Tech-ի ռեկորդային հետգնումները կարևոր են ներդրողների համար. ահա թե ինչու

Big Tech-ը մեծ հետգնումներ է անում:

Իհարկե, դա այդպես է եղել տարիներ շարունակ, բայց մենք տեսնում ենք այնպիսի ընկերությունների, ինչպիսին է Apple-ը (AAPL), Այբուբեն (GOOG, GOOGL), Ամազոն (AMZN), և Nvidia (NVDA) կրկնապատկելով հետգնումները, որոնք տեղի են ունենում, երբ ընկերությունը գնում է իր սեփական բաժնետոմսերը՝ նվազեցնելով բաժնետոմսերի ընդհանուր քանակը: Այս տեսակի բաժնետոմսերի հետգնումներ են վիճաբանական, քանի որ դրանք հաճախ դրականորեն արտացոլվում են մեկ բաժնետոմսի շահույթի (EPS) և, հետևաբար, ընկերության բաժնետոմսերի արժեքի վրա: 

Քննադատները վախենում են, որ հետգնումները, որոնք հաճախ ֆինանսավորվում են պարտքով, աջակցել շուկաներում ֆինանսական փխրունությանը, թեև որոշները ուսումնասիրություններ առաջարկել են, որ հետգնումների ամբողջ համակարգի հետևանքները սահմանափակ են: Մինչդեռ, կողմնակիցները կասեն, որ հետգնումները իրենց ընկերություններում վերաներդրումներ անելու միջոց են՝ գործի դնելով լրացուցիչ կանխիկ գումար: Նույնիսկ նախագահ Բայդենը նկատել է. գանձում նոր հարկ գնումներ հենց այս տարի: Թեև կա սահմանափակ համաձայնություն այն մասին, թե որոնք են հետգնումների երկարաժամկետ հետևանքները, ինչպես են դրանք ընդհանուր առմամբ ազդում տնտեսության վրա և ինչ անել, երկու բան. են պարզ:

Նախ, հետգնումները այս պահին աներևակայելի տարածված են: 2021 թվականին S&P 500 Ընկերություններ հետ գնել է 882 միլիարդ դոլար արժողությամբ բաժնետոմս՝ գերազանցելով ռեկորդները:

Երկրորդ, Big Tech-ը հետգնումների մեծ երկրպագու է: Տեխնոլոգիական ընկերություններին բաժին է ընկնում եռամսյակային հետգնման ծախսերի մոտավորապես 35%-ը, որը ամենամեծ մասնաբաժինն է ցանկացած հատվածում, ըստ ներդրումային հետազոտությունների կառավարման VerityData ընկերության:

Այս տարվա երկրորդ եռամսյակի համար ահա թե ինչի մասին է խոսքը. Ստորև՝ 2-րդ եռամսյակի համար, դուք կտեսնեք Nvidia-ի 3.1 միլիարդ դոլարի հետգնումը, որն ամենամեծն էր ռեկորդում, ինչպես նաև եղավ Amazon-ի 3.3 միլիարդ դոլար գնման դեպքում:

Meta-ի հետգնումը 2-րդ եռամսյակում կազմել է 5.1 միլիարդ դոլար, ինչը համեմատաբար փոքր թիվ է, երբ համատեքստային է նախորդ չորս եռամսյակները՝ 7.1 միլիարդ դոլար, 14.4 միլիարդ դոլար, 19.2 միլիարդ դոլար և 9.4 միլիարդ դոլար:

Այնուհետև, իհարկե, կա Apple-ը, որը 2 թվականի երկրորդ եռամսյակում գրանցեց ցանկացած ընկերության ամենամեծ հետգնումը ցանկացած ոլորտում և հետևողականորեն իրականացնում է բաժնետոմսերի հետգնումներ շուրջ 2022 միլիարդ դոլար:

Պատմությունը շարունակվում է

«Apple-ն ավելի շատ է ծախսել հետգնումների վրա, քան ցանկացած ամերիկյան ընկերություն, հավանաբար աշխարհի ցանկացած ընկերություն, մեր ռեկորդային ժամանակահատվածում՝ 2004 թվականից մինչ օրս», - ասում է VerityData-ի հետազոտության տնօրեն Բեն Սիլվերմանը:

Ներդրողներին սովորաբար դուր է գալիս հետգնումները, քանի որ դրանք դիտվում են որպես EPS-ի խթանում և բաժնետերերի արժեքի բարելավում:

Այնուամենայնիվ, քանի որ տեխնոլոգիական ընկերությունները շարունակում են արագորեն հետ գնել բաժնետոմսերը, ներդրողները պետք է հիշեն, որ ոչ բոլոր հետգնումները հավասար են ստեղծվում, ասաց Սիլվերմանը: Այս տեսակի բաժնետոմսերի հետգնումները կարող են բացարձակապես նպաստել բաժնետոմսի կայունությանը և երկարաժամկետ աճին, եթե դրանք երկարաժամկետ կապիտալ ծախսերի պլանի մաս են կազմում: Մյուս կողմից, բաժնետոմսերի անկայունությանն ի պատասխան օպորտունիստական ​​հետգնումները ոչ միայն կարող են վատ տեսք ունենալ, այլև հաճախ բավարար չեն արյունահոսությունը դադարեցնելու համար՝ մատնանշելով ընկերության ներսում առկա խորը խնդիրներ:

«Գնումները բավարար չեն շուկան կամ նույնիսկ առանձին բաժնետոմսերը խթանելու համար», - ասաց Սիլվերմանը: «Սակայն [այս շաբաթվա շուկայի անկայունությունը] ընկերությունների համար գնման հնարավորությունների օրինակ է, եթե ղեկավարությունը իսկապես հավատում է, որ իրենց ընկերության բաժնետոմսերը էապես թերագնահատված են»:

Այսպիսով, ինչի՞ վրա պետք է հետևեն ներդրողները, և ի՞նչ գիտենք, թե ով է դա ճիշտ անում:

Նախ, ղեկավարության անկեղծությունը կարևոր է, ասաց Սիլվերմանը: Ներդրողները պետք է հետևեն, թե ինչպես և արդյո՞ք ղեկավարությունը խոսում է շահույթի զանգերի և հրապարակային ելույթների հետգնումների մասին: Apple-ը, օրինակ, անմիջականորեն է վերաբերվում իր ամենաբարձր մակարդակով հետգնումների և անընդհատ նույն բաժնետոմսերի վերագնումներ է անում անընդհատ: Այնուամենայնիվ, եթե ընկերությունը հանգիստ հետ է գնում իր բաժնետոմսերը, հենց այդ ժամանակ դուք պետք է ամենից շատ թերահավատ լինեք:

«Եթե ղեկավարությունը չի խոսում շահույթի հետգնումների մասին կամ ներդրողների կոնֆերանսների ժամանակ, դա պոտենցիալ նշան է, որ նրանք չեն համարում հետգնումները կապիտալի բաշխման ռազմավարության կարևոր բաղադրիչ», - ասում է Սիլվերմանը, ով ուսումնասիրել է հետգնումները գրեթե երկու տասնամյակ:

Կարևորը նաև ոչ թե հայտարարությունն է, այլ կատարումը:

«Գնման թույլտվության մասին հայտարարությունները առաջացնում են բազմաթիվ վերնագրեր, որոնք հանգեցնում են բաժնետոմսերի մոտաժամկետ աճի, սակայն մանրածախ ներդրողները պետք է կենտրոնանան իրական հետգնման կատարման վրա», - ասաց նա:

Անցում դեպք առ դեպք

Ասելու համար, թե արդյոք Big Tech-ի հետգնումները խելացի են, այսինքն՝ ծառայում են ընկերության երկարաժամկետ հեռանկարներին, մենք պետք է դրանք դիտարկենք յուրաքանչյուր դեպքի հիման վրա: Վերջին 20 տարվա ընթացքում տեխնոլոգիաների մեջ կան մի քանի հայտնի վատ դեպքեր: Օրինակ, Սիլվերմանը նկարագրել է IBM-ի ժառանգական տեխնոլոգիական հսկան (IBM) որպես «վատ հետգնումների ցուցապաստառ»:

«Ընկերության ընդհանուր ռազմավարությունը սերտորեն կապված էր հետգնումների հետ Մեծ անկման հետևանքով, և այն ապացուցեց, որ կանխիկ գումարի աղետալի օգտագործումը հաջորդ մի քանի տարիների ընթացքում՝ ապահովելով բաժնետերերին բացասական եկամտաբերություն», - ասաց նա:

IBM-ի բաժնետոմսերը եղել են իրենց բոլոր ժամանակների ամենաբարձր մակարդակին 2012 և 2013 թվականներին և այդ ժամանակվանից ի վեր անշեղորեն նվազել են:

Միևնույն ժամանակ, կան Nvidia-ի նման ընկերություններ, որոնք հետևողականորեն հետ են գնել սեփական բաժնետոմսերը գրեթե մեկուկես տասնամյակի ընթացքում՝ 2004-ից 2018 թվականներին: Արդյունքները խոսում են իրենց մասին Nvidia-ի դեպքում: Այդ ընթացքում ընկերության բաժնետոմսերն աճել են 60 անգամ, ապացուցելով ղեկավարության 2000-ականների կեսերի պնդումները, որ իր բաժնետոմսերը խորապես թերագնահատված էին:

1 թվականի հունվարի 2004-ին Nvidia-ն վաճառվում էր մեկ բաժնետոմսի դիմաց 1.85 դոլարով: Մինչև 1 թվականի հունվարի 2018-ը բաժնետոմսերը վաճառվում էին 61.45 դոլարով: Ուրբաթ օրը Nvidia-ի բաժնետոմսերը բացվեցին 127.42 դոլարով:

Հետո, իհարկե, կան դեպքեր, երբ ժյուրին դեռ դուրս է: Օրինակ, Facebook-ի սեփականատեր Meta Platforms (Meta) հետ գնել է 44.8 միլիարդ դոլարի բաժնետոմս 330.55 թվականին՝ 2021 դոլարով: Այդ օրվանից ընկերության բաժնետոմսերը զգալիորեն անկում են ապրել և ուրբաթ բացվել են մեկ բաժնետոմսի դիմաց 148.05 դոլարով: Ընկերության «ագրեսիվ» կեցվածքը, երբ խոսքը գնում է հետգնումների մասին, «արժանի է քննության», - ասաց Սիլվերմանը:

Ալի Գարֆինկլը Yahoo Finance-ի ավագ տեխնոլոգիական լրագրող է: Հետևեք նրան Twitter-ում ժամը @agarfinks.

Կարդացեք Yahoo ֆինանսների վերջին ֆինանսական և բիզնես լուրերը.

Ներբեռնեք Yahoo Finance հավելվածը Apple or Android.

Հետեւեք Yahoo Finance- ին Twitter, facebook, Instagram, LinkedIn, եւ YouTube.