Կրիպտոարժույթների դրամավարկային քաղաքականությունը, բացատրեց

Դիզայնի ընտրությունը, ինչպիսին է գաղտնիության մակարդակը, այսինքն՝ անանուն կամ լիովին հետագծելի գործարքները, որոնք իրականացվել են CBDC-ի ստեղծման ժամանակ, կարող են էական ազդեցություն ունենալ դրամավարկային քաղաքականության վրա:

Շարունակելով գաղտնիության դիզայնի ընտրության օրինակը, եկեք հասկանանք դրա ազդեցությունը դրամավարկային քաղաքականության վրա հետևյալ երկու սցենարներում:

Սցենար 1. Անանուն և անհետագծելի գործարքներ

Կենտրոնական բանկերի համար կարող է ավելի դժվար լինել մշակել դրամավարկային քաղաքականության որոշակի գործիքներ, որոնք կախված են գործարքների տվյալներից՝ փողի առաջարկը վերահսկելու և վերահսկելու համար, եթե CBDC-ն ստեղծվել է ամբողջովին անանուն և անհետագավորելի:

Օրինակ, եթե CBDC-ն ամբողջովին մասնավոր է, ապա կենտրոնական բանկերի համար ավելի դժվար կլինի բացահայտել և դադարեցնել ապօրինի գործունեությունը, ինչպիսիք են փողերի լվացումը և հարկերից խուսափելը, ինչը կարող է ազդեցություն ունենալ ֆինանսական համակարգի կայունության և դրամական միջոցների արդյունավետության վրա: քաղաքականություն։ CBDC-ների օգտագործումը այնպիսի քաղաքականություններ իրականացնելու համար, ինչպիսիք են կապիտալի սահմանաչափերը կամ բացասական տոկոսադրույքները, կարող է նաև դժվարացնել կենտրոնական բանկերի մոնիտորինգն ու կարգավորումը:

Կապիտալի սահմանաչափերը CBDC-ի ընդհանուր գումարի սահմանափակումներն են, որոնք կարող են ունենալ անհատը կամ կազմակերպությունը: Կապիտալի սահմանափակումները կարող են օգտագործվել որպես միջոց՝ կանխելու CBDC-ների կուտակումը և խթանելու սպառումը, ինչը կօգնի տնտեսությանը բարգավաճել: Կապիտալի սահմանափակումները, սակայն, կարող են ունենալ նաև անկանխատեսելի հետևանքներ, ինչպիսիք են այլընտրանքային ակտիվների նկատմամբ պահանջարկի ավելացումը կամ փողի զանգվածի կազմի փոփոխությունը:

Երբ ավանդների տոկոսադրույքը բացասական է, ավանդատուները պետք է բանկին վճարեն իրենց միջոցները պահելու համար, այլ ոչ թե տոկոս վաստակեն, այսինքն՝ ավանդների տոկոսադրույքները զրոյից ցածր են: Սա կոչվում է բացասական տոկոսադրույք բանկերում, երբ կենտրոնական բանկը օգտագործում է բացասական տոկոսադրույքի քաղաքականություն՝ խրախուսելու ներդրումներն ու ծախսերը տնտեսական անկումների ժամանակ:

CBDC-ն կարող է նաև կենտրոնական բանկերին հնարավորություն ընձեռել իրականացնել բացասական տոկոսադրույքների քաղաքականություն, որը խթանում է ծախսերը և կխոչընդոտի կուտակումները, եթե դրանք նախատեսված են տոկոսաբեր լինելու համար: Բացասական տոկոսադրույքի քաղաքականությունը, սակայն, կարող է ունենալ նաև չնախատեսված հետևանքներ, որոնք կարող են մեծացնել ֆինանսական անկայունությունը՝ նվազեցնելով խնայողների կողմից իրենց փողերը բանկերում ավանդադրելու դրդապատճառը:

Սցենար 2. Թափանցիկ և հետագծելի գործարքներ

Մյուս կողմից, CBDC-ն կարող է կենտրոնական բանկերին առաջարկել օգտակար տվյալների պատկերացումներ սպառողների վարքագծի և տնտեսական օրինաչափությունների վերաբերյալ, որոնք կարող են առաջնորդել նրանց քաղաքականության մշակման գործընթացները, եթե այն ստեղծվի ամբողջովին թափանցիկ և հետագծելի: Այնուամենայնիվ, դա կարող է նաև մտահոգություններ առաջացնել գաղտնիության և հսկողության վերաբերյալ:

Հետևաբար, կենտրոնական բանկերը պետք է ուշադիր դիտարկեն այս քաղաքականությունների միջև փոխզիջումները և ապահովեն, որ դրանք նախագծված են այնպես, որ աջակցեն տնտեսական աճին և կայունությանը` նվազագույնի հասցնելով մեկ այլ համաշխարհային ֆինանսական ճգնաժամի ռիսկը: