ԵՄ նոր կրիպտոարժույթի կանոնակարգերի սահմանափակումները

Վերջերս տեղի ունեցավ Եվրամիության կողմից շատ սպասված կրիպտո կանոնների փաթեթի վերաբերյալ վերջնական քվեարկությունը, որը հայտնի է որպես Crypto Assets-ի շուկաների (MiCA) կանոնակարգ: հետաձգվել է մինչև 2023 թվականի ապրիլ. Սա առաջին ուշացումը չէր. նախկինում եվրոպացի օրենսդիրները վերափոխել էին ընթացակարգը 2022 թվականի նոյեմբերից մինչև 2023 թվականի փետրվար: 

Այնուամենայնիվ, հետընթացը պայմանավորված էր բացառապես տեխնիկական դժվարություններով, և, հետևաբար, MiCA-ն դեռ ճանապարհին է դառնալու առաջին համապարփակ համաեվրոպական կրիպտո շրջանակը: Բայց դա տեղի կունենա միայն 2024 թվականին, մինչդեռ անցյալ տարվա երկրորդ կեսին, երբ MiCA-ի տեքստը հիմնականում գրված էր, արդյունաբերությունը ցնցվեց մի շարք ցնցումներով, ինչը նոր գլխացավանք առաջացրեց կարգավորիչների համար: Կասկած չկա, որ կրիպտոյի նման դինամիկ արդյունաբերության մեջ ամբողջ 2023 թվականը նույնպես կբերի որոշ նոր թեժ թեմաներ:

Հետևաբար, հարցն այն է, թե արդյոք MiCA-ն, իր արդեն իսկ առկա թերություններով, կարող է մեկ տարի անց որակվել որպես իսկապես «համապարփակ շրջանակ»: Կամ, որն ավելի կարևոր է, արդյոք դա կլինի արդյունավետ կանոնների համար՝ կանխելու TerraUSD-ի կամ FTX-ի նման ապագա ձախողումները:

Այս հարցերը, անշուշտ, հայտնվել են Եվրոպական կենտրոնական բանկի նախագահ Քրիստին Լագարդի գլխում։ 2022 թվականի նոյեմբերին, FTX սկանդալի ֆոնին, նա պնդում «Պետք է լինի MiCA II, որն ընդգրկում է ավելի լայն այն, ինչը նպատակ ունի կարգավորելու և վերահսկելու, և դա շատ անհրաժեշտ է»:

Cointelegraph-ը դիմել է ոլորտի մի շարք շահագրգիռ կողմերի՝ իմանալու նրանց կարծիքը այն մասին, թե արդյոք Կրիպտո ակտիվների շուկաների կարգավորումը դեռևս բավարար է Եվրոպայում կրիպտո շուկայի պատշաճ գործունեությունը հնարավորություն տալու համար:

ԵՄ DeFi կանոնակարգերը դեռ հեռու են

MiCA-ի հետ կապված հիմնական կույր կետը ապակենտրոնացված ֆինանսներն են (DeFi): Ընթացիկ նախագծում, ընդհանուր առմամբ, բացակայում է կրիպտո տարածության ավելի ուշ կազմակերպչական և տեխնոլոգիական ձևերից մեկի մասին հիշատակումը, և դա, անշուշտ, կարող է խնդիր դառնալ, երբ գա MiCA: Դա, անշուշտ, գրավեց Quadrata-ի գլխավոր խորհրդական Ջեֆրի Բլոկինգերի ուշադրությունը: Cointelegraph-ի հետ զրույցում Բլոկինգերը պատկերացրեց ապագա ճգնաժամի սցենար. 

«Եթե DeFi արձանագրությունները խաթարեն հիմնական կենտրոնացված փոխանակումները՝ իրենց բիզնես մոդելի նկատմամբ վստահության լայն կորստի արդյունքում, կարող են առաջարկվել նոր կանոններ՝ ուղղված ամեն ինչ՝ փողերի լվացումից մինչև հաճախորդների պաշտպանություն»:

Bittrex Global-ի գործադիր տնօրեն Օլիվեր Լինչը նույնպես կարծում է, որ DeFi-ի կարգավորման հետ կապված գլոբալ խնդիր կա, և որ MiCA-ն բացառություն չի անի: Լինչն ասաց, որ DeFi-ն ի սկզբանե անկարգավորելի է և որոշ չափով նույնիսկ ցածր առաջնահերթություն է կարգավորողների համար, քանի որ հաճախորդների մեծամասնությունը կրիպտո գործով զբաղվում է հիմնականում կենտրոնացված փոխանակումների միջոցով:

Վերջերս. DeFi անվտանգություն. ինչպես անվստահելի կամուրջները կարող են օգնել պաշտպանել օգտվողներին

Այնուամենայնիվ, Լինչը Cointelegraph-ին ասաց, որ միայն այն պատճառով, որ կարգավորիչները կարող են ամենահեշտ վերահսկել և ներգրավվել կենտրոնացված փոխանակումների հետ, չի նշանակում, որ DeFi-ի համար կարևոր դեր չկա այս ոլորտում:

DeFi-ին նվիրված առանձին բաժնի բացակայությունը չի նշանակում, որ դա անհնար է կարգավորել: Cointelegraph-ի հետ զրույցում Swan Bitcoin-ի գործադիր տնօրեն Թերանս Յանգն ասաց, որ DeFi-ը որոշ չափով փոխանցելի է ավանդական ֆինանսների լեզվին և, հետևաբար, կարգավորելի.

«DeFi-ն ընդամենը ածանցյալ գործիքների, պարտատոմսերի, վարկերի և բաժնետիրական ֆինանսավորման մի փունջ է՝ հագնված որպես նոր և նորարարական բան»:

Գրավով ապահովված կրիպտո արտադրանքի եկամտաբերությունը, վարկավորումը և փոխառությունը այն բաներն են, որոնցով հետաքրքրված են ներդրումային և առևտրային բանկերը և պետք է կարգավորվեն նույն կերպ, կարծում է Յանը: Այդ կերպ MiCA-ում ձևակերպված համապատասխանության պահանջները կարող են իրականում օգտակար լինել: Օրինակ, DeFi նախագծերը կարող են պոտենցիալ սահմանվել որպես MiCA-ի բառապաշարում կրիպտո ակտիվների ծառայություններ մատուցող:

Վարկավորում և խաղադրույք

DeFi-ը կարող է լինել առաջիկա MiCA-ի ամենաուշագրավը, բայց, անկասկած, ոչ միակ սահմանափակումը: ԵՄ շրջանակը նույնպես չի կարողանում անդրադառնալ կրիպտո վարկավորման և խաղադրույքների աճող հատվածին:

Հաշվի առնելով վերջին վարկատու հսկաների ձախողումները, ինչպիսին է Ցելսիուսը, և ամերիկյան կարգավորիչների ուշադրությունը խաղադրույքի գործողությունների նկատմամբ, ԵՄ օրենսդիրները նույնպես պետք է ինչ-որ բան մտածեն:

«Վերջին տարում շուկայի փլուզումը խթանվել է այս ոլորտում վատ պրակտիկաների պատճառով, ինչպիսիք են ռիսկերի թույլ կամ գոյություն չունեցող կառավարումը և անարժեք գրավի վրա հույսը», - Cointelegraph-ին ասել է XReg Consulting-ի գործընկեր Էռնեստ Լիման:

Յանը նշել է Եվրոպական միության վարկավորման և բաժնետոմսերի կարգավորման հարցում անհավասարակշռության առանձնահատուկ խնդիրը։ Ճակատագրի հեգնանքով, այս պահին հենց կրիպտո շուկան է վայելում ասիմետրիկ առավելություն՝ թույլ կարգավորման առումով՝ համեմատած Եվրոպայի ավանդական բանկային համակարգի հետ: Ժառանգական առևտրային կամ ներդրումային բանկերը և նույնիսկ «ավանդական» ֆինտեխ ընկերությունները գերկարգավորված են՝ համեմատած անկասկած խիստ թերի կարգավորված կրիպտո փոխանակումների, կրիպտո վարկավորման և խաղադրույքների հարթակների հետ.

«Կամ թողեք, որ ազատ շուկան աշխատի առանց որևէ կանոնակարգման, բացառությամբ միգուցե խարդախության, կամ նույն կանոնները դարձրեք բոլորի համար, ովքեր տնտեսապես նույն ապրանքն են առաջարկում եվրոպացիներին»:

Դիտելու մեկ այլ խնդիր է չփոխարինելի նշանները (NFT): 2022 թվականի օգոստոսին Եվրահանձնաժողովի խորհրդական Փիթեր Քերսթենսը պարզեց, որ չնայած MiCA-ում սահմանման բացակայությանը, այն կարգավորել NFT-ները որպես կրիպտոարժույթներ ընդհանուր առմամբ. Գործնականում դա կարող է նշանակել, որ NFT թողարկողները կհավասարեցվեն կրիպտո ակտիվների ծառայություններ մատուցողներին և կպահանջվեն իրենց գործունեության վերաբերյալ կանոնավոր հաշիվներ ներկայացնել իրենց տեղական ինքնակառավարման մարմինների Արժեթղթերի և շուկաների եվրոպական մարմնին:

Լավատեսության պատճառ 

MiCA-ն հիմնականում ընդունվեց կրիպտո արդյունաբերության կողմից չափավոր լավատեսությամբ: Չնայած տեքստում առկա որոշ կոշտություններին, մոտեցումը ընդհանուր առմամբ ողջամիտ և խոստումնալից էր թվում շուկայի օրինականացման տեսանկյունից:

2022-ի ողջ աղմուկով, ԵՄ կրիպտո շրջանակի հաջորդ կրկնությունը՝ հիպոթետիկ «MiCA-2»-ը, կլինի՞ ավելի սահմանափակող, թե՞ կրիպտո-սկեպտիկ: «Հետագա ձգձգումները, որոնց բախվել է MiCA-ն, միայն ընդգծեցին ԵՄ-ի կողմից ընդունված անգործուն մոտեցումը օրենսդրության ներդրման համար, որն անհրաժեշտ է այժմ ավելի քան երբևէ, հատկապես հաշվի առնելով շուկայական վերջին իրադարձությունները», - ասաց Լինչը՝ պնդելով շուկայի նկատմամբ ավելի խիստ և արագ վերահսկողության անհրաժեշտությունը: .

Վերջերս. SEC ընդդեմ Կրակենի. Միանվագ, թե՞ բացվող սալվո կրիպտոյի վրա հարձակման ժամանակ:

Լիման նաև ակնկալում է ավելի սերտ մոտեցում՝ լուսաբանված ավելի շատ հարցերով: Եվ եվրոպացի օրենսդիրների համար իսկապես կարևոր է հետևել կարգավորող թարմացումներին.

«Ես ակնկալում եմ, որ ավելի ամուր մոտեցում կկիրառվի որոշ տեխնիկական չափորոշիչների և ուղեցույցների վերաբերյալ, որոնց վրա ներկայումս աշխատում են և կկազմեն MiCA ռեժիմի մի մասը: Մենք կարող ենք նաև տեսնել կարգավորիչների կողմից թույլտվության, հաստատման և վերահսկողության ավելի մեծ վերահսկողություն, սակայն «կրիպտո ձմեռը» վաղուց կսառցվի մինչև օրենսդրությունը վերանայվի»:

Ի վերջո, պետք չէ ընկնել Եվրամիության բյուրոկրատական ​​մեքենայի ուշացման մասին կարծրատիպերի մեջ։

Դեռևս ԵՄ-ն է, և ոչ Միացյալ Նահանգները, որտեղ կա առնվազն մեկ մեծ իրավական փաստաթուղթ, որը նախատեսված է օրենք դառնալ, և MiCA-ի հիմնական ազդեցությունը միշտ խորհրդանշորեն շատ ավելի կարևոր է եղել, մինչդեռ կրիպտոյի հրատապ խնդիրները իրականում կարող էին ծածկված լինեն ոչ այնքան հավակնոտ օրենսդրական կամ գործադիր ակտերով։ Այնուամենայնիվ, այս գործողությունների տրամադրությունն է, որ մնում է վճռորոշ. վերջին անգամ մենք լսեցինք ԵՄ-ից, որ նա որոշեց. պարտավորեցնել 1,250% ռիսկի կշիռը պահպանող բանկերին թվային ակտիվների նկատմամբ նրանց ազդեցության վերաբերյալ: