Միջազգային հաշվարկների բանկի կողմից հրապարակված նոր հետազոտական փաստաթուղթը հանքագործների արդյունահանվող արժեքը (MEV) հավասարեցրել է ավանդական շուկաներում անօրինական գործողություններին, ինչպիսիք են առջևի և սենդվիչ առևտուրը:
MEV-ը վերաբերում է շահույթին, որը հանքագործները կարող են վաստակել՝ ընտրելով, թե որ գործարքները ներառեն բլոկի մեջ և ինչ հերթականությամբ: Զեկույցում MEV-ը համարվում է.
«[P]շահույթներ, որոնք ձեռք են բերվում շուկայական գների մանիպուլյացիայի միջոցով՝ սպասվող գործարքների կոնկրետ պատվիրման կամ նույնիսկ գրաքննության միջոցով»:
Ավանդական ֆինանսական շուկայում գործարքները հաջորդականացվում են ըստ դրանց ստացման հաշվետվություն ասաց. Այնուամենայնիվ, բլոկչեյնների դեպքում հանքագործները որոշում են, թե որ գործարքները պետք է ավելացնել բլոկին, և այս մայներներն ազատ են ընտրել և ընտրել հիշողության լողավազանի կամ մեմփուլի բոլոր առկախ գործարքներից:
Հետևաբար, գործարքների վճարների հիման վրա գործարքներ ընտրելու փոխարեն, որտեղ նախ ավելացվում են ամենաբարձր վճարներով գործարքները, հանքագործները կարող են գործարքներ ընտրել՝ հիմնվելով «իրենց ստեղծած շահույթի հնարավորությունների վրա»:
Օրինակ, հանքափորը կարող է ներկայացնել իր սեփական գործարքը մեծ սպասող գործարքից առաջ, որը կարող է ազդել գների վրա՝ դրանով իսկ շահույթ ստանալով, բացատրվում է զեկույցում: Այլ կերպ ասած, եթե հանքագործները տեսնում են մեծ սպասող գործարք, որը կարող է ազդել ակտիվի գնի վրա, նրանք կարող են ընտրել ավելացնել իրենց գործարքը: Սա հնարավորություն կտա հանքագործին շահույթ ստանալ, քանի որ նրանք նախնական տեղեկություններ ունեն այն մասին, թե ինչպես կազդեն գների վրա՝ շնորհիվ սպասվող գործարքի mempool-ում:
Զեկույցում նշվում է.
«Այս շահույթը ոչ միայն գալիս է շուկայի այլ մասնակիցների հաշվին, այլև հանքարդյունաբերողի գործարքները հետաձգում են այլ օրինական գործարքները: Այսպիսով, այն ձևավորում է «անտեսանելի հարկ» շուկայի կանոնավոր մասնակիցների համար»։
Նմանապես, հանքագործները կարող են նաև ներգրավվել «հետադարձ վազքով», ասվում է զեկույցում: Սա նշանակում է, որ հանքափորը կարող է գնել կամ վաճառել պատվեր անմիջապես խոշոր գործարքից կամ շուկայի շարժվող իրադարձությունից հետո, բացատրվում է նրանում:
Բացի այդ, հանքագործները կարող են նաև զբաղվել սենդվիչի առևտրով: Նման գործարքներում հանքագործները կարող են պատվերներ կատարել ինչպես շուկայի շարժվող գործարքից առաջ, այնպես էլ հետո: Սա հնարավորություն է տալիս հանքագործներին ստանալ «շահույթ՝ առանց հիմքում ընկած ակտիվներում որևէ ավելի երկարաժամկետ դիրք զբաղեցնելու», ասվում է զեկույցում:
Զեկույցում հաշվարկվում է, որ միայն Ethereum բլոկչեյնի վրա 550 թվականից ի վեր MEV-ը կազմել է շուրջ 650-2020 միլիոն դոլար: Այնուամենայնիվ, քանի որ այս գնահատականները հիմնված են ամենամեծ արձանագրությունների վրա, փաստացի ցուցանիշը, ամենայն հավանականությամբ, ավելի բարձր կլինի, ասվում է զեկույցում:
Փաստորեն, երբեմն 30 գործարքներից մեկը գումարվում է MEV վաստակելու շարժառիթով, ասվում է զեկույցում։ Այս մասնաբաժինը նույնիսկ ավելի բարձր էր 2022 թվականի հունիսի սկզբին «շուկայական վերջին սթրեսի ժամանակ մի շարք հատկապես խոշոր MEV գործարքների պատճառով», - ավելացրեց նա:
Կարգավորման անհրաժեշտություն
Զեկույցի համաձայն, ամբողջ աշխարհում կարգավորող մարմինները պետք է որոշեն, թե արդյոք հանքարդյունաբերողների կողմից արդյունահանվող արժեքը պետք է դասակարգվի որպես անօրինական: Թեև իրավասությունների մեծամասնությունը ավանդական ֆինանսական աշխարհում նման գործարքները համարում է անօրինական, MEV-ի իրավական կարգավիճակը շատ իրավասություններում ներկայումս երկիմաստ է:
Զեկույցը ավելացրեց.
«Անօրինականության վերաբերյալ այս նկատառումները մի կողմ թողած, MEV-ը նաև էական խնդիր է ներկայացնում հենց արդյունաբերության համար, քանի որ այն հակասում է ապակենտրոնացման գաղափարին»:
Առաջ գնալով, MEV-ն, ամենայն հավանականությամբ, կաճի, ասվում է զեկույցում: Սա նշանակում է, որ հանքագործները, ովքեր ներգրավված են MEV-ով, ավելի շատ շահույթ կունենան և ի վերջո կարող են դուրս մղել մյուս հանքագործներին, ովքեր չեն զբաղվում: Զեկույցում նշվում է, որ.
«MEV-ը էկզիստենցիալ վտանգ է ներկայացնում Ethereum մատյանների ամբողջականության համար»:
Աղբյուր՝ https://cryptoslate.com/regulators-need-to-determine-whether-miner-extractable-value-is-illegal-bis-report-says/