Ընթացիկ շուկայի անկայունության և իրացվելիության խնդիրների աղբյուրը այնպիսի ընկերությունների հետ, ինչպիսիք են Celsius-ը և Three Arrows Capital-ը, կարող են ուղղակիորեն կապված լինել բաժնետոմսերի Ethereum-ի հետ (ETH) Lido-ում, ըստ հունիսի 29-ի հաշվետվություն Nansen վերլուծական ֆիրմայի կողմից stETH/ETH-ի ազդեցության մասին կրիպտոարդյունաբերության վրա:
Անսահման փողի անսարքություն
Երբ Ethereum-ը դրվում է ETH 2.0-ում Lido ներդրողների միջոցով, ստացեք ERC-20 նշան, որը կոչվում է stETH: Այս նշանը ենթակա է առևտրի, և մեկ stETH-ը կարող է մարվել 1 ETH-ով այն բանից հետո, երբ Ethereum-ը տեղափոխվի ցցերի ապացույց և միաձուլվի փարոս շղթայի հետ:
Այնուամենայնիվ, ներդրողները կարող են նաև stETH-ը որպես գրավ տեղադրել այնպիսի կայքերում, ինչպիսին է Aave-ն՝ ETH փոխառելու համար: Այս փոխառված ETH-ը կարող է նաև դրվել Lido-ի վրա՝ ավելի շատ stETH ստանալու համար: Այս եկամտաբերության օղակը բազմապատկում է ETH խաղադրույքի պարգևները, սակայն ներդրողին վտանգի տակ է դնում, եթե 1 stETH-ը հավասար չէ 1 ETH-ի: Լիդոն այս ռազմավարությունն առաջ մղեց մարտին Twitter-ի գրառման միջոցով:
2) Լծակավորված ETH խաղադրույք
stETH-ը Aave-ում թույլ է տալիս օգտագործել ձեր ETH խաղադրույքը` առավելագույնի հասցնելու խաղադրույքի եկամտաբերությունը:
1. Տրամադրեք ձեր stETH-ը որպես գրավ:
2. Փոխառեք ETH-ը stETH-ի դիմաց:
3. Վերականգնել փոխառված ETH ավելի շատ stETH-ի համար:Կրկնեք այս գործընթացը այնքան, որքան թույլ է տալիս ձեր ռիսկի պրոֆիլը:
- Լիդո (@LidoFinance) Մարտի 1, 2022
Ինչպես Ethereum-ը իջեցրեց Ցելսիուսը և 3AC
Նանսենը ընդգծեց, որ UST depeg ճգնաժամի ժամանակ, bETH ավանդատուները (stETH-ի փաթաթված կամրջված տարբերակը Terra-ում) տեղափոխեցին իրենց նշանները Ethereum հիմնական ցանց՝ ցանցի կայունության վախի պատճառով: Զեկույցում ասվում էր, որ 615,980 bETH-ն այս ընթացքում կամրջվել է Ethereum-ին և հետ է փաթաթվել stETH-ին:
Հենց այս stETH-ն է, որը Նանսենը պնդում էր, որ այնուհետև հետ է վաճառվել Ethereum-ին, որը սկսել է վաճառքի ճնշումը stETH/ETh կցորդի վրա, համաձայն հասանելի տվյալներ իր հարթակում։ 567k stETH-ի ավելացում ավելացվեց stETH/ETH լողավազանում Curve-ի մեջ՝ ստեղծելով անհավասարակշռություն և ստիպելով Լիդոյին միջոցներ ձեռնարկել՝ փորձելով վերականգնել կեռը:
Մեծ զուտ արտահոսք տեղի ունեցավ, քանի որ ներդրողները անհանգստացան իրավիճակից, և Նանսենն ասաց, որ Three Arrows Capital-ը Curve-ից stETH-ի ամենամեծ ստացողներից մեկն էր: Հաղորդվում է, որ երեք նետերի արտահոսքը կազմել է ընդհանուր 9724 stETH եւ 486 WETH.
Քանի որ Ethereum-ի և ավելի լայն կրիպտո շուկայի գինը, ընդհանուր առմամբ, սկսեց իջնել, Նանսենը հայտարարեց.
«Հասցեները, որոնք մենք նշում էինք որպես Celsius և Three Arrows Capital-ը, ամենամեծ դուրսբերողներն էին, որոնք մայիսի 800-ին հանեցին գրեթե 236 միլիոն դոլարի իրացվելիությունը միասին (համապատասխանաբար 145 հազար stETH և 12 հազար ETH):
Այն շարունակել է մեկնաբանել, որ «այս գործարքները առավելապես ազդեցին ETH գնից նախնական շեղման վրա»: Ստորև բերված գործարքները լավագույն դրամապանակներն են, որոնք փոխանցում են stETH հունիսի 1-ից 12-ն ընկած ժամանակահատվածում:
Վերոնշյալ դրամապանակներից Նանսենը վերլուծել է անհատական գործարքները՝ պարզելու, որ Amber Group-ը, Celsius-ը, Three Arrows Capital-ը և մի քանի կետերի դրամապանակներ այս ընթացքում տեղափոխել են stETH-ի լուրջ քանակություն: Amber Group-ը և Celsius-ը stETH-ին տեղափոխեցին FTX հնարավոր OTC առևտրի ժամանակ, քանի որ stETH իրացվելիությունը FTX-ում չափազանց մակերեսային էր՝ վաճառելու նշանները առանց հսկայական սայթաքման: Նանսենը նաև բացահայտեց, որ Ցելսիուսը խոշոր stablecoin վարկեր է վերցրել Compound-ից՝ «հնարավոր է մարումներ կատարել»:
Այն բանից հետո, երբ Celsius-ը դադարեցրեց դուրսբերումները, 108.9 ETH և 9,000 WBTC ուղարկվեցին FTX, որոնք ծագում էին նրա առաջատար դրամապանակներից մեկից: Այս դրամապանակը «դեռևս հանդիսանում է ETH-ի (ներառյալ WETH և stETH) և WBTC գրավի գծով առաջին վարկատուն/վարկառուն, ինչպես Aave-ում, այնպես էլ Compound-ում, որոնց գրավի ընդհանուր արժեքը կազմում է գրեթե 1 միլիարդ դոլար», ըստ Նանսենի:
Three Arrows Capital-ը հունիսի 29,054-ին «հանել է զգալի գումար՝ 7 stETH BlockFi-ից» և այն ի պահ է հանձնել Lido-ի և Aave-ի միջև: Մեկ այլ 3AC դրամապանակ Aave-ից վերցրեց 7,000 ETH՝ օգտագործելով BlockFi-ից հանված միջոցների մի մասը որպես գրավ և ուղարկվեց FTX: Հաջորդ շաբաթվա ընթացքում 3AC-ի կողմից իրականացվել են ևս մի քանի գործարքներ FTX-ի և Deribit-ի միջև ավանդադրված միջոցներով: Deribit-ը կրիպտո-ում ամենամեծ տարբերակներից և ածանցյալ գործիքների առևտրային հարթակներից մեկն է. Այս բորսայում միջոցների ներդրումը, հավանաբար, կվճարի մարժա, կամ կբացի նոր ածանցյալ պայմանագրեր:
Նանսենը բացահայտել է, որ հունիսի 13-ին 3AC-ը սկսել է վաճառել իր ակտիվները «բացելով իր wstETH-ը stETH-ի համար և վաճառեց այն wETH-ով Cow Swap-ի միջոցով» ընդհանուր 49,021 stETH-ով: 3AC-ը հաջորդ օրերի ընթացքում վաճառեց տասնյակ հազարավոր stETH ETH-ի և stablecoin-ների համար՝ այդպիսով դուրս գալով իր stETH դիրքերից:
Եզրափակում
Զեկույցը եզրակացրեց, որ Ցելսիուսը իրացվելիության խնդիր ուներ, և stETH-ը վաճառելու և փոխանցելու անհրաժեշտությունը հանգեցրեց դոմինոյի էֆեկտի: 3AC-ը «վարակման զոհ» էր, և ոչ թե stETH/ETH դեպիգի սկզբնական պատճառը: Նանսենը հայտարարեց, որ 3AC-ը «ամենայն հավանականությամբ նվազեցնում է իր ռիսկերը և ընդունում իր կորուստները»: Ի հակադրություն, Ցելսիուսը նվազեցրեց իր ռիսկը, և «նրանց առողջության հարաբերակցությունը դեռևս պարկեշտ է իրերի համատեքստում, քանի դեռ չկա նրանց գրավի գնի ավելի քան 30% կտրուկ անկում»:
Աղբյուր՝ https://cryptoslate.com/nansen-report-reveals-terra-caused-the-steth-depeg-and-crippled-celsius-3ac/