Դրամավարկային քաղաքականություն. սահմանում, տեսակներ և գործիքներ

Ի՞նչ է դրամավարկային քաղաքականությունը:

Դրամավարկային քաղաքականությունը վերաբերում է կենտրոնական բանկի կամ դրամավարկային մարմնի կողմից տնտեսության մեջ փողի առաջարկը և տոկոսադրույքները կառավարելու գործողություններին՝ նպատակ ունենալով նպաստել տնտեսական աճին և կայունությանը: Վարկի գնի և մատչելիության վրա ազդելու համար դա կարող է հանգեցնել փողի զանգվածի փոփոխության, տոկոսադրույքների սահմանմանը կամ այլ գործիքների կիրառմանը:

Դրամավարկային քաղաքականության վերջնական նպատակը առողջ տնտեսության ձեռքբերումն ու պահպանումն է։ Սա սովորաբար ներառում է մի քանի նպատակների հավասարակշռում, ինչպիսիք են.

Տնտեսական կայունությունն ապահովելու, տնտեսական ցնցումների հետևանքները նվազեցնելու և կայուն տնտեսական աճը խթանելու համար կենտրոնական բանկերը ուշադիր վերահսկում են փողի զանգվածը և տոկոսադրույքները: Այնուամենայնիվ, կախված յուրաքանչյուր տնտեսության եզակի հանգամանքներից և պահանջներից, դրամավարկային քաղաքականության ճշգրիտ նպատակներն ու մարտավարությունը կարող են փոխվել:

Դրամավարկային քաղաքականության տեսակները

Դրամավարկային քաղաքականության երկու հիմնական տեսակ կա.

Ընդլայնվող դրամավարկային քաղաքականություն. Ընդլայնվող դրամավարկային քաղաքականության նպատակն է խթանել փողի զանգվածը և խթանել տնտեսական ընդլայնումը: Դրան հասնելու համար կարող են օգտագործվել տոկոսադրույքների իջեցումը, փողի զանգվածի ընդլայնումը և պահուստի պահանջների մեղմացումը:
Կծկվող դրամավարկային քաղաքականություն. Դրա նպատակն է նվազեցնել փողի զանգվածը և վերահսկել գնաճը: Դրան հասնելու համար կարող են օգտագործվել տոկոսադրույքների բարձրացումը, դրամական զանգվածի կրճատումը և պահուստային պահանջների խթանումը:

Դրամավարկային քաղաքականության տարբեր տեսակի գործիքներ

Դրամավարկային քաղաքականության իրականացման համար օգտագործվող գործիքները կարելի է լայնորեն դասակարգել երեք տեսակի.

Բաց շուկայի գործառնություններ. Սա ներառում է Կենտրոնական բանկը գնում կամ վաճառում պետական արժեթղթեր բաց շուկայում՝ փողի առաջարկը մեծացնելու կամ նվազեցնելու նպատակով:
Տոկոսադրույքներ. Կենտրոնական բանկը կարող է փոխել հենանիշային տոկոսադրույքը, որն այն տոկոսադրույքն է, որով բանկերը կարող են պարտք վերցնել Կենտրոնական բանկից: Սա ազդում է տնտեսության այլ տոկոսադրույքների վրա՝ ազդելով փոխառությունների և ծախսերի վրա:
Պահուստային պահանջներ. Կենտրոնական բանկը կարող է փոխել բանկերի պահուստավորման պահանջները, ինչը ազդում է այն միջոցների քանակի վրա, որոնք բանկերը պետք է պահեն պահուստում և կարող են վարկ տրամադրել:

Ավելի հազվադեպ օգտագործվող այլ գործիքներ ներառում են զեղչային պատուհանի վարկավորում, բարոյական համոզում և բանկային վարկավորման ուղղակի վերահսկողություն:

Ֆիատ արժույթի դրամավարկային քաղաքականություն ընդդեմ կրիպտոարժույթների դրամավարկային քաղաքականության

Մակրոտնտեսական նպատակներին հասնելու համար, ինչպիսիք են գների կայունությունը, լիարժեք զբաղվածությունը և տնտեսական աճը, կենտրոնական բանկերը, ինչպիսին է Դաշնային պահուստը Միացյալ Նահանգներում, սահմանում և իրականացնում են դրամավարկային քաղաքականություն ֆիատ արժույթների համար: Տնտեսության մեջ փողի առաջարկի և պահանջարկի վրա ազդելու համար կենտրոնական բանկերը կիրառում են դրամավարկային քաղաքականության մի շարք միջոցառումներ, ներառյալ տոկոսադրույքների փոփոխությունը, բաց շուկայական գործարքների իրականացումը և պահուստավորման պահանջների պարտադրումը:

Մյուս կողմից, cryptocurrencies Bitcoin-ի նման (BTC) օգտագործել ապակենտրոնացված դրամավարկային քաղաքականություն, որը վերաբերում է կրիպտոարժույթով փողի մատակարարումը վերահսկելու մոտեցմանը, որը հիմնված է ապակենտրոնացված, ալգորիթմական կանոնների վրա, այլ ոչ կենտրոնական մարմնի կամ կենտրոնական բանկի կողմից կենտրոնացված որոշումների կայացման վրա:

Ապակենտրոնացված դրամական համակարգում մաթեմատիկական ալգորիթմները պահվում են կրիպտոարժույթի ծրագրաշարում վերահսկել ստեղծումը և շրջանառությունը փողի։ Սա ապահովում է, որ փողի զանգվածը մնում է կայուն և ենթակա չէ կամայական փոփոխություններ կենտրոնական իշխանության կողմից. Օրինակ, Բիթքոյնը սահմանափակված է 21 մլն, և դրա ստեղծման արագությունը ժամանակի ընթացքում աստիճանաբար նվազում է։

Դրամավարկային քաղաքականության ապակենտրոնացումը մի շարք առավելություններ ունի՝ ի տարբերություն կենտրոնացման: Ավելի կայուն և կանխատեսելի դրամավարկային քաղաքականություն հաստատելով՝ այն վերացնում է կենտրոնացված իշխանության հանդեպ հավատի անհրաժեշտությունը և նվազեցնում գնաճի ռիսկը։ Ավելին, կառավարությունների համար ավելի դժվար է դառնում շահարկել փողի առաջարկը քաղաքականության կամ առևտրի նպատակներով:

Այնուամենայնիվ, ապակենտրոնացված դրամավարկային քաղաքականությունն ունի նաև իր մարտահրավերները։ Նրանք կարող են չկարողանալ արագ արձագանքել շուկայական պայմանների փոփոխություններին, քանի որ դրանք ավելի քիչ ճկուն են, քան կենտրոնացված դրամավարկային քաղաքականությունը: Բացի այդ, տարբեր կրիպտոարժույթների սակավության պատճառով գնանկումային ճնշումը կարող է խանգարել մարդկանց ներդրումներ կատարել և գումար ծախսել:

Ինչպիսի՞ն կլինի CBDC-ների դրամավարկային քաղաքականությունը:

Քանի որ կենտրոնական բանկերը կկարողանան փոփոխել դրանց քանակը Կենտրոնական բանկի թվային արժույթներ (CBDC) Կենտրոնական բանկերի կողմից թողարկված CBDC-ները կարող են ավելի մեծ վերահսկողություն ապահովել փողի առաջարկի և պահանջարկի վրա, քան կրիպտոարժույթները, իրենց մակրոտնտեսական նպատակներին հասնելու համար, ինչպես սովորական ֆիատ արժույթները: Սա ցույց է տալիս, որ կենտրոնական բանկերը կարող են ազդել շրջանառության մեջ գտնվող փողի քանակի և տնտեսության մեջ դրա պահանջարկի վրա՝ փոփոխելով տոկոսադրույքները, իրականացնելով բաց շուկայի գործարքներ և պարտադրելով պահուստավորման պահանջներ։

Այնուամենայնիվ, CBDC-ների ճշգրիտ դրամավարկային քաղաքականությունը կախված կլինի դրանց անհատական ձևավորումներից և դրանք թողարկող կենտրոնական բանկերի նպատակներից: Որոշ CBDC-ների դրամավարկային քաղաքականությունները կարող են ավելի բաց լինել, մինչդեռ մյուսների քաղաքականությունը կարող է ավելի սերտորեն համահունչ լինել գոյություն ունեցող ֆիատ արժույթների կամ կրիպտոարժույթների հետ: Թվային արժույթների զարգացող բնույթը և կենտրոնական բանկերի կողմից այս նոր տեխնոլոգիան ընդունելու պահանջը, հավանաբար, ի վերջո կազդեն CBDC-ների դրամավարկային քաղաքականության վրա: