Ֆոնդային շուկան անկում է ապրել. Լավագույն բաժնետոմսերը հիմա գնելու համար:

Ընթացիկ անկման մեջ ուշագրավը դրա սրությունը չէ. ցուցանիշը հունվարի սկզբի ամենաբարձր ցուցանիշից նվազել է 18%-ով: Դա այն է, որ ցլերը, Դաշնային պահուստի աննախադեպ օգնությամբ, այդքան երկար ժամանակ այդքան լավ էին զգում: Ուորեն Բաֆեթի կարիերայի ընթացքում միջին արջերի շուկան մոտ երկու տարի է պահանջվել, որպեսզի վերադառնա հավասարի, իսկ մի քանիսին տևել է ավելի քան չորս տարի: Բայց քանի որ այսօրվա 35-ամյա երիտասարդներն ավարտել են քոլեջը, ոչ մի վերադարձ չի տևել ավելի քան վեց ամիս: Տեխնոլոգիական ծանրությունը

Nasdaq 100 ինդեքս
2008 թվականից սկսած ամեն տարի դրական վերադարձ է ունեցել։

Սպասումները վերականգնելու ժամանակն է: Հետևյալը ներդրումների վերաբերյալ որոշ նոր ուղեցույցներ են, որոնք շատ խնայողներ կճանաչեն որպես հին: Մոմենտում հետապնդողները, որոնք նստած են մեմերի ընկած բաժնետոմսերի և կրիպտոարժույթների վրա, պետք է դիմադրեն կրկնապատկելու կամ նույնիսկ կախվելու գայթակղությանը: Մյուս կողմից, փորձառու ներդրողները, ովքեր ենթարկվել են ծայրահեղ անկմանը, պետք է սկսեն գնումներ կատարել: Կան բազմաթիվ լավ գործարքներ, որոնք կարելի է գտնել դրամական կայուն հոսքերով, առողջ աճով և նույնիսկ արժանապատիվ շահաբաժիններով ընկերությունների միջև:

Մի փախեք բաժնետոմսերից: Նրանք հակված են երկար ժամանակով գերազանցել այլ ակտիվների դասերին, և ոչ միայն այն պատճառով, որ ձեր ֆինանսական խորհրդատուի պատի Ibbotson աղյուսակը դա ասում է: Բաժնետոմսերը ներկայացնում են բիզնեսը, մինչդեռ պարտատոմսերը ֆինանսավորում են, իսկ ապրանքները՝ նյութ: Եթե ​​բիզնեսները չկարողանային հուսալիորեն ֆինանսավորումը և իրերը վերածել ավելի արժեքավոր բանի, ապա այսքան մեծ բիզնեսներ չէին լինի:

Խնդիրն այն է, որ մարդիկ, ովքեր բաժնետոմսեր են գնում, չեն կարող որոշել հիացմունքի և խուճապի միջև, ուստի կարճաժամկետ եկամուտները որևէ մեկի ենթադրությունն են: Վերջերս Vanguard-ը հաշվարկել է, որ 1935 թվականից ի վեր ԱՄՆ-ի բաժնետոմսերը գնաճի պատճառով զիջել են դիրքերը մեկ տարվա ժամանակահատվածների 31%-ի ընթացքում, սակայն 11-ամյա ժամանակաշրջանների միայն 10%-ը:

Կանխիկ մեծ ներդրողները պետք է սկսեն գնումներ կատարել: Այնպես չէ, որ ամեն ինչ չի կարող ավելի վատանալ. նրանք կարող են. S&P 500 ինդեքսն արդեն իջել է անցյալ տարվա վերջի ավելի քան 21 անգամ հասույթից մինչև 17 անգամ, սակայն այն կարող է վերադառնալ իր երկարաժամկետ միջինին՝ մոտ 15 անգամ, կամ գերազանցել դեպի անկում: Շուկայական երկարատև անկումը կարող է բացասական հարստության էֆեկտ ստեղծել՝ նվազեցնելով ծախսերն ու ընկերության եկամուտները և բաժնետոմսերի գները դեռևս իջեցնելով:

Սակայն ներքևի հատվածը ժամանակավորելու փորձն ապարդյուն է, և բաժնետոմսերը կարող են ժամանակի ընթացքում ավելի խելամիտ թվալ նույնիսկ այն գնորդներին, ովքեր ավել վճարում են: S&P 500-ի միջին տարեկան եկամտաբերությունը 1988 թվականից ի վեր կազմում է 10.6%: Գնորդները, ովքեր գումար են ներդրել, երբ ինդեքսը վաճառվում էր 17-ապատիկ շահույթով և պահվում էր 10 տարի, միջինից բարձր միանիշ եկամտաբերություն է ունեցել:

Դա չափազանց մեծահոգի չի հնչի՝ համեմատած անցած շաբաթվա 8.3% գնաճի հետ կապված զեկույցի հետ: Սակայն այդ ցուցանիշը հետամնաց է, և Դաշնային պահուստային համակարգը հզոր գործիքներ ունի այն իջեցնելու համար: Անվանական և գնաճով ճշտված գանձապետարանների եկամտաբերության փոխհարաբերությունը ենթադրում է միջին գնաճի 2.9% հաջորդ հինգ տարիների ընթացքում և 2.6% հաջորդ հինգ տարիների ընթացքում: Գնաճի դեմ ուժեղ դեղամիջոցը կարող է ռեցեսիա առաջացնել. Եթե ​​այդպես է, կանցնի։ Առայժմ աշխատատեղերն առատ են, աշխատավարձերը բարձրանում են, իսկ տնային տնտեսությունների և կորպորատիվ հաշվեկշիռները ուժեղ տեսք ունեն:

Անկումների ժամանակ բուլշիզմը կարող է միամիտ թվալ: Կա մի գայթակղիչ ինտելեկտուալիզմ լրատուի մշտական ​​ներկայացուցիչների նկատմամբ: Բայց նրանց երկարաժամկետ արդյունքները ապշեցուցիչ են: Ամեն դեպքում, անհանգստացեք պատերազմի, հիվանդությունների, դեֆիցիտների և ժողովրդավարության համար և մեղադրեք ձախերին, աջերին, ծույլերին, ագահներին, նույնիսկ արժեթղթերի շուկայի լրագրողներին, եթե անհրաժեշտ է: Բայց փորձեք պահպանել 60% լավատեսության և 40% խոնարհության երկարաժամկետ ներդրումային խառնուրդ:

Տան տեսարանը՝ ժամը

Morgan Stanley

այն է, որ S&P 500-ն ավելի քիչ անկում ունի: Սակայն ընկերության հարստության կառավարման բաժնի գլխավոր ներդրումային տնօրեն Լիզա Շալեթն ասում է, որ շուկայի որոշ հատվածներ թանկ են անակնկալներով, ներառյալ ֆինանսական, էներգետիկան, առողջապահությունը, արդյունաբերությունը և սպառողական ծառայությունները, ինչպես նաև տրանսպորտի և ենթակառուցվածքների հետ կապված ընկերությունները:

«Ձեզ անհրաժեշտ են շատ բարձրորակ և հուսալի դրամական հոսքեր», - ասում է նա: «Դուք հակված եք դա գտնել այն ընկերություններում, որոնք իրենց շահաբաժինների աճի իսկապես լավ փորձ ունեն»:

Բորսայական ֆոնդը կոչվում է

Pacer US Cash Cows 100
(ticker: COWZ), որի առաջատար հոլդինգները ներառում են

Վալերո Էներգիա

(VLO),

McKesson

(MCK),

Dow

(DOW), և

Բրիստոլ Մայերս Սկվիբ

(BMY), հարթ է այս տարի. Մեկը զանգեց

SPDR Portfolio S&P 500 High Dividend
(SPYD) ունի նույն անուններից մի քանիսը, սակայն եկամտաբերությունը շատ ավելի բարձր է 3.7% և այս տարի վերադարձել է 3%:

S&P 500-ը չի կարող խախտել արջուկային շուկայի տարածքը, սակայն դրա բաղկացուցիչ մասերի կեսը ավելի քան 25%-ով իջել է իրենց բարձր ցուցանիշներից: Հայացք հայտնվեց ամենադժվար անուններից մի քանիսին

Boeing

(BA), որը թուլացել է դիզայնի դժբախտությունների և ճամփորդությունների անկման պատճառով, բայց որի արտադրանքի ցիկլերը չափվում են տասնամյակներով, և որը լավ տարիների ընթացքում դեռ կարող է ավելի քան 10 միլիարդ դոլար անվճար կանխիկ գումար ստեղծել: Երկու տարի առաջ այն գնահատվում էր ավելի քան 200 միլիարդ դոլար, իսկ այժմ այն ​​արժե 73 միլիարդ դոլար:

Stanley Black & Decker

(

SWK

) տուժել է գնաճից և մատակարարման շղթայի ճեղքվածքից, սակայն պահանջարկը առողջ է, և արժեւորումը կիսով չափ կրճատվել է՝ հասնելով եկամուտների 12 անգամ:

Blackrock

(BLK), որը պատկանում է iShares ETF-ներին և հանդիսանում է ակտիվների ամենահաջողակ հավաքողն աշխարհում, այս տարի 20 անգամ իջել է 15 անգամ: Նույնիսկ

Netflix

(NFLX) գայթակղիչ է, գրեթե 2.2 անգամ կանխավճարով, որը վերջին երեք տարիների միջինից յոթ անգամ ցածր է: Որոշ ազատ դրամական հոսքեր այնտեղ լավ կբարձրացնեն սցենարը:

Կան ավելի բարդ մոտեցումներ, քան քերծվածքային աղբարկղի միջով նայելը: UBS-ի ԱՄՆ-ի բաժնետոմսերի ռազմավարության ղեկավար Քիթ Փարքերը բաժնետոմսերի համար դրական է գնահատում: 2000-ականների սկզբին, նա նշում է, որ գնահատումները պահանջվում էին երկու-երեք տարի, որպեսզի երկարաձգված մակարդակներից իջնեն ողջամիտ մակարդակի: Այս անգամ նրանք դա արել են մի քանի շաբաթվա ընթացքում։ Նրա թիմը վերջերս օգտագործեց մեքենայական ուսուցման համակարգչային մոդել՝ կանխատեսելու համար, թե որ ներդրումային հատկանիշներն են լավագույնը ներկա պայմաններում, օրինակ, երբ գնումների մենեջերների ինդեքսը կամ PMI-ն ընկնում է գագաթնակետից:

Նրանք հանդես եկան այնպիսի միջոցառումների խառնուրդով, ինչպիսիք են շահութաբերությունը, ֆինանսական հզորությունը և արդյունավետությունը, որոնք նրանք միասին որակում են որակ: Այնուհետև նրանք ստուգեցին շուկան բարձր և բարելավվող որակի, գումարած վաճառքի արժանապատիվ աճի և ազատ դրամական հոսքերի եկամտաբերության համար: Անունները ներառված են

Այբուբեն

(GOOGL),

Coca-Cola

(KO),

Հեծանակ

(CVS),

ԱՄՆ Բանկորպ

(USB),

Pfizer

(PFE), և

Թափոնների կառավարում

(WM):

Մի խնայեք փոքր ընկերությունների վրա, ինչպիսին նրանք են

iShares Russell 2000 թ
ETF (IWM): Ըստ BofA Securities-ի, նրանց գին/շահույթ հարաբերակցությունը 20%-ով ցածր է իրենց պատմական միջինից և 30%-ով ցածր է, քան խոշոր ընկերություններինը:

Նույնը վերաբերում է միջազգային բաժնետոմսերին, չնայած Եվրոպայում ավելի բարձր ազդեցությանը Ուկրաինայի պատերազմին: MSCI All Country World նախկին ԱՄՆ ինդեքսը վերջերս վաճառվել է 12.2 անգամ ֆորվարդային շահույթով: Դա այն դնում է 22-րդ ցենտիլում, որը գնում է 20 տարի առաջ, այսինքն՝ վիճակագրորեն ցածր մակարդակի վրա: ԱՄՆ շուկան գտնվում է 82-րդ տոկոսային դիրքում։ Դոլարի փոխարժեքը վերջերս հասել է 20 տարվա առավելագույնին` խոշոր առևտրային գործընկերների արժույթների զամբյուղի նկատմամբ, ինչը Shalett-ը Morgan Stanley Wealth Management-ից ասում է, որ արտասահմանյան բաժնետոմսերը ավելի լավ գործարք են դարձնում: «Եթե դուք ներդրումներ եք կատարել Եվրոպայում, դուք ստանում եք բաժնետոմսերի արժեւորում, գումարած եվրոյի հնարավոր վերադարձ», - ասում է նա: «Նույնը իենի դեպքում».

Պարտատոմսերը նույնպես հասել են ավելի քիչ պատժիչ մակարդակների: Այն 10-ամյա գանձապետարան եկամտաբերությունը տատանվել է 3%-ի շուրջ։ Այն հակված է գագաթնակետին հասնելու մոտ այն վայրին, որտեղ սնուցվող ֆոնդերի տոկոսադրույքը կավարտվի արշավային ցիկլերի ժամանակ, որն այս անգամ Morgan Stanley-ի շուրջ ակնկալում է մոտ 3%, տալ կամ վերցնել: «Դուք կարող եք այստեղ կատարյալ ժամկետներ չունենալ, բայց պարտատոմսերի շարժի մեծ մասը, կարծում ենք, արդեն տեղի է ունեցել», - ասում է Շալեթը:

Ներդրողները կարող են բարձրացնել 4.7% եկամտաբերությունը բարձրակարգ կորպորատիվ պարտատոմսերի հենանիշի դեպքում, իսկ անպիտան պարտատոմսերի համար՝ 7.4%: Մնացեք որակով: Պարտատոմսերի հիմնական նպատակը պաշտպանելն է, ոչ թե ուրախանալը: Vanguard-ը հաշվարկում է, որ բաժնետոմսերի և պարտատոմսերի 60/40 խառնուրդը շատ ավելի քիչ հավանական է, քան ամբողջ բաժնետոմսերը հինգ տարվա ընթացքում գնաճից հետ մնալու հավանականությունը, և մի փոքր ավելի քիչ հավանական է, որ դա անելու է 10-ի ընթացքում:

Տարիքը այն գործոնը չէ, որը որոշում է, թե որքան պետք է ներդրումներ կատարել պարտատոմսերում: Անցեք, թե որքան շուտ ներդրողին կարող է անհրաժեշտ լինել գումար: Ոչ տարիքային միլիարդատերը կարող է իրեն թույլ տալ վտանգավոր ապրել: Երեխաներով, հիփոթեքով և 28 դոլար խնայողությամբ 30,000-ամյա միակ կերակրողը պետք է կանգնեցնի այն ձանձրալի և ցածր ռիսկի մեջ և կենտրոնանա առավելագույնի հասցնելու թաքնված բարեգործությունը՝ ապագա վարձատրության ներկա արժեքը:

Ամեն ինչ չէ, որ շատ վատ է դարձել ավելի լավ գործարք: Դրամական միջոցներ այրող ընկերություններին կբախվեն կապիտալի շուկաների խստացումը: Եթե ​​նրանց ուղին դեպի շահութաբերություն երկար է, և տիրանալու հավանականությունը փոքր է, ուշադրություն դարձրեք: Նմանապես, մեմ-ունակության՝ որպես ներդրումային գործոն, աճող տոկոսադրույքների և PMI-ի անկման պայմաններում երկարատև կատարողականի ռեկորդ չկա, բայց միգուցե հետաձգվի անկումը գնելուց:

GameStop

(GME) և

AMC Ժամանց

(AMC) նույնը:

Crypto-ին բացակայում են դրամական միջոցների հոսքերը, հիմքում ընկած ակտիվների արժեքները և այլ հիմնարար արժեքի կցորդները՝ ունենալով միայն վերջին գնային թափը այն խորհուրդ տալու համար: Դա այն դարձնում է ակտիվի հազվագյուտ օրինակ, որը դառնում է ավելի քիչ գրավիչ, այլ ոչ ավելի, քանի որ գները նվազում են: Այլ կերպ ասած՝ կրիպտո արժեք գոյություն չունի: Գնեք smidgen զվարճանքի համար, եթե ցանկանում եք, բայց պորտֆելի իդեալական բաշխումը զրոյական է:

Crypto-ի երկրպագուները կարող են այս թերահավատությունը դիտել որպես անհեթեթ ֆինանսներ: Որպես ձիթապտղի ճյուղ՝ մենք վերադառնում ենք դեպի ֆինտեխ նորարարություն, որը նույնիսկ ավելի փոխակերպող է, քան բլոկչեյնը: Չորս դար առաջ ներդրողներին պարբերական կանխիկ վճարումները բեկումնային էին, որոնք թույլ տվեցին համատեղ ձեռնարկություններին սկսել գործել հավերժ, այլ ոչ թե շահույթը բաժանել յուրաքանչյուր ուղևորությունից հետո, ինչը հանգեցրեց ավելի շատ խաղադրույքների ձեռքը փոխելու և այդ նպատակով շուկայի ստեղծմանը: Այսինքն՝ դիվիդենտներից բաժնետոմսեր են ծնվել, ոչ թե հակառակը։

1936 թվականից ի վեր շահաբաժինները կազմում են ընդհանուր եկամտաբերության 36%-ը, սակայն 2010 թվականից սկսած՝ դրանք ապահովել են 15%-ը։ S&P 500 դիվիդենտային եկամտաբերությունը, հազիվ 1.5%, գտնվում է իր չորրորդ ցենտիլում՝ վերադառնալով 1956 թվականին: Լավ նորությունն այն է, որ BofA-ն ակնկալում է, որ այս տարի վճարումները կաճի 13%, քանի որ ընկերությունները, որոնք ունեն $7 տրիլիոն կանխիկ գումար, փնտրում են քաղցրացուցիչներ՝ բաժնետերերին առաջարկելու համար: . Որքան շուտ, այնքան լավ.

Գրել Hեք Հոուն [էլեկտրոնային փոստով պաշտպանված]. Հետևեք նրան Twitter- ում եւ բաժանորդագրվել իր Barron's Streetwise podcast.