(Bloomberg) - Հերթական տեխնոլոգիական անկումը, ևս մեկ կրակոց՝ բաժնետոմսերի քանակի համար, որոնք մեծ վերադարձ են գրանցում Ուոլ Սթրիթի սարսափելի տարում:
Ամենաընթերցվածը Bloomberg- ից
Քանի որ Դաշնային պահուստային համակարգը այս շաբաթ ուժեղացրեց իր դաժան քաղաքականության ուղեցույցը դեռևս մոլեգնող գնաճի վերաբերյալ, երբեմնի աճող Faang մեգապկապերը կորցրեցին ևս 568 միլիարդ դոլար շուկայական արժեքը՝ հասցնելով խմբի ընդհանուր կապիտալիզացիան ամենացածրին 2020 թվականի կեսերից ի վեր:
Տոկոսադրույքների աճով, ինչը հանգեցրեց Big Tech-ի ղեկավարության կտրուկ դադարեցմանը, խոշորագույն տեխնոլոգիական ընկերությունները ավելի ու ավելի քիչ ուժ են տնօրինում ավելի լայն ինդեքսների վրա, քանի որ նախկինում հայտնված առաջատար ընկերությունները, ինչպիսիք են Meta Platforms Inc.-ը և Amazon.com Inc.-ը, նորովի են վթարի ենթարկվել վերջին շրջանում: վաճառքի ալիք. Շրջելով էժան փողի տարիների ծայրահեղությունները՝ կապիտալիզացիայի կշռված S&P 500-ը հասել է ամենացածր ցուցանիշին՝ համեմատած 2019 թվականից ի վեր հենանիշի հավասար կշռված տարբերակի հետ:
Այս ամենը պարգև է, այսպես կոչված, գործոնային ներդրողների համար, ովքեր բաժանում են բաժնետոմսերը ըստ իրենց մաթեմատիկական բնութագրերի՝ սկսած բաժնետոմսերի էժան տեսքից մինչև դրանց արագ աճը: Այս միջոցները, որպես կանոն, թերակշռում են տեխնոլոգիական մեգաcaps-ներին և ունեն հակվածություն՝ տարածելու իրենց բացահայտումները, ինչը բարենպաստ կարգավորում է շուկայի բարելավված լայնության այս դարաշրջանում:
Վերջին 11 նիստերից 13-ում, որտեղ S&P 500-ը նվազել է ավելի քան 2%-ով, գործոնային ֆոնդերի կողմից սիրված ռազմավարությունները, ինչպիսիք են արժեքը, որակը, թափը և ցածր տատանողականությունը, բոլորը գումար են վաստակել՝ համաձայն Dow Jones-ի շուկայական չեզոք ինդեքսների:
«Դուք ունեք շատ ավելի բազմազան հնարավորությունների հավաքածու, որը թույլ է տալիս ավելի շատ գործոնների մեջ մտնել», - ասում է Շոն Ֆեյրը, Abrdn Investment Management-ի քանակական ներդրումների ղեկավարը: «Նախկինում 2019, 2020 թվականը շատ միաչափ շուկա էր»:
Համակարգված մենեջերները, ովքեր գործոնային ռազմավարություններ են կիրառում այս կամ այն ձևով, հաղթական շղթայի վրա են: AQR Equity Market Neutral Fund-ը հոկտեմբերից նորից աճ է գրանցել՝ այս տարի մինչ այժմ գրանցելով 21% աճ: Jupiter Merian Global Equity Absolute Return Fund-ը, որը տեխնոլոգիական աճի ողջ ընթացքում ակտիվներ է հավաքել, աճել է մոտ 7%-ով:
Ուոլ Սթրիթի մաթեմատիկական սուլոցները սեղմում են տվյալները՝ ամբողջ ֆոնդային շուկայում օրինաչափություններ գտնելու համար: Դա նշանակում է, որ նրանք հիմնականում տարածում են իրենց խաղադրույքները մեծ թվով արժեթղթերի վրա: Այսպիսով, երբ շուկայական շահույթը կենտրոնացված է մի քանի մեգաբաժնի մեջ, քանակները գրեթե ըստ սահմանման կունենան այդ բաժնետոմսերի շատ ավելի քիչ քանակություն, քան էժան և ուրախ S&P 500 թրեկերը: Դա այդպես էր ցածր տոկոսադրույքի տարիներին, երբ Faang-ի բլոկը – Facebook Inc.-ը, որն այժմ հայտնի է որպես Meta, Apple Inc., Amazon, Netflix Inc. և Google-ի մայր Alphabet Inc.-ը, առաջ բերեց ցուլային շուկան:
Այժմ հաղթողների ավելի լայն խումբ փողի կառավարիչներին ավելի շատ հնարավորություններ է տալիս: Մինչև 2021 թ. միտումները հակադարձելով՝ S&P 500-ը հոկտեմբերին գրանցեց շուրջ 8% աճ, նույնիսկ այն դեպքում, երբ Faangs-ի կեսն ընկավ:
Վերջին շրջանում կուսակցությանն է միացել նաև թափի գործոնը՝ հանրաճանաչ քվանտային առևտուրը։ Քամելեոնային ներդրումային ոճը, որը պարզապես խաղադրույք է կատարում անցած տարվա հաղթողների վրա, այն լավ չի ստացվում 2022 թվականի սկզբի նման շրջադարձային կետերում: կայուն գնաճով պայմանավորված կայուն միտումներ:
12 միլիարդ դոլար արժողությամբ iShares MSCI USA Momentum Factor ETF-ը (նշված MTUM) անցած ամիս ռեկորդային 2 միլիարդ դոլարի ներհոսք է գրանցել այն բանից հետո, երբ իր 13% աճը գերազանցել է լայն շուկան իր իննամյա պատմության ընթացքում ամենաշատը: Շուկայական չեզոք տարբերակը, որը կազմվել է Bloomberg-ի կողմից, գտնվում է 2015 թվականից ի վեր լավագույն տարվա համար:
«Momentum-ը բոլոր եղանակային ռազմավարությունն է», - գրել է Wells Fargo-ի սեփական կապիտալի ռազմավարության ղեկավար Քրիստոֆեր Հարվին իր գրառման մեջ: Նա ակնկալում է ավելի շատ շուկայական վնաս, որն առաջանում է գնաճի և աշխատատեղերի տվյալներից՝ խթանելով իմպուլսային ռազմավարությունները, քանի որ «նրանք հակված են լավ գործելու» սթրեսային պայմաններում:
Միևնույն ժամանակ, բարձր թափով ընկերությունների 87%-ը գերազանցել է եկամուտների ակնկալիքներն այս սեզոնին՝ համեմատած S&P 70-ի 500%-ի՝ մեկ Հարվիի համար: Այս հաղթող անունները նաև ավելի շատ պարգևատրվում են լավ արդյունքների համար և ավելի քիչ պատժվում վատի համար:
Էժան բաժնետոմսեր գնելու արժեքային ռազմավարությունը ևս մեկ այլ անկում է ապրել՝ աճող տոկոսադրույքներով ներդրողներին հեռացնում են բարձր բազմապատիկներով բաժնետոմսերից: Միևնույն ժամանակ, ցածր անկայուն առևտուրը փայլում է, քանի որ ավելի կայուն բաժնետոմսեր, ինչպիսիք են առողջապահական անունները, շահում են:
Այս միտումները վերջերս միայն ուժեղացել են, երբ ամերիկյան ծանր քաշային ընկերությունները, ինչպիսիք են Amazon-ը, Alphabet-ը և Microsoft-ը, հիասթափեցնող եկամուտներ են հրապարակում, ինչը մեծ շրջադարձ է ցածր տոկոսադրույքների ժամանակաշրջանի անսանձ տեխնոլոգիական լավատեսության համեմատ:
«Միայն չափումը, որը մղում էր այդ անունները դեպի ավելորդություն, վերադառնում է. այդ մոդելը որոշ չափով կոտրված է», - ասում է Phayre-ը Abrdn-ում: «Եկեք 2021, 2022 թվականներին, գիտակցում ենք, որ բոլոր էժան փողերի դիմաց ինչ-որ փոխհատուցում է լինելու»:
-Լու Վանգի աջակցությամբ:
Ամենաընթերցվածը Bloomberg Businessweek- ից
© 2022 Bloomberg LP
Աղբյուր՝ https://finance.yahoo.com/news/fall-big-tech-boosting-stock-170000865.html