Անցած մի քանի շաբաթները բուռն էին, նույնիսկ շուկայի կարծրացած մասնակիցների համար: Կրիպտո շուկան կորցրեց հսկայական արժեքը, և որոշ խաղացողներ ոչնչացվեցին: Այնուամենայնիվ, այս անգամ այս խաղացողների թվում կան նաև մեծ անուններ, ինչպիսիք են Սինգապուրում գործող կրիպտո հեջ-ֆոնդը: Երեք նետաձիգ կապիտալ (3AC):
3AC-ը հիմնադրվել է 2012 թվականին Քայլ Դեյվիսի կողմից և Սու Ժու, ովքեր միասին սովորել են Կոլումբիայի համալսարանում, իսկ ավելի ուշ աշխատել են որպես գործընկերներ բանկային հսկա Credit Suisse-ում:
Տարիների ընթացքում 3AC-ը դարձավ արդյունաբերության լավագույն խաղացողներից մեկը՝ ցցերով բազմաթիվ նախագծերում, այդ թվում՝ LUNA, Aave, Avalanche, BlockFi, Deribit և Solana: Երբ այն աճեց, ընկերությունը սկսեց ավելի ռիսկային խաղադրույքներ կատարել շուկայում, և երբ LUNA-ն փլուզվեց մայիսին, այն առաջացրեց իրադարձությունների շղթայական ռեակցիա, որոնք ի վերջո հանգեցրին նրա փլուզմանը:
Մինչ բամբասանքները նախօրոք արդեն փրփրում էին Twitter-ում, հունիսի 16-ին Ֆինանսական Times հաղորդում է, որ 3AC-ը չի կարողացել բավարարել իր մարժա զանգերը: Մի քանի օր անց, ի Wall Street Journal հաղորդում է, որ 3AC-ը կարող է չվճարել կրիպտոբրոքերից Voyager Digital-ի փոխառված գումարը, որը կազմում է 665 միլիոն դոլար:
Այնուհետև Voyager Digital-ը ստիպված եղավ սնանկության հայց ներկայացնել, որի գործադիր տնօրեն Էրլիխը հասկացրեց, որ հիմնական պատճառը 3AC-ից մարումների բացակայությունն է: 3AC-ը չկարողանալով բավարարել իր մարժա կանչերը հանգեցրեց արդյունաբերության հետագա վարակման:
Ինչպես հետագայում պարզվեց, տուժել է 27 ընկերություն՝ ընդհանուր առմամբ ավելի քան 3 միլիարդ դոլարի վնաս:
The History of The Downfall
Իր գագաթնակետին 3AC-ը տնօրինում էր մոտավորապես 18 միլիարդ դոլար կրիպտո ակտիվներ՝ դարձնելով այն ոլորտի առաջատար ընկերություններից մեկը: Հսկայական գումարը հնարավոր է դարձել վաղ ներդրումների շնորհիվ հաջողված նախագծերում, ինչպիսիք են Ethereum (ETH) և Ավալանշը (AVAX):
Այսպիսով, ի՞նչը կարող է այս ակտիվներով նման ընկերությանը սնանկության հասցնել: Մի խոսքով, ռիսկերի վատ կառավարման, բիզնես գործընկերների հետ անխոհեմության և ագահության զգալի մասի խառնուրդ:
ԼՈՒՆԱ. UST-ի վթարը սկզբնակետն էր
3AC-ի անախորժությունների սկիզբը կարելի է հետևել LUNA-ի և նրա ալգորիթմական կայունության UST-ի փլուզմամբ: 3AC-ը զգալի դիրք ուներ երկու ակտիվներում՝ մոտավորապես 560 միլիոն դոլար արժողությամբ իր գագաթնակետին և մոտ 600 դոլար այն բանից հետո, երբ գինը մի քանի օրվա ընթացքում ընկավ գրեթե զրոյի:
3AC-ը կառուցել է վերը նշված դիրքը՝ օգտագործելով բարձր լծակներ կոնտրագենտային միջոցների միջոցով: 3AC-ը միջոցները դրել է Anchor Protocol-ում՝ առանց կոնտրագենտների իմացության:
Ասեկոսեից փաստ
Ամեն ինչ սկսեց պարզվել, երբ Չժու Սուն ջնջեց իր ներկայությունը սոցիալական ցանցերում և անհետացավ հանրության աչքից: Սա, ի թիվս այլ բաների, ինչպիսին է 3AC-ի վաճառքը 60,000 stETH, հանգեցրեց հունիսի 3-ին 14AC մարժա զանգի մասին առաջին խոսակցություններին: Լունա աղետ, դժվար թե որևէ մեկը պատկերացնի, որ 3AC-ն այժմ նույնպես կարող է տուժել սնանկությունից։
Կարճ ժամանակ անց, լուրերի հաղորդագրությունները պարզեցին, որ 3AC-ն ուներ 245 միլիոն դոլար ETH ավանդադրված Aave վարկային հարթակում, որը նրանք օգտագործեցին որպես գրավ՝ USDC-ով և USDT-ով 189 միլիոն դոլար փոխառելու համար: Այսպիսով, վարկ-արժեք հարաբերակցությունը կազմել է ընդամենը 77%: 3AC-ը չի կարողացել ոչ մարել այս վարկը, ոչ էլ մեծացնել գրավը: Բայց այստեղից միայն գնալով վատանալու էր։
Առաջին զոհերից մեկը, ով հրապարակայնորեն բարձրաձայնեց, շուկայական ստեղծող 8BlocksCapital-ի առևտրի ղեկավար Դենի Յուանն էր.
11) Այն, ինչ մենք իմացանք, այն է, որ նրանք ամենուր երկար ժամանակ լծակ էին օգտագործում և ստանում էին մարժա-կոչ: Մարգինալ զանգերին պատասխանելու փոխարեն նրանք ուրվական դարձրին բոլորին: Պլատֆորմներին այլ ելք չի մնացել, քան լուծարել իրենց դիրքերը, ինչի հետևանքով շուկաները էլ ավելի են թափահարում:
— Դենի (@Danny8BC) Հունիսի 16, 2022
Մարգինային զանգերը կուտակվել են շատ կարճ ժամանակում: 8BlocksCapital-ը նաև 3AC-ից ակնկալում էր մարումներ, ինչը տեղի չունեցավ: Ոչ միայն դա, այլև 3AC-ի պաշտոնյաներից ոչ մի կենդանության նշան չկար, բացառությամբ հունիսի 15-ին Չժուի թվիթից.
Մենք շփվելու գործընթացում ենք համապատասխան կողմերի հետ և լիովին հավատարիմ ենք այն մշակելուն
- Չժու Սու (@zhusu) Հունիսի 15, 2022
Ո՞վ է ամենաշատը տուժել 3AC սնանկությունից:
3AC-ի կործանման ամբողջական ազդեցության մասին պատկերացում կազմելու համար այստեղ ներկայացված է որոշ հայտնի զոհերի ակնարկ, որոնք ցած են քաշվել հեջ-ֆոնդի հետ միասին: Ընդհանուր առմամբ, Three Arrows Capital-ը 3.5 միլիարդ ԱՄՆ դոլարի պարտք ունի ավելի քան 20 տարբեր ընկերությունների.
- BlockFi. հսկայական վնասներ է կրել 3AC-ի լուծարումից հետո; FTX-ի հետ ձեռքբերման պայմանները
- Վոյաջեր. 650AC-ին 3 միլիոն դոլար է տրամադրել
- Genesis. 2.36AC-ին 3 միլիարդ դոլար է տրամադրել
- Deribit. 3AC-ը եղել է DRB Panama-ի ներդրող; հունիսի 24-ին նրանք պետք է լուծարման դիմում ներկայացնեին Բրիտանական Վիրջինյան կղզիներում
- Blockchain.com՝ 3AC 270 միլիոն դոլարի վարկ; աշխատանքից ազատվել է անձնակազմի 25%-ը
- Finblox. որտեղ 3AC-ը ներդրող էր, պետք է փակեր դուրսբերումները խառնաշփոթի պայմաններում
Լուծարումը և դրա հետևանքները
Հունիսի 29-ին Բրիտանական Վիրջինյան կղզիների դատարանը որոշում է կայացրել լուծարել 3AC-ը, որը ներկայումս վերահսկվում է Teneo խորհրդատվական ընկերության կողմից:
3AC ներկայացվել է Գլուխ 15 սնանկություն հուլիսի սկզբին Նյու Յորքի Հարավային շրջանում։
Հաջորդ օրերին մարդիկ հարցնում էին, թե որտեղ են Սու Չժուն և Քայլ Դեյվիսը և ինչու չեն անհանգստանում կապ հաստատել իրենց պարտատերերի հետ: Հուլիսի 12-ին ԱՄՆ շրջանային դատարանը սառեցրեց 3AC-ի ԱՄՆ-ի մնացած ակտիվները հիմնադիրների հետ հաղորդակցության բացակայության պատճառով:
Կարճ ժամանակ անց Teneo-ն հրապարակեց լուծարող Ռասել Քրամպլերի հրատարակությունը 1,000+ էջ հավատարմագիր 3AC-ի փլուզման վրա. Մի քանի փոքր, բայց խոսուն մանրամասներ ի հայտ եկան Չժուի և Դեյվիսի «ծախսերի» վերաբերյալ: Օրինակ՝ նրանք կանխավճար են կատարել զբոսանավի համար, որը կարժենար 50 մլն դոլար, մինչդեռ Չժուն և նրա կինը Սինգապուրում գնել են երկու տուն՝ ավելի քան 28 մլն դոլար արժողությամբ:
Վերջին նշանակալից իրադարձությունը տեղի ունեցավ հուլիսի 22-ին, երբ Սու Չժուն վերջապես խախտեց իր լռությունը և ստիպված եղավ դիմակայել անհարմար հարցերի։ Bloomberg News-ի հարցազրույցը. Նրա խոսքով՝ մարդիկ չափազանց հարմարավետ էին դարձել երկարատև ցուլերի շուկայում՝ չափազանց մեծ անվտանգության զգացումով։ Նա պնդում էր, որ դա հանգեցրեց ինքնագոհության, և LUNA-ի փլուզմանը հաջորդած շուկայի իրարանցումը չափազանց մեծ էր 3AC-ի համար:
Եզրակացություն. Ագահությունը կարող է վնասել ցանկացածին
Այն, ինչ տեղի է ունեցել այս հարցում վերջին շաբաթների ընթացքում և, հավանաբար, կշարունակվի առաջիկա ամիսներին, գրեթե անհավատալի է։ Դժվար թե որևէ մեկը, ներառյալ ես, մտածեր, որ հնարավոր է, որ 3AC չափի մի ընկերություն կարող է այդքան արագ իջնել ջրահեռացումը:
Բայց դա կրիպտոարժույթների շուկան է՝ լծակների և ագահության շուկա, որից առայժմ ոչ ոք պաշտպանված չէ: «Ավելին» ցանկանալը բնական ցանկություն է. բայց ինչպես Արիստոտելը արդեն պարզել է հունական էթիկական մաքսիմի օգնությամբ մեզոտներ («mesotes», հունարեն, անգլերեն «միջին»), յուրաքանչյուր առաքինություն, այս դեպքում՝ փառասիրությունը, օգտակար է միայն այն դեպքում, եթե այն մնա հավասարակշռված մեջտեղում, և ճոճանակը ուժգին չի ճոճվում դեպի ցածր կամ չափից ավելի:
Շուկայի յուրաքանչյուր մասնակից այժմ պետք է նախազգուշացվի. ագահությունը կարող է վնասել ցանկացածին, անկախ նրանից, թե որքան մեծ է բանկը:
Աղբյուր՝ https://cryptoslate.com/the-downfall-of-three-arrows-capital-3ac-what-went-wrong/