Terra-ի բլոկչեյնի և հարակից թոքենների ընտանիքի վերելքն ու անկումը և՛ ամենախճճված, և՛ ամենակարևոր պատմություններից մեկն է, որը տեղի է ունենում ներկայումս կրիպտո ոլորտում:
Այստեղ հավաքված է պարզ տեքստային բացատրություն այն մասին, թե ինչ է կառուցել Terraform Labs-ը, ինչու է այն դարձել այդքան մեծ, ինչու է պայթել, ինչ է դա նշանակում շուկաների համար և ինչ պետք է իմանաք՝ ապագայում նմանատիպ նախագծերից պաշտպանվելու համար:
Ի՞նչ է իրականում Terra-ն:
Դա հիանալի հարց է, և մենք կպատասխանենք դրան: Բայց նախ եկեք բանկ գտնենք:
Մեր բանկը կանի բոլոր սովորական բանկային գործերը, ինչպիսիք են ավանդներ վերցնելը, տոկոսները վճարելը, վճարումները և վարկեր տրամադրելը: Ակնհայտ է, որ մենք կարող էինք սահմանափակվել միայն մեր իրականում ունեցած փողերը փոխառությամբ, բայց դա հոգնեցուցիչ է և անշահավետ: Այսպիսով, ինչպես ցանկացած բանկ, մենք ավելի շատ վարկեր կտրամադրենք, քան ստանում ենք ավանդների տեսքով և կպահենք մեր հաճախորդների ավանդների միայն մի մասը որպես կանխիկ գումար՝ հանելու համար, երբ նրանք դրա կարիքը ունենան: Գումարը, որը մենք կպահենք որպես կանխիկ, կազմում է 0%:
լավ կլինի! Քանի որ մենք վարկ ենք տալիս մեր պահուստների 100%-ը, մենք շատ շահութաբեր կլինենք. և քանի որ մենք շատ շահութաբեր ենք, կկարողանանք շատ բարձր տոկոսադրույքներ վճարել։ Ոչ ոք չի ցանկանա հետ քաշվել: Եթե մենք երբևէ փողի կարիք ունենանք, մենք կարող ենք վաճառել բաժնետոմսերը մեր շատ շահութաբեր բանկում: Երբ մեր ավանդների նկատմամբ պահանջարկն աճում է, մենք կարող ենք օգտագործել նոր փողերը բաժնետոմսերի հետգնումներ կատարելու համար: Քանի որ բոլորը վստահ են մեր բաժնետոմսերի արժեքին, նրանք կիմանան, որ մենք կարող ենք պահպանել մեր ավանդները. և քանի որ բոլորը վստահ են մեր ավանդների պահանջարկի վրա, նրանք կգնահատեն մեր բաժնետոմսերը: Ոչինչ չէր կարող սխալվել:
Լավ. Մի բան, որը կարող է փոքր-ինչ սխալ լինել, այն է, որ այս ամենը անօրինական է տարբեր պատճառներով, ուստի մենք պետք է գործարկենք մեր բանկը բլոկչեյնով և թողարկենք մեր ավանդները որպես stablecoins, բայց դա լավ է: Բանկային ավանդի և stablecoin-ի միջև տարբերությունը հիմնականում կարգավորող օպտիկա է:
Դա մոտավորապես Terra էկոհամակարգի բիզնես մոդելն է: Terra-ն բլոկչեյն է, որը կառուցվել է Terraform Labs-ի կողմից, որն օգտագործում է stablecoin՝ TerraUSD (UST) և պահուստային նշան՝ LUNA՝ կայունացնելու stablecoin-ի գինը: Դուք կարող եք Terra-ին պատկերացնել որպես թվային բանկ, որտեղ UST-ն ներկայացնում է ավանդները, իսկ LUNA-ն ներկայացնում է սեփականության իրավունքը հենց բանկում: UST-ին տիրապետելը նման էր բարձր տոկոսադրույքներ առաջարկող չապահովագրված բանկում ավանդ դնելուն: LUNA-ին տիրապետելը նման էր մեկում ներդրումներ կատարելուն:
Ի՞նչն է կայուն դարձնում stablecoin-ը:
Պարտադիր չէ, որ կայուն մետաղադրամներն այդքան էլ դժվար լինեն: Դրանք շատ են, և մեծ մասամբ նրանք աշխատում են նրանով, որ հիմնականում առևտուր են անում մոտ 1 դոլարով: Սակայն գոյատևած կայուն մետաղադրամների մեծ մասը գրավադրված է, ինչը նշանակում է, որ դրանք ներկայացնում են որոշակի պահանջներ ակտիվների պորտֆելի վրա, որոնք ապահովում են մետաղադրամի արժեքը: Մյուս կողմից, UST-ն ապահովված չէր որևէ անկախ գրավով. միակ բանը, որով դուք կարող եք փոխանակել այն, LUNA-ն էր:
Terra-ի արձանագրությունն օգտագործում էր ներկառուցված փոխարժեք՝ UST-ի գինը կայուն պահելու համար, որտեղ յուրաքանչյուրը կարող էր 1 ԱՄՆ դոլարը փոխանակել 1 դոլար արժողությամբ LUNA-ի հետ: Երբ UST-ի պահանջարկը գերազանցեց իր առաջարկը և գինը բարձրացավ 1 դոլարից, արբիտրաժները կարող էին պայմանագրով LUNA-ն վերածել UST-ի և այնուհետև վաճառել այն շուկայում շահույթ ստանալու համար: Երբ UST-ի պահանջարկը չափազանց ցածր էր, նույն թրեյդերները կարող էին հակառակն անել և գնել էժան UST՝ փոխարկելու LUNA-ի և վաճառել շահույթով: Ինչ-որ իմաստով, Terra-ի արձանագրությունը փորձեց վերացնել գների շարժումները UST-ում՝ օգտագործելով LUNA-ի մատակարարումը որպես շոկի կլանիչ:
Այս պայմանավորվածության (և ընդհանուր առմամբ ալգորիթմական կայուն մետաղադրամների) խնդիրն այն է, որ մարդիկ հակված են կորցնել հավատը ավանդների (UST) և գրավի (LUNA) նկատմամբ միաժամանակ: Երբ Terra-ն ամենից շատ LUNA-ի կարիք ուներ՝ UST-ի արժեքն ապահովելու համար, երկուսն էլ փլուզվում էին, և արդյունքը նման էր բանկային համակարգում խուճապի մատնված հաճախորդներին կանխիկի փոխարեն ձախողվող բանկի բաժնետոմսեր առաջարկելուն:
Դուք կարող եք ձեր ավանդը վերածել բանկի սեփականության, բայց իրականում չէիք կարող այն հանել, քանի որ բանկն ինքը ընդհանրապես ոչինչ չուներ:
Աղետալի ձախողման համառոտ պատմություն
TerraUSD-ը չգրավված կայուն մետաղադրամ կառուցելու առաջին փորձը չէր: Կրիպտոյի փողոցները լցված են նախորդ ձախողումների մարմիններով: Որոշ նշանավոր օրինակներ ներառում են Ampleforth's AMPL, Empty Set Dollar, DeFiDollar, Neutrino USD, BitUSD, NuBits, IRON/TITAN, SafeCoin, CK USD, DigitalDollar և Basis Cash: (Հիշեք, որ վերջինը հատկապես ավելի ուշ):
Այս պայմանավորվածությունները «աշխատում են» ցուլային շուկայում, քանի որ միշտ հնարավոր է ինչ-որ բանի գինը իջեցնել առաջարկը մեծացնելով, բայց դրանք քանդվում են արջի շուկաներում, քանի որ չկա համարժեք կանոն, որն ասում է, որ ինչ-որ բանի առաջարկի կրճատումը կհանգեցնի գնի: բարձրանալ վեր. Ոչ ոք չուզած ակտիվի մատակարարման կրճատումը պարան հրելու պես մի բան է:
Զգուշացեք ցիկլային տնտեսական ճնշումներով արձանագրություններից: Եթե նրանք առատորեն պարգևատրում են բարձրացված ցիկլերի ժամանակ, երբ շատ մարդիկ գնում են, նրանք նույնպես, ամենայն հավանականությամբ, արագ կպատժեն ցիկլի իջեցման ժամանակ, երբ շատերը ցանկանում են դուրս գալ:
- Կվոն? (@stablekwon) Հուլիս 26, 2020
Մենք դրա համար արդեն խոսք ունենք
UST-ի պահանջարկը խթանելու համար Terra-ն վճարել է 20% տոկոսադրույք բոլորին, ովքեր այն ավանդադրել են իր Anchor արձանագրության մեջ: Դա նաև LUNA-ի պահանջարկ առաջացրեց, քանի որ դուք կարող եք օգտագործել այն ավելի շատ UST ստեղծելու համար: Բայց քանի որ եկամուտների հոսք չկար այդ տոկոսների համար վճարելու համար, այն փաստորեն վճարվում էր LUNA-ի սեփականատերերի նոսրացման միջոցով: Ինչ-որ առումով Terra-ն օգտագործում էր UST ներդրողներին՝ վճարելու LUNA ներդրողներին, իսկ LUNA ներդրողներին՝ Terra-ի ներդրողներին վճարելու համար: Ավանդական ֆինանսներում դրա տերմինը «Պոնզի սխեմա» է։
Terra-ի իրական նորամուծությունը ավանդական Ponzi-ի վրա իր թիրախները բաժանեց երկու սիմբիոտիկ խմբերի՝ պահպանողական խումբ, որը ցանկանում էր նվազագույնի հասցնել բացասական կողմը (UST) և ագրեսիվ խումբ, որը ցանկանում էր առավելագույնի հասցնել վերընթաց (LUNA): Ponzi-ի նման տնտեսագիտությունը stablecoin-ի հետ զուգակցելով Terra-ն թույլ է տալիս իրեն շուկայահանել ներդրողների շատ ավելի լայն շրջանակի համար՝ թույլ տալով նրան աճել ավելի մեծ, քան նախորդ կրիպտո Ponzis-ը:
Տխրահռչակ Bitconnect Ponzi-ն հասնում էր մոտ 2.4 միլիարդ դոլարի՝ նախքան պայթելը: PlusToken-ը և OneCoin-ը մինչև իրենց փլուզումն աճել են համապատասխանաբար մինչև $3 և 4 միլիարդ դոլար: Terra-ի էկոհամակարգը հասել է գագաթնակետին LUNA-ի հետ՝ 40 միլիարդ դոլար շուկայական կապիտալով, իսկ ԱՄՆ դոլարը՝ 18 միլիարդ դոլարով: Համեմատության համար նշենք, որ Բեռնի Մեդոֆի տասնամյակներ շարունակվող Պոնզին «միայն» ներդրողների վրա արժեցել է 12-20 միլիարդ դոլար: Հարաբերական սակարկություն!
Խաբեությունը որպես գրավ
Պոնցիների մեծամասնությունը ստում է իրենց ներդրողներին, թե ինչպես են նրանք աշխատում, բայց Terra-ին դա պետք չէր. համակարգն արդեն բավական բարդ էր, որ ներդրողների մեծամասնությունը հույսը դնում էր մեկի վրա, ում վստահում էին, գնահատելու իրենց համար ռիսկերը: Կրիպտո ոլորտի ինսայդերները, որոնք ծանոթ են ալգորիթմական կայուն մետաղների պատմությանը, ահազանգում էին, բայց նրանք խեղդվեցին վենչուրային կապիտալիստների, ազդեցիկ հաշիվների և ներդրումային ֆոնդերի երկար ցուցակի պատճառով, որոնք ինչ-որ կերպ ներդրումներ էին կատարել Terra-ում:
Ponzi սխեմաները, ալգորիթմական կայուն մետաղադրամները և ազատ լողացող ֆիատ արժույթները ինչ-որ իմաստով ապահովված են մաքուր վստահությամբ, և Terra-ի էկոհամակարգի հիմնական գործիչները բոլորն էլ լցված էին վստահությամբ: Շատ մանրածախ ներդրողներ պարզապես վստահում էին տարածության մեջ առաջատարների ճնշող վստահությանը, և առաջնորդներն իրենց վստահությունն էին բերում մանրածախ ներդրողների արագ աճից:
Դո Կվոնը՝ Terra-ի խարիզմատիկ, հակասական հիմնադիրը, ինչ-որ չափով հայտնի է (այժմ՝ տխրահռչակ) Twitter-ում քննադատներին իր կոպիտ հեռացմամբ: Նա 1 միլիոն դոլար անձնական խաղադրույք է կատարել LUNA-ի հաջողության վրա դեռ մարտին: Նա իր նորածին աղջկան անվանել է «Լունա»։ Եվ նա հազիվ թե մենակ մնար. նկատի ունեցեք միլիարդատեր Մայք Նովոգրացի վերջին դաջվածքը.
- Mike Novogratz (@novogratz) Հունվար 5, 2022
Ալգորիթմական կայուն մետաղների պատմությունը և դրանց վտանգը լավ հայտնի է ոլորտի ինսայդերներին, և դա, անկասկած, ակնհայտ կլիներ Կվոնի համար: Հիշում եք Basis Cash-ը նախկինում ձախողված stablecoin-ների վերը նշված ցուցակից: Terra-ի փլուզումից մի քանի օր անց լուրեր տարածվեցին, որ Կվոնը Basis Cash-ի երկու անանուն հիմնադիրներից մեկն է: Կվոնը ոչ միայն պետք է տեսներ, որ այն գալիս է, այլ նա դա արել էր նախկինում:
Այսպիսով, Կվոնը և նրա հիմնական ներդրողները անտեսում էին ալգորիթմական կայուն մետաղադրամների ռիսկերը. նրանք պարզապես այնքան ինքնահավան էին, որ կարծեին, որ կարող են գերազանցել դրանց: Պլանն այն էր, որ Terra-ն այնքան մեծ դառնա և միահյուսվի մնացած տնտեսության հետ, որ այն բառացիորեն չափազանց մեծ էր ձախողման համար:
Սա հավակնոտ էր, բայց ոչ անպայման խելագար: Աշխարհի ազատ լողացող ֆիատ արժույթները (ինչպես ԱՄՆ դոլարը) պահպանում են իրենց արժեքը, քանի որ կապված են մեծ, գործող տնտեսության հետ, որտեղ այդ փողը օգտակար է: Դոլարն օգտակար է, քանի որ բոլորը գիտեն, որ այն օգտակար կլինի, քանի որ շատ մարդիկ կան, ովքեր օգտագործում են այն: Եթե Terra-ն կարողանար ցատկել իր հայրենի տնտեսությունը (և կապել այն մնացած կրիպտոների հետ), միգուցե նա կարողանար հասնել այդ նույն ինքնաիրականացման թափին:
Առաջին քայլը խարույկի նկատմամբ անսասան վստահության ձևավորումն էր: Որպես այդ ռազմավարության մաս, Luna Foundation Guard-ը կամ LFG-ը, որը ոչ առևտրային կազմակերպություն է, որը նվիրված է LUNA-ին, սկսեց կուտակել 3.5 միլիարդ դոլար արժողությամբ բիթքոյնի պահուստ՝ մասամբ պաշտպանելու UST կապը, բայց հիմնականում համոզելու շուկան, որ դա երբեք պետք չի լինի: պաշտպանել է. Վերջնական նպատակն էր դառնալ Bitcoin-ի ամենամեծ սեփականատերն աշխարհում, հստակորեն, որպեսզի UST-ի խափանումը պատճառ դառնա աղետալի Bitcoin-ի վաճառքի, իսկ UST-ի ձախողումը հոմանիշ կդառնա հենց կրիպտոյի ձախողման հետ:
Այդ բիթքոյնը գնելու համար անհրաժեշտ միջոցները հավաքագրելու համար LFG-ն կարող էր վաճառել LUNA-ն, բայց մեծ քանակությամբ LUNA-ի շուկա վաճառելը կխանգարի աճի պատմությանը, որը սնուցում էր ամբողջ տնտեսությունը: LUNA-ն ուղղակիորեն վաճառելու փոխարեն, LFG-ն այն փոխակերպեց UST-ի և վաճառեց այդ UST-ը բիթքոյնով: Terra բանկը ընդլայնել է իր պարտավորությունները (UST) և նվազեցրել գրավը (LUNA): Այն մեծացրել էր իր լծակները։
-Ի վերջնախաղը @stablekwon կցելով @terra_moneyբիթքոինի հաջողությունն ավելի պարզ է դառնում.
Լինելով բիթքոինի ամենամեծ սեփականատերը, որը ետևում է միայն Satoshi-ին, կարո՞ղ է UST-ը չափազանց մեծ դառնալ ձախողման համար:
«UST-ի ձախողումը համարժեք է բուն կրիպտոյի ձախողմանը»pic.twitter.com/m5hVQFr60G
— Զաք Գուզման (@zGuz) Մարտի 30, 2022
Սկզբում դանդաղ, հետո հանկարծակի
Տեսականորեն, մի պատճառ, որ ներդրողը կարող է ունենալ UST, կլինի այն օգտագործել Terra DeFi էկոհամակարգում. բայց գործնականում ապրիլին ամբողջ UST-ի մոտավորապես 72%-ը փակված էր Anchor արձանագրության մեջ: Առաջին մոտավոր հաշվարկով, միակ բանը, ինչ որևէ մեկը իսկապես ցանկանում էր անել UST-ի հետ, այն օգտագործելն էր ավելի շատ UST վաստակելու համար (և ի վերջո կանխիկացնելու համար):
Ծրագիրն էր զարգացնել Terra-ն, ինչպես ավանդական Սիլիկոնային հովտի ստարտափը` խթանելով աճը անկայուն սուբսիդիայով, բայց այնուհետև դանդաղորեն լուծարելով այն, երբ շուկան հասունացավ: Մայիսի սկզբին Terra-ն սկսեց նվազեցնել Anchor ավանդներին վճարվող տոկոսադրույքը, ինչը պատճառ դարձավ, որ միլիարդավոր դոլարների UST-ը սկսեց դուրս գալ Terra-ից և ճնշում գործադրել UST-ի վրա: Սկզբում գինը թիրախից ընդամենը մի քանի ցենտով իջավ, բայց երբ չվերականգնվեց, շուկան սկսեց խուճապի մատնվել։
Այդ պահին հսկայական քանակությամբ UST վաճառվեցին շուկա՝ միգուցե ներդրողների կողմից, ովքեր անկեղծորեն փորձում էին ամեն գնով փախչել իրենց UST դիրքերից, կամ գուցե մոտիվացված հարձակվողների կողմից, որոնք ակնկալում էին միտումնավոր ապակայունացնել կապը: Ամեն դեպքում, արդյունքը նույնն էր. UST-ի գինը փլուզվեց, և LUNA-ի մատակարարումը պայթեց: LFG-ն փորձեց դրսից միջոցներ հայթայթել կցորդը փրկելու համար, բայց արդեն ուշ էր: Վստահությունը, որը սնուցում էր ամբողջ համակարգը, վերացավ:
Մեկ այլ բան, որն անհետացավ, 3.5 միլիարդ դոլար արժողությամբ Bitcoin LFG-ն էր, որը հավաքել էր UST-ի կցորդը պաշտպանելու համար: LFG-ն պնդել է, որ միջոցները ծախսվել են UST-ի կցորդը պաշտպանելու համար, ինչպես նախատեսված էր, բայց այն չի տրամադրել որևէ տեսակի աուդիտ կամ ապացույց: Հաշվի առնելով ներգրավված գումարի չափը և թափանցիկության բացակայությունը, մարդիկ հասկանալիորեն մտահոգված են, որ որոշ ինսայդերների կարող է տրվել հատուկ հնարավորություն՝ վերականգնելու իրենց ներդրումները, իսկ մյուսներին թողել են այրել:
Մայիսի 16-ին Կվոնը հայտարարեց Terra-ի բլոկչեյնը վերագործարկելու նոր ծրագրի մասին՝ LUNA-ի պատառաքաղված պատճենով, որը բաշխված է առկա LUNA/UST սեփականատերերին և առանց stablecoin բաղադրիչի: Երկու նշանների գինը մնաց անփոփոխ: Terra-ի կոդի ճեղքումը բավական հեշտ է, բայց Terra-ի նկատմամբ վստահության վերստեղծումն այնքան էլ հեշտ չէ:
Do Kwon. «95%-ը պատրաստվում է մահանալ [մետաղադրամներ], բայց կա նաև զվարճանք՝ դիտելով ընկերությունների մահը»:
8 օր առաջ. Հեգնական: pic.twitter.com/fEQMZIyd9a
-Պեդր? (@EncryptedPedro) Թող 11, 2022
Հետևանք և հնարավորություն
LUNA-ում կամ UST-ում պահվող հարստության անմիջական ոչնչացումը բավականաչափ հսկայական է, բայց դա միայն սկիզբն է: Ի տարբերություն վերը նշված մյուս Ponzi-ների, Terra-ի բլոկչեյնը երրորդ ամենամեծ DeFi տնտեսության տունն էր (Ethereum-ից և Solana-ից հետո), որի վրա կառուցված էր ստարտափների հարուստ էկոհամակարգ և ապակենտրոնացված հավելվածներ: Ներդրումային ընկերությունները UST-ն և LUNA-ն պահում էին իրենց ֆոնդերում, DApp-ներն օգտագործում էին դրանք որպես վարկի գրավ, իսկ DAO-ները պահում էին դրանք իրենց գանձարաններում: Իրական վնասը դեռ պարզվում է։
Վնաս է հասցվել նաև հանրության՝ կայուն մետաղների և ընդհանրապես կրիպտո վտանգների և հնարավորությունների ըմբռնմանը: Շատերը կգան՝ հավատալով ոչ միայն, որ Terra-ն Ponzi-ն է, այլ նաև, որ բոլոր stablecoin-ներն են, կամ գուցե նույնիսկ բոլոր կրիպտոարժույթները: Դա հասկանալի շփոթություն է՝ հաշվի առնելով, թե որքան բարդ են UST-ի և LUNA-ի իրական մեխանիզմները:
Այս ամենը գալիք տարիների ընթացքում կբարդացնի stablecoin-ների և DeFi-ի կարգավորող պատմությունը: Կարգավորողներն արդեն օգտագործում են Terra-ն որպես ավելի մեծ միջամտության փաստարկ: SEC-ն արդեն հետաքննում էր Terraform Labs-ը արժեթղթերի չկապված խախտումների համար, և այն, անկասկած, հետաքննություն կսկսի նաև UST-ի նկատմամբ: Կվոնին խարդախության համար դատի են տվել հարավկորեական դատարաններում և ցուցմունք տալու կոչ է արել խորհրդարանը: Ավելի շատ իրավական գործողություններ հավանաբար ճանապարհին են:
Մյուս կողմից, բիթքոյնը զարմանալիորեն ճկուն տեսք ունի: Bitcoin-ի տնտեսությունը հիմնականում անկախ է DeFi-ի տնտեսությունից և պաշտպանված է UST-ի և LUNA-ի փլուզման վարակից: Գինը իջավ, քանի որ այն հաղթահարեց 3.5 միլիարդ դոլարի կայուն վաճառքը, քանի որ LFG-ի պահուստը լուծարվեց, բայց դրանից հետո այն մեծապես վերականգնվեց և այդ ընթացքում բացահայտեց շատ խորը գրպաններ ունեցող գնորդների, ովքեր հետաքրքրված էին այդ գներով կուտակելու համար: Terra-ի փլուզումը հիմնականում ուժեղացրել է բիթքոյնին տիրապետելու գործը:
Ինչպես նկատել Պոնզիին նախքան այն ձեզ նկատելը
Տերրայի դասը Պետք եղեք «Մի ստեղծեք ալգորիթմական կայուն մետաղադրամ»: Բայց, իհարկե, դասը, որը շատերն իրականում կվերցնեն, այն է, որ «Ստեղծեք ձեր ալգորիթմական stablecoin-ը մի փոքր այլ կերպ, որպեսզի ոչ ոք չճանաչի այն»: Justin Sun of Tron-ն արդեն կառուցում և շուկայավարում է Terra-ի Tron-ի վրա հիմնված կլոնը: Ինչպես ցույց է տալիս վերը նշված պատմության բաժնի օրինակների լվացքի ցուցակը, ֆինանսական հավերժ շարժման մեքենա կառուցելու ավելի շատ փորձեր են սպասվում: Կրիպտո տարածության մեջ պատասխանատու ներդրումներ կատարելու համար դուք պետք է սովորեք, որ կարողանաք նույնականացնել դրանք նախքան փլուզումը:
Եթե դուք այրվում եք դասագրքերի ponzi սխեմայով, դուք մեղավոր չեք, բացի ինքներդ ձեզանից:
Մի՛ FOMO հայտնվեք կրիպտո ազդեցիկների հետևից:
Նրանցից շատերը քեզնից ավելի հիմար են։
- Կվոն? (@stablekwon) Հուլիս 26, 2020
Պոնզիին հայտնաբերելու ամենապարզ միջոցը հիշելն է այս պարզ կանոնը. Եթե չգիտեք, թե որտեղից է բերքատվությունը, դուք եկամտաբերությունն եք: Մի վախեցեք բարդությունից. ձեզ հարկավոր չէ հասկանալ համակարգի բոլոր մեխանիզմները, որպեսզի հասկանաք, թե ով է վճարում դրա համար: Շահույթը միշտ ինչ-որ տեղից է գալիս: Եթե չկա մուտքային եկամտի ակնհայտ աղբյուր, ապա փողը, հավանաբար, գալիս է ներգնա ներդրողներից: Դա Պոնզիի սխեմա է: Մի գնեք, նույնիսկ երբ գինը բարձրանում է:
Դանակամարտի հեղինակն է Ինչ-որ հետաքրքիր բան Բլոգ.
Աղբյուր՝ https://cointelegraph.com/magazine/2022/05/20/knifefight-terra-collapse-hubris-as-collateral