Նշանակացված պետական ​​պարտատոմսերն ազատում են իրացվելիությունը ավանդական ֆինանսական համակարգերում

Կառավարության կողմից աջակցվող մի քանի ֆինանսական հաստատություններ ուսումնասիրություններ են կատարել նշանների օգտագործման դեպքեր ավանդական ֆինանսական համակարգերը հեղափոխելու համար: Օրինակ, Էլ Սալվադորի Bitcoin Volcanic պարտատոմսերի նախագիծը աշխատում է ավելի քան մեկ տարի և նպատակ ունի ներգրավել 1 միլիարդ դոլար ներդրողներից՝ խորհրդանշական պարտատոմսերով՝ բիթքոյն քաղաք կառուցելու համար: 

Ռուսաստանի Կենտրոնական բանկը նույնպես շահագրգռվածություն է հայտնել շղթայական անջատված ակտիվների նկատմամբ. Բացի այդ, Իսրայելի ֆինանսների նախարարությունը Թել Ավիվի ֆոնդային բորսայի (TASE) հետ միասին վերջերս հայտարարեց. բլոկչեյնով ապահովված հարթակի փորձարկում թվային պարտատոմսերի առևտրի համար:

Cointelegraph Research's 2021 Անվտանգության խորհրդանիշի հաշվետվություն պարզվել է, որ արժեթղթերի մեծ մասը կթոքենիզացվի մինչև 2030 թվականը: Թեև նշանավոր է, սակայն պետական ​​պարտատոմսերի խորհրդանշական պոտենցիալը հսկայական է, քանի որ այդ ակտիվները կարող են արագացնել մարման ժամանակը` միաժամանակ ազատելով իրացվելիությունը ավանդական ֆինանսական համակարգերում: 

Off the Chain Capital-ի գործադիր տնօրեն և Թվային առևտրի պալատի անդամ Բրայան Էստեսը Cointelegraph-ին ասել է, որ պարտատոմսերի խորհրդանշականացումը թույլ է տալիս ավելի արագ մարել, ինչը հանգեցնում է ծախսերի կրճատման:

«Ռիսկի տակ գտնվող կապիտալի» ժամանակը կրճատվում է։ Այդ կապիտալն այնուհետև կարող է ազատվել և օգտագործվել ավելի բարձր արտադրողական օգտագործման համար»,- ասաց նա։ Նման գործոնները հատկապես կարևոր են դարձել գնաճի մակարդակի բարձրացման հետ, ազդելով իրացվելիության մակարդակները ավանդական ֆինանսական համակարգերում ամբողջ աշխարհում:

Անդրադառնալով այս կետին՝ Յաել Թամարը՝ SolidBlock-ի գործադիր տնօրեն և համահիմնադիրը՝ ակտիվների վրա հիմնված նշանավորումը թույլատրող հարթակ, Cointelegraph-ին ասել է, որ թոքենիզացիան մեծացնում է իրացվելիությունը՝ իրական աշխարհի ակտիվի տնտեսական արժեքը փոխանցելով նշաններին, որոնք կարող են փոխանակվել կանխիկի հետ, երբ անհրաժեշտ է իրացվելիություն.

«Քանի որ թոքենները շփվում են ֆինանսական հարթակների հետ բլոկչեյն ենթակառուցվածքի միջոցով, դրանք ավելի հեշտ և էժան է դառնում կառուցվածքային արտադրանքներում միավորելը: Արդյունքում ամբողջ համակարգը դառնում է ավելի արդյունավետ»,- ասաց նա։

Սա պատկերացնելու համար TASE-ի գործադիր փոխնախագահ և քլիրինգի ղեկավար Օրլի Գրինֆելդը Cointelegraph-ին ասել է, որ TASE-ն Իսրայելի ֆինանսների նախարարության հետ իրականացնում է հայեցակարգի ապացույց՝ ցույց տալու ատոմային կարգավորումը կամ ակտիվների ակնթարթային փոխանակումը:

Դա ցույց տալու համար Գրինֆելդը բացատրեց, որ TASE-ն օգտագործում է VMware Blockchain-ը Ethereum ցանցի համար՝ որպես իր բետա թվային փոխանակման հարթակի հիմք: Նա հավելեց, որ TASE-ն կօգտագործի վճարման նշան, որը պաշտպանված է իսրայելական շեկելի կողմից մեկ-մեկ հարաբերակցությամբ՝ բլոկչեյն ցանցով գործարքներ իրականացնելու համար:

Վերջերս. TON Telegram-ի ինտեգրումն ընդգծում է բլոկչեյն համայնքի սիներգիան

Բացի այդ, նա նշել է, որ Իսրայելի ֆինանսների նախարարությունը կթողարկի իսրայելական պետական ​​պարտատոմսերի իրական շարք՝ որպես խորհրդանշական ակտիվներ: Այնուհետև կենդանի փորձարկում կկատարվի 2023 թվականի առաջին եռամսյակում, որպեսզի ցույց տա խորհրդանշական պարտատոմսերի ատոմային հաշվարկները: Գրինֆելդն ասել է.

«Իսրայելի ֆինանսների նախարարության հետ TASE-ի փորձարկման ժամանակ ամեն ինչ իրական տեսք կունենա: Աճուրդը կիրականացվի Bloomberg's Bond Auction համակարգի միջոցով, և վճարման նշանը կօգտագործվի VMware Blockchain-ի համար Ethereum ցանցում գործարքները լուծելու համար»:

Եթե ​​փորձարկումն ընթանում է այնպես, ինչպես նախատեսված է, Գրինֆելդը ակնկալում է, որ թվային պարտատոմսերի առևտրի համար հաշվարկային ժամկետը տեղի կունենա նույն օրը, երբ գործարքները կկատարվեն: «T օրը (առևտրի օրը) կատարված գործարքները կվճարվեն T օրը՝ T+2-ի փոխարեն (առևտրի ամսաթիվ գումարած երկու օր)՝ խնայելով գրավի անհրաժեշտությունը», - ասաց նա: Հետևաբար, նման հայեցակարգը ցույց կտա իրական արժեքի ավելացումը, որը բլոկչեյն տեխնոլոգիան կարող է բերել ավանդական ֆինանսական համակարգերին: 

Թամարն այնուհետև բացատրեց, որ պարտատոմսերի ցուցակման և հաստատություններին կամ հանրությանը հասանելի դարձնելու գործընթացը շատ բարդ է և ներառում է բազմաթիվ միջնորդներ:

«Վարկային գործիքները նախ պետք է ստեղծի վարկառուի (տվյալ դեպքում՝ կառավարության) հետ աշխատող ֆինանսական հաստատությունը, որը կվերամշակի վարկերը, կստանա միջոցները, կուղղորդի դրանք վարկառուին և տոկոսները կվճարի վարկատուին։ Պարտատոմսերի վերամշակող ընկերությունը պատասխանատու է նաև հաշվապահական հաշվառման և հաշվետվությունների, ինչպես նաև ռիսկերի կառավարման համար»,- ասաց նա:

Կրկնելով Գրինֆելդին՝ Թամարը նշեց, որ մարման ժամանակը կարող է տևել օրեր՝ նշելով, որ պարտատոմսերը կառուցված են մեծ պորտֆելների մեջ, այնուհետև փոխանցվում են տարբեր բանկերի և հաստատությունների միջև՝ որպես նրանց միջև հաշվարկի մաս:

Հաշվի առնելով այս բարդությունները՝ Թամարը կարծում է, որ տրամաբանական է բլոկչեյն հարթակի միջոցով թողարկել խորհրդանշական պետական ​​պարտատոմսեր: Փաստորեն, Finoa և Cashlink կրիպտո ակտիվների կառավարման պլատֆորմի կողմից իրականացված ուսումնասիրության արդյունքները ցույց են տալիս, որ խորհրդանշական ակտիվները, ինչպիսիք են պետական ​​պարտատոմսերը, կարող են արդյունք 35%-65% ծախսերի խնայողություններ ամբողջ ֆինանսական համակարգի արժեշղթայում:

Ավելի լայն տեսանկյունից Թվային առևտրի պալատի հիմնադիր և գործադիր տնօրեն Փերիան Բորինգը Cointelegraph-ին ասել է, որ խորհրդանշական պարտատոմսերը նաև ընդգծում են, թե ինչպես ֆինանսական գործիքներում տեխնոլոգիայի վրա հիմնված նորարարությունները կարող են ներդրողներին տրամադրել այլընտրանքային ֆինանսական արտադրանք:

«Ընդհանուր առմամբ, նման պարտատոմսերը կունենան նվազեցված ծախսեր և ավելի արդյունավետ թողարկում, ինչպես նաև ունեն թափանցիկության և մոնիտորինգի այնպիսի մակարդակ, որը պետք է գրավի ներդրողներին, ովքեր ցանկանում են ավելի մեծ վերահսկողություն ունենալ իրենց ակտիվների վրա», - ասաց նա:

Նման հատկանիշները վերջերս ցուցադրվեցին նոյեմբերի 23-ին, երբ Սինգապուրի DBS բանկը հայտարարել այն օգտագործել էր JPMorgan-ի բլոկչեյնի վրա հիմնված առևտրային ցանցը՝ Onyx-ը իրականացնել իր առաջին խորհրդանշական ներօրվա հետգնման գործարքը.

Բանկերն օգտագործում են հետգնման պայմանագրերը, որոնք նաև հայտնի են որպես ռեպո, կարճաժամկետ ֆինանսավորման համար՝ վաճառելով արժեթղթերը և համաձայնելով հետգնել դրանք ավելի ուշ: Հաշվարկը սովորաբար տևում է երկու օր, սակայն այս ակտիվների նշանավորումն արագացնում է այս գործընթացը: DBS-ի խոսնակը Cointelegraph-ին ասել է, որ նշանավորված պարտատոմսերի կամ արժեթղթերի անմիջական օգուտները հանգեցնում են գործառնական արդյունավետության բարելավմանը, ինչը հնարավորություն է տալիս իրական առաքում ընդդեմ վճարման և պարզեցված գործընթացները՝ գրառումների ոսկե օրինակներով:

Մարտահրավերները կարող են խանգարել որդեգրմանը 

Թեև խորհրդանշական պարտատոմսերը ավանդական ֆինանսական համակարգերը հեղափոխելու ներուժ ունեն, մի շարք մարտահրավերներ կարող են դանդաղեցնել ընդունումը: Օրինակ, Գրինֆելդը նշեց, որ թեև Իսրայելի ֆինանսների նախարարությունը խանդավառություն է հայտնել խորհրդանշականացման հետ կապված, կանոնակարգերը մնում են մտահոգիչ: Նա ասաց: 

«Թվային ակտիվների օգտագործմամբ առևտրի, քլիրինգի և հաշվարկի նոր ուղիներ ստեղծելու համար անհրաժեշտ է կարգավորող դաշտ: Բայց շուկայական զարգացումների հետևում կանգնած են կարգավորումները, ուստի դա պետք է արագացնել»:

Կարգավորման հստակության բացակայությունն իսկապես կարող է լինել պատճառը, որ դեռ շատ քիչ շրջաններ կան, որոնք ուսումնասիրում են խորհրդանշական պետական ​​պարտատոմսերը: 

Վարուն Փոլ, տնօրեն Կենտրոնական բանկի թվային արժույթներ (CBDC) և Fireblocks-ի ֆինանսական շուկայի ենթակառուցվածքը, Cointelegraph-ին ասացին, որ չնայած շուկայական ենթակառուցվածքների շատ մատակարարներ կուլիսների հետևում ուսումնասիրում են նշանների մշակման նախագծերը, նրանք սպասում են հստակ կանոնակարգերի՝ նախքան իրենց ջանքերը հրապարակելը և արտադրանքը շուկա դուրս բերելը:

Fireblocks-ը ներկայումս աշխատում է TASE-ի և Իսրայելի ֆինանսների նախարարության հետ՝ հայեցակարգի ապացույցի համար ապահով էլեկտրոնային դրամապանակներ տրամադրելու համար, որոնք մասնակից բանկերին հնարավորություն կտան ստանալ խորհրդանշական պետական ​​պարտատոմսեր:

Բացի կարգավորող մարտահրավերներից, խոշոր ֆինանսական հաստատությունները կարող են դժվարանալ հասկանալ բլոկչեյն ցանցի ներդրման տեխնիկական հետևանքները: VMWare-ի Blockchain To Go Market-ի ավագ տնօրեն Ջոշուա Լորին Cointelegraph-ին ասել է, որ էկոհամակարգի բոլոր մասնակիցների շուկայական կրթությունը կարագացնի տեխնոլոգիայի ընդունումը:

Այնուամենայնիվ, Lory-ն մնում է լավատես՝ նշելով, որ VMware Blockchain-ը Ethereum-ի բետա-ի համար հայտարարվել է այս տարվա օգոստոսին և արդեն ունի ավելի քան 140 հաճախորդ, ովքեր պահանջում են փորձարկումներ: Հատկանշական լինելով հանդերձ, Էստեսը նշել է, որ բլոկչեյն ծառայություններ մատուցողները պետք է նաև հաշվի առնեն այլ հնարավոր մարտահրավերներ, ինչպիսիք են բրոքերային ընկերությունների համար հետին պլանային ծրագրավորումը, որպեսզի համոզվեն, որ նրանք պատրաստված են պարտատոմսերի մասին ճշգրիտ հաշվետվություն ներկայացնելու համար:

Վերջերս. FTX-ից հետո. Defi-ն կարող է դառնալ հիմնական, եթե հաղթահարի իր թերությունները

Այնուամենայնիվ, հաշվի առնելով բոլոր բաները, Էստեսը կարծում է, որ բազմաթիվ ակտիվների նշանավորումն ապագան է: «Ոչ միայն պարտատոմսեր, այլ բաժնետոմսեր, անշարժ գույք, կերպարվեստի և այլ արժեքավոր խանութներ», - ասաց նա: Դա կարող է շատ լավ լինել, քանի որ Գրինֆելդը կիսվել է, որ հետևելով հայեցակարգի ապացույցին, TASE-ը նախատեսում է ընդլայնել իր նշանավոր ակտիվների առաջարկների շրջանակը՝ ներառելով այնպիսի բաներ, ինչպիսիք են CBDC-ները և stablecoin-ները:

«Այս POC-ը մեզ կտանի դեպի ամբողջական ապագա թվային փոխանակում, որը հիմնված է բլոկչեյն տեխնոլոգիայի, նշանավորված ակտիվների, էլեկտրոնային դրամապանակների և խելացի պայմանագրերի վրա», - ասաց նա: Ընդունումը, հավանաբար, ժամանակ կպահանջի, բայց Փոլը նշեց, որ Fireblocks-ը տեղյակ է, որ ֆինանսական շուկայի մասնակիցները շահագրգռված են մասնակցել TASE-ի մոդելի կրկնօրինակմանը այլ իրավասություններում.

«Մենք ակնկալում ենք, որ այս օդաչուներից ավելի շատ կտեսնենք 2023 թվականին»: