GBTC-ի ներդրողները ծրագրում են մեծ ընդվզում

Մի խումբ ակտիվիստ ներդրողներ GBTC-ում, որը բիթքոինի ներդրումային ամենամեծ տրեստն է աշխարհում, ծրագրում է տիրանալ: Հավատարմության կառավարիչ, Մոխրագույն ներդրումներ, մարտահրավեր է նետվում հեջային ֆոնդերի, ակտիվների կառավարիչների և սկսնակ ներդրողների տարօրինակ կոալիցիայի կողմից, ովքեր պնդում են, որ Grayscale Investments-ի վարչակազմն իրենց միլիարդավոր դոլարներ է արժեցել:

2015 թվականից ի վեր GBTC-ն առաջ է քաշվել որպես սովորական անհատների համար գնումներ կատարելու պարզ մեթոդ bitcoin առանց փոխանակման հետ գործ ունենալու, կրիպտոարժույթ փոխանցելու դրամապանակների միջև կամ պարզելու, թե ինչպես այն ապահով պահել: Յուրաքանչյուր թողարկված նոր բաժնետոմսի համար բիթքոինի մի մասն ավելացվում է զամբյուղում՝ GBTC-ի բաժնետոմսերի արժեքը կապելով բիթքոինի գնի հետ:

Grayscale-ը բիթքոյնը ներկայացրեց որպես «ապագա» և իդեալական ներդրում թոշակառուների և այլ ներդրողների համար, ովքեր «արժանի են լավագույնին» հանրային ծառայությունների մի շարք հայտարարություններում, որոնցից մի քանիսը հեռարձակվել են ԱՄՆ խոշոր հեռուստատեսային ցանցերով:

Ներկայումս տասնյակ հազարավոր սկսնակ ներդրողներ ունեն GBTC բաժնետոմսեր:

Դա նշանակում է, որ բիթքոինի յուրաքանչյուր 1 դոլարի դիմաց, որը բաժնետերերը տիրապետում են տրեստի միջոցով, նրանք կարող են հետ ստանալ միայն 0.52 դոլար՝ վաճառելով իրենց GBTC բաժնետոմսերը շուկայում, քանի որ բաժնետոմսերը, որոնք հետևողականորեն վաճառվում էին ավելի բարձր գնով (երբեմն նույնիսկ կրկնակի), քան հիմքում ընկած բիթքոինը: տարիներ շարունակ, դեկտեմբերի կեսերին նվազել է մինչև իր արժեքի 52%-ը։ Գործարքը ներդրողների դրամապանակները դատարկեց միլիարդավոր դոլարներով:

Ներդրող Քրիստիան Գալանդես Բելտրանը, ով պնդում է, որ վստահության միջոցով ունի մոտ 200,000 դոլար բիթքոյն, ավելացնում է.

Ներդրողները անորոշ վիճակում են. Ես միանշանակ մտահոգված եմ, որ չեմ կարողանա ետ ստանալ իմ ամբողջ գումարը:

Երկրորդ ներդրողը, ով խնդրեց անանուն մնալ՝ վախենալով բրոքերային գործակալության հետևանքներից, որտեղ նա աշխատում է, պնդում է, որ մոտ 30,000 դոլար արժողությամբ բիթքոյն է գնել GBTC-ի միջոցով՝ նպատակ ունենալով պաշտպանվել գնաճից, երբ պատրաստվում է թոշակի անցնել: Նա պնդում է, որ տրեստի աշխատանքը «վատ է ազդել» իր ամուսնության վրա, չնայած այն հանգամանքին, որ իր ֆինանսական վիճակի վրա էական ազդեցություն չի եղել: Նրա կինը, ով «վախենում է, որ կորուստն անդառնալի է», սկսել է նրան անվանել «բիթքոյն բոզո»։

Ըստ Դեյվիդ Բեյլիի՝ BTC Inc.-ի և հեջ-ֆոնդի UTXO Management-ի հիմնադիր և կազմակերպության մեկ մասնաճյուղի ղեկավար, GBTC-ի հազարավոր բաժնետերեր աջակցություն են հայտնել ակտիվիստների ջանքերին:

Հենց դրանով է առանձնանում այս դեպքը, ըստ Բեյլիի։

Այս ապրանքը առաջարկվում է վաճառքի անհատական ​​կենսաթոշակային հաշիվներում բրոքերային հարթակներում: Ձեր ծնողները դա արեցին իրենց ունեցվածքը դիվերսիֆիկացնելու մտադրությամբ:

GBTC-ի մյուս բաժնետերերը կիսվել են նմանատիպ փորձով: Հարցվողներից մեկն ասաց, որ իրենց բոլոր միջոցները ներդրվել են ԳԲՏԿ-ում, իսկ մյուսը նշել է, որ լրացուցիչ աշխատանք է կատարել՝ ապահովելու համար, որ կարողանա թոշակի անցնելու ժամանակ իրեն պահել:

Բեյլին պնդում է, որ ավելի քան 50 հաստատություններ, որոնք ներկայացնում են GBTC-ի բաժնետոմսերի առնվազն 20%-ը, նույնպես մաս են կազմում ընդվզման դեմ։ Գորշի սանդղակ, որոնցից մի քանիսը մի քանի հարյուր միլիոն դոլար արժողությամբ GBTC-ում ունեն շահեր։ Նա ասում է, որ չի կարող դա ցույց տալ՝ վկայակոչելով ներդրողների գաղտնիությունը և իրավական խնդիրները, բայց նա տվել է տվյալներ վեբ կայքի տրաֆիկի և ձևաթղթերի վերաբերյալ, որոնք ենթադրում են, որ առնվազն 2,000 ներդրողներ իրենց ներդրումն են ունեցել արշավին:

Grayscale-ի գործադիր տնօրեն Մայքլ Զոնենշեյնը պնդում է, որ իր ընկերությունը լճացած է։ Sonnenshein-ը հաստատում է. «Մենք բացարձակապես մտադրություն չունենք թողնելու մեր պաշտոնը»: «Մեր աշխատանքը չի ավարտվել,- ասվում է վստահության պայմանագրում,- և մեր աշխատանքը պետք է լինի կամավոր»:

Ակտիվիստները, սակայն, կարծես թե անտարբեր են։ Սթիվեն Մաքքլուրգը, Valkyrie ակտիվների կառավարման ընկերության գլխավոր ներդրումային տնօրենը և Grayscale-ի տապալման շարժման մեկ այլ շարժիչ ուժ, ասում է. հագնել»: Փոփոխություններ իրականացնելու բազմաթիվ մոտեցումներ կան: Նա համառորեն հրաժարվեց պարզաբանել իր իմաստը: Այս գիտելիքը Մաքքլուրգի կողմից կոչվում է «գաղտնի սոուս»:

Խճճված մետաղալարեր

Փրկեք GBTCԲեյլի գլխավորած կազմակերպությունը Grayscale-ին խնդրում է նվազեցնել իր 2 տոկոս կառավարման վճարը, քանի որ դա «գիշատիչ» է նրանով, որ հիմնված է տրեստի բիթքոյնի պահուստների վրա, այլ ոչ թե բաժնետոմսերի գնի կտրուկ զեղչի վրա: Խումբը նաև խնդրում է, որ Grayscale-ը հնարավորություն տա մարման գործընթացը հնարավորինս արագ, ինչը ենթադրում է, որ ներդրողները անմիջապես փոխանակեն իրենց բաժնետոմսերը հիմքում ընկած բիթքոինով:

Ըստ Bailey-ի հեջ ֆոնդի փաստաբանների՝ Grayscale-ն ունի «այլասերված մոտիվացիա»՝ ավելացնելու վստահության բաժնետոմսերի քանակը և սահմանափակելու մարումները՝ տրաստի վճարների կառուցվածքի պատճառով. կաթսա՝ ավելացնելով կառավարման վճարներից ստացված եկամուտը:

Այս պայմանավորվածությունը McClurg-ը անվանում է «պատանդ» իրավիճակ. ներդրողները չեն կարողանում կանխիկացնել առանց բիթքոինի գնին զգալի հարված հասցնելու:

Grayscale-ը, որը պնդում է, որ անում է հնարավոր ամեն ինչ՝ իր ներդրողներին արդար վերաբերվելու համար, պնդում է, որ Bailey-ի և RedeemGBTC-ի կողմից ուրվագծված չափանիշները իրականության ոչ օգտակար չափից ավելի պարզեցում են:

Ինչ վերաբերում է վստահությունը բորսայական ֆոնդի կամ ETF-ի վերածելու իր արշավին, որը ներդրողներին հնարավորություն կտա փոխանակել իրենց բաժնետոմսերը բիթքոինի հետ, Grayscale-ը իրավական հակասության մեջ է մտել ԱՄՆ Արժեթղթերի և բորսաների հանձնաժողովի (SEC) հետ: .

SEC-ը 29 թվականի հունիսի 2022-ին հայտարարեց, որ չի թույլատրի վստահության փոխակերպումը խարդախության և շուկայի մանիպուլյացիայի հետ կապված մտահոգությունների պատճառով: Որոշումը, որը Grayscale-ը պնդում է, որ «կամայական է և քմահաճ», հանգեցրել է SEC-ի դեմ հայցի: Մարտի 7-ին երկու կողմերը պետք է դատավորին ներկայացնեն իրենց պահանջները, և Grayscale-ը ակնկալում է, որ որոշումը կկայացվի մինչև ամառվա վերջ: Ընկերությունը լավատեսորեն է տրամադրված նման ETF-ի շուկա մուտք գործելու հնարավորության վերաբերյալ. «Կարևոր է, թե երբ, այլ ոչ թե եթե», - պնդում է Սոնենշեյնը:

Զոնենշեյնը վերջերս տված հարցազրույցում հայտարարեց, որ միջոցները լավագույնս հատկացվում են SEC-ի հետ շարունակական իրավական պայքարին։ cryptocurrency գրող Լաուրա Շինը, չնայած այն հանգամանքին, որ Grayscale-ը կարող է միջանկյալ ժամանակահատվածում նվազեցնել իր ծախսերը: Grayscale-ը խոստանում է անմիջապես նվազեցնել իր ծախսերը, եթե վստահությունը փոխվի ETF-ի:

Դժբախտ ներդրողները նաև «զգալի թյուրիմացություն» են հայտնել, ըստ Sonnenshein-ի, որ Grayscale-ը կարող է խնդրել SEC-ին հեռացնել իրենց կանոնակարգերից, որոնք խանգարում են կանխիկացմանը: Ըստ Sonnenshein-ի, ETF-ի փոխարկումը բացառման դիմում ներկայացնելու միակ միջոցն է:

Բեյլի փաստաբանները նաև պնդում են, որ Grayscale-ը կարող է ներդրողներին հնարավորություն տալ հանել իրենց գումարները՝ առանց SEC-ի հետ գործ ունենալու: SEC-ի 2016 թվականի դադարեցման և դադարեցման նամակը սահմանափակեց վստահությունը նոր բաժնետոմսերի թողարկումից և թույլ տալով բաժնետերերին միաժամանակ կանխիկացնել, այնպես որ դա նույնպես այնքան էլ հեշտ չէ, ըստ Sonnenshein-ի:

Այս բնույթի փաստարկների ներուժ կա՝ կապված արժեթղթերի կանոնակարգերի բարդության հետ, որոնք կիրառվում են GBTC-ի նման տրեստների նկատմամբ: Էնդրյու Փերիշ, փորձառու cryptocurrency Ոլորտի տարբեր շահագրգիռ կողմերի հետ ամուր կապեր ունեցող ձեռներեցը այն նկարագրում է որպես «սարդի ցանց»: «Դա խճճվածություն է, որը միայն հաշվապահներն ու փաստաբանները կարող են իսկապես հասկանալ»:

Ապստամբության շարքերը ստեղծել են Grayscale-ի մի շարք պոտենցիալ ժառանգորդներ, հատկապես McClurg's Valkyrie-ն: Իր հեջ-ֆոնդում GBTC-ի բաժնետոմսերում 2.5 միլիոն դոլարի ներդրում ունենալու հետ մեկտեղ, Բեյլին նաև ունի 113,000 դոլար բաժնետոմս Valkyrie-ում իր տարբեր բիզնեսների միջոցով: Եթե ​​Valkyrie-ն հաջողակ լիներ GBTC-ի կառավարումը ստանձնելու իր փորձի մեջ, ապա նա Բեյլիին տարեկան հարյուրավոր միլիոնավոր դոլարների անուղղակի շահույթ կվճարեր կառավարման վճարների տեսքով:

Բեյլին պնդում է, որ ինքը նույնպես կարող է պարտություն կրել, եթե Grayscale-ը դուրս բերվի, քանի որ նա ունի բաժնետոմս DCG-ում, Grayscale-ի մայր ընկերությունում, որն ավելին արժե, քան նրա պաշտոնը Valkyrie-ում: Ինչպես բացատրում է Բեյլին,

Սա սկսվեց, քանի որ մենք վշտացած էինք, որ մեր հիմնադրամը որոշակի գումար է կորցրել իր [GBTC] ներդրման համար, բայց այն վերածվեց ավելին, երբ մենք սկսեցինք մարդկանցից մեկնաբանություններ լսել, թե ինչպես են դրանք ազդել: Մենք պարզեցինք, որ մարդիկ արագ օգնություն են պահանջում:

Sonnenshein-ը պնդում է, որ Grayscale-ը միշտ բաց է ներդրողներից լսելու համար, բայց նա թերահավատորեն է վերաբերվում RedeemGBTC արշավի օրինականությանը, քանի որ այն հիմնականում կառավարվում է Բեյլի անձնական Twitter-ի և պարզ կայքի միջոցով:

Sonnenshein-ն ասում է. «Մենք միշտ փայփայում ենք մեր ներդրողներից որևէ մեկի հետ շփվելու հնարավորությունը: Եթե ​​համեմատենք ԱՄՆ-ում մեր ունեցած գրեթե 1 միլիոն ներդրողների հաշիվների հետ, դժվար է ինքնուրույն լրջորեն վերաբերվել Twitter-ի հաշիվներին: Չկա որևէ կերպ հաստատելու որևէ մեկի պնդումը, որ նրանք ունեն մեկ բաժնետոմս կամ 10 միլիոն բաժնետոմս հարթակում:

Փրկեք GBTC Այնուամենայնիվ, Grayscale-ը շատ կազմակերպություններից մեկն է: Գրեյսքեյլը ստիպելու համար տրամադրել նյութ, որը կարող է օգնել հնարավոր սխալ կառավարման և շահերի բախման հետաքննությանը, Fir Tree ներդրումային ընկերությունը դեկտեմբերին դատի է տվել Grayscale-ին: Գործում ներկայացված պնդումն այն է, որ Fir Tree-ի հաճախորդները, ովքեր ունեն GBTC բաժնետոմսեր, որոնցից շատերը կենսաթոշակային հիմնադրամներ են, տուժել են Grayscale-ի «բաժնետերերի նկատմամբ ոչ բարյացակամ արարքներից»:

Դրանից հետո ակտիվների կառավարման Osprey Funds ընկերությունը բողոք է ներկայացրել հունվարի վերջին՝ պնդելով, որ Grayscale-ը «կեղծ և խաբուսիկ պնդումներ է արել իր գովազդում և մարքեթինգում», ինչը ներդրողներին տպավորություն է թողնում, որ GBTC-ի վերափոխումը ETF-ի «կանխատեսված եզրակացություն է»: Osprey-ն պնդում է, որ Grayscale-ի գովազդի ռազմավարությունը թույլ չի տվել մրցակիցներին, այդ թվում նաև իրեն, զգալի շուկայական մասնաբաժին ձեռք բերել:

Valkyrie-ի նման, Osprey-ն խնդրել է Grayscale-ին հեռանալ որպես հովանավոր և առաջարկել է իրեն դրա փոխարեն: Osprey-ի գործադիր տնօրեն Գրեգ Քինգը բաց նամակով խոստացել է նվազեցնել կառավարման վճարը 75%-ով, սկսել աշխատել հենց հիմա մարման ծրագրի վրա և համագործակցել իշխանությունների հետ, այլ ոչ թե դիմել իրավական գործողությունների:

Ջենիֆեր Ռոզենթալը, կապի գծով փոխնախագահ Գորշի սանդղակԵղևնիի և Osprey-ի պահանջները համապատասխանաբար որպես «անհեթեթ» և «անհիմն» անվանեցին: «Մենք լիովին նվիրված ենք այդ ջանքերին և մնում ենք ամուր մեր կարծիքով, որ GBTC-ի փոխակերպումը ETF-ի ներդրողների համար օպտիմալ երկարաժամկետ արտադրանքի կառուցվածքն է», - ասում է նա:

Ներկայումս կողմերի միջեւ բանակցությունները փակուղի են մտել։ Grayscale-ը պնդում է, որ չի նահանջելու և դեռևս վստահ է SEC-ի դեմ իր գործի ուժի մեջ, մինչդեռ ակտիվիստները չեն մտածում, թե ինչպես կարելի է ընկերությունը դուրս բերել բիզնեսից:

Ըստ Փերիշի, քանի որ Գրեյսքեյլը փորձում է հաղթահարել այս դժվար ժամանակաշրջանը, սցենարը ներկայումս սպառնում է վերածվել ցեխի պարսատիկ մրցակցության:

Միևնույն ժամանակ, Grayscale-ը պնդում է, որ իրենց շահերից չէ, որ ETF-ի փոխարկումը շատ արագ տեղի ունենա, քանի որ վերջին բացասական մամուլը շրջապատում է DCG-ն և նրա մասնաճյուղերը (մեկ մասնաճյուղի՝ Genesis-ի վարկային ստորաբաժանումը հունվարին սնանկության դիմում է ներկայացրել: ) հավանաբար կստիպի ներդրողներին որքան հնարավոր է շուտ փախչել շուկայից՝ իրենց հետ վերցնելով միլիոնավոր դոլարների կառավարման վճարներ:

Grayscale-ի կողմից այստեղ ամբողջ պլանն է՝ սահմանափակել մարումները, այնուհետև զբաղվել զանգվածային PR-ով: «Եվ ներգրավվել իրավական վեճերի մեջ, որտեղ նրանք պետք է», - պնդում է Փարիշը:

Ըստ Sonnenshein-ի՝ «վերահսկվող, մարտական ​​փորձարկված» ETF կառուցվածքը ավելի մեծ լսարան և ավելի շատ կապիտալ կներգրավի բիթքոյնի մեջ՝ հերքելով այն գաղափարը, որ հետգնումների հնարավորությունը կհանգեցնի սպառողների արտագաղթի: Նա այնուհետև պնդում է, որ վստահությունը ETF-ի վերածելը միշտ էլ մտադրություն է եղել: Ներդրողները «արժանի են և պահանջում են դա», պնդում է նա: Sonnenshein-ը պնդում է, որ ընկերությունը կհետապնդեր մրցութային առաջարկ, որում բաժնետերերի մի մասը կգնեն իրենց բաժնետոմսերը «ներդրողների արդարության» համար որոշված ​​գնով, եթե դատարանները որոշում կայացնեն ընդդեմ Grayscale-ի, և ընկերությունը սպառած լիներ իրավաբանական ողջ հասանելիությունը: բողոքարկման ուղիները.

RedeemGBTC-ն և Fire Tree-ը, սակայն, համաձայն չեն SEC-ի դեմ իր գործի ուժի վերաբերյալ Grayscale-ի գնահատականի հետ՝ այն համապատասխանաբար բնութագրելով որպես «դատապարտված» և «վատնակ» և շեշտում են խնդրի անհապաղ կարգավորման անհրաժեշտությունը: Բեյլին ավելացնում է.

Մենք չէինք փորձի արգելել Grayscale-ին GBTC-ն ETF-ի վերածել, եթե հավատայինք, որ դրանք հաջող կլինեն: Մենք պարզապես չենք հավատում, որ դա տեղի կունենա, ուստի պետք է քայլեր ձեռնարկել:

Երեք այլ բաժնետերեր համաձայն են, որ կասկածելի է, որ ETF-ը կհաստատվի այնքան ժամանակ, քանի դեռ Գարի Գենսլերը ծառայում է որպես SEC-ի նախագահ: Գենսլերի պաշտոնավարման ժամկետը լրանում է 2026 թվականին: SEC-ը որոշեց չպատասխանել:

«Գրեյսքեյլ»-ի համար դա լավ չի ավարտվի, ըստ McClurg-ի, թեև նրանք կփորփրեն և կպայքարեն մինչև դառը վերջ: «Ֆինանսական ծառայությունների մատուցումը վստահության խաղ է. երբ դուք կորցնում եք հաճախորդի վստահությունը, անհնար է վերադարձնել նրան: Ես հավատում եմ, որ դրանք ավարտված են երկարաժամկետ հեռանկարում:

Related