Ո՞րն է ամենալավ stablecoin տեսակը:

TerraUSD (UST) շրջում BinanceUSD (BUSD) համար երրորդ տեղը շուկայական կապիտալիզացիայի մեջ ցուցակը երկար չտեւեց. Երբեմնի հզոր stablecoin-ը, որը սնուցում է ամբողջ Terra էկոհամակարգը, հայտնվում է «Terra is more than UST» թվիթներով: Թեև ոչ ոք հաստատ չգիտի, թե արդյոք LUNA-ն կարող է վերադարձ կազմակերպել, UST-ն, անշուշտ, կմնա որպես ալգորիթմական կայուն մետաղադրամներից մեկը, որը գործարկվել է նույն ձևով, ինչ Basis Cash-ը, որի ստեղծող Դո Կվոնը, իբր, մաս է կազմել, և Մարկ Կուբանը: աջակցում է Iron Finance-ը:

UST-ի ձախողումը հարց է առաջացնում, արդյոք ալգորիթմական կայուն մետաղադրամներն իսկապես դատապարտված են ձախողման: Եվ արդյո՞ք fiat-ով կամ կրիպտո-ապահովված stablecoin-ը միակ միջոցն է, որով ներդրողները կարող են գտնել կրիպտո-շուկայի անկայունությունից պաշտպանվելու առավել «կայուն» միջոցը:

Տարբեր stablecoin-ների առավելություններն ու թերությունները

Առայժմ շատերը տեղյակ են դրանց տեսակների մասին ստաբլեկիններ ինչպիսիք են fiat-ով ապահովված stablecoin-ները, կրիպտո-գրավադրված stablecoin-ները և ալգորիթմական stablecoin-ները: Կան նաև կայուն մետաղադրամների այլ տեսակներ, ինչպիսիք են ապրանքային աջակցությամբ և սինյորաժը, սակայն վերը նշված երեքը ամենատարածվածն են:

Օգտատերերն ունեն իրենց պատճառները մի տեսակ stablecoin-ը մյուսից նախընտրելու համար: Օրինակ, ոմանք նախընտրում են օգտագործել algo stablecoins՝ իրենց ապակենտրոնացված պատմվածքի պատճառով: Մյուսները կգնան Fiat-ով ապահովված կրիպտոարժույթների, ինչպիսին է Tether-ը (USDT) և ԱՄՆ դոլարի մետաղադրամ (USDC), թեև դրանք կենտրոնացված են մասնավոր ընկերությունների շնորհիվ, որոնք պահպանում են յուրաքանչյուր թողարկված նշանի համարժեք ֆիատ պահուստները: Այդուհանդերձ, fiat-ով ապահովված մետաղադրամների առավելությունն այն է, որ մետաղադրամը պաշտպանող փաստացի ակտիվ կա:

Նրա կցորդի կայունությունը կպահպանվի այնքան ժամանակ, քանի դեռ առկա են նման ֆիատի պաշարների ստուգելի պահումներ: Այնուամենայնիվ, այստեղ ամենաակնհայտ ռիսկը բանկային գործարկման սցենարն է, որը Tether-ի համար կարող է դժվար լինել՝ հաշվի առնելով, թե ինչպես է այն մեծապես ենթարկվում առևտրային թղթերին: Առևտրային թղթերը թողարկվում են խոշոր կորպորացիաների կողմից և հանդիսանում են չապահովված պարտքի տեսակ, որը կարող է ունենալ ավելի քան 270 օր մարման ժամկետ: Մեծ թվով մարումները կարող են Tether-ին անվճարունակ դարձնել, ինչի պատճառով էլ այն դարձել է անվճար կրճատել է իր առևտրային թղթերի պահուստները վերջին վեց ամիսների ընթացքում:

Կրիպտոգրաֆիկացված կայուն մետաղադրամներ, ինչպիսին է Dai-ն ​​(DAI), մյուս կողմից, ապահովված են մեկ այլ կրիպտոարժույթի ավելցուկային մատակարարմամբ, այս դեպքում՝ Եթերի (ETH) DAI-ի համար պահանջվում է նվազագույնը 150% գրավադրման հարաբերակցություն, ինչը նշանակում է, որ խելացի պայմանագրում ներդրված ETH-ի դոլարային արժեքը պետք է առնվազն 1.5-ով ավելի արժե, քան փոխառված DAI-ը: Օրինակ, որպեսզի օգտվողը 1,000 դոլար արժողությամբ DAI վերցնի, նա պետք է փակի 1,500 դոլար Եթերի մեջ: Եթե ​​Ether-ի շուկայական գինը իջնում ​​է մինչև այն կետը, որտեղ գրավադրման նվազագույն հարաբերակցությունն այլևս չի պահպանվում, գրավը ավտոմատ կերպով հետ է վերադարձվում խելացի պայմանագրին՝ դիրքը լուծարելու համար:

UST-ի գործը

Անշուշտ, կայուն մետաղադրամները նախատեսված են իրենց արժեքը պահելու համար: Այնուամենայնիվ, այն, ինչ տեղի ունեցավ UST-ի հետ, զարմանալիորեն աննախադեպ էր և նույնիսկ սպառնում էր ամբողջ շուկայի փլուզմամբ: UST-ը հիբրիդ է algo stablecoin-ի և crypto-collateralized stablecoin-ի միջև: Երբ UST-ի գինը բարձրանում է իր դոլարային կախվածությունից, օգտվողները խրախուսվում են այրել $1 արժողությամբ LUNA, որպեսզի UST-ն վաճառի շահույթով: Երբ UST-ն ընկնում է կցորդից ցածր, օգտվողները կարող են այրել UST՝ զեղչված LUNA-ի դիմաց: Այն դարձավ կրիպտո-աջակցությամբ, քանի որ Luna Foundation Guard-ը մեծ քանակությամբ Bitcoin ձեռք բերեց (BTC) գրավը որպես անկանխատեսելի պլան: Սա, ինչպես պարզվեց, անարդյունավետ էր, և ԲԹՋ-ի և այլ ակտիվների վերջին մի քանի պահումները եղել են. հատկացվել փոքր սեփականատերերին՝ որպես փոխհատուցում։