Նրա օդատիեզերական հատվածը արտադրում է բիզնես ինքնաթիռներ և հանդիսանում է օդանավերի վերանորոգման, աջակցության և ավարտական ​​ծառայությունների ստանդարտ կրող: Նրա ծովային համակարգերի հատվածը նախագծում և կառուցում է միջուկային էներգիայով աշխատող սուզանավեր և առաջարկում է վերգետնյա մարտիկներ, օժանդակ նավի նախագծում և կառուցում ԱՄՆ ռազմածովային ուժերի համար: Նրա մարտական ​​համակարգերի հատվածը արտադրում է ցամաքային մարտական ​​լուծումներ, ներառյալ անիվներով և հետագծով մարտական ​​մեքենաներ, զենքի համակարգեր և զինամթերք:

General Dynamics-ը Momentum Grade-ն ունի C՝ հիմնված իր Momentum Score-ի վրա՝ 44: Սա նշանակում է, որ այն զբաղեցնում է բոլոր բաժնետոմսերի միջին մակարդակը՝ վերջին չորս եռամսյակների ընթացքում իր կշռված հարաբերական ուժի առումով: Այս գնահատականը ստացվում է երկրորդ և երրորդ եռամսյակներում համապատասխանաբար 7.8% և 3.5% գնային բարձր հարաբերական ուժեղացումներից, որոնք փոխհատուցվում են չափավոր ցածր հարաբերական գների ուժեղացումներից՝ առաջին և չորրորդ եռամսյակներում՝ –7.8% և –3.3%: Առաջին քառորդից հաջորդաբար 32, 78, 61 և 48 միավորներն են: Չորս եռամսյակի կշռված հարաբերական ուժի աստիճանը գների հարաբերական փոփոխությունն է վերջին չորս եռամսյակներից յուրաքանչյուրի համար, ընդ որում գնի ամենավերջին եռամսյակային փոփոխությունը տրված է 40% կշռով, իսկ երեք նախորդ եռամսյակներից յուրաքանչյուրին տրված է 20% կշիռ:

Ընկերությունն ունի A որակի շատ ուժեղ գնահատական, որը հիմնված է F-ի 8-ի վրա: F-Score-ը զրոյի և իննի միջև ընկած թիվ է, որը գնահատում է ընկերության ֆինանսական դիրքի ուժը: Այն հաշվի է առնում ընկերության շահութաբերությունը, լծակները, իրացվելիությունը և գործառնական արդյունավետությունը: General Dynamics-ն ունի նաև հետգնման ուժեղ եկամտաբերություն (հետ գնված բաժնետոմսերի քանակը բաժանված շուկայական կապիտալիզացիայի վրա)՝ 1.5%:

General Dynamics-ն ունի A+ աճի աստիճան՝ B: Աճի աստիճանը հաշվի է առնում եկամուտների, մեկ բաժնետոմսի շահույթի և գործառնական դրամական հոսքերի պատմական աճը և՛ մոտաժամկետ, և՛ երկարաժամկետ: Ընկերությունը հայտնել է, որ 2022 թվականի չորրորդ եռամսյակի եկամուտը կազմել է 10.9 միլիարդ դոլար, ինչը 5.4 տոկոսով ավելի է նախորդ տարվա 10.3 միլիարդ դոլարի դիմաց: Ընկերությունը հայտնել է մեկ բաժնետոմսի եռամսյակային նվազած շահույթը $3.57-ով, ինչը 5.4%-ով ավելի է մեկ բաժնետոմսի դիմաց տարեկան $3.39-ից:

Lockheed Martin (LMT) գլոբալ պաշտպանական խոշորագույն կապալառուն է և գերիշխում է բարձրակարգ կործանիչների արևմտյան շուկայում 35 թվականին F-2001 ծրագրի շնորհումից ի վեր: Lockheed Martin-ի մնացած հատվածները պտտվող և առաքելության համակարգեր են, որոնք հիմնականում Sikorsky ուղղաթիռների բիզնեսն են. հրթիռներ և կրակի կառավարում, որը ստեղծում է հրթիռներ և հակահրթիռային պաշտպանության համակարգեր. և տիեզերական համակարգեր, որոնք արտադրում են արբանյակներ և ստանում են բաժնետիրական եկամուտ United Launch Alliance համատեղ ձեռնարկությունից:

Lockheed Martin-ի ազդեցությունը F-35 ծրագրին, հիպերձայնային հրթիռներին և տիեզերքի ռազմականացմանը լավ համահունչ են պաշտպանական բյուջեի աշխարհիկ աճի ոլորտներին: F-35-ը, որը կազմում է ընկերության հասույթի մոտ 30%-ը, կպահպանվի մինչև 2070 թվականը: Կարգավորվող մարժաները, հասուն շուկաները, հաճախորդների կողմից վճարվող գիտահետազոտական ​​և զարգացումը և երկարաժամկետ եկամուտների տեսանելիությունը ընկերությանը թույլ են տալիս մեծ գումարներ մատակարարել բաժնետերերին:

Lockheed Martin-ն ունի B որակի աստիճան՝ 80 միավորով: A+ Որակի աստիճանը ակտիվների եկամտաբերության (ROA), ներդրված կապիտալի եկամտաբերության (ROIC), ակտիվների համախառն շահույթի միջին տոկոսային աստիճանն է, հետգնման եկամտաբերություն, ակտիվների նկատմամբ ընդհանուր պարտավորությունների փոփոխություն, ակտիվների նկատմամբ հաշվեգրումներ, Z կրկնակի հիմնական սնանկության ռիսկի (Z) միավոր և F-Score: Հաշիվը փոփոխական է, այսինքն՝ այն կարող է դիտարկել բոլոր ութ չափումները կամ, եթե ութ չափորոշիչներից որևէ մեկը վավերական չէ, վավեր մնացած չափումները: Այնուամենայնիվ, որակի գնահատական ​​նշանակելու համար բաժնետոմսերը պետք է ունենան վավեր (ոչ զրոյական) չափում և համապատասխան վարկանիշ ութ որակի չափորոշիչներից առնվազն չորսի համար:

Lockheed Martin-ը զբաղեցնում է 62-րդ տոկոսը F-Score-ի առումով և 88-րդ ցենտիլում՝ ակտիվների եկամտաբերության առումով: Ակտիվների վերադարձը չափում է, թե որքան մաքուր եկամուտ է գոյանում ընկերության ակտիվների կողմից: Lockheed Martin-ն արտադրում է ավելի քան երեք անգամ ավելի մաքուր եկամուտ իր ակտիվներից՝ համեմատած արդյունաբերության միջին ցուցանիշի հետ: Ընկերությունը վատ է դասվում ակտիվների նկատմամբ ունեցած համախառն եկամտի առումով՝ 38-րդ տոկոսային դիրքում:

Շահույթի գնահատման վերանայումները ցույց են տալիս, թե ինչպես են վերլուծաբանները դիտարկում ընկերության կարճաժամկետ հեռանկարները: Ընկերությունն ունի Earnings Estimate Revisions Grade of D 40 միավորով, որը համարվում է բացասական: Գնահատականը հիմնված է վերջին երկու եռամսյակային շահույթի անակնկալների վիճակագրական նշանակության և ընթացիկ ֆինանսական տարվա իր կոնսենսուսի գնահատման տոկոսային փոփոխության վրա՝ վերջին և վերջին երեք ամիսների ընթացքում:

Lockheed Martin-ը զեկուցել է եկամուտների մասին՝ համաձայն 2022 թվականի չորրորդ եռամսյակի, ինչպես նաև նախորդ եռամսյակի կոնսենսուսի գնահատականի: Վերջին ամսվա ընթացքում 2023 թվականի առաջին եռամսյակի շահույթի կոնսենսուսային գնահատականը մնացել է նույնը՝ մեկ բաժնետոմսի դիմաց 6.129 դոլար:

Raytheon տեխնոլոգիաներ, նախկինում United TechnologiesUTX
, օդատիեզերական և պաշտպանական ընկերություն է, որն ապահովում է առաջադեմ համակարգեր և ծառայություններ առևտրային, ռազմական և պետական ​​հաճախորդների համար ամբողջ աշխարհում: Ընկերության գործունեությունը դասակարգված է չորս հիմնական բիզնես հատվածների. Pratt & Whitney, որը զբաղվում է օդանավերի շարժիչների մատակարարմամբ առևտրային, ռազմական, բիզնես ռեակտիվ և ընդհանուր ավիացիայի հաճախորդների համար. Raytheon Intelligence and Space, որը մշակող և մատակարար է ինտեգրված սենսորների և հաղորդակցման համակարգերի առաջադեմ առաքելությունների, առաջադեմ ուսուցման և կիբեր և ծրագրային լուծումների հետախուզության, պաշտպանության, դաշնային և առևտրային հաճախորդների համար; և Raytheon հրթիռներ և պաշտպանություն, որը հանդիսանում է հակաօդային և հակահրթիռային պաշտպանության համալիր համակարգերի նախագծող, մշակող և արտադրող:

Raytheon Technologies-ն ունի D արժեքի գնահատական՝ հիմնված 28 արժեքի գնահատականի վրա, որը համարվում է թանկարժեք: Ընկերության Value Score վարկանիշը հիմնված է մի քանի ավանդական գնահատման չափանիշների վրա: Ընկերությունն ունի 54 վարկանիշ՝ գնի վաճառքի (P/S) հարաբերակցության համար, 31-ը՝ բաժնետերերի եկամտաբերության և 60-ի՝ գնի և հաշվեկշռային արժեքի (P/B) հարաբերակցության համար: Raytheon Technologies-ն ունի գին-վաճառքի հարաբերակցությունը 2.15, բաժնետերերի եկամտաբերությունը 1.8% և գնի և հաշվեկշռի արժեքի հարաբերակցությունը 1.98 է: Գին-վաճառքի ավելի ցածր հարաբերակցությունը համարվում է ավելի լավ, իսկ Raytheon Technologies-ի գնի-վաճառքի հարաբերակցությունը գերազանցում է 1.36-ի հատվածի միջին ցուցանիշը: Գինը հաշվեկշռային արժեքը (որքան ցածր է, այնքան լավ) և բաժնետերերի եկամտաբերությունը երկուսն էլ ավելի գրավիչ են, քան հատվածի միջինը: Բաժնետոմսերի հաջող ներդրումը ներառում է ցածր գնով և բարձր վաճառքով, ուստի արժեթղթերի գնահատումը կարևոր նկատառում է բաժնետոմսերի ընտրության համար:

Արժեքի գնահատականը վերը նշված գնահատման չափանիշների տոկոսային աստիճանների միջինի տոկոսային աստիճանն է, ինչպես նաև գին-անվճար դրամական հոսքեր (P/FCF) հարաբերակցությունը, ձեռնարկության արժեքի հարաբերակցությունը շահույթին մինչև տոկոսները, հարկերը: , ամորտիզացիա և ամորտիզացիա (EBITDA) և գին-շահույթ (P/E) հարաբերակցությունը:

Ավելի բարձրորակ բաժնետոմսերն ունեն գծեր, որոնք կապված են անկման ներուժի և նվազման նվազման ռիսկի հետ: Որակի աստիճանի հետադարձ փորձարկումից ստացվում է, որ ավելի բարձր որակի գնահատականներով բաժնետոմսերը, միջին հաշվով, գերազանցում են ցածր գնահատականներով բաժնետոմսերը 1998-ից 2019 թվականների ընթացքում:

Raytheon Technologies-ն ունի B որակի աստիճան, որը հիմնված է F-ի 6-ի վրա և հետգնման եկամտաբերությունը –0.4%: Ընկերությունն ունի B-ի ուժեղ աճի աստիճան: Աճի աստիճանի բաղադրիչները հաշվի են առնում ընկերության հաջողությունը իր վաճառքի, մեկ բաժնետոմսի շահույթի և կանխիկ դրամի գործարկման մեջ տարեկան կտրվածքով վերջին հաշվետու ֆինանսական եռամսյակում և տարեկան կտրվածքով: վերջին հինգ տարիների ընթացքում։

Մոտեցման չափանիշներին համապատասխան բաժնետոմսերը չեն ներկայացնում «առաջարկված» կամ «գնման» ցուցակ: Կարևոր է կատարել պատշաճ ջանասիրություն:

Եթե ​​ցանկանում եք եզրեր ունենալ այս շուկայի անկայունության մեջ, դառնալ AAII անդամ.