ԱՄՆ Աշխատանքի նախարարության կողմից ընդունված նոր կանոնակարգը ուժի մեջ է մտնում հունվարի վերջից։ Գործատուներին կթույլատրվի քաղաքականությունը դնել շահույթի վրա՝ նախապատվություն տալով ESG-ի համար հարմար տարբերակներին՝ ներդրումներ ընտրելիս 401 (k) ծրագրեր, որոնք նրանք տրամադրում են իրենց աշխատակիցներին:
Ադամ Կուրրան, Curran ֆինանսական գործընկերներ
Ադամ Կուրանի շնորհակալությամբ
Իրականում, նրանք նույնիսկ կկարողանան ընտրել ESG ֆոնդերը որպես լռելյայն տարբերակ, երբ աշխատողը չի ընտրում մեկը իր 401(k)-ի համար, չնայած նման ուսումնասիրություններին. սա մեջբերում է Harvard Business Review-ը որոնք ենթադրում են, որ ESG ֆոնդերը թերակատարում են իրենց ոչ ESG գործընկերներին:
Կարմիր դրոշներ ESG-ի մասին 401(k) պլաններում
Այդ ուսումնասիրության ընթացքում Չիկագոյի համալսարանի հետազոտողները վերլուծել են ավելի քան 2,000 փոխադարձ հիմնադրամների Morningstar կայունության վարկանիշները, որոնք կառավարում են ավելի քան $8 տրիլիոն ներդրողների խնայողությունները: Թեև կայունության ամենաբարձր վարկանիշ ունեցող ֆոնդերը ավելի շատ կապիտալ են ներգրավել, քան ամենացածր վարկանիշ ունեցող ֆոնդերը, դրանցից ոչ մեկը չի գերազանցել ամենացածր վարկանիշ ունեցող ֆոնդերը:
Այժմ ETF-ի ակտիվ մենեջերներից մեկը զգուշացնում է, որ ցածր եկամտաբերությունը միակ պոտենցիալ վտանգը չէ Բայդենի վարչակազմի նոր կանոնից՝ 401(k) ներդրումներում ESG գործոնները ներառելու վերաբերյալ: Մեջ հարցազրույց ValueWalk-ի հետCurran Financial Partners-ի հիմնադիր Ադամ Քուրանը բացատրել է, թե ինչու է դա սպառնում «ամերիկյան երազանքին և կապիտալիզմին»։
«Ես ահազանգում եմ ԷՍԳ-ի վրա», - ասում է Քուրանը: «… Սա ստոր է: Խոսքը աշխարհն ավելի լավը դարձնելու մասին չէ: Խոսքը իշխանության մասին է: Ես խնդիր եմ տեսնում, երբ Վաշինգտոնը մի փոքր հեռու է այն անհատներից, ովքեր թելադրում են, թե որտեղ պետք է թափվեն մայրական և փոփ Main Street ներդրողների փողերը»:
Որտեղի՞ց են գալիս ESG-ի միավորները:
Ըստ Կուրանի՝ Բայդենի վարչակազմը կարծում է, որ ներդրումային խորհրդատուները պատասխանատվություն են կրում իրենց հաճախորդների լավագույն շահերից բխող ներդրումների ընտրությունից այն կողմ անցնելու համար: Նա նշեց, որ նոր կանոնը թույլ է տալիս ներդրումային հավատարմատարներին, ներառյալ 401(k) մենեջերներին և փոխադարձ հիմնադրամներին, ներառել չափիչ ԷՍԳ-ի գնահատում հաճախորդների համար ներդրումներ ընտրելիս.
Այնուամենայնիվ, կենսաթոշակային ֆոնդերում ESG բաղադրիչի ընդգրկումը կարող է թույլ տալ գործատուներին առևանգել իրենց աշխատողների կենսաթոշակային խնայողությունները և ստիպել նրանց ֆինանսապես աջակցել ձախակողմյան պատճառներին, որոնց հետ նրանք համաձայն չեն:
«Եթե ESG-ի այդ միավորները պարզապես լինեին կայքում, լավ կլիներ», - ասում է Ադամը: «Եթե նրանք ցանկանում են միավորներ հավաքել ընկերություններին և հայտարարել աշխարհին, որ կարծում են, որ որոշ ընկերություններ ավելի լավն են, քան իրենց մրցակիցներն ընդհանուր առմամբ, լավ է, բայց այժմ ESG-ի գնահատականները հասնում են 401-ի: Նրանք թելադրում են, թե որ ընկերությունները ավելի շատ կապիտալ ստանան: Այս ներդրումները գալիս են այն մարդկանց կողմից, ովքեր չեն հավատում, որ ESG-ն պետք է ներգրավվի իրենց ներդրումային որոշումներում: ԷՍԳ-ն պարտադրվում է մարդկության 49%-ից 51%-ի վրա»:
Հավատարմագրային պարտականություններ
Նա նշեց, որ 401(k) պլանի ադմինիստրատորները և ներդրումային խորհրդատուները միշտ ունեցել են հավատարմագրային պարտավորություն՝ պլանի մասնակիցների գումարները ներդնելու ամենացածր վճարներով ամենալավ կատարվող ներդրումներում: Քուրանը հավելեց, որ այն ֆոնդերի շարքը, որոնց հասանելի են աշխատողները իրենց 401(k)-ներում, պետք է լինեն դասի լավագույն միջոցները: Այնուամենայնիվ, նա հարցականի տակ է դնում, թե ինչու Բայդենի վարչակազմն այժմ կարող է ասել, որ լավագույն կատարվող ներդրումներին հասանելիություն ապահովելու պատասխանատվությունը բավարար չէ:
«Բայդենը դուրս եկավ և ասաց, որ իրենք հավատարմագրային պատասխանատվություն են կրում ոչ միայն ներդրողների առաջ և ոչ միայն տեսնելով, որ նրանք ընտրում են լավագույն փոխադարձ հիմնադրամները 401(k) ներդրողների համար», - ասում է Ադամը: «Նրանք նաև հավատարմագրային պատասխանատվություն ունեն երկրի առջև… Ներդրումային խորհրդատուները պետք է ուշադրություն դարձնեն ներդրողների լավագույն շահերին և թողնեն երկրագնդի լավ կառավարիչ լինելը բնապահպաններին»:
Նա նաև կարծում է, որ ներդրումների ընտրության ժամանակ ESG-ի չափումները ներառելու թույլտվությունը շահերի բախում է ստեղծում, քանի որ այն թույլ է տալիս անհատների փոքր խմբին թելադրել, թե որտեղ են գնում փողերը ֆոնդային շուկայում: Օրինակ՝ մարդկանց կարող են ստիպել իրենց կենսաթոշակի գումարները դնել այն ընկերություններում, որոնք ավելի քիչ են մտածում իրենց արտադրանքի և ավելի շատ «արթնանալու» մասին։
«ESG-ն ամենամեծ սպառնալիքներից մեկն է ամերիկյան կապիտալիստական համակարգի համար, որն այդքան լավ է եղել այսքան ժամանակ»,- ասաց նա: «Հիմա սարսափելի տարածված է Ամերիկայի վրա քարեր նետելը… Բայց եթե դուք ապրում եք այս երկրում, ապա կապիտալի շուկայի պատճառով կյանքի մակարդակն ավելի լավն է, քան մարդկության առյուծի բաժինը: Երբ դուք ավելացնում եք ESG-ի գնահատականը կապիտալի շուկաներում, դրանք կեղծվում են արթնացած գաղափարախոսությամբ»:
Tesla-ի վատ ԷՍԳ միավորները
Ադամը կարծում է, որ գնահատման համակարգերը, որոնք օգտագործվում են «լավ» կամ «վատ» ընկերությունները որոշելու համար, ըստ էության, որոշ բաժնետոմսեր դարձրել են աններդրումային: Թեև ESG ինդեքսների միջև կոնսենսուս չկա, կան որոշ հետաքրքիր միտումներ: Օրինակ, Exxon Mobil-ը հակված է ավելի լավ ESG գնահատական ունենալ, քան Tesla-ն շատ գնահատման համակարգերում:
Նրանք, ովքեր ստեղծում են ESG գնահատման համակարգերը, ասում են, որ Tesla-ն արժանի է վատ ESG գնահատականի, քանի որ նրանք ստացել են մի քանի վատ զբաղվածության հաշվետվություններ Կալիֆորնիայի ավտոարտադրողի հավաքման գծից: ESG-ի կողմնակիցները նաև նշում են բազմազանության պակասը և ասում են, որ Tesla-ն չափազանց շատ է աշխատում իր աշխատակիցներին «Էնդրյու Քարնեգիի նման պայմաններում», ավելացնում է Քուրանը:
«Այդ զեկույցներից շատերը ներկայացվել են այն բանից հետո, երբ Իլոն Մասկը հայտարարեց, որ նրանք լքում են Կալիֆոռնիան և տեղափոխվում Տեխաս, քանի որ Կալիֆոռնիան իր կոշիկները դնում էր նրա պարանոցին՝ թույլ չտալով իր աշխատակիցներին աշխատել COVID ճգնաժամի ժամանակ», - ասաց նա: «Երբ նման միջադեպեր են տեղի ունենում, քաղաքականապես ծանրաբեռնված իրադարձություններ, այն այժմ իրեն ավելի քիչ գումար է տրամադրում Tesla-ին: Դա տեսնելու համար հրթիռային գիտնական պետք չէ: Լաուդմութ, «արթնացած» մարդիկ այժմ հնարավորություն ունեն թելադրելու, թե ուր է գնում ներդրողների կապիտալը»:
ESG-ի գնահատման տարբերություններ
Մեկ այլ պատճառ, որ Ադամը մտահոգված է Բայդենի վարչակազմի կողմից 401(k) ֆոնդի ընտրության մեջ ESG գործոնները ներառելու մղումով, գնահատման համակարգերի միջև կոնսենսուսի բացակայությունն է: Նա նշեց, որ միավորների ընդամենը երկու համակարգերի միջև եղած տարբերությունները կարող են նմանվել գիշեր ու ցերեկ:
«Եվ այնուամենայնիվ, մեր կառավարությունը ցանկանում է սկսել օգտագործել այս ESG միավորները», - ասում է հիմնադրամի կառավարիչը: «Ի՞նչ կասեք մենք պարզելու արդար գնահատման մեխանիզմը, նախքան տրիլիոնավոր կապիտալ հատկացնելը ընկերություններին, որոնք ծունկ են ծալել և համբուրել ESG մատանին: Շատ բան պետք չէ հասկանալու համար, թե ինչ հիմարություն է տեղի ունենում»:
Չնայած ESG-ի միավորների մեծ տարբերություններին, նա կարծում է, որ ներկայումս օգտագործվող ESG գնահատման համակարգերի բոլոր արտադրողները «արթնացել են, ձախ հակված ընկերություններն ասում են, որ բոլոր լիբերալ պարզաբանումները ավելի լավ ESG միավորներ ունեն, քան նրանք, որոնք կենտրոնանում են մարդկանց իրենց փողից առանձնացնելու, ապրանքներ և ծառայություններ ստեղծելու վրա: որոնք մեզ հաճույք են պատճառում, և բիզնես վարելը, քաղաքական ակտիվիստական հայտարարություններ չանելը»:
Արդար մոտեցում ESG-ի գնահատմանը:
Հարցին, թե արդյոք նա գաղափարներ ունի այն մասին, թե ինչպես արդար և հավասարակշռված ձևով գնահատել ԷՍԳ միավորները, Ադամն ասում է, որ կարծում է, որ շատ մարդիկ պահպանողականներին տեսնում են որպես «նավթ լցնող, հրացանակիր ռասիստներ»: Այնուամենայնիվ, նա նշեց, որ այս տեսակետը պարզապես ճշգրիտ չէ:
«Կարծում եմ, եթե ընտրության հնարավորություն տրվի, առողջ մտածող անհատների մեծամասնությունը աջակցում է ներդրումներ կատարել և գնել այն ձեռնարկությունների արտադրանքը, որոնք մեր համայնքի լավագույն դերակատարներն են», - ասում է Քուրանը: «Չիկ-ֆիլ-Ա-ից ավելի հեռու մի նայեք: Բոլորն էլ սիրում են հերթ կանգնել հավի սենդվիչ ստանալու համար, բայց Arby's-ն ունի հավի սենդվիչ, որը, կարելի է ասել, նույնքան լավն է և ավելի էժան»:
Նա կարծում է, որ շուկան ունի ինքնակարգավորվող մեխանիզմ, որն ունի միջանցքի ձախ կողմում գտնվող մարդիկ, ովքեր շուկան տեսնում են որպես սարսափելի և չար: Այնուամենայնիվ, ներդրողը նաև ընդգծեց, որ ներդրողները, ովքեր կարծում են, որ ESG-ի գնահատման մեխանիզմները կարևոր են առաջընթացի համար, և մարդկությունը պետք է իրավունք ունենա քվեարկելու իրենց ներդրումներով և աջակցել ESG-ի բարենպաստ միավորներ ունեցող ընկերություններին:
«Վտանգավոր է դառնում, երբ դաշնային կառավարությունն օգտագործում է միավորների այս երկիմաստ մեխանիզմը՝ որոշելու, թե որտեղ մարդիկ պետք է դնեն իրենց գումարները», - պարզաբանեց նա:
Ինչու ԷՍԳ-ն կարող է անհրաժեշտ չլինել
Օրվա վերջում Քուրանը իրեն նկարագրում է որպես «շուկայի մաքրագետ»:
«Կարծում եմ, մեծ հաշվով, բաց և ազատ մամուլի դեպքում, որը չի շահարկվում վատ դերակատարների կողմից, կորպորատիվ շուկայի մասնակիցները դուրս կմնան, և կապիտալը կդադարի հոսել դեպի նրանց», - ասաց նա: «Դա այն է, երբ անտեսանելի ձեռքը փողն ուղղում է մեկ քաղաքական ուղղությամբ, դա չափազանց վտանգավոր է»:
Հիմնադրամի կառավարիչը նաև ասաց, որ ինքը նույնքան անհանգստացած կլիներ ESG-ի համար, եթե պահպանողականները վերահսկեին միավորների գնահատման մեխանիզմները:
«Ես նույնպես կսարսափեի, եթե պահպանողականներին հասանելի լիներ այս ապարատը, քանի որ մեր կուսակցությունում նույնպես խենթ մարդիկ կան», - ասաց նա: «Եթե պահպանողականներին տրվեր ընկերություններին գնահատականներ տալու հնարավորություն, դա նույնքան մեծ սպառնալիք կլիներ կապիտալիստական համակարգի և շուկաների համար, որքան այն, ինչ կատարվում է հիմա»:
Մոտեցում ԷՍԳ-ին
Ի պատասխան ESG-ի վերաբերյալ իր մտահոգություններին, Curran-ի ընկերությունը հիմնել է բորսայական ֆոնդ, որը խուսափում է այն ընկերություններից, որոնք նա կարծում է, որ չափից դուրս մասնակցում են քաղաքական և սոցիալական ակտիվությանը: Օրինակ, նա փորձում է խուսափել ընկերություններից, որոնք սոցիալական ցանցերում բազմաթիվ մամուլի հաղորդագրություններ են թողարկում կամ շուկայավարման նյութեր են թողարկում տարբեր սոցիալական խնդիրների, այլ ոչ թե իրենց բիզնեսի մասին:
«Այդ վարքագիծը կենտրոնացած չէ այն ապրանքների վրա, որոնք մարդկանց բաժանում են իրենց փողերից», - ասում է նա: «Նրանք քաղաքականությունն ու ակտիվությունը վեր են դասում ապրանքներից և գերազանցությունից: Երբ մենք բոյկոտում ենք այդ ընկերությունները, մեզ մնում է բարձրորակ, հարմարավետ սննդի բիզնեսի մի փաթեթ»:
ETF-ի դիմահարդարումը արտացոլում է շուկայի դիմահարդարումը: Օրինակ՝ Ադամը նշում է, որ ընդհանուր շուկայի 20%-ը տեխնոլոգիան է, 11%-ը՝ ֆինանսական, իսկ 13%-ը՝ առողջապահությունը: Նրա Աստված օրհնի Ամերիկան ETF-ն պարունակում է նույն ընդհանուր կազմը:
Միշել Ջոնսը նպաստել է այս զեկույցին:
Աղբյուր՝ https://www.forbes.com/sites/jacobwolinsky/2023/01/13/this-asset-manager-believes-allowing-401ks-to-go-wake-forces-some-into-leftist-views/