Դաշնային պահուստային համակարգի պաշտոնյաներն այս ամսվա սկզբին ընդգծեցին տոկոսադրույքները արագ և, հնարավոր է, ավելին, քան շուկաները ակնկալում են աճող գնաճի խնդիրը լուծելու անհրաժեշտությունը, ցույց տվեցին չորեքշաբթի հրապարակված իրենց նիստի րոպեները:
Քաղաքականություն մշակողները ոչ միայն տեսան, որ անհրաժեշտ է բարձրացնել փոխառությունների տոկոսադրույքները 50 կետով, այլ նաև ասացին, որ նմանատիպ աճեր, հավանաբար, անհրաժեշտ կլինեն հաջորդ մի քանի հանդիպումներում:
Նրանք այնուհետև նշեցին, որ քաղաքականությունը կարող է անցնել «չեզոք» դիրքից, որտեղ այն ոչ աջակցում է, ոչ էլ սահմանափակում է աճը, ինչը կարևոր նկատառում է կենտրոնական բանկիրների համար, որը կարող է արձագանքել տնտեսության մեջ:
«Մասնակիցներից շատերը կարծում էին, որ թիրախային միջակայքում 50 բազիսային կետով ավելացումները, հավանաբար, տեղին կլինեն հաջորդ երկու հանդիպումների ժամանակ», - ասվում է արձանագրության մեջ: Բացի այդ, Բաց շուկայի դաշնային կոմիտեի անդամները նշել են, որ «քաղաքականության սահմանափակող դիրքորոշումը կարող է տեղին դառնալ՝ կախված զարգացող տնտեսական հեռանկարից և հեռանկարների համար ռիսկերից»:
Մայիսի 3-4-ի նիստը տեսավ, որ տոկոսադրույքը սահմանող FOMC-ը հաստատեց կես տոկոսային կետի բարձրացումը և պլան մշակեց հունիսից սկսած՝ նվազեցնելու Կենտրոնական բանկի 9 տրիլիոն դոլար հաշվեկշիռը, որը հիմնականում բաղկացած է գանձապետական և հիփոթեքային ապահովված արժեթղթերից:
Դա վերջին 22 տարվա ընթացքում ամենամեծ տեմպերի աճն էր և տեղի ունեցավ այն ժամանակ, երբ Fed-ը փորձում է նվազեցնել գնաճը, որն ընթանում է 40 տարվա առավելագույն մակարդակի վրա:
Շուկայական գնագոյացումը ներկայումս տեսնում է, որ Fed-ը մինչև տարեվերջ շարժվում է դեպի քաղաքականության դրույքաչափը շուրջ 2.5%-2.75%, ինչը համահունչ կլինի այն բանին, երբ շատ կենտրոնական բանկիրներ դիտարկում են չեզոք տոկոսադրույք: Արձանագրությունների հայտարարությունները, սակայն, ցույց են տալիս, որ հանձնաժողովը պատրաստ է դուրս գալ այնտեղից:
«Բոլոր մասնակիցները վերահաստատել են գների կայունությունը վերականգնելու համար անհրաժեշտ միջոցներ ձեռնարկելու իրենց ամուր հանձնառությունն ու վճռականությունը», - ասվում է հանդիպման ամփոփման մեջ։
«Այդ նպատակով մասնակիցները համաձայնեցին, որ Կոմիտեն պետք է արագորեն տեղափոխի դրամավարկային քաղաքականության դիրքորոշումը դեպի չեզոք դիրք՝ ինչպես դաշնային ֆոնդերի տոկոսադրույքի թիրախային միջակայքի բարձրացման, այնպես էլ Դաշնային պահուստի հաշվեկշռի չափի կրճատման միջոցով», - շարունակվում է այն: .
Հաշվեկշռի հարցում պլանը կլինի թույլ տալ, որ հասույթի սահմանային մակարդակը ամեն ամիս գլորվի, որը մինչև օգոստոս կհասնի 95 միլիարդ դոլարի, ներառյալ 60 միլիարդ դոլարի գանձապետական և 35 միլիարդ դոլար հիփոթեքի համար: Արձանագրությունները նաև ցույց են տալիս, որ հնարավոր է հիփոթեքով ապահովված արժեթղթերի ուղղակի վաճառք՝ դրա մասին նախապես ծանուցելով:
Րոպեներում 60 անգամ նշվել է գնաճի մասին, անդամները մտահոգություն են հայտնել գների աճի վերաբերյալ նույնիսկ այն վստահության պայմաններում, որ Ֆեդերացիայի քաղաքականությունը և մի քանի նպաստող գործոնների թուլացումը, ինչպիսիք են մատակարարման շղթայի խնդիրները, զուգորդվում են ավելի խիստ դրամավարկային քաղաքականությամբ, կօգնեն իրավիճակին: Մյուս կողմից, պաշտոնյաները նշել են, որ պատերազմն Ուկրաինայում եւ Կովիդ- Չինաստանի հետ կապված արգելափակումները կսրեն գնաճը:
Հանդիպումից հետո իր մամուլի ասուլիսում Fed-ի նախագահ Ջերոմ Փաուելը կատարեց անսովոր քայլ՝ ուղղակիորեն դիմելով ամերիկյան հանրությանը` շեշտելով գնաճը մեղմելու Կենտրոնական բանկի հանձնառությունը: Անցյալ շաբաթ Փաուելը Wall Street Journal-ում տված հարցազրույցում ասաց, որ «հստակ և համոզիչ ապացույցներ» կպահանջվեն այն մասին, որ գնաճը իջնում է մինչև Fed-ի 2% թիրախը, նախքան տոկոսադրույքի բարձրացումը կդադարի:
Գնաճը նվազեցնելու նրանց վճռականությանը զուգընթաց առաջացան ֆինանսական կայունության վերաբերյալ մտահոգությունները:
Պաշտոնյաները մտահոգություն հայտնեցին, որ ավելի խիստ քաղաքականությունը կարող է անկայունություն առաջացնել ինչպես գանձապետարանի, այնպես էլ ապրանքային շուկայում: Մասնավորապես, արձանագրությունները նախազգուշացնում էին «ապրանքային շուկաներում որոշ հիմնական մասնակիցների առևտրի և ռիսկերի կառավարման պրակտիկայի մասին [որոնք] լիովին տեսանելի չէին կարգավորող մարմիններին»:
Ռիսկերի կառավարման խնդիրները «կարող են առաջացնել զգալի իրացվելիության պահանջներ խոշոր բանկերի, բրոքեր-դիլերների և նրանց հաճախորդների համար»:
Այնուամենայնիվ, պաշտոնյաները հավատարիմ մնացին տոկոսադրույքների բարձրացմանը և հաշվեկշռի կրճատմանը: Արձանագրության մեջ ասվում էր, որ դա թույլ կտա Fed-ին «լավ դիրքավորել այս տարվա վերջին»՝ վերագնահատելու գնաճի վրա ունեցած քաղաքականության ազդեցությունը:
Աղբյուր՝ https://www.cnbc.com/2022/05/25/fed-minutes-may-2022.html