Ի՞նչ է նշանավորումը և ինչպե՞ս են բանկերը օգտագործում դրա նախագծման սկզբունքները:

Tokenization-ը շոշափելի կամ ոչ նյութական արժեք ունեցող որևէ բան թվային նշանների վերածելու գործընթաց է: Շոշափելի ակտիվները, ինչպիսիք են անշարժ գույքը, բաժնետոմսերը կամ արվեստը, կարող են նշանավորվել: Նմանապես, ոչ նյութական ակտիվները, ինչպիսիք են ձայնի իրավունքը և հավատարմության միավորները, նույնպես կարող են խորհրդանշականացվել: Մենք Avios-ը տեսնում ենք որպես ավանդական վարկային քարտերի արդյունաբերության կողմից հավատարմության միավորների օրինակ:

Այնուամենայնիվ, երբ թոքենները ստեղծվում են բլոկչեյնի վրա, դրանք ավելացնում են թափանցիկության այնպիսի մակարդակ, որին չէին կարող հասնել նշանների նախորդ կրկնությունները: Կան մի քանի բանկեր, որոնք փորձարկում են թոքենիզացիա: Բայց, նախքան բանկային գործերում օգտագործման դեպքերը խորանալը, օգտակար կլինի հասկանալ այն որակական առավելությունները, որոնք թոքենիզացիան բերում է ֆինանսական ծառայություններին:

Քանի որ խոշոր ֆինանսական հաստատությունները մտնում են կրիպտո տարածություն, նրանք հատուկ ուշադրություն դարձրեք այնպիսի հարցերին, ինչպիսիք են խնամակալությունը և Փողերի լվացման դեմ պայքարի վերլուծություն և համապատասխանություն. Այժմ, FTX-ի դրամատիկ փլուզմամբ, նշանավորման հիմնական որակական առավելությունները կրկին ուշադրության կենտրոնում են: 

Իրացվելիության

Անշարժ գույքը ամենաոչ իրացվելի ակտիվների դասերից մեկն է: Երբ գույքն արժե մի քանի միլիոն դոլար, գույքի առք ու վաճառքը կարող է ժամանակ պահանջել: Հիմա պատկերացրեք, որ 1 միլիոն դոլար արժողությամբ տունը խորհրդանշականացված է, որտեղ յուրաքանչյուր նշան ներկայացնում է սեփականության սեփականությունը: Երբ այս նշանները հասանելի են շուկայում գնման համար, 100 գնորդ կարող է յուրաքանչյուրը ներդնել $10,000՝ գնելու սեփականության իրավունքը:

Սա, բնականաբար, մեծացնում է ոչ իրացվելի ակտիվների վաճառքի դյուրինությունը, քանի որ կոտորակային սեփականությունը հնարավոր է խորհրդանշական ակտիվներով: Fintech ընկերությունները, ինչպիսիք են Yielders-ը, արդեն իրականացնում են անշարժ գույքի մասնակի սեփականություն՝ առանց բլոկչեյն տեխնոլոգիայի օգտագործման: Բացի այդ, ոչ իրացվելի ակտիվների դասերը, ինչպիսիք են մասնավոր սեփական կապիտալը և վենչուրային կապիտալը, կարող են օգուտ քաղել նշանավորումից:

Երբ ոչ իրացվելի ակտիվը, ինչպիսին է անշարժ գույքը կամ արվեստը, նշանավորվում է, ակտիվների ամբողջ դասը շահում է ստեղծված իրացվելիությունից: Այն նաև թույլ է տալիս առողջ երկրորդային շուկա և ավելի շատ տվյալներ է ստեղծում այս ակտիվների ավելի լավ գնահատման համար: Պլատֆորմները, ինչպիսիք են Reinno-ն և Realt-ը, համաշխարհային ներդրողներին առաջարկում են մուտք գործել խորհրդանշական անշարժ գույք:

Որպես անշարժ գույքի սեփականատեր՝ սա հնարավորություն է տալիս վաճառել գույքի միայն մի մասը նշանների միջոցով՝ ամբողջ գույքը վաճառելու փոխարեն: Ներդրողի տեսանկյունից Բրազիլիայում 1,000 դոլար ունեցող որևէ մեկը կարող է ներդրումներ կատարել Մանհեթենում գտնվող գույքում:

Օրինակ, Realt-ը ներդրողներին առաջարկում է խորհրդանշական գույք: Թեև իրենց հարթակում թվարկված գույքերն արժեն մի քանի հարյուր հազար դոլարից մինչև մի քանի միլիոն, դրանք խորհրդանշականացված են, և յուրաքանչյուր նշան կարող է գնահատվել 50 դոլարից պակաս: Սա չափազանց մատչելի է դարձնում շահագրգիռ ներդրողների համար աշխարհի շատ վայրերում:

Նմանապես, կոտորակային սեփականությունը չփոխարինելի նշաններ (NFT) թողարկվում է ավելի թանկ NFT և արվեստի հավաքածուների համար: Ոչ իրացվելի ակտիվների լիկվիդային երկրորդային շուկայի արդյունքում գնագոյացումը նույնպես հեշտանում է առաջարկի և պահանջարկի թափանցիկ դինամիկայի շնորհիվ:

Իրացվելիության ռիսկի կառավարում

Այս առավելություններից բացի, ֆինանսական ծառայություններ մատուցող կազմակերպություններում իրացվելիության ռիսկի կառավարումը կարող է նաև օգուտ քաղել նշանավորումից: Այդ օգուտը շատ ավելի պարզ է FTX-ի փլուզումից, և թե ինչպես կարող էր այդտեղ օգնել խորհրդանշականացումը:

FTX-ի փլուզումն ուներ մի քանի հիմնական խնդիրներ, որոնցից ամենաքիչը գալիս էր իր բիզնես մոդելից՝ օգտագործելով անկայուն FTX Token-ը (FTT) որպես գրավ: Այնուամենայնիվ, եթե լինեին ստուգումներ և հավասարակշռություններ, որոնք թափանցիկ էին հաճախորդների համար, ապա կարող էին ժամանակին ձեռնարկվել մեղմացնող գործողություններ:

Վերջերս. Փառատոններ մետավերջում. Ինչպես են Web3 նախագծերը մշակույթը վիրտուալ դարձնում

Իր ճանապարհորդության ոչ մի կետում FTX-ը թափանցիկություն չի ստեղծել այն մասին, թե որքան իրացվելի ակտիվներ պետք է սպասարկեն իրենց պարտավորությունները: Արդյունքում, FTX-ին հաջողվեց վերաօգտագործել օգտագործողների միջոցները (պարտավորությունները) իրենց ներդրումների համար (ոչ իրացվելի ակտիվներ): Ինչպես ակտիվների, այնպես էլ պարտավորությունների խորհրդանշականացումը ցույց կտա իրացվելիության ճեղքվածք իրական ժամանակում և նախազգուշացրեց շուկան մոտալուտ ճգնաժամի մասին:

FTX-ի փլուզումից հետո շտապ ջանքեր են գործադրվել մի քանի կենտրոնացված կրիպտո փոխանակումների պահուստների ապացույցներ տրամադրելու համար: Այնուամենայնիվ, պահուստների ապացույցը միայն ցույց է տալիս, որ ընկերությունն ունի որոշակի ակտիվներ՝ իր պարտքերը սպասարկելու համար:

Ոչ պակաս կարևոր կարողությունը պարտավորությունների ապացույցն է: Եթե ​​ընկերությունը կարող է թափանցիկ կերպով ցույց տալ, որ ունի 1 միլիարդ դոլարի պահուստներ/ակտիվներ, բայց նրա պարտավորությունները, որոնք կարող են կազմել 10 միլիարդ դոլար, պարզ չեն բոլորի համար, ապա նրա վճարունակությունը հարցականի տակ է:

Պարտավորությունների շուրջ թափանցիկություն ստեղծելու խնդիրն այն է, որ հաճախ ընկերությունները կապիտալացնում են իրենց պարտքի ավելացման միջոցով ֆիա արժույթներով: Քանի որ այս գործիքները տոկոնիզացված չեն, իրական ժամանակում վճարունակությունը չի կարող ցուցադրվել: Հետևաբար, ապագայում FTX-ի նման միջադեպերից խուսափելու համար փոխանակումները պետք է ներկայացնեն ակտիվների և պարտավորությունների ապացույցներ:

Tokenization-ի հիմնական որակական ասպեկտներից մեկը, որն ակնհայտ է FTX սագայից, «վճարունակության ապացույցն է»: Թափանցիկությունը, որը բերում է խորհրդանշականացմանը, կարող է նաև օգնել իրական ժամանակում գնահատել ընկերության վճարունակությունը: Եթե ​​բանկի և՛ ակտիվները, և՛ պարտավորությունները կարող են նշանավորվել, ապա շղթայական վերլուծությունը կարող է օգտագործվել՝ հասկանալու համար, թե արդյոք ընկերությունն ունի բավարար ակտիվներ՝ իր պարտավորությունները սպասարկելու համար:

Ժողովրդավարացում

Ակտիվների խորհրդանշականացումը դրանք ավելի մատչելի է դարձնում մանրածախ ներդրողների համար: Նախկինում տրված օրինակում $10,000 ունեցող ներդրողը կարող է ունենալ մի միլիոն դոլար արժողությամբ գույքի բաժնեմասը լավագույն վայրում և օգուտ քաղել դրա արժեքի բարձրացումից: Առանց նշանավորման, նրանք չէին կարողանա մասնակցել մեծ տոմսերի ակտիվներին, որոնք լավ եկամուտներ են առաջարկում:

Սա հատկապես ճիշտ է բարձր զուտ արժեք ունեցող անհատների դեպքում, ովքեր ցանկանում են մուտք ունենալ այնպիսի ապրանքներ, որոնք հասանելի են միայն մասնավոր բանկային հաճախորդների համար: Նախկինում գրավիչ եկամտաբեր պրոֆիլներով ապրանքներն առաջարկվում էին բացառապես ինստիտուցիոնալ ներդրողներին: Նույնիսկ բարձր զուտ արժեք ունեցող և բարդ ներդրողները կպայքարեն այս ակտիվներին հասանելիություն ձեռք բերելու համար: 

Էֆեկտիվություն

Քանի որ ֆինանսական ծառայություններ մատուցող ընկերությունները և բանկերը խորհրդանշում են իրենց ակտիվների բազան, բլոկչեյնի առաջարկած ակնթարթային վերջնականությունը կարող է օգնել նրանց իրական ժամանակում տեսնել, թե որտեղ են գտնվում իրենց կապիտալի առողջությունը: Հաշվարկները, որոնք նախկինում տևում էին երկու օր, որոնք կոչվում են (T+2), այժմ կարող են լինել ակնթարթային: Սա առաջարկում է ինչպես գործառնական, այնպես էլ կապիտալի արդյունավետություն:

Կազմակերպությունները կարող են գնահատել իրենց կապիտալիզացիայի ճշգրիտ մակարդակը և արագ և շահավետ որոշումներ կայացնել իրենց կապիտալը տեղակայելու համար: Շուկայական ճգնաժամի ժամանակ նույն հնարավորությունը կարող է օգնել կառավարել կապիտալը և նվազեցնել ռիսկերը:

Այս բոլոր ենթադրյալ առավելություններով, ի՞նչ են փորձարկում բանկերը և ֆինանսական ծառայություններ մատուցող ընկերությունները խորհրդանշականացման հետ: 

JPM Մետաղադրամ

JPM Coin-ը JPMorgan-ի ԱՄՆ դոլարի կայունության տարբերակն է: JPM Coin-ը ներկայումս գտնվում է իր նախատիպի փուլում և փորձարկվում և փորձարկվում է JPMorgan-ի ինստիտուցիոնալ հաճախորդների միջև դրամական փոխանցումների համար: JPM Coin-ը կարող է լինել մեկնարկել է այլ արժույթներով դոլարի նախատիպը պետք է հաջողվի:

Ինչպես նկարագրված է բանկի կողմից, հաստատությունները, որոնք մասնակցում են այս վարժությանը, սովորաբար հետևում են գործարքների երեք փուլից բաղկացած գործընթացին: 

1. Հաստատությունները ավանդային հաշիվ են բացում JPMorgan-ում և դրանում մուտքագրում ԱՄՆ դոլար: Նրանք ստանում են JPM մետաղադրամների համարժեք գումար: 
2. Հաստատությունները կարող են JPM մետաղադրամներ փոխանցել գլոբալ այլ հաստատությունների, որոնք JPMorgan-ի հաճախորդներ են: Սա կարող է լինել ընդամենը արժութային գործարք կամ JPM Coins-ով վճարված անվտանգության գործարք:
3. Ստացող հաստատությունը կարող է մարել JPM մետաղադրամները ԱՄՆ դոլարով:

Կարգավորողները դեռ պետք է հաստատեն JPM Coin-ը: Միայն համապարփակ կարգավորող հաստատումից հետո այն կարող է գործարկվել մանրածախ օգտագործման համար:

Depository Trust and Clearing Corporation (DTCC)

DTCC-ն ԱՄՆ-ում գործող կազմակերպություն է, որը գործում է որպես կենտրոնացված քլիրինգային և հաշվարկային ընկերություն տարբեր ակտիվների դասերի համար:

4 թվականի 2021-րդ եռամսյակում DTCC հայտարարել հարթակ, որը հեշտացնում է մասնավոր շուկայական արժեթղթերի թողարկումը, փոխանցումը և սպասարկումը նշանավորման միջոցով: Բացի հարթակի ներդրումից, նրանք նաև ապահովում են ընդհանուր շուկայական ենթակառուցվածք և ստանդարտներ մասնավոր շուկայի ակտիվների համար:

Ինչպես քննարկվել է խորհրդանշականացման որակական ասպեկտներում, ակտիվների դասերը, ինչպիսիք են մասնավոր կապիտալը և վենչուրային կապիտալը, կարող են լինել բավականին անիրացվելի և անհասանելի: Արդյունքում մասնավոր արժեթղթերի երկրորդային շուկան բավականին նոր է սկսվում։ 

Այս արժեթղթերի խորհրդանշականացումը և շուկայական ստանդարտների ապահովումը կարող են օգնել բարելավել իրացվելիությունը այս ակտիվների դասերում, ինչպես նաև նպաստել հաշվարկների արդյունավետությանը: DTCC-ն սկսվել է Ethereum բլոկչեյնով, սակայն հարթակը կարող է լինել բլոկչեյն ագնոստիկ: Այն նախատեսում է առաջարկել ինչպես պետական, այնպես էլ մասնավոր բլոկչեյնի աջակցություն՝ հիմնվելով շուկայի պահանջարկի վրա:

ADDX

ADDX-ը Սինգապուրում հիմնված բլոկչեյն ստարտափ է, որը ներկայումս առաջնահերթ ջանքեր է գործադրում մասնավոր շուկայի արժեթղթերի խորհրդանշականացման ուղղությամբ, որոնց մասնակցելու իրավունք ունեն և՛ հավատարմագրված ներդրողները, և՛ ինստիտուցիոնալ ներդրողները:

Վերջերս. Որքա՞ն կայուն են stablecoin-ները FTX կրիպտո շուկայի վարակման մեջ:

Ակտիվները ներառում են վենչուրային հիմնադրամներ, մասնավոր վարկային ֆոնդեր, անշարժ գույքի ֆոնդեր, ESG պարտատոմսեր և այլն: Նման ինստիտուցիոնալ ներդրումային միջոցների հասանելիությունը նախկինում սահմանափակված էր մի քանի ընտրյալներով: Թոքենիզացիայի միջոցով կոտորակային սեփականության շնորհիվ հավատարմագրված ներդրողները 2 միլիոն սինգապուրյան դոլար (1.47 միլիոն դոլար) զուտ արժեքով կարող են մասնակցել այդ ակտիվներին:

Բանկերի վերջը.

Ոմանք պնդում են, որ թվային ակտիվները և Web3-ը կդառնան բանկերի վերջը, սակայն ակնկալել, որ նման ֆինանսական հաստատությունները անցյալում կտեղափոխվեն, իրատեսական չէ: Եվ այնուամենայնիվ, չնայած բանկերը, ամենայն հավանականությամբ, կշարունակեն ուժեղ մնալ, բանկային գործունեությունը, ինչպես մենք գիտենք այսօր, հավանաբար կփոխվի դեպի լավը:

Կան բանկային գործունեության մի քանի տարրեր, որոնք կարող են ենթարկվել գործառնական և բիզնես մոդելի փոփոխությունների հաջորդ մի քանի տասնամյակների ընթացքում՝ հիմնականում ոգեշնչված թվային ակտիվներով և դրանց հիմքում ընկած նախագծման սկզբունքներով: