TerraUSD (UST) շրջում BinanceUSD (BUSD) համար երրորդ տեղը շուկայական կապիտալիզացիայի մեջ ցուցակը երկար չտեւեց. Երբեմնի հզոր stablecoin-ը, որը սնուցում է ամբողջ Terra էկոհամակարգը, հայտնվում է «Terra is more than UST» թվիթներով: Թեև ոչ ոք հաստատ չգիտի, թե արդյոք LUNA-ն կարող է վերադարձ կազմակերպել, UST-ն, անշուշտ, կմնա որպես ալգորիթմական կայուն մետաղադրամներից մեկը, որը գործարկվել է նույն ձևով, ինչ Basis Cash-ը, որի ստեղծող Դո Կվոնը, իբր, մաս է կազմել, և Մարկ Կուբանը: աջակցում է Iron Finance-ը:
UST-ի ձախողումը հարց է առաջացնում, արդյոք ալգորիթմական կայուն մետաղադրամներն իսկապես դատապարտված են ձախողման: Եվ արդյո՞ք fiat-ով կամ կրիպտո-ապահովված stablecoin-ը միակ միջոցն է, որով ներդրողները կարող են գտնել կրիպտո-շուկայի անկայունությունից պաշտպանվելու առավել «կայուն» միջոցը:
Տարբեր stablecoin-ների առավելություններն ու թերությունները
Առայժմ շատերը տեղյակ են դրանց տեսակների մասին ստաբլեկիններ ինչպիսիք են fiat-ով ապահովված stablecoin-ները, կրիպտո-գրավադրված stablecoin-ները և ալգորիթմական stablecoin-ները: Կան նաև կայուն մետաղադրամների այլ տեսակներ, ինչպիսիք են ապրանքային աջակցությամբ և սինյորաժը, սակայն վերը նշված երեքը ամենատարածվածն են:
Օգտատերերն ունեն իրենց պատճառները մի տեսակ stablecoin-ը մյուսից նախընտրելու համար: Օրինակ, ոմանք նախընտրում են օգտագործել algo stablecoins՝ իրենց ապակենտրոնացված պատմվածքի պատճառով: Մյուսները կգնան Fiat-ով ապահովված կրիպտոարժույթների, ինչպիսին է Tether-ը (USDT) և ԱՄՆ դոլարի մետաղադրամ (USDC), թեև դրանք կենտրոնացված են մասնավոր ընկերությունների շնորհիվ, որոնք պահպանում են յուրաքանչյուր թողարկված նշանի համարժեք ֆիատ պահուստները: Այդուհանդերձ, fiat-ով ապահովված մետաղադրամների առավելությունն այն է, որ մետաղադրամը պաշտպանող փաստացի ակտիվ կա:
Նրա կցորդի կայունությունը կպահպանվի այնքան ժամանակ, քանի դեռ առկա են նման ֆիատի պաշարների ստուգելի պահումներ: Այնուամենայնիվ, այստեղ ամենաակնհայտ ռիսկը բանկային գործարկման սցենարն է, որը Tether-ի համար կարող է դժվար լինել՝ հաշվի առնելով, թե ինչպես է այն մեծապես ենթարկվում առևտրային թղթերին: Առևտրային թղթերը թողարկվում են խոշոր կորպորացիաների կողմից և հանդիսանում են չապահովված պարտքի տեսակ, որը կարող է ունենալ ավելի քան 270 օր մարման ժամկետ: Մեծ թվով մարումները կարող են Tether-ին անվճարունակ դարձնել, ինչի պատճառով էլ այն դարձել է անվճար կրճատել է իր առևտրային թղթերի պահուստները վերջին վեց ամիսների ընթացքում:
Կրիպտոգրաֆիկացված կայուն մետաղադրամներ, ինչպիսին է Dai-ն (DAI), մյուս կողմից, ապահովված են մեկ այլ կրիպտոարժույթի ավելցուկային մատակարարմամբ, այս դեպքում՝ Եթերի (ETH) DAI-ի համար պահանջվում է նվազագույնը 150% գրավադրման հարաբերակցություն, ինչը նշանակում է, որ խելացի պայմանագրում ներդրված ETH-ի դոլարային արժեքը պետք է առնվազն 1.5-ով ավելի արժե, քան փոխառված DAI-ը: Օրինակ, որպեսզի օգտվողը 1,000 դոլար արժողությամբ DAI վերցնի, նա պետք է փակի 1,500 դոլար Եթերի մեջ: Եթե Ether-ի շուկայական գինը իջնում է մինչև այն կետը, որտեղ գրավադրման նվազագույն հարաբերակցությունն այլևս չի պահպանվում, գրավը ավտոմատ կերպով հետ է վերադարձվում խելացի պայմանագրին՝ դիրքը լուծարելու համար:
UST-ի գործը
Անշուշտ, կայուն մետաղադրամները նախատեսված են իրենց արժեքը պահելու համար: Այնուամենայնիվ, այն, ինչ տեղի ունեցավ UST-ի հետ, զարմանալիորեն աննախադեպ էր և նույնիսկ սպառնում էր ամբողջ շուկայի փլուզմամբ: UST-ը հիբրիդ է algo stablecoin-ի և crypto-collateralized stablecoin-ի միջև: Երբ UST-ի գինը բարձրանում է իր դոլարային կախվածությունից, օգտվողները խրախուսվում են այրել $1 արժողությամբ LUNA, որպեսզի UST-ն վաճառի շահույթով: Երբ UST-ն ընկնում է կցորդից ցածր, օգտվողները կարող են այրել UST՝ զեղչված LUNA-ի դիմաց: Այն դարձավ կրիպտո-աջակցությամբ, քանի որ Luna Foundation Guard-ը մեծ քանակությամբ Bitcoin ձեռք բերեց (BTC) գրավը որպես անկանխատեսելի պլան: Սա, ինչպես պարզվեց, անարդյունավետ էր, և ԲԹՋ-ի և այլ ակտիվների վերջին մի քանի պահումները եղել են. հատկացվել փոքր սեփականատերերին՝ որպես փոխհատուցում։
Terra-ի փլուզումը սկսվեց մայիսի 8-ին Anchor Protocol-ի խոշոր դուրսբերումներով: Միլիոնավոր UST դուրս բերվեցին արձանագրությունից և արագ վաճառվեցին՝ առաջացնելով անկման պարույր: Այն, ինչ տեղի ունեցավ, ավելի շատ խուճապ էր: Ալգորիթմը, ի վերջո, չկարողացավ բավական արագ արձագանքել՝ այրելով LUNA-ն, UST-ի արժեքի արագ անկմանը: Հետագայում, ապացույցները ակնհայտ էին, քանի որ UST-ի առաջնային պահանջը բխում էր միայն Terra's Anchor Protocol-ի պահանջից: UST-ի ցածր առևտրային ծավալը հուշում է, որ օգտվողներն ավելի շատ շահագրգռված են այն պահել արձանագրության մեջ, քան իրականում օգտագործել այն առևտրի համար: Խուճապի ֆոնին, երբ Tether-ը նույնիսկ կարճ ժամանակով կորցրեց իր կապը Միացյալ Նահանգների դոլարի հետ, DAI-ն իրականում մնաց համեմատաբար կայուն: Մի պահ, USDT-ը մայիսի 0.994-ին իջավ մինչև $9, մինչդեռ DAI-ը բարձրացավ մինչև $1.001: DAI-ն նույնիսկ վերջերս ողջունվել է որպես «the» իսկական ապակենտրոնացված stablecoin. Գոյություն ունենալով 2017 թվականից՝ DAI-ն վերապրել է շուկայում շատ ծայրահեղ պայմաններ, ինչը երբևէ չի հաջողվել անել ոչ մի algo stablecoin-ին: Այնուամենայնիվ, ռիսկի պակաս երբեք չի կարող լինել, հատկապես կրիպտո շուկայում: Cointelegraph's Market Insights Newsletter- ը կիսում է մեր գիտելիքները թվային ակտիվների շուկան շարժող հիմունքների վերաբերյալ: Տեղեկագիրը սուզվում է սոցիալական մեդիայի տրամադրությունների, շղթայական չափումների և ածանցյալների վերաբերյալ վերջին տվյալների մեջ: Մենք նաև վերանայում ենք ոլորտի ամենակարևոր նորությունները, ներառյալ միաձուլումներ և ձեռնարկություններ, կարգավորող դաշտի փոփոխություններ և ձեռնարկությունների բլոկչեյն ինտեգրումներ: Գրանցվեք հիմա, որպեսզի առաջինը ստանաք այս պատկերացումները: Market Insights- ի բոլոր նախորդ հրատարակությունները հասանելի են նաև Cointelegraph.com կայքում: Աղբյուր՝ https://cointelegraph.com/news/algorithmic-fiat-backed-or-crypto-backed-what-s-the-best-stablecoin-typeDAI-ն կայուն է պահում