Ինչու USDC-ի պոտենցիալ խորացումը խուճապի պատճառ չէ

Ստորև ներկայացնում ենք Էնդի Լիանի հյուրային գրառումը:

Կրիպտո արդյունաբերությունը ներկայումս անհանգստություն է ապրում USDC-ի հնարավոր տարանջատման հետ կապված մտահոգությունների պատճառով՝ կայուն մետաղադրամ, որն ապահովվում է ԱՄՆ դոլարով: Որպես անհատ, ով ուշադիր հետևում է շուկային, ես հետևել եմ իրավիճակին և կցանկանայի կիսվել իմ անձնական տեսակետներով:

Նախ, հարկ է ընդգծել, որ Silicon Valley Bank-ը (SVB), որը պատասխանատու է USDC-ին աջակցող միջոցները պահելու համար, ըստ տեղեկությունների, ունի բավականաչափ ակտիվներ, որպեսզի բավարարի դուրսբերման բոլոր պահանջները: Ավանդների ապահովագրման դաշնային կորպորացիայի (FDIC) հաշվետվությունների համաձայն՝ 31 թվականի դեկտեմբերի 2022-ի դրությամբ, SVB-ն ուներ մոտավորապես 209.0 միլիարդ դոլար ակտիվներ և մոտ 175.4 միլիարդ դոլար ավանդներ: Այնուամենայնիվ, չնայած ակտիվների տպավորիչ բազային, դեռևս կան մտահոգություններ SVB-ի գրքի իրացվելիության և սանրվածքի քանի տոկոսի վերաբերյալ, եթե բանկը զգալի կորուստներ ունենա:

Այս անորոշությունը բխում է այն փաստից, որ բանկի հիմքում ընկած ակտիվները թափանցիկ չեն, և չկան հստակ ցուցումներ, թե որքան անիրացվելի կամ ռիսկային կարող են լինել այդ ակտիվները: Արդյունքում, վտանգ կա, որ եթե SVB-ի ակտիվները զգալի կորուստներ ունենան կամ դառնան իրացվելիություն, բանկը կարող է դժվարությամբ կատարել իր բոլոր պարտավորությունները, ինչը կարող է հանգեցնել USDC-ի կրճատմանը: Սա զգալիորեն կազդի կրիպտո-շուկայի վրա, քանի որ USDC-ն լայնորեն օգտագործվում է որպես առևտրային զույգ տարբեր բորսաներում:

Երկրորդ, մեկ այլ կարևոր ասպեկտ, որը պետք է հաշվի առնել USDC-ի կայունության հետ կապված, Circle-ի կողմից տրամադրվող ֆինանսական աջակցությունն է՝ stablecoin թողարկող ընկերությունը: Circle-ը պահում է իր պահուստների 77%-ը բարձր իրացվելի գործիքներում, ինչպիսիք են 1-4-ամսյա T-Bills, որոնք կառավարվում են Blackrock-ի կողմից և պահվում են BNY Mellon-ում: Պահուստների այս բաշխումը զգալի անվտանգություն է ապահովում USDC-ի համար, քանի որ Պարտատոմսերը սովորաբար համարվում են շատ անվտանգ և բարձր իրացվելի ներդրումներ:

Circle-ի կողմից պահվող պետական ​​օրինագծերը ապահովում են USDC-ի բացարձակ մակարդակը մոտ 0.77, ինչը նշանակում է, որ նույնիսկ ամենավատ սցենարի դեպքում USDC-ն չպետք է ցածր լինի այս մակարդակից ցածր: Ավելին, քանի որ պետական ​​մուրհակները բարձր իրացվելի են, դրանք պետք է հեշտությամբ վաճառվեն, եթե Circle-ին անհրաժեշտ է արագ միջոցներ հավաքել՝ անսպասելի պարտավորությունները կատարելու համար:

Սա լրացուցիչ պաշտպանություն է ապահովում USDC-ի համար և օգնում է մեղմել stablecoin-ի հետ կապված հնարավոր ռիսկերը: Հարկ է նաև նշել, որ Circle-ի չբաշխված շահույթը և տոկոսային եկամուտը տեսականորեն պետք է բավարար լինեն ծածկելու ցանկացած ակնկալվող «կորուստները», որոնց նա կարող է ենթարկվել SVB-ից: Սա նշանակում է, որ նույնիսկ եթե SVB-ն զգալի կորուստներ ունենա կամ դառնա ոչ իրացվելի, Circle-ը պետք է կարողանա ծածկել հնարավոր կորուստները՝ առանց USDC-ի կայունության վրա ազդելու:

Երրորդ, մեկ այլ կետ, որը պետք է հաշվի առնել USDC-ի խորացման հնարավոր ազդեցությունը գնահատելիս, Circle-ի առավելագույն ազդեցությունն է: Այս ընկերությունը stablecoin-ը թողարկում է Silicon Valley Bank-ին (SVB), այն բանկին, որն ունի USDC-ին աջակցող միջոցները: Փորձագետները գնահատում են, որ Circle-ի առավելագույն ազդեցությունը SVB-ին կկազմի շուրջ 198 միլիոն դոլար, ինչը համեմատաբար փոքր տոկոս է USDC-ին աջակցող ընդհանուր միջոցների մեջ, որը կազմում է մոտավորապես 3.3 միլիարդ դոլար:

Թեև սա կարող է թվալ մեծ գումար, կարևոր է նշել, որ Circle-ն ունի զգալի ֆինանսական պահուստներ և պետք է կարողանա կլանել հնարավոր կորուստները՝ առանց էականորեն ազդելու USDC-ի կայունության վրա: Կրիպտո շուկան, որպես ամբողջություն, զգալիորեն աճել է վերջին մի քանի տարիների ընթացքում, ներկայիս շուկայական կապիտալիզացիան կազմում է ավելի քան $2 տրիլիոն: Այս համատեքստում 198 միլիոն դոլարի պոտենցիալ կորուստը կներկայացնի ընդհանուր շուկայի համեմատաբար փոքր տոկոսը: Այն չպետք է էապես ազդի ներդրողների վստահության կամ ընդհանուր կրիպտո շուկայի կայունության վրա:

Չորրորդ, Coinbase-ի և Circle-ի հարաբերությունները: Մեկ այլ գործոն, որը կարող է հանգստացնել ներդրողներին USDC-ում, Coinbase-ի և Circle-ի հարաբերություններն են: Coinbase-ը՝ աշխարհի խոշորագույն կրիպտո փոխանակումներից մեկը, ունի 4.4 միլիարդ դոլար իր հաշվեկշռում և 50-50 գործընկեր է Circle in the Center Consortium-ի հետ, որը վերահսկում է USDC-ի տեխնիկական ասպեկտները: Հաշվի առնելով USDC-ում իր զգալի ներդրումները և Circle-ի հետ համագործակցությունը՝ Coinbase-ը շահագրգռված է կայունության ապահովման հարցում:

Սա կարող է նշանակել, որ Coinbase-ը կարող է անհրաժեշտության դեպքում լրացուցիչ աջակցություն տրամադրել Circle-ին՝ հետագայում ամրապնդելով USDC-ի կայունությունը: Coinbase-ը մեծ հեղինակություն ունի կրիպտո արդյունաբերության մեջ և հավատարմություն է դրսևորել կարգավորող մարմինների համապատասխանությանը և ֆինանսական կայունությանը: Որպես այդպիսին, Coinbase-ի ներգրավվածությունը USDC-ի կառավարման մեջ կարող է լրացուցիչ վստահության շերտ ապահովել ներդրողների համար:

Թեև կան մտահոգություններ USDC-ի հնարավոր խորացման վերաբերյալ, մի քանի հնարավոր սցենարներ կարող են ի հայտ գալ հաջորդ շաբաթվա ընթացքում: Հնարավորություններից մեկն այն է, որ Coinbase-ը, որպես Կենտրոնական կոնսորցիումի գործընկեր և USDC-ի խոշոր ներդրող, անհրաժեշտության դեպքում կարող է լրացուցիչ աջակցություն տրամադրել Circle-ին: Սա կարող է լինել լրացուցիչ ֆինանսական աջակցության կամ այլ ռեսուրսների տեսքով, որոնք կօգնեն ապահովել USDC-ի կայունությունը: Մեկ այլ հնարավորությունն այն է, որ Circle-ը կարող է պարտքեր կամ վարկային միջոցներ վերցնել BlackRock-ից կամ այլ ինստիտուցիոնալ վարկատուներից՝ օգնելու ամրապնդել իր ֆինանսական դիրքը:

Սա կարող է ապահովել լրացուցիչ իրացվելիություն և օգնել լուծելու USDC-ի կայունության վերաբերյալ ցանկացած մտահոգություն: Հնարավոր է նաև, որ Դաշնային պահուստը կարող է միջամտել՝ աջակցելու Silicon Valley Bank-ին (SVB), այն բանկին, որն ունի USDC-ին աջակցող միջոցները: Թեև դա կարող է դիտվել որպես անհավանական սցենար, այն չի կարելի ամբողջությամբ բացառել՝ հաշվի առնելով ԱՄՆ դոլարի ապակայունացման հնարավոր ազդեցությունը ավելի լայն ֆինանսական համակարգի վրա:

Մի քանի գործողություններ կարող են ձեռնարկվել ռիսկերի կառավարման վերաբերյալ այն ներդրողների համար, ովքեր ունեն USDC: Տարբերակներից մեկը USDC/USDT հավերժական սվոպների հեջավորումն է՝ USDC-ի կրճատման միջոցով կենտրոնացված կամ ապակենտրոնացված բորսաների միջոցով (CeFi կամ DEX): Այս ռազմավարությունը կարող է օգնել փոխհատուցել հնարավոր կորուստները, եթե USDC-ի արժեքը նվազի: Մեկ այլ ռազմավարություն է USDC-ն փոխառել USDT-ի դիմաց վարկավորման արձանագրությունների վրա: Այնուամենայնիվ, այս տարբերակը կարող է սահմանափակվել USDC-ի հետ կապված հնարավոր ռիսկերի պատճառով: Ներդրողները կարող են նաև դիտարկել USDC-ից դուրս և USDT-ի առևտուրը CeFi բորսաներում մոտ 0.95 փոխարժեքով, եթե նրանք մտահոգված են USDC-ի կայունությամբ:

Սա կարող է օգնել նվազեցնել USDC-ի հետ կապված ցանկացած հնարավոր ռիսկերի ազդեցությունը: Կարևոր է նաև նշել, որ ներդրողները պետք է խուսափեն USDC ուղարկել Circle-ին մարման համար: Թեև փակ մարման ռիսկը համեմատաբար ցածր է, այնուամենայնիվ, դրա հնարավոր ռիսկը կա: Որպես այդպիսին, խորհուրդ է տրվում, որ ներդրողները USDC-ն պահեն ապահով և ապահով դրամապանակում և ձեռնարկեն համապատասխան ռիսկերի կառավարման միջոցներ՝ իրենց ներդրումները պաշտպանելու համար:

Եզրափակելով, ներդրողները պետք է մնան զգոն և տեղեկացված շուկայի անկայունության ժամանակ, ինչպիսին է ներկայիս անհանգստությունը կրիպտո հատվածում, որը շրջապատում է USDC-ին: Կարևոր է ոչ թե իմպուլսիվ որոշումներ կայացնել՝ հիմնված անորոշության կամ անկանխատեսելիության վրա, այլ մնալ զուսպ և հստակ: Տեղեկացված մնալու եղանակներից մեկը վստահելի աղբյուրներից ստացված թարմացումներին և վերլուծություններին հետևելն է, ինչպիսիք են ֆինանսական լրատվական լրատվամիջոցները կամ ոլորտի փորձագետները:

Կարևոր է նաև հասկանալ սեփական ներդրումային պորտֆելը, ներառյալ հնարավոր ռիսկերը կամ խոցելիությունը: Ներդրումների նկատմամբ չափված և հաշվարկված մոտեցում ցուցաբերելը կարող է օգնել նվազեցնել հնարավոր կորուստները և պաշտպանել սեփական ակտիվները: Լինելով զգոն և լավ տեղեկացված՝ ներդրողները կարող են ավելի մեծ վստահությամբ և հստակությամբ նավարկել շուկայի անկայունությունն ու անորոշությունը: