Վերջին մի քանի տարիների ընթացքում PlanB-ի կողմից առաջարկված ֆոնդից դեպի հոսք մոդելը շատ հայտնի է դարձել: Planbtc.com կայքում հրապարակված քանակական հետազոտությունը ցույց է տալիս մոդելը և կանխատեսումը, որ բիթքոյնը (BTC) կարող է հասնել $100 տրիլիոն դոլարի կապիտալիզացիային: Ակնհայտ է, որ կրիպտո արդյունաբերությունը, ներառյալ ես, հիացած էինք մոդելի տրամաբանությամբ և առավել ևս այն գաղափարով, որ այն կարող է հասնել և գերազանցել $100,000-ը արդեն 2021 թվականին:
Իրականում, պաշարից դեպի հոսք մոդելը ենթադրում է, որ կա հարաբերություն յուրաքանչյուր տարի արդյունահանվող թանկարժեք մետաղի քանակի (հոսքի) և նախկինում արդեն արդյունահանված քանակի (պաշարների) միջև:
Օրինակ, ոսկին, որն ամեն տարի արդյունահանվում է, կազմում է շրջանառության մեջ գտնվող ոսկու 2%-ից մի փոքր պակաս (պահվում է կենտրոնական բանկերի և անհատների կողմից): Ավելի քան 50 տարի է պահանջվում՝ արդյունահանման այսօրվա տեմպերով, կրկնապատկելու համար շրջանառության մեջ գտնվող պաշարները՝ փաստորեն ոսկին դարձնելով սակավ ապրանք:
PlanB-ը ենթադրում է, որ բիթքոյնը, որը շատերի կողմից համարվում է թվային ոսկի, կարող է հետևել այս հարաբերակցությանը շրջանառության մեջ գտնվող քանակի և տարվա ընթացքում արդյունահանվող քանակի միջև, և առաջարկում է դեկարտյան հարթություն (լոգարիթմական առանցքով երկու X և Y առանցքներում), որտեղ բիթքոյնի աճը գերազանցում է: ժամանակը հետևում է աճին, որը նկարագրվում է ռեգրեսիոն գծով (ուժ-օրենք բանաձևով):
Մոտավորապես չորս տարին մեկ հայտնաբերված թռիչքները պայմանավորված են յուրաքանչյուր ականապատ բլոկի համար ակնկալվող վարձատրության կրկնակի կրճատմամբ կամ կրկնակի կրճատմամբ: Բիթքոյնի արձանագրությունը նախատեսում է, որ յուրաքանչյուր 210,000 բլոկում կրկնակի կրճատվում է բիթքոյնների քանակությունը, որը հատկացվում է յուրաքանչյուր բլոկին այն հանքագործին, ով հաղթում է կրիպտոգրաֆիկ թեստը:
Related: Կանխատեսում Bitcoin գինը `օգտագործելով քանակական մոդելներ, մաս 2
Հավանաբար, Սատոշի Նակամոտոն, երբ նա մտածում էր կիսալինգի երևույթի մասին, դա արել էր, որպեսզի ենթադրի յուրաքանչյուր չորս տարին մեկ գնի կրկնապատկում։ Միևնույն ժամանակ, PlanB-ը ցույց է տվել, որ պատմության առաջին 10 տարիների ընթացքում Bitcoin-ը շարժվել է էքսպոնենցիալ ֆունկցիայի շուրջ, ինչը նշանակում է, որ յուրաքանչյուր կիսով չափ գինն աճում է տասնապատիկ՝ կրկնապատկվելու փոխարեն:
Պատճառ թիվ 1
Առաջին պատճառը հետևյալն է. Կարո՞ղ ենք իսկապես ենթադրել, որ բիթքոյնի արժեքը մոտ 1 թվականին կհասնի 2039 միլիարդ դոլարի:
Բիթքոյնի դիմաց մեկ միլիարդը կնշանակի, որ կապիտալիզացիան կհասնի մոտ 20,000 տրիլիոն դոլարի, ինչը «ընդամենը» 130 անգամ գերազանցում է ֆոնդային շուկաների ներկայիս արժեքը: Էլ չեմ ասում, որ հաջորդ տարիներին արժեքը, ըստ այս մոդելի, վիճակված էր տասնապատկվել։
Ակնհայտ է, որ սա աներևակայելի է նույնիսկ և հատկապես հաջորդ երկու կետերի համար։
Պատճառ թիվ 2
Երկրորդ պատճառն այն է, որ մոդելը հաշվի չի առնում պահանջարկը, այլ միայն սակավությունը, և Bitcoin-ն այլևս շրջանառության մեջ գտնվող միակ կրիպտո ակտիվը չէ: Նրա գերակայությունը նվազում է բազմաթիվ զարգացող նախագծերի պատճառով, որոնք անխուսափելիորեն գրավում են ուշադրությունը (և ներդրումները) թվային ոսկուց:
Փաստորեն, հենց պահանջարկից բխող էֆեկտը հաշվի չառնելն է, որ պաշարը դեպի հոսք մոդելը դարձնում է թերի. սակավ ակտիվը արժեք ունի, եթե մարդիկ ցանկանում են գնել այն: Անհայտ նկարչի կտավը, նույնիսկ եթե գեղեցիկ է և նույնիսկ եթե պատկանում է մի քանի նկարների հավաքածուին, ոչինչ չարժե, եթե որևէ մեկից հետաքրքրություն չառաջանա, ով ցանկանում է այն ունենալ:
Ես դա քննարկեցի իմ հոդվածում մի քանի ամիս առաջ, երբ առաջարկեցի բիթքոյնի կանխատեսման մոդել՝ հիմնված պահանջարկի վրա՝ սակավության փոխարեն: Համաձայն այս մոդելի, որպեսզի բիթքոյնը մեկ միլիարդ արժի, շրջանառության մեջ կպահանջվի մոտ չորս տրիլիոն դրամապանակ, ինչը միանգամայն աներևակայելի է որպես սցենար:
Related: Կանխատեսում Bitcoin գինը `օգտագործելով քանակական մոդելներ, մաս 3
Պատճառ թիվ 3
Երրորդ պատճառը բուն ֆոնդից դեպի հոսք կառուցումն է:
Եթե սկզբից մինչ օրս ռեգրեսիան անելու փոխարեն ենթադրեինք, որ դա արել ենք յուրաքանչյուր շրջանի վերջում մինչև կիսամյակը, հետընթացը միշտ այլ կերպ կլիներ:
Եթե մենք հաշվարկեինք, որ պաշարները կհոսեն առաջին կիսամյակի վերջում, ապա կանխատեսումները կհասնեին ադամանդի կապիտալիզացիային ամբողջ աշխարհում արդեն 2016 թվականի սեպտեմբերին: Այնուամենայնիվ, 2016 թվականի օգոստոսի երկրորդ կիսամյակի վերջում ռեգրեսիոն գիծը: Նշեց, որ Bitcoin-ի կապիտալիզացիան կհասնի ոսկու կապիտալիզացիային 2021 թվականին, մինչդեռ մենք դեռ ճանապարհի մեկ տասներորդն ենք:
Related: Կանխատեսում Bitcoin գինը `օգտագործելով քանակական մոդելներ, մաս 4
Այսպիսով, PlanB-ի կողմից առաջարկված կրկնակի լոգարիթմական առանցքով Bitcoin-ի ուղին, ամենայն հավանականությամբ, չի կարող համարվել ուղիղ գիծ, այլ կոր (մաթեմատիկական նկարագրությամբ, որը դեռ պետք է ուսումնասիրվի), որը ժամանակի ընթացքում հակված է հարթվելու՝ արդյունավետորեն անվավեր դարձնելով: PlanB-ի կողմից առաջարկված պաշարներից դեպի հոսք մոդելի չափազանց լավատեսական կանխատեսումը:
Այս հոդվածը չի պարունակում ներդրումների վերաբերյալ խորհուրդներ կամ առաջարկություններ: Յուրաքանչյուր ներդրումային և առևտրային քայլ ռիսկ է պարունակում, և որոշում կայացնելիս ընթերցողները պետք է կատարեն իրենց ուսումնասիրությունները:
Այստեղ արտահայտված տեսակետները, մտքերն ու տեսակետները հեղինակի միայնակ են և անպայման չեն արտացոլում կամ ներկայացնում են Cointelegraph- ի տեսակետներն ու տեսակետները:
Դանիելե Բերնարդի սերիալային ձեռնարկատեր է, որը մշտապես փնտրում է նորարարություն: Նա Diaman-ի հիմնադիրն է, խումբը, որը նվիրված է շահութաբեր ներդրումային ռազմավարությունների մշակմանը, որը վերջերս հաջողությամբ թողարկեց PHI Token-ը, թվային արժույթը, որի նպատակն էր միաձուլել ավանդական ֆինանսները կրիպտո ակտիվների հետ: Բեռնարդիի աշխատանքը ուղղված է մաթեմատիկական մոդելների մշակմանը, որը հեշտացնում է ներդրողների և ընտանեկան գրասենյակների որոշումների կայացման գործընթացները ռիսկերի նվազեցման համար: Բերնարդին նաև ներդրողների՝ Italia SRL ամսագրի և Diaman Tech SRL-ի նախագահն է և ակտիվների կառավարման Diaman Partners ընկերության գործադիր տնօրենն է: Բացի այդ, նա կրիպտո հեջ-ֆոնդի կառավարիչն է: Նա հեղինակ է Կրիպտո ակտիվների ծնունդը, գիրք կրիպտո ակտիվների մասին։ Եվրոպական արտոնագրային գրասենյակի կողմից նա ճանաչվել է «գյուտարար» բջջային վճարումների ոլորտում իր եվրոպական և ռուսական արտոնագրի համար։
Աղբյուր՝ https://cointelegraph.com/news/three-reasons-why-planb-s-stock-to-flow-model-is-not-reliable