(Bloomberg) – Վերջին երեք ամիսների ընթացքում հավաքներից հետո տրամադրությունները սկսում են փոխվել համաշխարհային վարկային շուկաներում:
Ամենաընթերցվածը Bloomberg- ից
Չնայած վերջին շաբաթվա ընթացքում վաճառքի անկմանը, Bloomberg-ի ինդեքսը, որը հետևում է ներդրումային մակարդակի կորպորատիվ պարտքին, դեռևս 10%-ով բարձր է հոկտեմբերին շուկայի ներքևից: Եվ ԱՄՆ-ից Եվրոպա նոր պարտատոմսերի առաջարկների հավելավճարները հիմնականում անհետացել են վերջին մի քանի շաբաթների ընթացքում: Բայց հիմա փողի կառավարիչները և ստրատեգները կոչ են անում ստուգել աղիքները:
«Ցուրիխում գտնվող Fisch Asset Management-ի ավագ պորտֆելի մենեջեր Մարիա Ստահելին անցյալ շաբաթ Bloomberg-ի Տասոս Վոսոսին տված հարցազրույցում ասաց. «Ցածր կախված պտուղը հավաքվել է: «Ակնհայտ է վերջին երկու շաբաթվա ընթացքում», որ հատկապես նոր հարցերում հնարավորությունները «շատ մոտենում են իրական արժեքին»:
Վերջին շրջանում մտահոգություններից մեկն այն է, թե արդյոք պարտքի ներդրողները չափազանց քիչ ուշադրություն են դարձնում այն ռիսկին, որ քաղաքականություն մշակողները չեն կարողանում մեղմել գնաճը և ստիպված են լինում բարձրացնել տոկոսադրույքները սպասվածից ավելի:
Դաշնային պահուստային համակարգի պաշտոնյաների ապշեցուցիչ մեկնաբանությունները և ԱՄՆ օգտագործված մեքենաների գների անսպասելի ցատկումը խթանեցին այդ մտահոգությունները այս վերջին շաբաթ՝ առաջացնելով գանձապետարանների 1.25% կորուստ, ինչը վատագույնն էր վերջին երեք ամսվա ընթացքում: Նախազգուշացնող նշաններին գումարվելով՝ գանձապետարանի եկամտաբերության կորերն էլ ավելի շրջվեցին, և Bloomberg Economics-ի մոդելները ցույց են տալիս ԱՄՆ-ում ռեցեսիայի բարձր ռիսկ: Այնուամենայնիվ, կորպորատիվ պարտատոմսերի սփրեդը պետական պարտքի նկատմամբ աճել է ընդամենը երկու բազիսային կետով:
«Չնայած դժվար է բացահայտել կոնկրետ կատալիզատորը, որը կխթանի նյութի մոտաժամկետ ընդլայնումը, մենք կարծում ենք, որ վարկի համար ռիսկի պարգևը վատթարացել է վերջին ռալլիից հետո», - ուրբաթ օրը գրել են Barclays-ի ստրատեգները՝ Բրեդ Ռոգոֆի գլխավորությամբ:
JPMorgan Chase & Co.-ի ստրատեգները Լոնդոնում ավելի վաղ նախազգուշացրել էին, որ Եվրոպայի վարկային շուկայում ուժեղ ձեռքբերումները կարող են ի վերջո խթանել կենտրոնական բանկիրների կողմից իրացվելիության մեջ թագավորելու քայլը:
«Չորս ամիս ավելի խստացված տարածումների կոչերից հետո մենք սկսում ենք մի փոքր նյարդայնանալ», - գրել են ստրատեգները Մեթյու Բեյլիի գլխավորությամբ:
Այդ լարվածության պայմաններում ընկերությունները շտապում են վարկ վերցնել, քանի դեռ կարող են:
Անցած շաբաթ տասը ընկերություններ վաճառել են 8.5 միլիարդ դոլարի նոր պարտք ԱՄՆ բարձր եկամտաբեր պարտատոմսերի շուկայում՝ American Airlines-ից մինչև Royal Caribbean Cruises, հիմնականում պարտքը վերաֆինանսավորելու նպատակով: Նույնիսկ լծակային վարկերի շուկայում, որը հիմնականում փակված էր մինչև վերջին շաբաթները, շուրջ 5.9 միլիարդ դոլարի գործարքներ արվեցին:
Լիբորի մահը կանխվեց
Ենթադրվում է, որ սա այն տարին է, երբ տրիլիոնավոր դոլարների ակտիվները՝ հիփոթեքից մինչև կորպորատիվ վարկեր, վերջապես հրաժարվեցին սկանդալներով պատուհասված չափանիշից, որը հայտնի է որպես Լոնդոնի միջբանկային առաջարկվող տոկոսադրույք (Libor): Բայց ինչպես Bloomberg-ի թղթակից Պաուլա Սելիգսոնը հայտնեց այս անցած շաբաթ, դա ապացուցվում է, որ դա ամեն ինչ է, քան սովորական:
ԱՄՆ 1.4 տրիլիոն դոլար արժողությամբ վարկային շուկայի մոտավորապես երեք չորրորդը դեռ պետք է շրջվի դեպի SOFR կամ Ապահովված գիշերվա ֆինանսավորման տոկոսադրույքը, որպեսզի լրանա հունիսի վերջին՝ Libor-ից անցնելու վերջնաժամկետը:
Բայց վարկատուները մերժել են մի շարք փոփոխություններ, որոնք կարող էին շեղել որոշ առկա վարկերի չափանիշը, քանի որ նրանք սակարկում են այն, ինչ կոչվում է «վարկային սփրեդի ճշգրտում», լրացուցիչ մի քանի բազային կետեր, որոնք նախատեսված են փոխհատուցելու այն, թե ինչպես է Libor-ը սովորաբար տպում SOFR-ից բարձր: Վերջին շաբաթների ընթացքում վարկատուները հաջողությամբ արգելափակել են առաջարկվող ճշգրտումները, որոնք նրանք համարում էին շատ ցածր սպորտային և լրատվական հեռարձակողի Sinclair Broadcast Group-ի, կենդանիների սննդի ընկերության Wellness Pet Co.-ի, տոմսերի վերավաճառքի Viagogo Entertainment Inc.-ի և կապի սարքավորումների բիզնեսի CommScope Inc.-ի կողմից:
Այլուր:
Կորեայի վերակենդանացող վարկային շուկան տեսավ վոնով արտահայտված կորպորատիվ պարտատոմսերի ամենամեծ առաջարկը առնվազն մեկ տասնամյակում, երբ SK Hynix-ը վաճառեց 1.39 տրիլիոն վոն (1.1 միլիարդ դոլար) թղթադրամներ: Հիշողության չիպերի արտադրողը ստացել է ավելի քան 2.5 տրիլիոն վոն պարտքի պատվերներ, ցույց է տվել ընկերության հայցադիմումը:
Ներդրումային բանկերը, ներառյալ JPMorgan Chase & Co.-ն, մոտենում են ներդրողներին՝ գնահատելու նրանց հետաքրքրությունը չինացի ծրագրավորողների կողմից պարտատոմսերի վաճառքի նկատմամբ՝ մեկամյա գործարքի երաշտի հետևանքով: Բանկերը խրախուսվել են այն բանից հետո, երբ Dalian Wanda Group-ի անշարժ գույքն ավարտեց իր երկրորդ վաճառքը վերջին ամսվա ընթացքում, ինչը նշան է, որ ներդրողները պատրաստ են վարկ տրամադրել ոլորտի ավելի բարձր որակի ընկերություններին:
Ավելի քան մեկ տարի թերկշիռ չինական ծրագրավորող պարտատոմսեր մնալուց հետո BEA Union Investment Management Ltd.-ն կրկին գնում է պարտքը և ասում է, որ այն դեռ առաջարկում է «առավել գրավիչ գնման հնարավորություններ» Չինաստանի վարկային շուկայում: Դա նույնիսկ այն բանից հետո, երբ վերջին ամիսներին պարտքը հսկայական շահույթներ ունեցավ:
Տեխասի պատերազմը ESG-ի համար բարենպաստ բանկերի դեմ Citigroup-ին արժեցել է նահանգի ամենամեծ մունիցիպալ պարտատոմսերի գործարքը: Նյու Յորքում գտնվող բանկը, որը Տեխասի նահանգի գլխավոր դատախազն ասել է, որ «խտրականություն է ներկայացնում» հրազենի արդյունաբերության նկատմամբ, դուրս է եկել 3.4 միլիարդ դոլարի առաջարկից, որը գումար կհավաքի բնական գազի կոմունալ ծառայություններից փրկելու համար, որոնք խոցվել են 2021 թվականի ձմեռային մահացու փոթորկի հետևանքով ֆինանսական կորուստների պատճառով: .
– Ջիլ Ռ. Շահի, Վեյ Չժուի, Տասոս Վոսոսի, Կալեբ Մուտուայի, Պաուլա Սելիգսոնի և Դանա Էլ Բալթաջիի աջակցությամբ:
Ամենաընթերցվածը Bloomberg Businessweek- ից
© 2023 Bloomberg LP
Աղբյուր՝ https://finance.yahoo.com/news/credit-markets-poised-gut-check-210000494.html