Tech

Kucoin և շատ բարձր APY-ների տարօրինակ դեպք

11/30/2022
Bitcoin Ethereum Նորություններ

Երեկ Twitter-ում շրջանառվեցին մի քանի սքրինշոթներ, որոնք հաղորդում էին APR-ներ Kucoin-ի մասին: 

Նրանցից ոմանք նույնիսկ գերազանցել է 200%-ը, հատկապես նրանք, որոնք ներառում են Tether (USDT): 

Հարկ է նշել, որ APR-ը և APY-ն համանման տոկոսներ են, թեև կա տարբերություն։ 

APY-ի և APR-ի միջև տարբերությունը

Սովորաբար, APY (Տարեկան տոկոսային եկամտաբերություն) օգտագործվում է ներդրումների տարեկան եկամտաբերությունը նշելու համար, ներառյալ բարդ տոկոսները: Սա ստացվում է տոկոսագումար ավելացնելով այն մայր գումարին, որի վրա վճարվում է տոկոսը: Հետևաբար, եթե դրանք վճարվելիս դրանք ավելացվեն մայր գումարին, որի վրա կվճարվեն ապագա տոկոսները, այդպիսով ստացված տոկոսը կոչվում է բարդ տոկոս և ակնհայտորեն ավելի մեծ է, քան պարզ տոկոսը: 

Ի հակադրություն, APR-ը (տարեկան տոկոսադրույքը) ներկայացնում է հիմնական տոկոսադրույքի տարեկան տոկոսադրույքը, և այն կախված է բացառապես և բացառապես սկզբնական ներդրումների արժեքից՝ առանց բարդ տոկոսների: Այսպիսով, պարզվում է, որ այն ավելի ցածր է, քան APY-ն: 

Առավել եւս, որ 200%-անոց APR-ները պետք է համարվեն աննորմալ, եթե ոչ անհեթեթ: 

Kucoin-ի վրա անոմալ APR-ների պատճառը

Այս անհեթեթ APR-ների պատճառը դեռ հայտնի չէ, բայց դա կարող է պայմանավորված լինել մատակարարման պակասով: 

Իրականում, APR-ները վարկավորման և փոխառության հարթակներում, ինչպիսիք են Kucoin-ը, ամրագրված չեն, բայց տարբերվում են շուկայական դինամիկայի համաձայն: 

Որքան մեծ է վարկերի պահանջարկը, այնքան ավելի շատ են ԱԱՊ-ները, բայց շատ քիչ հավանական է, որ 200%-անոց APR-ները լինեն աճող պահանջարկի հետևանք: 

Նման բան կարելի է հասնել առաջարկի մեծ կրճատմամբ։ Այսինքն, եթե շատ քիչ մարդիկ կան, ովքեր ցանկանում են առաջարկել իրենց միջոցները փոխառել Kucoin-ի վրա, ապա, օրինակ, USDT-ի առաջարկը կարող է կտրուկ անկում ապրել, և եթե պահանջարկը բարձր մնա, մնում է մեծ քանակությամբ APR-ների ավելացում: հնարավորինս գրավել նոր հայտատուներին: 

Հավանական է, որ նման բան տեղի է ունեցել: 

Փոխանակումների ճգնաժամ

Փաստն այն է, որ վերջինից հետո FTX-ի ձախողումներ եւ հատկապես Բլոկֆի, և որ Celsius հունիսին ավելի ու ավելի քիչ սեփականատերեր վստահում են իրենց նշանները կալանքի տակ թողնել երրորդ կողմի դրամապանակներում: 

Փաստորեն, նրանք, ովքեր միջոցներ ունեին ավանդադրված FTX-ում, BlockFi-ում և Celsius-ում, առայժմ կորցրել են դրանք բոլորը, և չգիտեն, թե երբ ինչ-որ բան հետ կստանան, կամ, որ ավելի կարևոր է, որքան կարող են հետ ստանալ: 

Ի հակադրություն, նրանք, ովքեր պահել են իրենց ժետոնները սեփականության դրամապանակներում, այսինքն, որոնց սերմերը կամ մասնավոր բանալիները բացառապես իրենց են պատկանում, շարունակում են մնալ նույն գումարի տիրույթում, եթե նրանք չեն կորցրել իրենց անձնական բանալիները կամ չեն գողացել դրանք: 

Սովորաբար առևտուր անողները ստիպված են լինում իրենց միջոցները թողնել բորսաներում՝ դրանք առևտուր անելու համար, բայց նրանք, ովքեր պարզապես պահում են դրանք, կարող են դրանք ապահով կերպով պահել սեփական դրամապանակներում, օրինակ՝ ապարատային դրամապանակներում, որոնք իրենց անձնական բանալիներն անցանց են պահում: 

Վարկավորման ծառայություններ, ինչպիսիք են Kucoin-ը 

Kucoin է բորսա որը հիմնականում թույլ է տալիս առևտուր անել կրիպտոարժույթով, բայց առաջարկում է նաև վարկավորման ծառայություն (փոխառություն և վարկավորում): 

Փոխառությունը բաղկացած է այն բանից, որ օգտվողները փոխառում են նշանները տոկոսներ վճարելով, մինչև դրանք վերադարձնեն, մինչդեռ վարկավորումը բաղկացած է տոկոսների դիմաց իրենց նշանները փոխառելուց: 

Բացի առևտուրից, Kucoin-ը նաև թույլ է տալիս նրանց, ովքեր իրենց դրամապանակներում ժետոններ են պահում, վարկավորել, որն այն է, որ դրանք փոխարկեն այլ բորսայի օգտվողներին տոկոսների դիմաց: Վարկառուների կողմից վճարվող տարեկան տոկոսադրույքը համապատասխանում է վերը նշված APR-ին: 

Խնդիրն այն է, որ Kucoin-ի դրամապանակները, ինչպես բոլոր կենտրոնացված բորսաների դրամապանակները, պահառու են, ինչը նշանակում է, որ մասնավոր բանալիները պահվում են բացառապես փոխանակման, այլ ոչ թե օգտվողների կողմից: Սա նշանակում է, որ եթե դուրսբերումը կասեցվում կամ փակվում է, կամ նույնիսկ եթե փոխանակումը սնանկանում է, օգտվողները կորցնում են իրենց նշանների տիրապետումը, քանի որ այլևս չեն կարող դրանք օգտագործել: 

Փաստորեն, նրանք չեն կարող նույնիսկ վստահ լինել, որ իրենց միջոցները դեռևս գտնվում են բորսայի տիրապետման տակ, ինչպես, օրինակ, եղավ FTX-ի դեպքում, երբ հաճախորդների միջոցները բորսանն էր ծախսել այնպես, կարծես դրանք իրենցն էին: 

Հաշվի առնելով այս հանգամանքը, զարմանալի չէ, որ փոխանակման շատ օգտատերեր հանում են իրենց միջոցները և փոխարենը դրանք պահում ոչ պահառության, այսինքն՝ ամբողջությամբ պատկանող դրամապանակներում: 

Եթե ​​դա հենց այն է, ինչ տեղի է ունենում Kucoin-ի կամ կրիպտո վարկավորման այլ ծառայությունների հետ, ապա ավելի քան արդարացի է ակնկալել, որ վարկատուների թիվը և վարկավորման համար առաջարկվող կապիտալի ծավալը կտրուկ նվազում են: 

Շուկայական մտավախություններ

Բայց շատերի մոտ հարցն այն է, որ այս անհեթեթ APR-ները միայն Kucoin-ի վրա են: 

Իրականում, նոր նկարագրված դինամիկան պետք է որոշ չափով կիրառվի կրիպտո վարկավորման և փոխառության բոլոր ծառայությունների համար: 

Այնուամենայնիվ, կարելի է պատկերացնել, որ իրացվելիության խնդիրներից խուսափելու համար, ինչպիսին, իբր, առաջանում է Kucoin-ի վարկավորման և փոխառության ծառայություններում, նմանատիպ այլ ծառայություններ կարող են գնալ կապիտալ փնտրելու՝ նաև այլուր վարկ տալու համար, այսինքն՝ չսահմանափակվելով միջոցները, որոնք հաճախորդներն իրենք կամավոր տրամադրում են այդ նպատակով: 

Մյուս կողմից, նման եկամուտների դեպքում առանձնահատուկ գրավիչ է դառնում սեփական կապիտալի մի մասը պարտք տալը, եթե երաշխավորված է, որ այդ ամենը հետ է վերադարձվում տոկոսներով: 

Կասկածը հենց այն է, որ նման բարձր APR-ները, թվում է, հուշում են Kucoin-ի իրացվելիության պակասի մասին, այն աստիճան, որտեղ չկա բավականաչափ կապիտալ մատչելի նման պարզ և բարձր պոտենցիալ շահույթից օգտվելու համար: 

Այլ կերպ ասած, կան մարդիկ, ովքեր կարծում են, որ նման բարձր APR-ները հուշում են, որ Kucoin-ն ունի իրացվելիության խնդիրներ: 

Kucoin-ի պատասխանը

Kucoin-ի գործադիր տնօրենը Twitter-ում մեկնաբանել է այդ հարցը՝ ասելով, որ դա պարզապես FUD է։ 

Իրականում դրանք կլինեն APR-ներ՝ կապված միայն այսպես կոչված Dual Investment-ի հետ, որը ծառայություն է, որը տարբերվում է բարձր տոկոսադրույքով երաշխավորված այլ ապրանքներից: 

Dual Investment-ը չպաշտպանված, բարձր ռիսկային ֆինանսական արտադրանք է՝ բարձր եկամտաբերությամբ, որը կարելի է գտնել նաև այլ հարթակներում: 

Հետևաբար, դա պարզապես ցածր ռիսկային վարկավորման և փոխառության ծառայություն չէ: Իրականում վարկավորման դեպքում ամենամեծ ռիսկն այն է, որ հարթակը բավականաչափ իրացվելի չէ, որպեսզի կարողանա մարել վարկատուներին, մինչդեռ Dual Investment-ի դեպքում կան նաև ռիսկեր՝ կապված գների շարժի հետ։ 

Հետևաբար, Kucoin-ի հնարավոր անվճարունակությունը պետք է վերլուծվի իրական վարկավորման ծառայության APY-ների ուսումնասիրությամբ, և ոչ թե Dual Investment ծառայության APR-ների: 

Այնուամենայնիվ, չնայած բորսայի գլխավոր տնօրենի այս պարզաբանմանը, դեռ կան մարդիկ, ովքեր մտահոգված են Kucoin-ի և այլ բորսաների հնարավոր անվճարունակությամբ: 

Կրիպտո շուկայի արձագանքը

Այս պահին պարզ է, թե ինչու կրիպտո շուկան կարծես թե չի արձագանքել այս շահարկումներին: 

Երկուշաբթի օրը, օրինակ, Bitcoin-ի գինը իրականում իջել էր $16,400-ից մինչև $16,000, բայց հավանաբար ոչ միայն այն լուրերի պատճառով, որոնք սկսում էին շրջանառվել Kucoin-ում իրացվելիության պակասի վարկածի մասին: Փաստորեն, հենց այդ երկուշաբթի օրը հրապարակվեց BlockFi-ի սնանկության մասին լուրը։ 

Փոխարենը երեկ այն վերադարձել է 16,400 դոլարի, մինչդեռ այս գիշեր նույնպես թանկացել է մինչև 16,800 դոլար։ Այս շարժումներից և ոչ մեկը ժամանակավորապես չի համընկնում Kucoin-ի մասին հայտնված լուրերին կամ նրա գործադիր տնօրենի պարզաբանմանը: 

Այսպիսով, իհարկե, թվում է, որ կրիպտո շուկան ընդհանրապես չի արձագանքել Kucoin-ի սնանկության ենթադրությանը, հավանաբար այն պատճառով, որ Dual Investment-ի ծառայություններից բարձր APR-ների հարցը արդեն լավ հայտնի էր պրոֆեսիոնալ թրեյդերներին: 

Աղբյուր՝ https://en.cryptonomist.ch/2022/11/30/kucoin-strange-case-high-apys/