Ներդրողները պայքարում են այն մասին, թե երբ պետք է վերադառնան ԱՄՆ ֆոնդային շուկա

(Բլումբերգ) — 2023 թվականի ֆոնդային շուկայի ուժեղ մեկնարկի դադարն ընդգծում է Ուոլ Սթրիթի մեծ մասին հուզող հիմնական հարցը. Ե՞րբ կլինի անվտանգ նորից սկսել գնումները:

Ամենաընթերցվածը Bloomberg- ից

Այո, շուկաները գնալով ավելի վստահ են դառնում, որ գնաճի դանդաղումը Դաշնային պահուստին թույլ կտա շուտով վերջ տալ տոկոսադրույքների ագրեսիվ բարձրացման ցիկլին, որն անցյալ տարի բերեց S&P 500 ինդեքսը 2008 թվականից ի վեր ամենավատ անկմանը: Բայց միևնույն ժամանակ, դրանք. ավելի բարձր տեմպերը կարող են տնտեսությունը մղել անկման և արգելակել ցանկացած աճ:

Այս ֆինանսական ին-յանգի դիրքավորումը, մեղմ ասած, բարդ է:

«S&P 500-ը երբեք չի իջել մինչև ռեցեսիայի սկիզբը, բայց դեռ պարզ չէ, թե արդյոք ԱՄՆ-ի տնտեսությունն իրականում անկում է ապրելու», - ասում է Ned Davis Research-ի ամերիկացի գլխավոր ստրատեգ Էդ Քլիսոլդը, որի ընկերությունը կանխատեսում է 75% հավանականություն: որ ԱՄՆ-ը 2023 թվականի առաջին կիսամյակում կնվազի տնտեսական աճի մեջ։ Այս բոլոր խաչաձև հոսանքները ներդրողների համար դժվար են դարձնում դիրքավորումը ԱՄՆ բաժնետոմսերում»:

Այդ խաչաձև հոսանքները թողնում են ֆոնդային շուկան, որը պատրաստ է տարվա անկայուն մեկնարկին, քանի որ ներդրողները ապավինում են մուտքային տնտեսական տվյալներին և ակնագնդի պատմական միտումներին: Անցյալ շաբաթ S&P 500-ը իջավ 0.7%-ով, ընդհատելով երկշաբաթյա հաղթական շարանը, թեև ուրբաթ օրը ինդեքսը բարձրացավ 1.9%-ով՝ շնորհիվ տեխնոլոգիական բաժնետոմսերի աճի, քանի որ Fed-ի պաշտոնյաները հրաժարվեցին չափազանց ագրեսիվ քաղաքական քայլերի մտավախություններից: Տեխնոլոգիական ծանրաբեռնված Nasdaq 100 ինդեքսն իր լավագույն օրն է ունեցել նոյեմբերի 30-ից ի վեր՝ շաբաթվա ընթացքում 0.7% աճ գրանցելով:

Քլիսոլդն ասաց, որ տարբեր ոլորտների պատմական ցուցանիշները կարող են ուղեցույց տալ, թե որտեղ կարելի է ներդրումներ կատարել անկման ժամանակ: Նրանք, որոնք հակված են գագաթնակետին հասնելու ուշ տնտեսական ցիկլերին, ինչպիսիք են նյութեր արտադրողները և արդյունաբերական ընկերությունները, սովորաբար ուժեղ են աշխատում ռեցեսիայից առաջ վեց ամիսների ընթացքում: Նույնը վերաբերում է սպառողական հիմնական ապրանքներին և առողջապահական պաշարներին:

Պատմությունը շարունակվում է

Միևնույն ժամանակ, տոկոսադրույքների նկատմամբ զգայուն ճյուղերի բաժնետոմսերը, ինչպիսիք են ֆինանսական, անշարժ գույքը և աճի վրա հիմնված տեխնոլոգիաները, հակված են հետ մնալ այդ ժամանակահատվածում:

Խնդիրն այն է, որ անցյալ տարվա վաճառքի ծավալը դժվարացնում է պատմական համեմատությունները: Իրականում, անցյալ տարվա խոշոր պարտվողները, ինչպիսիք են տոկոսադրույքների նկատմամբ զգայուն տեխնոլոգիական և կապի ծառայությունների բաժնետոմսերը, այս տարի լավագույն կատարողներից են, ինչը ներդրողներին ստիպում է մտածել, թե արդյոք արջի շուկայի վատթարագույն անկումը նրանց հետևում է:

Առաջիկա շաբաթվա ընթացքում շուկաները կդասավորեն Microsoft Corp.-ի, Tesla Inc.-ի և International Business Machines Corp.-ի եկամուտների արդյունքները, որոնք պատրաստ են ավելի լայն ձևավորել բաժնետոմսերի ուղղությունը: Նաև, հինգշաբթի օրը Առևտրի նախարարությունը կհրապարակի ԱՄՆ-ի չորրորդ եռամսյակի համախառն ներքին արդյունքի իր առաջին գնահատականը, որը, ինչպես ակնկալվում է, ցույց կտա արագացում:

Fundstrat Global Advisors-ի տեխնիկական ռազմավարության ղեկավար Մարկ Նյուտոնի կարծիքով, S&P 500-ը, ամենայն հավանականությամբ, հասել է իր հատակին հոկտեմբերի կեսերին: Եվ նա կարծում է, որ վաղաժամ է ամբողջությամբ դուրս գրել տեխնոլոգիական բաժնետոմսերը:

«Ես լավատես եմ այս տարի ԱՄՆ-ի բաժնետոմսերի նկատմամբ, բայց բաժնետոմսերի համար ամենամեծ ռիսկն այն է, եթե Fed-ը ավելանա», - ասում է Նյուտոնը, ով հետևում է, թե արդյոք S&P 500-ը կարող է մնալ դեկտեմբերյան 3,800-ի դեկտեմբերյան ցածր մակարդակից բարձր: «Այս շաբաթ տեխնոլոգիական ընկերությունների եկամուտները կարող են հսկայական կատալիզատոր լինել: Շուկայի մյուս անկյունները կայունանում են։ Բայց եթե տեխնոլոգիաները իսկապես ծանր անկում ապրեն, դա խնդիր է, և շուկան չի կարողանա լայնածավալ ռելլեր»:

Bloomberg-ի կողմից հարցված կանխատեսողները կանխատեսում են, որ այս տարվա երկրորդ և երրորդ եռամսյակներում տնտեսությունը կնվազի:

Թեև դա կհամապատասխանի ռեցեսիայի մեկ ստանդարտ սահմանմանը, 1979 թվականից ի վեր պաշտոնական արբիտրը՝ Տնտեսական հետազոտությունների ազգային բյուրոն, չի հայտարարել, որ նման կրճատումը տեղի է ունեցել մինչև դրա սկսվելուց միջինը 234 օր անց, ցույց են տալիս Bloomberg Intelligence-ի տվյալները: . Այսպիսով, մի պահեք ձեր շունչը նախազգուշացման համար:

Ֆոնդային շուկան շատ ավելի հավանական է, որ առաջատար ցուցիչ լինի այն ժամանակ, երբ ռեցեսիան սկսվում և դադարում է: Բաժնետոմսերի գները սովորաբար մատնանշում են ռեցեսիայի ռիսկը դրա սկսվելուց յոթ ամիս առաջ և իջնում ​​են դրա ավարտից հինգ ամիս առաջ, համաձայն Երկրորդ համաշխարհային պատերազմից ի վեր՝ CFRA հետազոտական ​​ընկերության կողմից կազմված տվյալների:

«S&P 500-ը կարող է ետ դառնալ հայտարարությունից շատ առաջ, քանի որ բաժնետոմսերը սովորաբար արագորեն գների անկում են գրանցում», - ասում է Bloomberg Intelligence-ի ավագ վերլուծաբան Ջիլիան Վոլֆը:

Թեև S&P 500-ը շահույթի անկում է գրանցել, փոխառության ավելի բարձր ծախսերը և կայուն տնտեսական անորոշությունը, հավանաբար, կզսպեն բաժնետոմսերի շահույթը հաջորդ տարվա ընթացքում, ըստ Bloomberg Intelligence-ի իրական արժեքի մոդելի: BI-ի բազային դեպքի սցենարը 3,977 թվականի վերջում ինդեքսը դնում է 2023-ի սահմաններում՝ մոտավորապես անփոփոխ, քան այն փակվել է ուրբաթ օրը: Բայց եթե աճող սցենարը կատարվի, BI-ն գնահատում է, որ այն կարող է հասնել 4,896-ի, ինչը կազմում է մոտ 23%:

180 Degree Capital-ի գլխավոր գործադիր տնօրեն Քևին Ռենդինոն խաղադրույք է կատարում, որ ԱՄՆ-ի ռեցեսիան արդեն սկսվել է: Նա ձեռք է բերում փոքր կապիտալի բաժնետոմսեր, մասնավորապես, տեխնոլոգիական և հայեցողական բաժնետոմսեր, որոնք նա տեսնում է չափազանց ցածր գնահատականներով:

Փոքր կապիտալի բաժնետոմսերը պատմականորեն առաջին խմբերից են, որոնք իջել են մինչև ավելի լայն շուկայի ցատկումը: Russell 2000-ը հունվարին աճել է 6%-ով՝ գերազանցելով S&P 500-ի խոշոր կապիտալի 3.5% աճը:

«Մինչ բոլորը փախչում են, ես վազում եմ դեպի այդ մուրճով փոքր կապիտալի պաշարները», - ասաց Ռենդինոն: «Նրանք կլինեն առաջինը, ով կզեղչի վերականգնումը, և նրանք արդեն սկսում են դա անել խոշոր կապիտալի համեմատ: Ներդրողները ակնկալում են ռեցեսիա, բայց անկախ նրանից՝ մենք գտնվում ենք անկման մեջ, թե ոչ, մենք չենք գնում դեպի Արմագեդոն»։

Ամենաընթերցվածը Bloomberg Businessweek- ից

© 2023 Bloomberg LP