Խոշոր բանկերը պատրաստ են Fed-ի տոկոսադրույքների բարձրացմանը, ինչը կարող է լավ և վատ լինել

Դաշնային պահուստը դեռևս ոչինչ չի արել տոկոսադրույքների հետ կապված, բայց ուրբաթ հրապարակված բանկային եկամուտները ցույց են տալիս, որ հեշտ փողի քաղաքականության հետաձգման ակնկալիքը ծանրաբեռնում է ոլորտի վրա:

Ուրբաթ օրը երկրի չորս խոշորագույն բանկերից երեքը զեկուցեցին 2021 թվականի վերջին եռամսյակի եկամուտների մասին՝ JPMorgan Chase (JPM), Citigroup (C) և Wells Fargo (WFC):

Wells Fargo-ում հացի և կարագի վարկերը և ծախսերի ուժեղ կառավարումը դարձրեցին Սան Ֆրանցիսկոյի բանկին միակ բաժնետոմսերի հաղթողը խոշորագույն բանկերի թվում ուրբաթ օրվա առևտրային նստաշրջանում: Մյուս երկու խոշոր բանկերում, որոնք զեկուցել են, ֆիքսված եկամտի, արժույթների և ապրանքների (FICC) գնանկումը հանգեցրել է փողոցի թթու արձագանքին:

«Այսօր մենք խախտեցինք եկամուտների մասին պինյատը, օպերատիվ բառը «in-line» է», - ասաց Hennessy Funds պորտֆելի մենեջեր Դեյվիդ Էլիսոնը Yahoo Finance-ին երկուշաբթի օրը: «Կարծում եմ, որ դա է պատճառը, որ արժեթղթերը վաճառվում են անկումով: Ոչ մի անակնկալ չկա, տոնածառի տակ առանձնահատուկ բան չկա»։

Քանի որ Fed-ը հայտնում է գնաճը զսպելու համար կարճաժամկետ փոխառության ծախսերը բարձրացնելու իր մտադրության մասին, բանկային արդյունաբերությունը կարող է տեսնել կապիտալի շուկայի բիզնեսի շահութաբերությունից հեռու՝ վարկային պորտֆելներում ավելի մեծ զուտ տոկոսային եկամուտ ստանալու համար:

Դա կլինի համավարակի վերականգնման սկզբնական շրջաններում նկատված միտումի հակադարձում, որտեղ գրեթե զրոյական տոկոսադրույքներով խոշոր բանկերը սովորում էին իրենց առևտրային սեղանների վրա՝ եկամուտները բարձրացնելու համար:

Վատ

FICC-ը լուսավոր կետ էր բանկերի համար համաճարակի խորքում, բայց առևտրի համար լավ ժամանակները կարծես թե մարում են, երբ մոտենում է Fed-ի նորմալացումը:

JPMorgan Chase-ն իր FICC բիզնեսում տարեկան կտրվածքով գրանցել է 16% անկում: Citigroup-ը գրանցել է 16% անկում։

Եռամսյակի ընթացքում Fed-ը սկսեց ազդարարել, որ կարող է ավելի արագ հետ քաշել համաճարակի ժամանակաշրջանի իր քաղաքականությունը (գրեթե զրոյական տոկոսադրույքների և ակտիվների գնումների վերաբերյալ): ԱՄՆ գանձապետարանի ավելի երկարաժամկետ եկամտաբերությունը բարձրացել է Fed-ի տոկոսադրույքների բարձրացման ակնկալիքով:

Citigroup-ի ֆինանսական տնօրեն Մարկ Մեյսոնը ուրբաթ լրագրողներին ասաց, որ «դժվար առևտրային միջավայրը» պայմանավորված է Fed-ի նոր դիրքավորմամբ, որը նվազեցրեց ընկերության տոկոսադրույքները և տարածեց արտադրանքի բիզնեսը, քանի որ հաճախորդները տեղափոխվեցին ռիսկից զերծ:

Պատմությունը շարունակվում է

JPMorgan Chase-ի ֆինանսական տնօրեն Ջերեմի Բարնումը նախազգուշացրել է, որ ապագա եռամսյակները կարող են տեսնել FICC-ի եկամուտների շարունակական անկում:

«Քանի որ հաջորդ տարի դրամավարկային քաղաքականության միջավայրը զարգանում է, դա իրականում կարող է որոշակի քամիներ ստեղծել այդ բիզնեսի համար», - ուրբաթ առավոտյան ասաց Բարնումը վերլուծաբաններին:

Լավ

Թեև Fed-ի քաղաքականության փոփոխությունը որոշակի շոշափեց FICC առևտրից, վերլուծաբաններն ասում են, որ բանկերը նույնպես պետք է օգտվեն ավելի բարձր տոկոսադրույքներից:

Դա պայմանավորված է նրանով, որ ստատուս քվոյից բարձր ցանկացած բան (գրեթե զրոյական տոկոսադրույքներով) բանկերին թույլ կտա ավելի շատ տոկոսային եկամուտներ հավաքել վարկային ապրանքներից: JPMorgan Chase-ում ընկերությունն ասում է, որ զուտ տոկոսային եկամուտն այս տարի կաճի մինչև մոտավորապես 50 միլիարդ դոլար՝ անցյալ տարվա ընդամենը 5.5 միլիարդ դոլարի համեմատ:

«Երբ մենք դիտարկում ենք Ֆեդերացիայի ֆոնդերի տոկոսադրույքի բարձրացման հեռանկարները, եթե դրանք ավելի բարձր լինեն, քան սպասվում էր, դա, իհարկե, օգուտ կբերի բանկերին», - Yahoo Finance Friday-ին ասաց RBC Capital Markets բանկի վերլուծաբան Ջերարդ Քեսիդին:

Wells Fargo-ն դա շահառու կլիներ, քանի որ սպառողական բանկինգը կազմում է նրանց բիզնեսի ավելի մեծ մասնաբաժինը մյուս երեք մեգաբանկերի համեմատ (FICC-ը նույնիսկ 1 միլիարդ դոլարի եկամուտների հոսք չէ):

Թեև կարգավորող ակտիվների սահմանաչափը (ընկերության կեղծ հաշիվների սկանդալի պատճառով) սահմանափակում է նրանց վարկերի աճը, եկամուտը տարեկան կտրվածքով աճել է 12.8%-ով: Թվում էր, թե խթանումը մասամբ արդյունք է ոչ տոկոսային եկամուտների 27% աճի (ինչպես վճարները), սակայն տոկոսադրույքների բարձրացումը կարող է հետագայում բարելավել ընկերության աշխատանքը:

Հաջորդ շաբաթ նախատեսվում է մի շարք այլ խոշոր բանկերի հաշվետվություններ ներկայացնել եկամուտների մասին. Goldman Sachs (GS) արդյունքները սպասվում են երեքշաբթի, որին հաջորդում են Bank of America (BAC) և Morgan Stanley (MS) չորեքշաբթի օրը:

Բրայան Չունգը լրագրող է, որն ընդգրկում է «Ֆեդերալ» հիմնադրամը, տնտեսագիտությունը և Yahoo Finance- ի բանկային համակարգը: Նրան կարող եք հետևել Twitter- ում @bcheungz.

Հետեւեք Yahoo Finance- ին Twitter, facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, YouTube, եւ Փակցնելուց