(Bloomberg) – Ստագֆլյացիան 2023 թվականին համաշխարհային տնտեսության համար հիմնական ռիսկն է, ըստ ներդրողների, ովքեր ասում են, որ շուկաներում ռալիի հույսերը վաղաժամ են այս տարվա դաժան վաճառքից հետո:
Ամենաընթերցվածը Bloomberg- ից
MLIV Pulse-ի վերջին հարցման 388 հարցվածների գրեթե կեսն ասել է, որ հաջորդ տարի համաշխարհային մակարդակում գերիշխելու է մի սցենար, որտեղ աճը շարունակում է դանդաղել, մինչդեռ գնաճը մնում է բարձր: Երկրորդ ամենահավանական արդյունքը գնանկումային անկումն է, մինչդեռ բարձր գնաճով տնտեսական վերականգնումը համարվում է ամենաքիչ հավանականը:
Արդյունքներն ազդարարում են ռիսկային ակտիվների ևս մեկ դժվարին տարի այն բանից հետո, երբ կենտրոնական բանկի խստացումները, աճող գնաճը և Ռուսաստանի ներխուժման Ուկրաինա ազդեցությունը խթանեցին համաշխարհային ֆինանսական ճգնաժամից ի վեր բաժնետոմսերի վատթարագույն անկումը: Այս մռայլ ֆոնի վրա, և քանի որ չորրորդ եռամսյակում բաժնետոմսերը բարձրացել են, հարցման մասնակիցների ավելի քան 60%-ն ասել է, որ ամբողջ աշխարհում ներդրողները դեռևս չափազանց բարձր են գնահատում ակտիվների գները:
«Հաջորդ տարին դեռ բարդ է լինելու», - ասում է Նիկոլ Կորնիցերը՝ Փարիզում գտնվող Buffalo International Fund-ի պորտֆելի մենեջերը Kornitzer Capital Management Inc.-ում, որը վերահսկում է մոտ 6 միլիարդ դոլարը: «Միանշանակ, ստագֆլյացիան առայժմ հեռանկարն է»:
Մինչդեռ մասնակիցների մոտ 60%-ն ակնկալում է, որ մեկ ամիս հետո դոլարը կթուլանա։ Դա հակասում է անցած ամսվան, երբ հարցվածների գրեթե կեսն ասաց, որ նոյեմբերին կայանալիք Դաշնային պահուստային համակարգի նիստին կմասնակցի դոլարի երկար դիրքորոշմամբ: Կանաչ արժույթի հզորությունը կշռել է ակտիվների մի քանի դասեր այս տարի, ներառյալ այլ արժույթները, ինչպիսիք են եվրոն և զարգացող շուկաների բաժնետոմսերը: Սահող դոլարը կարող է ստեղծել հնարավորությունների գրպաններ այն ժամանակ, երբ արդեն ակնկալվում է, որ 2023 թ.
«Դոլարը հավանաբար կթուլանա ողջ 2023 թվականին»,- ասել է Կորնիցերը։ «Միգուցե ոչ կտրուկ, բայց միտումը հավանաբար անկումային կլինի»: Նա ասաց, որ ԱՄՆ-ում անկումը և փոխարժեքների ուղղությունը կլինեն արժույթի հիմնական կատալիզատորները:
Բոլոր հայացքներն ուղղված են դեպի Fed-ը, որը շարժվում է դեպի 2023 թվական, և աճը, ամենայն հավանականությամբ, հետագայում կխոչընդոտվի, քանի որ տոկոսադրույքները ավելի երկար կմնան ավելի բարձր, մի ռեժիմ, որն արդեն նախանշվել է նախագահ Ջերոմ Փաուելի կողմից: Միևնույն ժամանակ, Չինաստանի խիստ Covid Zero քաղաքականությունը ևս մեկ ռիսկ է համաշխարհային տնտեսության համար, քանի որ դեպքերը սավառնում են ռեկորդային բարձր մակարդակի վրա:
Հարցվածների կեսից ավելին ակնկալում է, որ S&P 500-ը կավարտի 2023 թվականը 10%-ով ցածր կամ ավելի բարձր միջակայքում: Դա համահունչ է Ուոլ Սթրիթի ակնկալիքներին, որոնց թվում են Goldman Sachs Group Inc.-ի, Morgan Stanley-ի և Bank of America Corp.-ի ստրատեգները, ովքեր S&P 500-ը համեմատաբար անփոփոխ են տեսնում մոտ 12 ամիս հետո: Նրանք բոլորն ակնկալում են, որ վատթարացող շահույթը կազդի բաժնետոմսերի կատարողականի վրա:
«Վերլուծաբանները պետք է նվազեցնեն իրենց եկամուտների գնահատականները», - ասում է Աննեկա Տրեոն, ամստերդամաբնակ Van Lanschot Kempen-ի գործադիր տնօրեն, որի ընկերությունը պահպանողական տեսակետ ունի բաժնետոմսերի վերաբերյալ 2023 թվականին: «Մենք ակնկալում ենք, որ Եվրոպան կտեսնի տնտեսական անկում, ԱՄՆ-ը: Հավանաբար, կկարողանա միայն համեստ աճ ցույց տալ, և Չինաստանն այլևս չի հասնի իր սեփական հավակնություններին»:
Այնուամենայնիվ, չնայած հոռետեսությանը, հարցման մասնակիցներն ասում են, որ ԱՄՆ-ի գնաճն ավելի հավանական է, որ 3 թվականին իջնի 2023%-ից ցածր, քան այն գերազանցի 10%-ը, ինչը ենթադրում է որոշակի մեղմացում մինչև տարեվերջ: Դա ողջունելի նորություն կլիներ Fed-ի պաշտոնյաների համար, ովքեր արդեն ազդարարել էին, որ հակված են դեկտեմբեր ամսին 50 բազիսային կետով աճի նվազման՝ չափազանց խստացման ռիսկերը մեղմելու համար:
Հնարավորությունների առումով MLIV հարցման մասնակիցները, ի թիվս այլ թեմաների, տեսնում են երկարաժամկետ պարտատոմսեր և տեխնոլոգիական բաժնետոմսեր ձեռք բերելու հնարավորություն: Այս տարի ակտիվների երկու դասերն էլ խարխլվել են տոկոսադրույքների կտրուկ աճի պատճառով:
2023 թվականին այլ հնարավոր ռիսկերի թվում են Մեծ Բրիտանիայում և Կանադայում բնակարանային շուկայի զարգացումները, ընդ որում հարցվածները տեսնում են 20% վթարի ավելի մեծ հավանականություն այդ երկրներում, քան մյուսներում: Փոխառությունների ծախսերի աճը ստիպում է որոշ պոտենցիալ գնորդների դուրս գալ շուկայից և խթանում է բնակարանների գների անկման կանխատեսումները:
Հարցվածների մեծ մասը մերժել է հաջորդ տարի աշխարհաքաղաքական հակամարտությունների սրման հնարավորությունը, օրինակ՝ Չինաստանը և Թայվանը, ինչպես նաև ՆԱՏՕ-ն և Ռուսաստանը:
«2023 թվականի առաջին կիսամյակում գերակշռելու է ավելի բարձր տոկոսադրույքների պատմությունը», - ասում է Swissquote-ի ավագ վերլուծաբան Իպեկ Օզկարդեսկայան: «Սակայն հաջորդ տարվա երրորդ և չորրորդ եռամսյակների մոտ մենք ակնկալում ենք, որ շուկայական հռետորաբանությունը կփոխվի դեպի «ցածր աճ և անկում»:
Ամենաընթերցվածը Bloomberg Businessweek- ից
© 2022 Bloomberg LP
Աղբյուր՝ https://finance.yahoo.com/news/stagflation-rule-2023-keeping-stocks-010007477.html