Tether-ը հաղթում է այլ stablecoin-ների նկատմամբ

Մինչև մի քանի ամիս առաջ շատերը պնդում էին, որ ԱՄՆ դոլարի Tether-ի (այսինքն՝ USDT) հետ կապված հիմնական stablecoin-ների շարքում ամենախնդրահարույցն էր:

Փոխարենը վերջին մի քանի շաբաթները ցույց տվեցին ճիշտ հակառակը։ Այս 2023-ի սկզբին գրեթե բոլոր մյուս հիմնական կայուն մետաղադրամները խնդիրներ են ունեցել, բացի USDT-ից:

Stablecoin-ների խնդիրները

Մինչև անցյալ տարի կար հինգ հիմնական կայուն մետաղադրամ, որոնք բոլորը կապված էին ԱՄՆ դոլարի հետ՝ USDT, USDC, BUSD, DAI և UST:

2022 թվականի մայիսին UST-ը պայթեց, քանի որ այն գրավադրված չէր դոլարով կամ համարժեքով, այլ հանդիսանում էր ալգորիթմական կայուն մետաղադրամ, որը գրավադրված էր Luna-ում: հետ Լունայի փլուզումը, UST stablecoin-ը և ամբողջ Երկրի էկոհամակարգը նույնպես փլուզվեցին:

Մնացել էր չորսը, բայց փետրվարին BUSD-ն նույնպես սկսեց խնդիրներ ունենալ։

BUSD, կամ Binance USD-ը, ամբողջությամբ գրավադրված է դոլարով կամ դոլարին համարժեք դրամով, սակայն ԱՄՆ իշխանությունները խոչընդոտեցին և դրա թողարկողին հետաքննության ենթարկեցին: Նշենք, որ Binance USD-ը թողարկվում է ոչ թե Binance-ի, այլ Paxos-ի, որը թողարկվել է հարկադիր դադարեցնել նոր BUSD նշանների թողարկումը:

Եվ այսպես, նոր թողարկումների բացակայության դեպքում փետրվարի 13-ի դրությամբ BUSD-ի շուկայական կապիտալիզացիան կրկնակի կրճատվել է՝ 16 մլրդ դոլարից հասնելով 8 մլրդ դոլարի։ Քանի որ BUSD-ի մարումները շարունակվում են՝ կապված նշանների այրվածքների հետ, մինչդեռ նոր նշաններ չեն թողարկվում, չափազանց հավանական է, որ այս կրճատումը կշարունակվի:

Այդ պահին մնաց երեք հիմնական կայուն մետաղադրամ՝ USDT, USDC և DAI:

Այնուամենայնիվ, շաբաթավերջին Silicon Valley Bank-ի սնանկացումը, որտեղ USD Coin թողարկողը (Circle) պահում էր իր պահուստների մի մասը, USDC-ի արժեքը իջավ մինչև $0.84, թեև այն դրանից հետո վերականգնել է դոլարի հետ կապված իր որոշ մասը մինչև $0.99:

Նմանատիպ դինամիկա է տեղի ունեցել DAI-ի հետ, որի շուկայական արժեքի միտումը հետևել է USDC-ին:

The Triumph of Tether (USDT)

Այսպիսով, միայն վերջում USDT խնդիրներ չուներ, հիմնական stablecoin-ների շարքում:

Ընդհակառակը, 2023 թվականի այս սկզբնական ամիսներին նրա շուկայական կապիտալիզացիան 66 միլիարդ դոլարից բարձրացավ մինչև երեկվա տարեկան առավելագույնը՝ 74 միլիարդ դոլար: Այժմ այն ​​փոքր-ինչ նվազել է՝ հասնելով 72.4 միլիարդի, ինչը պայմանավորված է USDC-ի մասնակի վերականգնում։

Այն նաև իրականում երբեք չի կորցրել իր կապը դոլարի հետ, բացառությամբ շատ կարճ պահերի, և նվազագույն շեղումներով, որոնք տեղի են ունենում միայն ցածր իրացվելիությամբ մի քանի բորսաներում:

Այնուամենայնիվ, պետք է հիշել, որ անցյալ տարի, մինչև UST-ի պայթյունը, այն հասել էր 83.2 միլիարդի, ուստի այն դեռ չի վերականգնել այն, ինչ կորցրել է այն ժամանակից ի վեր շուկայական կապիտալիզացիայի առումով:

Այնուամենայնիվ, հաշվի առնելով կրիպտո շուկաների կրճատումը վերջին տասներկու ամիսների ընթացքում, այլ ոչ թե դրա շուկայական կապիտալի բացարձակ արժեքը, արժե վերլուծել դրա գերակայության միտումը: stablecoin շուկա.

Գագաթնակետը

Իրականում, 2020 թվականի մայիսի դրությամբ, երբ այն հասավ շուկայական կապիտալիզացիայի իր գագաթնակետին, այն ուներ 52 տոկոսից փոքր գերակայություն:

UST-ի գրեթե ամբողջական անհետացման հետ մեկտեղ նրա գերակայությունը կարող էր աճել, սակայն կապիտալիզացիայի կտրուկ կորուստը՝ դրա ճկունության մասին վախի պատճառով, հանգեցրեց գերիշխանության անկմանը մինչև 44 տոկոս հաջորդ երկու ամսվա ընթացքում:

Սեպտեմբերից սկսած, սակայն, Tether-ի գերակայությունը հոկտեմբերին վերադարձավ մինչև 48 տոկոս, թեև FTX-ի փլուզում նոյեմբերին վերադարձել է 46 տոկոսի։

Այն վերելք ապրեց 2023 թվականի հունվարի վերջից, երբ այն սկզբում վերադարձավ մինչև 50 տոկոս, իսկ հետո գերազանցեց 52 տոկոսը փետրվարի կեսերից անմիջապես հետո:

Այլ կերպ ասած, թեև այն ունի ավելի քիչ շուկայական կապիտալիզացիա, քան 2022 թվականի մայիսի սկզբին, սակայն նրա գերակայությունն ավելի մեծ է՝ պայմանավորված վերջին տասներկու ամիսների ընթացքում անկումով։ ծպտյալ շուկաներև, մասնավորապես, stablecoin շուկայում:

Այս պահին բոլոր stablecoin-ների ներքին շուկայական կապիտալի գրեթե 56 տոկոսը USDT է:

Համեմատելով այլ կայուն մետաղադրամների հետ՝ Tether-ը առավելություն ունի

Վերջին երեսուն օրվա ընթացքում BUSD-ը կիսով չափ կրճատել է իր շուկայական կապիտալիզացիան: USDC-ն 41.3-ից հասել է 40.2-ի, DAI-ից 5-ից 6.1-ի, իսկ Tether-ը 68.4-ից դարձել է 72.4:

Այլ կերպ ասած, թեև ընդհանուր առմամբ stablecoins-ի շուկայական կապիտալը կրճատվել է, մյուս կողմից՝ USDT-ն զգալիորեն աճել է: Հիմնականում այլ stablecoin-ներից միջոցների տեղափոխման պատճառով:

Ավելացնենք նաև, որ այս ցանկին ավելացվում է TUSD (Իրական ԱՄՆ դոլար): Մասամբ այն պատճառով, որ Binance-ը, կարծես, այն ընտրել է որպես BUSD-ի այլընտրանք:

Իրականում, վերջին երեսուն օրվա ընթացքում նրա շուկայական կապիտալիզացիան մեկ միլիարդից պակասել է երկուսի՝ ավելի քան կրկնապատկվելով:

Այլ կերպ ասած, տարեսկզբին կար ընդամենը չորս stablecoin՝ ավելի քան 1 միլիարդ դոլար կապիտալիզացիայով, մինչդեռ այժմ դրանք վերադարձել են հինգին՝ TUSD-ի շնորհիվ, թեև BUSD-ը վաղ թե ուշ կարող է դուրս գալ այս ցանկից:

Այնուամենայնիվ, ամենափոքր կասկած չկա, որ 2023 թվականի սկզբին stablecoin շուկան բնութագրվում է Tether-ի իրական հաղթանակով բոլոր մյուսների նկատմամբ:

CBDC- ներ

Շատերը պնդում են, որ stablecoin-ները կարող են մեծապես տուժել մրցակցությունից Կենտրոնական բանկի թվային արժույթներ (CBDC) երբ դրանք շուկա են հանվում:

Իրոք, գոնե տեսականորեն, CBDC-ները կարող են մրցակցել stablecoin-ների հետ, հատկապես, որ դրանք թողարկվում են ուղղակիորեն կենտրոնական բանկերի կողմից:

Բայց այս առնչությամբ կան մի քանի դիտարկումներ, որոնք կարող են հերքել այս ենթադրությունները:

Առաջինը, շատ չնչին, այն է, որ որոշ CBDC-ներ արդեն շրջանառության մեջ են, քանի որ որոշ կենտրոնական բանկեր, ինչպիսիք են Չինաստանը, արդեն փորձարկում են դրանք դաշտում: Փաստն այն է, որ արդյունքներն առանձնապես հետաքրքիր չեն թվում։

Այսինքն՝ CBDC-ները աշխատում են, բայց դրանք այնքան էլ չեն սիրում։ Օրինակ, Նիգերիայում մի տեսակ ընդվզում է կանխիկ գումարը e-Naira-ով փոխարինելու դեմ։

Այս ակնհայտ ձախողման հիմնական պատճառը նաև երկրորդ դիտարկման գլխավոր հերոսն է, որը դժվարացնում է պատկերացնել, որ CBDC-ները կարող են փոխարինել stablecoin-ներին:

Փաստորեն, stablecoins, որոնք աշխատում են անանուն կամ կեղծ անանուն բլոկչեյններով, ինչպիսիք են Ethereum-ը, նույնպես հաճախ նախընտրելի են հենց այն պատճառով, որ դրանք օգտագործելու ունակ են առանց KYC կամ ինքնության ճանաչման:

CBDC և Stablecoin. Տարբերությունները

Ավելին, CBDC-ները ոչ միայն բոլորովին անանուն չեն, այլ իրականում թույլ են տալիս կենտրոնական բանկին իմանալ բոլոր այն մարդկանց դրամական շարժումների մասին, ովքեր օգտագործում են դրանք:

Այլ կերպ ասած, CBDC-ները չեն և չեն կարող լինել թղթադրամների այլընտրանք, այլ միայն արդեն օգտագործվող թվային փողի այլընտրանք: Փոխարենը, պարզվում է, որ stablecoin-ներն այս առումով իրական այլընտրանք են թղթային փողին: Դրանք կարող են տեղափոխվել առանց ուղարկողի և ստացողի ինքնությունը կենտրոնական բանկերին հայտնի:

Բացի այդ, stablecoin-ները կարող են լինել անխոցելի, այսինքն՝ որևէ իշխանության համար կարող է անհնար լինել որոշում կայացնել արգելել, սահմանափակել կամ արգելափակել գործարքները: CBDC-ները, մյուս կողմից, չեն կարող ունենալ նման հատկություն:

Այսպիսով, stablecoin շուկան պատրաստվում է շարունակվել, և դրա ներսում Tether-ը կարծես թե գերիշխող կլինի: