Ինչպես շուկան սխալ ստացավ

2022 թվականը նշանավորեց նոր «կրիպտո ձմռան» սկիզբը, որտեղ բարձրակարգ ընկերությունները փլուզվեցին ամբողջ աշխարհում, և թվային արժույթների գները տպավորիչ կերպով անկում ապրեցին: Տարվա իրադարձությունները շատ ներդրողների զարմացրեցին և շատ ավելի բարդացրին բիթքոինի գինը կանխատեսելու խնդիրը:

Կրիպտո շուկան լցված էր փորձագետներով, որոնք տենդագին կոչեր էին անում այն ​​մասին, թե բիթքոինը դեպի ուր է գնում հաջորդը: Նրանք հաճախ դրական էին, թեև մի քանիսը ճիշտ կանխատեսում էին, որ կրիպտոարժույթը կնվազի մետաղադրամի համար 20,000 դոլարից ցածր:

Բայց շուկայի շատ դիտորդներ անսպասելիորեն բռնվեցին այն բանից, ինչ եղել է բուռն տարի կրիպտոյի համար, բարձրակարգ ընկերության և նախագծերի ձախողումներով, որոնք ցնցող ալիքներ են ուղարկում արդյունաբերության մեջ:

Այն սկսվեց մայիսին terraUSD-ի կամ UST-ի փլուզմամբ՝ ալգորիթմական կայուն մետաղադրամի, որը ենթադրվում էր, որ մեկ առ մեկ կապվում էր ԱՄՆ դոլար. Դրա ձախողումը տապալեց terraUSD-ի քրոջ նշանային luna-ն և հարվածեց ընկերություններին երկու կրիպտոարժույթների ազդեցության տակ:

Three Arrows Capital, հեջ-ֆոնդ՝ կրիպտոյի վերաբերյալ աճող հայացքներով, ընկղմվել է լուծարման մեջ և դիմել է սնանկության terraUSD-ի ազդեցության պատճառով:

Այնուհետեւ եկավ FTX-ի նոյեմբերյան փլուզում, աշխարհի խոշորագույն կրիպտոարժույթների բորսաներից մեկը, որը ղեկավարում էր Սեմ Բենքմեն-Ֆրիդը, գործադիր, ով հաճախ էր ուշադրության կենտրոնում: FTX-ի հետևանքները շարունակում են ծածանվել կրիպտոարժույթների արդյունաբերության մեջ:

Ի լրումն կրիպտո-հատուկ ձախողումների, ներդրողները ստիպված են եղել նաև պայքարել տոկոսադրույքների աճի հետ, ինչը ճնշում է ռիսկային ակտիվների, ներառյալ բաժնետոմսերի և կրիպտո ակտիվների վրա:

Բիթքոյնն ընկել է շուրջ 75%-ով այն բանից հետո, երբ 69,000 թվականի նոյեմբերին հասել է իր պատմական առավելագույնին՝ մոտ 2021 դոլար, և ավելի քան 2 տրիլիոն դոլար ջնջվել է կրիպտոարժույթների ամբողջ շուկայի արժեքից: Ուրբաթ օրը բիթքոյնը վաճառվում էր 17,000 դոլարից մի փոքր պակաս:

CNBC-ն դիմեց այն մարդկանց, ովքեր հետևում էին 2022 թվականին բիթքոինի գնային ամենահամարձակ զանգերին՝ հարցնելով նրանց, թե ինչպես են դա սխալվել, և արդյոք տարվա իրադարձությունները փոխե՞լ են նրանց տեսակետը աշխարհի ամենամեծ թվային արժույթի նկատմամբ: 

2018 թվականին Ամստերդամում կայացած տեխնոլոգիական կոնֆերանսի ժամանակ Թիմ Դրեյփերը կանխատեսեց, որ մինչև 250,000 թվականի վերջ բիթքոինը կկազմի 2022 դոլար մեկ մետաղադրամի համար: Հայտնի Սիլիկոնյան հովտի ներդրողը կրում էր մանուշակագույն փողկապ բիթքոյնի տարբերանշաններով և նույնիսկ։ կատարեց ռեփ թվային արժույթի մասին բեմում. 

Չորս տարի անց, բավականին քիչ հավանական է թվում, որ Draper-ի կոչը իրականություն կդառնա: Երբ այս ամսվա սկզբին հարցրեցին իր $250,000-ի նպատակի մասին, Draper Associates-ի հիմնադիրը CNBC-ին ասաց, որ $250,000 «դեռևս իմ թիվն է», բայց նա երկարաձգում է իր կանխատեսումը վեց ամսով:

«Ես ակնկալում եմ թռիչք դեպի որակյալ և ապակենտրոնացված կրիպտո, ինչպիսին բիթքոյնն է, և որ որոշ ավելի թույլ մետաղադրամներ կդառնան մասունքներ», - ասաց նա CNBC-ին էլ.

Դրեյփերի կանխատեսումն իրականանալու համար բիթքոյնը պետք է 1,400%-ով հավաքի իր ներկայիս գնից, որը կազմում է 17,000 դոլարից քիչ: Նրա հիմնավորումն այն է, որ չնայած FTX-ի նման շուկայում հայտնի խաղացողների լուծարմանը, բիթքոինի համար դեռևս գոյություն ունի հսկայական չօգտագործված ժողովրդագրություն՝ կանայք:

«Իմ ենթադրությունն այն է, որ քանի որ կանայք վերահսկում են մանրածախ ծախսերի 80%-ը, և բիթքոինի 1 դրամապանակներից միայն 7-ն է ներկայումս գտնվում կանանց մոտ, պատնեշը պատրաստվում է կոտրվել», - ասաց Դրեյփերը:

Ապրիլին կրիպտո-վարկատու Nexo-ի գործադիր տնօրեն Անտոնի Տրենչևը CNBC-ին ասաց, որ կարծում է, որ աշխարհի ամենամեծ կրիպտոարժույթը կարող է. 100,000 դոլարից ավելի բարձրացում «12 ամսվա ընթացքում». Չնայած նրան դեռևս չորս ամիս ունի, Տրենչևը խոստովանում է, որ անհավանական է, որ բիթքոյնը մոտ ժամանակներս բարձրանա այդքան բարձր մակարդակի վրա: 

Բիթքոյնը «շատ դրական ուղու վրա էր»՝ ինստիտուցիոնալ որդեգրման աճով, ասում է Տրենչևը, բայց «մի քանի հիմնական ուժեր խանգարեցին», ներառյալ լծակների կուտակումը, փոխառությունն առանց գրավի կամ ցածր որակի գրավի դիմաց և խարդախ գործունեությունը: 

«Ես հաճելիորեն զարմացած եմ կրիպտո գների կայունությունից, բայց ես չեմ կարծում, որ մենք դեռ դուրս ենք եկել անտառից, և որ երկրորդ և երրորդ կարգի էֆեկտները դեռ պետք է ի հայտ գան, այնպես որ ես որոշ չափով թերահավատորեն եմ վերաբերվում V-աձևին: ապաքինում»,- ասել է Տրենչևը։ 

Ձեռնարկատերն ասում է, որ նա նաև ավարտել է բիթքոյնի գների կանխատեսումները: «Իմ խորհուրդը բոլորին, սակայն, մնում է անփոփոխ»,- հավելեց նա։ «Ստացեք ձեր ներդրումային ակտիվների միանիշ տոկոսային կետը բիթքոյնով և մի նայեք դրան 5-10 տարի: Շնորհակալություն ավելի ուշ»: 

Հունվարի 12-ին Գվիդո Բյուհլերը՝ կարգավորվող շվեյցարական Seba բանկի նախկին գործադիր տնօրենը, որը կենտրոնացած է կրիպտոարժույթների վրա, ասաց, որ իր ընկերությունն ուներ «ներքին գնահատման մոդել» 50,000 թվականին բիթքոինի համար $75,000-ից մինչև $2022:

Բյուլերի հիմնավորումն այն էր, որ ինստիտուցիոնալ ներդրողները կօգնեն բարձրացնել գինը:

Այն ժամանակ բիթքոյնը վաճառվում էր 42,000-45,000 հազար դոլարի սահմաններում: Բիթքոյնը երբեք չի հասել 50,000 դոլարի 2022 թվականին:

Գործադիրը, ով այժմ ղեկավարում է իր սեփական խորհրդատվական և ներդրումային ընկերությունը, ասաց, որ 2022 թվականը եղել է «annus horribilis»՝ ի պատասխան CNBC-ի այն հարցերի, թե ինչ սխալ է տեղի ունեցել զանգի հետ:

«Ուկրաինայի փետրվարյան պատերազմը ցնցեց համաշխարհային կարգի և ֆինանսական շուկաների պարադիգմը», - ասաց Բյուլերը՝ վկայակոչելով շուկայի աճող անկայունության և գնաճի հետևանքները՝ նավթի նման ապրանքների խաթարման լույսի ներքո:

Մեկ այլ կարևոր գործոն էր «գիտակցությունը, որ տոկոսադրույքները դեռևս ակտիվների մեծ մասի շարժիչ ուժն են», ներառյալ կրիպտո, ինչը «ծանր հարված էր կրիպտո համայնքի համար, որտեղ կար համոզմունք, որ ակտիվների այս դասը փոխկապակցված չէ ավանդական ակտիվների հետ: »

Բյուլերն ասում է, որ կրիպտոարդյունաբերության մեջ ռիսկերի կառավարման բացակայությունը, կանոնակարգման բացակայությունը և խարդախությունը նույնպես գների վրա ազդող հիմնական գործոններն են:

Գործադիրը շարունակում է բիթքոինի նկատմամբ դրական վերաբերմունք ունենալ՝ ասելով, որ այն կհասնի 75,000 դոլարի «երբևէ ապագայում», բայց որ դա «ամեն ինչ ժամանակի հարց է»:

«Ես հավատում եմ, որ ԲԹՋ-ն ապացուցել է իր կայունությունը 2008 թվականից ի վեր ողջ ճգնաժամի ընթացքում և կշարունակի դա անել»:

Bitfinex-ի և Tether-ի գլխավոր տեխնոլոգիական տնօրեն Պաոլո Արդոինոն ապրիլին CNBC-ին ասաց, որ ակնկալում էր, որ բիթքոյնը կտրուկ կնվազի 40,000 դոլարից, բայց տարին կավարտի 50,000 դոլարից «շատ ավելի բարձր»:

«Ես բիթքոինի նկատմամբ բուռն մարդ եմ… Ես տեսնում եմ, որ այնքան շատ բան է տեղի ունենում այս ոլորտում և այնքան շատ երկրներ, որոնք հետաքրքրված են բիթքոյնի ընդունմամբ, որ ես իսկապես դրական եմ տրամադրված», - ասաց նա այն ժամանակ:

Հարցազրույցի օրը բիթքոինը 41,000 դոլարից բարձր էր: Ardoino-ի կոչի առաջին մասը ճիշտ էր. բիթքոյնն ընկավ 40,000 դոլարից շատ ցածր: Բայց այն երբեք չվերականգնվեց:

Այս ամիս հաջորդ նամակում Արդոինոն ասաց, որ հավատում է բիթքոինի ճկունությանը և դրա հիմքում ընկած բլոկչեյն տեխնոլոգիային:

«Ինչպես նշվեց, կանխատեսումներ անելը դժվար է։ Ոչ ոք չէր կարող կանխատեսել կամ կանխատեսել, թե համաշխարհային հանրության կողմից լավ գնահատված ընկերությունների թիվը նման տպավորիչ ձևով ձախողվելու է»,- ասել է նա CNBC-ին:

«Որոշ օրինական մտահոգություններ և հարցեր մնում են կրիպտոյի ապագայի շուրջ: Դա կարող է լինել անկայուն արդյունաբերություն, բայց դրա հետևում մշակված տեխնոլոգիաները անհավանական են»:

2022-ի հիմնական թեման եղել է բիթքոինի հարաբերակցությունը ԱՄՆ ֆոնդային ինդեքսների, հատկապես տեխնոլոգիական ծանր Nasdaq 100-ի հետ: Հունիսին Deutsche Bank-ի վերլուծաբանները հրապարակեցին գրություն, որտեղ ասվում էր, որ բիթքոինը կարող է տարին ավարտել մոտավորապես $27,000 գնով: Գրառման պահին բիթքոյնը վաճառվում էր 20,000 դոլարից մի փոքր ավելի:

Այն հիմնված էր Deutsche Bank-ի բաժնետոմսերի վերլուծաբանների այն համոզմունքի վրա, որ S&P 500-ը մինչև տարեվերջ կնվազի մինչև $4,750:

Բայց այդ կոչը դժվար թե իրականանա:

Հունիսին կրիպտոյի վերաբերյալ Deutsche Bank-ի նախնական զեկույցի հեղինակներից մեկը՝ Մարիոն Լաբուրը, ասում է, որ բանկը այժմ ակնկալում է, որ բիթքոյնը կավարտվի տարին մոտ 21,000 դոլարով:

«Բարձր գնաճը, դրամական խստացումը և դանդաղ տնտեսական աճը, հավանաբար, լրացուցիչ նվազման ճնշում են գործադրել կրիպտոէկոհամակարգի վրա», - ասել է Լաբուրը CNBC-ին՝ հավելելով, որ ավելի ավանդական ակտիվները, ինչպիսիք են պարտատոմսերը, կարող են ավելի գրավիչ թվալ ներդրողների համար, քան բիթքոյնը:

Լեյբուրը նաև ասաց, որ բարձրակարգ փլուզումները շարունակում են հարվածել տրամադրություններին:

«Ամեն անգամ, երբ կրիպտո արդյունաբերության խոշոր խաղացողը ձախողվում է, էկոհամակարգը վստահության ճգնաժամ է ապրում», - ասաց նա:

«Կարգավորման բացակայությունից բացի, կրիպտոյի ամենամեծ խոչընդոտներն են թափանցիկությունը, շահերի բախումը, իրացվելիությունը և հուսալի հասանելի տվյալների բացակայությունը: FTX-ի փլուզումը հիշեցնում է, որ այս խնդիրները շարունակում են չլուծված մնալ»:

Նոյեմբերի 9-ի հետազոտական ​​գրառման մեջ JPMorgan-ի վերլուծաբան Նիկոլաոս Պանիգիրցոգլուն և նրա թիմը կանխատեսել էին, որ բիթքոինի գինը «առաջիկա շաբաթների ընթացքում» կնվազի մինչև $13,000: Նրանք FTX-ի իրացվելիության ճգնաժամից հետո հետադարձ հայացք ունեին, ինչը, ըստ նրանց, կառաջացներ «կրիպտո-դելվերիզացիայի նոր փուլ»՝ գների վրա ներքև ճնշում գործադրելով:

Նոր բիթքոյններ արտադրելու համար հանքագործների ծախսերը պատմականորեն գործում են որպես «հատակ» բիթքոինի գնի համար և, ամենայն հավանականությամբ, կվերանայեն 13,000 դոլար ցածր, ինչպես նկատվում է ամառվա ամիսներին, ասում են վերլուծաբանները: Դա այնքան էլ հեռու չէ բիթքոինի ներկայիս գինը, որքան որոշ այլ կանխատեսումներ, բայց այն դեռևս շատ ավելի ցածր է, քան ուրբաթ օրվա գինը՝ 17,000 դոլարից քիչ:

JPMorgan-ի խոսնակն ասել է, որ Փանիգիրցօղլուն «հասանելի չէ հետագա մեկնաբանություններ տալու» իր հետազոտական ​​թիմի կանխատեսումների վերաբերյալ:

Յան Հարնեթ, մակրոհետազոտական ​​Absolute Strategy Research ընկերության համահիմնադիր և գլխավոր ներդրումային տնօրեն, հունիսին զգուշացրել է որ աշխարհի առաջատար թվային արժույթը, ամենայն հավանականությամբ, կկազմի 13,000 դոլար:

Բացատրելով այն ժամանակվա իր անկումային կոչը, Հարնետն ասաց, որ անցյալում կրիպտո հանրահավաքների ժամանակ բիթքոյնը հետագայում հակված էր իջնել բոլոր ժամանակների ամենաբարձր ցուցանիշներից մոտավորապես 80%-ով: 2018-ին, օրինակ, նշանը անկում ապրեց մոտ $3,000-ով այն բանից հետո, երբ 20,000-ի վերջին հասել էր $2017-ի գագաթնակետին:

Հարնետի թիրախն ավելի մոտ է, քան շատերը, բայց բիթքոինը պետք է նվազի ևս 22%-ով, որպեսզի այն հասնի այդ մակարդակին:

Հարցին, թե ինչպես է նա վերաբերվում զանգին այսօր, Հարնետն ասաց, որ «շատ ուրախ է առաջարկել, որ մենք դեռ գտնվում ենք բիթքոինի փուչիկի փչման գործընթացում», և որ $13,000-ի անկումը դեռևս մնում է քարտերի վրա:

«Փուչիկները սովորաբար տեսնում են 80% հակադարձում», - ասաց նա՝ պատասխանելով էլեկտրոնային փոստով ուղարկված հարցերին:

Քանի որ ԱՄՆ Դաշնային պահուստը, ամենայն հավանականությամբ, հաջորդ տարի կբարձրացնի տոկոսադրույքները, չի կարելի բացառել 13,000 դոլարից մինչև 12,000 դոլար կամ նույնիսկ 10,000 դոլար հաջորդ անկումը, ըստ Հարնետի:

«Ցավոք սրտի, այս ակտիվի համար գոյություն չունի ներքին գնահատման մոդել, իսկապես, համաձայնություն չկա՝ դա ապրանք է, թե արժույթ, ինչը նշանակում է, որ բոլոր հավանականությունը կա, որ այն կարող է ավելի ցածր վաճառվել, եթե տեսնենք իրացվելիության խիստ պայմաններ և/կամ այլ թվային սուբյեկտների / փոխանակումների ձախողում», - ասաց նա:

Վետերան ներդրող Մարկ Մոբիուսը հավանաբար եղել է բիթքոինի առավել ճշգրիտ կանխատեսողներից մեկը:

Մայիսին, երբ բիթքոինի գինը գերազանցում էր $28,000-ը, նա ասաց Financial News-ին, որ բիթքոինը ամենայն հավանականությամբ կնվազի մինչև $20,000, այնուհետև կիջնի, բայց ի վերջո կիջնի մինչև $10,000:

Բիթքոյնը հունիս ամսին ընկավ $20,000-ից ցածր, այնուհետև օգոստոսին ցատկեց, մինչև տարվա մնացած մասը նորից իջավ:

Սակայն 10,000 դոլարի նշագիծը չհասավ։

Մոբիուսը CNBC-ին ասել է նա կանխատեսում է, որ 10,000 թվականին բիթքոինը կհասնի $2023-ի:

2021 թվականի դեկտեմբերին, բիթքոինի պատմության ամենաբարձր ցուցանիշից մեկ ամիս անց, Սասեքսի համալսարանի ֆինանսների պրոֆեսոր Քերոլ Ալեքսանդրն ասաց, որ ակնկալում է, որ 10,000 թվականին բիթքոյնը կնվազի մինչև $2022 «կամ նույնիսկ ավելի»:

Բիթքոյնն այն ժամանակ իջել էր մոտ 30%-ով՝ մոտ $69,000-ի ռեկորդից: Այնուամենայնիվ, այն ժամանակ կրիպտո խոսող շատ ղեկավարներ կանխատեսում էին հետագա ձեռքբերումներ: Ալեքսանդրը մակընթացությանը հակառակ գնացող հազվագյուտ ձայներից էր:

«Եթե ես հիմա ներդրող լինեի, ես կմտածեի շուտով բիթքոյնից դուրս գալու մասին, քանի որ հաջորդ տարի դրա գինը հավանաբար կնվազի», - ասաց նա այն ժամանակ: Նրա անկումային կոչը հիմնված էր այն մտքի վրա, որ բիթքոյնը քիչ ներքին արժեք ունի և հիմնականում օգտագործվում է «սպեկուլյացիաների համար»:

Բիթքոյնը այնքան էլ 10,000 դոլար չի իջել, բայց Ալեքսանդրը լավ է զգում իր կանխատեսումը: «Ուրիշների կանխատեսումների համեմատ՝ իմը շատ մոտ էր», - ասաց նա CNBC-ին էլփոստով ուղարկված մեկնաբանություններում: