Դուք կիմանաք, որ արժեթղթերի արջի շուկան մոտենում է ավարտին, երբ ներդրողները հիշեցնում են բոլորին, ովքեր լսում են, որ բաժնետոմսերը բավականին կամ նույնիսկ թերագնահատված են:
Երբ ցուլային շուկայի տրամադրությունները գերակշռում են, ներդրողները հակված են կենտրոնանալ կարճաժամկետ տեխնիկական գործոնների վրա, ինչպիսիք են թափը, միտումը հետևելը և գծապատկերների օրինաչափությունները: Միայն արջի շուկաների ավարտին մոտ նրանք սկսում են կենտրոնանալ երկարաժամկետ հիմունքների վրա:
Եվ հենց հիմա այս կարճաժամկետ գործոնները գերակշռում են ներդրողների մտքերում: Փաստորեն, Google Trends-ում որոնման տերմինների հաճախականության վերլուծության համաձայն, արժեթղթերի շուկայական գնահատման նկատմամբ հետաքրքրությունը, եթե որևէ բան կա, այսօր կարող է ավելի ցածր լինել, քան վերջին մի քանի տարիներին:
Կարդալ: Հինգ պատճառ, թե ինչու էներգակիրների բաժնետոմսերը գնման տեսք ունեն՝ չնայած մեկ տարվա ընթացքում 74% աճին
Դիտարկենք այն փաստարկները, որոնք առաջ քաշվել են MarketWatch-ի վերջին սյունակի կողմից, որոնք պնդում են, որ նոր ցուլ շուկա է սկսվել: մեջ «Բաժնետոմսերի նոր աճող շուկայի ապացույցները արագորեն կուտակվում ենՀեղինակը նշել է միայն տեխնիկական ցուցանիշները՝ որպես հիմք ենթադրելու, որ նոր ցուլ շուկա է սկսվել, և ոչ մեկ անգամ չի քննարկվել գնահատումների մասին: Նա օգտագործել է ինդեքսների համակցություն, այդ թվում՝ S&P 500
SPX,
-3.37%
եւ Nasdaq
ԿՈՄՊ
-3.94%,
իր փաստարկում.
Դա տարակուսելի է: Ինչպես ես ուրվագծեցի ներս Ֆոնդային շուկայի գնահատման ցուցանիշների իմ վերջին ամսական վերանայումը, տարեսկզբից շուկայի հիմունքները զգալիորեն բարելավվել են։ Հունիսյան ամենացածր մակարդակում կանխատեսվում էր, որ ֆոնդային շուկան ոչ միայն կհաղթի պարտատոմսերին հաջորդ տասնամյակում, այլև կմնա գնաճից:
Միայն «գնաճին հետ պահելը» չի կարող բավարար լինել ներդրողներին ոգևորելու համար: Բայց, հաշվի առնելով, որ գնաճը ներկայումս ամենաբարձրն է, ինչ եղել է ավելի քան չորս տասնամյակների ընթացքում, դուք կարող եք մտածել, որ երկարաժամկետ ցլերը այս բարելավման մեջ կգտնեն նշելու բան: Առաջիկա տասնամյակի ընթացքում ոչ մի այլ հիմնական ակտիվների դասակարգված չէ գնաճին համահունչ:
Բայց, ընդհանուր առմամբ, կարծես թե քչերն են նկատում:
Սա կփոխվի, երբ տեխնիկական ցուցանիշներն այնքան սարսափելի դառնան, որ ներդրողները կդադարեն առաջիկա հանրահավաքի հույսը և ձեռնոց նետեն: Միակ բանը, որից ներդրողները կկարողանան այդ պահին կախել իրենց գլխարկը, կլինի պատմական ճշմարտությունը, որ, ի վերջո, շուկան արձագանքում է հիմնարար սկզբունքներին: Այս իմաստով, արժեւորման վրա համատարած ուշադրությունը վկայում է կապիտուլյացիայի մասին, հանձնման, որն ուղեկցում է շուկայի վերջում ընկած հուսահատությանը:
Հետևաբար, մեզ պետք է կենտրոնանալ ոչ միայն այն բանի վրա, թե ինչ են ասում գնահատման ցուցանիշները, այլև արդյոք ներդրումային հանրությունը նույնիսկ ուշադրություն է դարձնում:
Գնահատման ցուցանիշները դեռ չեն աջակցում նոր ցուլ շուկայի
Միևնույն ժամանակ, ստորև բերված աղյուսակը ցույց է տալիս, թե ինչպես է իմ ութ գնահատման ցուցիչներից յուրաքանչյուրը համապատասխանում իր պատմական միջակայքին: Ինչպես երևում է սյունակից, որը համեմատում է ընթացիկ գնահատումները նախորդ տարեվերջին գերակշռողների հետ, այսօրվա շուկայական գնահատումները զգալիորեն ավելի գրավիչ են, քան հունվարին:
| | ամենավերջին | Ամիս առաջ | Տարվա սկիզբ | Տոկոսը 2000 թվականից ի վեր (100 ամենաշատ անկումային) | Տոկոսը 1970 թվականից ի վեր (100 ամենաշատ անկումային) | Տոկոսը 1950 թվականից ի վեր (100 ամենաշատ անկումային) |
| P / E հարաբերակցությունը | 21.76 | 21.41 | 24.23 | 48% | 67% | 76% |
| CAPE հարաբերակցությունը | 31.63 | 28.90 | 38.66 | 87% | 88% | 91% |
| P/շահաբաժնի հարաբերակցությունը | 1.59% | 1.72% | 1.30% | 85% | 88% | 91% |
| P/վաճառքի հարաբերակցությունը | 2.60 | 2.56 | 3.15 | 92% | 92% | 92% |
| P/գրքի հարաբերակցությունը | 4.18 | 4.11 | 4.85 | 95% | 91% | 91% |
| Q հարաբերակցությունը | 1.81 | 1.78 | 2.10 | 92% | 96% | 97% |
| Բաֆեթի հարաբերակցությունը (շուկայական կապիտալ/ՀՆԱ) | 1.72 | 1.69 | 2.03 | 93% | 97% | 97% |
| Տնային տնտեսությունների սեփական կապիտալի միջին բաշխումը | 49.7% | 49.7% | 51.7% | 95% | 96% | 97% |
Մարկ Հալբերտը MarketWatch- ի կանոնավոր ներդրողն է: Նրա Hulbert Ratings- ը հետևում է ներդրումային տեղեկագրերին, որոնք վճարում են կայուն վճար ՝ աուդիտի ենթարկվելու համար: Նրան կարելի է հասնել ժամը [էլեկտրոնային փոստով պաշտպանված].
Կարծիք. Ֆոնդային շուկայի հիմունքները նկատելիորեն բարելավվել են, բայց ներդրողներից քչերն են նկատել
Դուք կիմանաք, որ արժեթղթերի արջի շուկան մոտենում է ավարտին, երբ ներդրողները հիշեցնում են բոլորին, ովքեր լսում են, որ բաժնետոմսերը բավականին կամ նույնիսկ թերագնահատված են:
Մենք դեռ այնտեղ չենք:
Երբ ցուլային շուկայի տրամադրությունները գերակշռում են, ներդրողները հակված են կենտրոնանալ կարճաժամկետ տեխնիկական գործոնների վրա, ինչպիսիք են թափը, միտումը հետևելը և գծապատկերների օրինաչափությունները: Միայն արջի շուկաների ավարտին մոտ նրանք սկսում են կենտրոնանալ երկարաժամկետ հիմունքների վրա:
Եվ հենց հիմա այս կարճաժամկետ գործոնները գերակշռում են ներդրողների մտքերում: Փաստորեն, Google Trends-ում որոնման տերմինների հաճախականության վերլուծության համաձայն, արժեթղթերի շուկայական գնահատման նկատմամբ հետաքրքրությունը, եթե որևէ բան կա, այսօր կարող է ավելի ցածր լինել, քան վերջին մի քանի տարիներին:
Կարդալ: Հինգ պատճառ, թե ինչու էներգակիրների բաժնետոմսերը գնման տեսք ունեն՝ չնայած մեկ տարվա ընթացքում 74% աճին
Դիտարկենք այն փաստարկները, որոնք առաջ քաշվել են MarketWatch-ի վերջին սյունակի կողմից, որոնք պնդում են, որ նոր ցուլ շուկա է սկսվել: մեջ «Բաժնետոմսերի նոր աճող շուկայի ապացույցները արագորեն կուտակվում ենՀեղինակը նշել է միայն տեխնիկական ցուցանիշները՝ որպես հիմք ենթադրելու, որ նոր ցուլ շուկա է սկսվել, և ոչ մեկ անգամ չի քննարկվել գնահատումների մասին: Նա օգտագործել է ինդեքսների համակցություն, այդ թվում՝ S&P 500
-3.37%
-3.94% ,
SPX,
եւ Nasdaq
ԿՈՄՊ
իր փաստարկում.
Դա տարակուսելի է: Ինչպես ես ուրվագծեցի ներս Ֆոնդային շուկայի գնահատման ցուցանիշների իմ վերջին ամսական վերանայումը, տարեսկզբից շուկայի հիմունքները զգալիորեն բարելավվել են։ Հունիսյան ամենացածր մակարդակում կանխատեսվում էր, որ ֆոնդային շուկան ոչ միայն կհաղթի պարտատոմսերին հաջորդ տասնամյակում, այլև կմնա գնաճից:
Միայն «գնաճին հետ պահելը» չի կարող բավարար լինել ներդրողներին ոգևորելու համար: Բայց, հաշվի առնելով, որ գնաճը ներկայումս ամենաբարձրն է, ինչ եղել է ավելի քան չորս տասնամյակների ընթացքում, դուք կարող եք մտածել, որ երկարաժամկետ ցլերը այս բարելավման մեջ կգտնեն նշելու բան: Առաջիկա տասնամյակի ընթացքում ոչ մի այլ հիմնական ակտիվների դասակարգված չէ գնաճին համահունչ:
Բայց, ընդհանուր առմամբ, կարծես թե քչերն են նկատում:
Սա կփոխվի, երբ տեխնիկական ցուցանիշներն այնքան սարսափելի դառնան, որ ներդրողները կդադարեն առաջիկա հանրահավաքի հույսը և ձեռնոց նետեն: Միակ բանը, որից ներդրողները կկարողանան այդ պահին կախել իրենց գլխարկը, կլինի պատմական ճշմարտությունը, որ, ի վերջո, շուկան արձագանքում է հիմնարար սկզբունքներին: Այս իմաստով, արժեւորման վրա համատարած ուշադրությունը վկայում է կապիտուլյացիայի մասին, հանձնման, որն ուղեկցում է շուկայի վերջում ընկած հուսահատությանը:
Հետևաբար, մեզ պետք է կենտրոնանալ ոչ միայն այն բանի վրա, թե ինչ են ասում գնահատման ցուցանիշները, այլև արդյոք ներդրումային հանրությունը նույնիսկ ուշադրություն է դարձնում:
Գնահատման ցուցանիշները դեռ չեն աջակցում նոր ցուլ շուկայի
Միևնույն ժամանակ, ստորև բերված աղյուսակը ցույց է տալիս, թե ինչպես է իմ ութ գնահատման ցուցիչներից յուրաքանչյուրը համապատասխանում իր պատմական միջակայքին: Ինչպես երևում է սյունակից, որը համեմատում է ընթացիկ գնահատումները նախորդ տարեվերջին գերակշռողների հետ, այսօրվա շուկայական գնահատումները զգալիորեն ավելի գրավիչ են, քան հունվարին:
Մարկ Հալբերտը MarketWatch- ի կանոնավոր ներդրողն է: Նրա Hulbert Ratings- ը հետևում է ներդրումային տեղեկագրերին, որոնք վճարում են կայուն վճար ՝ աուդիտի ենթարկվելու համար: Նրան կարելի է հասնել ժամը [էլեկտրոնային փոստով պաշտպանված].
Աղբյուր՝ https://www.marketwatch.com/story/the-fundamentals-of-the-stock-market-have-improved-markedly-but-few-investors-have-noticed-11661683308?siteid=yhoof2&yptr=yahoo