Գործարարը առցանց ֆոնդային շուկա է առևտուր անում թեբլետի էկրանով, թվային ներդրումային հայեցակարգ
ստացվեց
Դեկտեմբերի ընտրանիների ամփոփում
Գների վերադարձի հիման վրա շահաբաժինների աճի բաժնետոմսերի մոդելային պորտֆելը (5.3%) գերազանցել է S&P 500-ին (+4.4%) 0.9%-ով 29 թվականի դեկտեմբերի 2022-ից մինչև 25 թվականի հունվարի 2023-ը: Ընդհանուր եկամտաբերության հիմունքներով մոդելային պորտֆելը (+ 5.4%-ը նույն ժամանակահատվածում գերազանցել է S&P 500-ը (+4.4%) 1.0%-ով: Լավագույն արդյունքով արժեթղթերն աճել են 12%-ով: Ընդհանուր առմամբ, շահաբաժինների աճի 21 բաժնետոմսերից 30-ը գերազանցել են S&P 500-ը 29 թվականի դեկտեմբերի 2022-ից մինչև 25 թվականի հունվարի 2023-ը:
Այս մոդելային պորտֆելի մեթոդոլոգիան ընդօրինակում է «All Cap Blend» ոճը՝ կենտրոնանալով շահաբաժինների աճի վրա: Ընտրված բաժնետոմսերը ստանում են գրավիչ կամ շատ գրավիչ վարկանիշ, առաջացնում են դրական ազատ դրամական հոսքեր (FCF) և տնտեսական եկամուտներ, առաջարկում են ընթացիկ շահաբաժինների եկամտաբերություն >1%, և ունեն անընդմեջ շահաբաժինների աճի 5+ տարվա պատմություն: Այս մոդելային պորտֆելը նախատեսված է ներդրողների համար, ովքեր ավելի շատ կենտրոնացած են երկարաժամկետ կապիտալի արժեւորման վրա, քան ընթացիկ եկամուտը, բայց դեռ գնահատում են շահաբաժինների, հատկապես աճող շահաբաժինների ուժը:
Հունվարի Առաջարկվող բաժնետոմս՝ Penske Automotive Group
PAG- ը
Penske Automotive Group-ը (PAG) հունվարին շահութաբաժինների աճի բաժնետոմսերի մոդելային պորտֆելի ներկայացված բաժնետոմսերն են:
Penske Automotive-ը 8 թվականից ի վեր տարեկան ավելացրել է եկամուտը 17%-ով, իսկ հարկումից հետո զուտ գործառնական շահույթը (NOPAT)՝ տարեկան 2012%-ով: , մինչդեռ ներդրված կապիտալի եկամտաբերությունը (ROIC) նույն ժամանակահատվածում աճել է 3%-ից մինչև 2012%:
Նկար 1. Penske Automotive-ի եկամուտը և NOPAT-ը 2012 թվականից
PAG եկամուտներ և NOPAT
Նոր Կառուցվածքներ, ՍՊԸ
Շահութաբաժինների կայուն աճ, որն աջակցում է FCF-ին
Penske Automotive-ն իր շահաբաժինն ավելացրել է $1.26/բաժնետոմսից 2017 թվականին մինչև $2.12/բաժնետոմս TTM-ի նկատմամբ, կամ տարեկան 12%: Ընթացիկ եռամսյակային շահաբաժինը՝ $0.53/բաժնետոմս, երբ տարեկան կտրամադրվի, հավասար է $2.12/բաժնետոմսի և ապահովում է 1.8% շահաբաժինային եկամտաբերություն:
Ավելի կարևոր է, որ Penske Automotive-ի ազատ դրամական հոսքերը (FCF) հեշտությամբ գերազանցում են ընկերության աճող շահաբաժինների վճարումները: 2018-2021 թվականներին Պենսկեի 3.3 միլիարդ դոլարի (ձեռնարկության արժեքի 19%-ը) FCF-ում կուտակայինը 7 անգամ է, քան 463 միլիոն դոլարը, որը վճարվել է որպես շահաբաժիններ՝ ըստ Գծապատկեր 2-ի: .
Գծապատկեր 2. Անվճար դրամական հոսքեր ընդդեմ. Շահաբաժինների վճարումներ
PAG FCF շահաբաժինների վճարումներ
Նոր Կառուցվածքներ, ՍՊԸ
Շահաբաժինների վճարումից շատ ավելի բարձր FCF ունեցող ընկերությունները ապահովում են շահաբաժինների ավելի բարձր որակի աճի հնարավորություններ: Մյուս կողմից, շահաբաժինները, որոնք գերազանցում են FCF-ն, չեն կարող վստահվել, որ աճեն կամ նույնիսկ պահպանվեն:
Պենսկեն վերընթաց ներուժ ունի
Չնայած Penske-ի շահույթը շատ ուժեղ է վերջերս, նրա բաժնետոմսերի ներկայիս գինը ենթադրում է շահույթի զգալի անկում: Իր ներկայիս գնով՝ $128/բաժնետոմս, PAG-ն ունի 0.6 գնի և տնտեսական հաշվեկշռային արժեքի (PEBV) հարաբերակցությունը: Սա նշանակում է, որ շուկան ակնկալում է, որ Penske Automotive-ի NOPAT-ը մշտապես կնվազի 40%-ով: Այս ակնկալիքը չափազանց հոռետեսական է թվում մի ընկերության համար, որը 17 թվականից ի վեր տարեկան աճեցրել է NOPAT-ը 2012%-ով:
Նույնիսկ եթե Penske-ի NOPAT մարժան իջնի մինչև 4% (հավասար է հնգամյա միջինին` TTM-ի համեմատ 6%-ի դիմաց), և ընկերությունը հաջորդ 4 տարիների ընթացքում տարեկան եկամուտը ավելացնի ընդամենը 10%-ով, բաժնետոմսն այսօր կարժենար $162/բաժնետոմս: – 27% աճ: Այս սցենարում Penske-ի NOPAT-ը հաջորդ տասնամյակի ընթացքում տարեկան կտրվածքով կաճի 1%-ից պակաս: Տեսեք մաթեմատիկան հակառակ DCF սցենարի հետևում.
Եթե ընկերությունը աճի NOPAT-ն ավելի համահունչ պատմական աճի տեմպերին, բաժնետոմսերն ավելի մեծ աճ կունենան: Ավելացնել Penske-ի 1.8% շահաբաժինների եկամտաբերությունը և շահաբաժինների աճի պատմությունը, և պարզ է, թե ինչու է այս բաժնետոմսը հունվարի շահաբաժինների աճի բաժնետոմսերի մոդելային պորտֆելում:
Իմ ֆիրմայի «Ռոբո-վերլուծաբան» տեխնոլոգիայի կողմից ֆինանսական ֆիլմերում հայտնաբերված կրիտիկական մանրամասները
Ստորև բերված են կոնկրետ ճշգրտումներ, որոնք ես արել եմ՝ հիմնվելով Penske Automotive-ի 10-Ks-ի և 10-Qs-ի Robo-Analyst-ի բացահայտումների վրա.
Եկամուտների մասին հաշվետվություն. ես կատարել եմ 332 միլիոն ԱՄՆ դոլարի ճշգրտումներ՝ զուտ ազդելով՝ հեռացնելով 221 միլիոն դոլար ոչ գործառնական ծախսերը (եկամտի 1%-ը):
Հաշվեկշիռ. Ես կատարել եմ 4.7 միլիարդ դոլարի ճշգրտումներ՝ ներդրված կապիտալը հաշվարկելու համար՝ 4.7 միլիարդ դոլար զուտ աճով: Ամենաուշագրավ ճշգրտումը եղել է 863 մլն ԱՄՆ դոլար (հաղորդված զուտ ակտիվների 9%-ը) գործառնական վարձակալության ոլորտում:
Գնահատում. Ես կատարել եմ 8.4 միլիարդ դոլարի ճշգրտումներ, որոնք բոլորն էլ նվազեցնում են բաժնետերերի արժեքը: Բացի ընդհանուր պարտքից, բաժնետերերի արժեքի ամենաուշագրավ ճշգրտումը եղել է 1.1 միլիարդ դոլարի հետաձգված հարկային պարտավորությունները: Այս ճշգրտումը ներկայացնում է Penske Automotive-ի շուկայական արժեքի 12%-ը:
Բացահայտում. Դեյվիդ Թրեյները, Կայլ Գուսկե II-ը և Իտալո Մենդոնսան փոխհատուցում չեն ստանում որևէ կոնկրետ ֆոնդի, ոճի կամ թեմայի մասին գրելու համար:
Աղբյուր՝ https://www.forbes.com/sites/greatspeculations/2023/02/09/analyzing-penske-automotive-groups-dividend-growth-potential/