Tech

Տոկոսադրույքների բարձրացումով Fed-ը գնանկման ռիսկ է ստեղծում

09/12/2022
Bitcoin Ethereum Նորություններ

Մինչ Fed-ի նախագահը կարծես ակնարկում է, որ տոկոսադրույքների բարձրացման քաղաքականությունը կշարունակվի, շատերը զգուշացնում են ԱՄՆ-ում գնանկման ռիսկերի մասին:

Fed-ի նախագահը գնանկման ռիսկ է առաջացնում

Fed-ը, կարծես, մտադիր է ոչ մի թիզ հետ չմնալ իր ագրեսիվ քաղաքականությունից՝ հակազդելու գնաճի ռեկորդային աճին, որն ԱՄՆ-ում հասել է 9%-ի: Ջեքսոն Հոլում վերջերս ունեցած ելույթում նախագահ Ջերոմ Փաուել հասկացնել է տվել, որ տոկոսադրույքների բարձրացման քաղաքականությունը կշարունակվի այնքան ժամանակ, քանի դեռ գնաճը չի վերադառնա ընդունելի մակարդակի։

«Որքան երկար գնաճը բարձր մնա, այնքան ավելի մեծ խնդիր կլինի», - ասաց Վայոմինգում Դաշնային պահուստային համակարգի թիվ մեկ մարդն ու այնուհետև ասաց, որ Fed-ը «ակտիվորեն» կօգտագործի իր տրամադրության տակ եղած գործիքները՝ շարունակելու պայքարը ԱՄՆ գների բռնկում. Կարծես ասելու համար, որ երկու անընդմեջ 0.75% աճ ԱՄՆ-ում տոկոսադրույքները, անշուշտ, վերջինը չեն լինի։ Սակայն, միևնույն ժամանակ, Փաուելը նաև խոստովանել է, որ այս փոխարժեքի քաղաքականությունը կարող է բացասական ազդեցություն ունենալ տնտեսության և մարդկանց գրպանների վրա։

Այս կապակցությամբ Փաուելը նշել է.

«Մինչ ավելի բարձր տոկոսադրույքները, դանդաղ աճը և աշխատաշուկայի ավելի ճկուն պայմանները կնվազեցնեն գնաճը, այն նաև բացասական ազդեցություն կունենա տնային տնտեսությունների և ձեռնարկությունների գրպանների վրա», - ասաց Փաուելը: "Սրանք. գնաճի նվազեցման դժբախտ ծախսերը: Բայց գների կայունությունը չվերականգնելը ավելի վատ կլիներ տնտեսության համար»։

Մի խոսքով, Fed-ը կարծում է, որ չնայած այն հանգամանքին, որ փողի արժեքի կայուն և կայուն աճից տնտեսական վերականգնման ռիսկեր կան, գնաճի աճին ակտիվորեն չհակազդելը կարող է ավելի վատ հետևանքներ ունենալ: Շատ տնտեսագետներ և փորձագետներ կարծում են, որ դա կարող է նույնիսկ ռեցեսիոն ազդեցություն առաջացնել տնտեսության վրա, որը վերականգնվում է, բայց ստիպված է դիմակայել ընդհանուր իրավիճակին, որը հեռու չէ հեշտ լինելուց: 

պատկեր

Իլոն Մասկի և Քեթի Վուդի մտահոգությունները

Որոշ մարդիկ, ինչպես Tesla-ի հիմնադիրը Elon Musk, գնալ ավելի հեռուն՝ նշելով, որ տոկոսադրույքի չափից ավելի բարձրացումը կարող է նաև գնանկումային ազդեցություն ունենալ տնտեսության վրա։

Մասկի նախազգուշացումը հնչել է Ark Invest-ի գործադիր տնօրենի վերլուծությունից հետո Քեթի Վուդ, ով զգուշացրել է.

«Գնաճի առաջատար ցուցանիշները, ինչպիսիք են ոսկին և պղինձը, նշում են գնանկման ռիսկը»:

Ըստ Վուդի, ԱՄՆ-ի տնտեսությունն արդեն իսկ կհայտնվեր ռեցեսիայի մեջ, չնայած այն հանգամանքին, որ տնտեսական տվյալները կարծես թե առայժմ հերքում են այս պնդումը: Ըստ Ark Invest-ի գործադիր տնօրենի, գնաճից հետո խնդիրն այժմ կլինի դրա ճիշտ հակառակը, այն է՝ գնանկումը, ինչպես նա պնդում էր CNBC-ին տված հարցազրույցում.

«Մենք սխալվում էինք մի բանում, և դա այն էր, որ գնաճը պահպանվել է այնքան, որքան եղել է», - ասաց Վուդը: «Մատակարարման շղթա… Չեմ կարող հավատալ, որ դա տևում է ավելի քան երկու տարի և Ռուսաստանի ներխուժումն Ուկրաինա, իհարկե, մենք չէինք կարող դա տեսնել: Գնաճն ավելի մեծ խնդիր է եղել, բայց դա մեզ դրդել է գնանկման»:

Այն, ինչ Վուդը պնդում է, ինչպես շատ այլ տնտեսագետներ, այն է, որ Fed-ը երկու անգամ սխալ է հասկացել: Նախ, այն պետք է շատ երկար սպասեր, նախքան վերջին ամիսներին ինֆլյացիայի հզոր աճին հակազդելու համար միջամտելը, իսկ հաջորդիվ այն այժմ չափազանց կտրուկ միջամտություն կունենար: Պատահական չէ, որ Fed-ի նախագահի Ջեքսոն Հոլի ելույթից հետո շուկաները արձագանքեցին համատարած անկումներով բոլոր հիմնական ֆոնդային շուկաներում:

Կոնգրեսի շատ անդամներ, այդ թվում՝ սենատոր Էլիզաբեթ Ուորենը, սուր քննադատության ենթարկեց այս քաղաքականությունը՝ ասելով, որ Կենտրոնական բանկի նման վերաբերմունքը կարող է աստղաբաշխված տնտեսությունը տանել դեպի հավանական ռեցեսիա։

Օգոստոսին Մասկը ասաց, որ համոզված է, որ գնաճը մինչ այժմ կհասներ իր գագաթնակետին, ինչը ցույց է տալիս, որ Fed-ը կարող է ավելի քիչ ագրեսիվ դիրքորոշում ընդունել և սկսել իր անկումը, ինչը կարող է. հանգեցնել գնանկման և դրան հաջորդող 18-ամսյա ռեցեսիայի:

ԱՄՆ-ում և Եվրոպայում գնաճի ներկա մակարդակները

ԱՄՆ-ի գնաճի վերաբերյալ վերջին տվյալները փաստացի արձանագրել են գների աճի ակնհայտ դադարեցում Ամերիկայում։ Եվ դա է պատճառը, որ Փաուելի ելույթը զարմացրեց նրանց, ովքեր կարծում էին, որ Կենտրոնական բանկը հիմա գոնե ավելի սպասողական վերաբերմունք կցուցաբերի դրամավարկային քաղաքականության նկատմամբ՝ գնաճը զսպելու համար, որը դեռևս. մնում է 8%-ից բարձր. 

Մյուս կողմից, ԱՄՆ-ի և եվրոպական տնտեսությունը գալիս է Կենտրոնական բանկերի կողմից տարիներ շարունակ վարվող խիստ ընդլայնողական քաղաքականության հետևանքով, որը թեև այն, իհարկե, դրական ազդեցություն է ունեցել տնտեսության վրա, այն նաև հանգեցրել է երկարաժամկետ խեղաթյուրումների և շահարկումների, որոնք. այժմ պայթում է ապրանքների, էներգակիրների և ընդհանրապես գների ռեկորդային թանկացումներով:

Վերջերս ԵԿԲ-ն նաև 0.50% տոկոսադրույքի կտրուկ բարձրացում կատարեց՝ պայքարելու համար գնաճի դեմ, որը նույնիսկ ավելի բարձր է, քան ԱՄՆ-ում՝ ավելի քան 9%-ով։ Բայց նույնիսկ այս ուշացած եվրոպական միջամտությունը կարող է ավելի վատ ազդեցություն ունենալ, քան ԱՄՆ-ում տնտեսական վերականգնման վրա: Հին մայրցամաքը նույնպես ստիպված է դիմակայել էներգակիրների ծախսերի հրեշավոր աճին, որը սրվել է կոնֆլիկտի բռնկման հետևանքով, և տնտեսության, որը ցույց է տալիս հակասական ազդանշաններ, իսկ Եվրոպայի լոկոմոտիվը՝ Գերմանիան, ցույց է տալիս. Տնտեսական անկման հստակ նշաններ, որը, ոմանց կարծիքով, շուտով կարող է հանգեցնել ռեցեսիայի:

Գնաճի խնդիրը միշտ առաջնահերթություն է եղել Եվրոպական կենտրոնական բանկի համար, որին նա հետևել է որպես մանտրա վերջին տարիներին՝ արդարացի դրույքաչափը համարելով 2% (թիվ, որը ժպտում է, երբ մտածում ենք ընթացիկ դրույքաչափերի մասին): Բայց 2008 թվականի ֆինանսական ճգնաժամը և ներկայիս համաճարակը, Եվրոպայում հետագա ռեցեսիաներով և սուվերեն պարտքի ճգնաժամերով, հանգեցրել են միջոցառումների անխուսափելի թուլացմանը: ԵԿԲ - եւ Fed.

Ռեցեսիայի ռիսկը չափազանց երկար կտևի

Սակայն այժմ վտանգը կայանում է նրանում, որ չափազանց շատ ժամանակ է սպասվել, և որ չափազանց անսպասելի և ուժեղ միջամտությունները կարող են իրականում ունենալ հակառակ ազդեցությունը և ԱՄՆ-ի և եվրոպական տնտեսություններին հասցնել մի տեսակ արատավոր շրջանի, որը կարող է հանգեցնել: կործանարար ազդեցություն բնակչության ավելի թույլ շերտերի վրա։

Ինչպես բացատրում են քաղաքական տնտեսության բոլոր տեքստերը, երբ տնտեսությունը ծանրաբեռնված է պարտքով, ինչպես այս պահին ամերիկյան և եվրոպական տնտեսություններն են՝ վարկի առաջարկի շարունակական ընդլայնման պատճառով, երբ այդ առաջարկը կտրուկ անկում է ապրում տոկոսադրույքների բարձրացման պատճառով, ինչպիսիք են. այն, որը գործում է Fed-ի և ԵԿԲ-ի կողմից, ակտիվների գները նվազում են, և ավելորդ սպեկուլյատիվ ներդրումները լուծարվում են: Սա հանգեցնում է այսպես կոչված պարտքի գնանկում, որը կարծես թե հենց այն պայմանն է, որին մենք գնում ենք։

Աղբյուր՝ https://en.cryptonomist.ch/2022/09/12/rate-fed-creates-deflation-risk/