Ֆոնդային շուկան բախվում է կրկնակի թունավոր կոկտեյլի հետ. տնտեսական աճի դանդաղեցման նշաններ, մինչդեռ կենտրոնական բանկերը փորձում են զսպել գնաճը, որը, ի տարբերություն համաճարակի, նշանակալիորեն չի մարել:
Այդ երկվորյակ ճնշումների հետևանքով առաջացած ճնշումը սուր ուշադրության կենտրոնում հայտնվեց անցած շաբաթ այն բանից հետո, երբ օգոստոս ամսից մանրածախ գնաճի վերաբերյալ ակնկալվողից շատ ավելի վատ ցուցանիշ էր, որին հաջորդեց.
Խոշոր բեռնափոխադրողի նախազգուշական ազդանշանը հետևեց նմանատիպ թուլությանը մեկ այլ տնտեսապես զգայուն հատվածում, ինչը ցույց է տալիս նավթի կտրուկ անկումը:
Նյութերի ընտրության հատվածի SPDR
փոխանակման ֆոնդ (XLB): (Տես Trader սյունակը՝ սարսափելի մանրամասների համար):
Քանի որ բաժնետոմսերը սահում էին FedEx-ի նորությունների ուրբաթ օրը, պարտատոմսերի շուկան այն շունն էր, որը չէր հաչում: Ի տարբերություն նախորդ բաժնետոմսերի անկման ժամանակ, գանձապետական արժեթղթերը չկարողացան գրավել ներդրողները, ովքեր ապաստան էին փնտրում վաճառքի փոթորկի մեջ: Պարտատոմսերն ակնհայտորեն պատրաստվում են մեկ այլ մեծ, 75 բազային կետով տոկոսադրույքի բարձրացման ազդեցությանը՝ չորեքշաբթի օրը Դաշնային բաց շուկայի կոմիտեի երկօրյա հանդիպման ավարտին: (Հիմնական կետը տոկոսային կետի 1/100-րդն է):
Անշուշտ, գանձապետարանի եկամտաբերությունը շաբաթվա կտրվածքով կտրուկ բարձրացել է, որը ցատկել է երեքշաբթի օրվա սպառողական գների ինդեքսի զեկույցից հետո: Մասնավորապես, հիմնական երկամյա թղթադրամի եկամտաբերությունն աճել է 30 բազիսային կետով՝ ուրբաթ օրը կազմելով 3.871%, ինչը ամենաբարձր մակարդակն է 31 թվականի հոկտեմբերի 2007-ից ի վեր:
Ինչպես և սպասվում էր, բենզինի մանրածախ գների կտրուկ անկումը նվազեցրեց CPI-ի ընդհանուր ամսական աճը մինչև 0.1%: Սակայն «հիմնական CPI»-ն, որը բացառում է սննդի և էներգիայի ծախսերը, աճել է 0.6%-ով, ինչը կրկնակի ավելացել է կանխատեսվածից:
Գնային միտումների անսպասելի վատթարացումը որոշ կոչեր է առաջացրել գալիք շաբաթ դաշնային ֆոնդերի նպատակային դրույքաչափի գերչափ 100 բալանոց բարձրացման մասին: Ուրբաթ օրվա դրությամբ ֆեդերային ֆոնդերի ֆյուչերսների շուկան 82 բազային կետով շարժվելու 75% հավանականություն էր դնում, CME FedWatch կայքը, համահունչ է կանխատեսումը Wall Street Journal-ի պատմության մեջ շաբաթվա սկզբին: Դա դեռևս թողնում էր 18% հնարավորություն ամբողջ տոկոսային կետով թռիչքի համար:
Չնայած ՍԳԻ-ի սպասվածից ավելի մեծ աճին, որոշ բողոքներ հնչեցին, որ Դաշնային պահուստային համակարգը չափազանցում է խստացումը: Ըստ որոշ քննադատների՝ հիմնականում նրանց, ովքեր նախկինում սնվում էին կենտրոնական բանկից էժան փողերով,- Կենտրոնական բանկը արձագանքում է ուշացած ցուցանիշին՝ ուշադրություն դարձնելով գնաճին:
Այս հասկացությանը հակադարձում են Ջոն Ռայդինգը և Կոնրադ ԴեԿվադրոսը՝ Brean Capital-ի տնտեսական խորհրդատուները, ովքեր անցյալ տարի պնդում էին, որ գնաճը անցողիկ չի լինի, ինչպես այն ժամանակ պնդում էր Fed-ը: Նրանք պնդում են, որ դրամավարկային քաղաքականությունը դեռ հեռու է սահմանափակող լինելուց, թեև գնաճը դառնում է ավելի լայն հիմքի վրա:
Եթե Fed-ը այս գալիք շաբաթ բարձրացնի սնուցման միջոցների թիրախը 75 բազիսային կետով, ապա հիմնական քաղաքականության տոկոսադրույքը իրական արտահայտությամբ կմնա ավելի ցածր, քան ցանկացած ժամանակ 1954-ից մինչև 2021 թվականը, նրանք գրում են հաճախորդի գրառման մեջ: Սա արտացոլում է 8.3% տարեկան CPI-ի աճի և ընթացիկ 2.25% -ից 2.5% սնուցվող ֆոնդերի տոկոսադրույքի և 3% -ից 3.25% հավանական նոր միջակայքի միջև այս շաբաթվա հավանական փոխարժեքի բարձրացումից հետո: Այլ կերպ ասած, մենք դեռ փող ունենք ոչնչի համար և, ներողություն խնդրելով Dire Straits-ից, անվճար բիպսեր (շուկայի ժարգոնը բազիսային միավորների համար օգտագործելու համար):
Քանի որ այն, ինչ իրականում կանի Դաշնային բաց շուկայի կոմիտեն, գրեթե հաստատված է, հիմնական ուշադրությունը կլինի տնտեսական կանխատեսումների նոր ամփոփագիրը և, ինչպես միշտ, Դաշնային պահուստային համակարգի նախագահ Ջերոմ Փաուելի հետհանդիպման ասուլիսը:
Այս confab-ը կարտադրի առաջին նոր հավաքածուն տնտեսական կանխատեսումները հունիսի FOMC-ի հանդիպումից հետո, որը շարունակեց լավատեսական հեռանկարներ ներկայացնել:
Այդ զեկույցում նկատվում էր, որ գնաճը իջնում է դեպի 2% հարևանություն, որը Ֆեդերացիայի երկարաժամկետ նպատակն է անձնական սպառման դեֆլյատորի համար, մինչդեռ ակնկալվում էր, որ գործազրկությունը կաճի միայն վերջերս գրանցված ցածր 3.7%-ից, և կանխատեսվում էր տնտեսական աճ: գալ իր երկարաժամկետ միտումի շուրջ կամ փոքր-ինչ ցածր: Դեռևս 1980-ականներին, ասվում էր, որ նման բարենպաստ կանխատեսումներ արվել են Ռոզի Սցենար անունով պետական տնտեսագետի կողմից:
FOMC-ի ակնկալիքը (դա կանխատեսում մի կոչեք) սնվող միջոցների վերաբերյալ կարող է ավելի լուրջ վերաբերվել, հաշվի առնելով, որ թիրախային տոկոսադրույքը գտնվում է վահանակի վերահսկողության ներքո: Այս տարվա վերջի կանխատեսումը, անշուշտ, կբարձրացվի հունիսի 3.4%-ից:
Ուրբաթ օրվա դրությամբ ֆեդերային ֆոնդերի դեկտեմբերյան ֆյուչերսները բաժանվել են 4%-ից 4.25% և 4.25%-ից 4.5% տարեվերջյան միջակայքերի միջև: Դա կնշանակի ևս 75-բալանոց աճ նոյեմբերի 1-2-ի FOMC-ի հավաքում, որին կհետևի դեկտեմբերին կամ 25-ով կամ 50-ով:
Թերևս ավելի խոսուն կլինեն կանխատեսումները 2023 թվականի և դրանից հետո: Ֆյուչերսների շուկան այլևս չի փնտրում, որ Fed-ը կնվազեցնի տոկոսադրույքները հաջորդ տարի, ակնկալիք, որն ընդգծվում է պարտատոմսերի շուկայի արձագանքի բացակայությունը FedEx-ի եկամուտների նորություններին: Ֆյուչերսները ներկայումս մատնանշում են 4.25%-ից մինչև 4.5% առավելագույն միջակայքը, որը կհասնի փետրվար ամսին և կշարունակվի մինչև հուլիս: Դա մոտավորապես կրկնակի է ներկայիս թիրախային միջակայքից:
Լայն ընթերցվածում LinkedIn-ի գրառումն անցած շաբաթBridgewater Associates-ի հիմնադիր Ռեյ Դալիոն գրել է, որ սնուցվող ֆոնդերի 4.5% տոկոսադրույքը կարող է նշանակել բաժնետոմսերի գների 20% անկում: Բայց Jerome Powell & Co.-ի հակագնաճային նպատակին հասնելու համար,
Deutsche Bank
Տնտեսագետները ենթադրում են, որ կարող է անհրաժեշտ լինել մոտ 5% տոկոսադրույք:
Դրանցից ոչ մեկը բարեհաջող չի հնչում ցուլերի համար:
Գրել Randall W. Forsyth ժամը [էլեկտրոնային փոստով պաշտպանված]
Ցուլերը այրվում են FedEx-ի կողմից: Մի ակնկալեք, որ Fed-ը կօգնի:
Տեքստի չափը
Աղբյուր՝ https://www.barrons.com/articles/bulls-get-scorched-by-fedex-dont-expect-the-fed-to-help-51663377117?siteid=yhoof2&yptr=yahoo