FTX-ի ցնցող փլուզումը. ինչ է իրականում տեղի ունեցել

Այս դեպքում տեղի ունեցածի սցենարը որոշ չափով դասական է թվում. մրցակիցներից մեկը՝ Binance-ը, հնարավորություն տեսավ փորձել վերացնել մյուսը՝ FTX-ին, և օգտվեց դրանից: Կրիպտոարժույթների բորսաների երկու հիմնադիրների միջև այս տնտեսական ճակատամարտում մեկը հաստատ հաղթեց և մեկը՝ ակնհայտորեն պարտվեց:

Իրականում, այնուամենայնիվ, պատմությունը կա շատ ավելի խճճված. Պարզվում է, որ հիմնական պատճառն այն է, որ Binance-ը կարողացավ դա անել FTX-ի արած մեծ սխալները և պոնզի ոճի մոլախաղերը, որոնք նա արեց ներդրողների փողերով:

Binance-ը ստեղծվել է 2017 թվականին և այդ ժամանակվանից դարձել է կրիպտոարժույթների ամենամեծ բորսան աշխարհում չինական ծագմամբ կանադացի Չանգպեն Չժաոյի կողմից: 2017 թվականին Bankman-Fried-ը ստեղծեց քանակական առևտրային Alameda Research ընկերությունը, որը մասնագիտացած էր թվային ակտիվների ոլորտում: 2019 թվականին նա հիմնել է FTX բորսան։ Bankman-Fried-ը դադարեց վերահսկել Alameda-ի ամենօրյա գործունեությունը, թեև երկու կազմակերպությունները սերտորեն կապված էին:

Մինչև վերջերս խոսվում էր այն մասին, որ FTX-ը և Alameda-ն ողջամիտ վիճակում էին: FTX-ը գնահատվել է 32 միլիարդ դոլար, նրա FTX ԱՄՆ-ի բիզնեսը, որն ավելի փոքր է և համապատասխանում է ԱՄՆ օրենքներին և կանոնակարգերին, գնահատվել է 8 միլիարդ դոլար, իսկ Alameda-ն մեկ տարում ստացել է $1 միլիարդ շահույթ: Այդ ժամանակից ի վեր ամեն ինչ արագորեն փլուզվեց։

FTX-ի FTT թվային մետաղադրամն օգտագործվել է Alameda-ի 14.6 միլիարդ դոլարի ակտիվների զգալի մասը պահելու համար, ըստ արտահոսքի նոյեմբերի 2-ին CoinDesk-ում հրապարակված Ian Allison-ի կողմից: FTT նշանի սեփականատերերը զեղչ են ստանում FTX առևտրային վճարների վրա՝ ի լրումն այլ առավելությունների: Նշանները, այնուամենայնիվ, ինչ-որ չափով մտացածին էին, և դրանց արժեքը առաջացել էր այն համոզմունքից, որ գոյություն ունի արժեք, որը նման է շատ այլ կրիպտո նշանների: Նիկ Քարթերը՝ Castle Island Ventures ստարտափների ֆինանսավորման ընկերության գործընկերը, ասաց, որ «Նրանք ստեղծեցին այս նշանը օդից, որոշ արժեք տվեցին, իսկ հետո Ալամեդան օգտագործեց այն որպես գրավ»:

Bloomberg-ից Թրեյսի Ալոուեյը օրինակ բերեց Beanie Baby-ի օրինակը, որը դուք կարող եք գնել 5 դոլարով, իսկ հետո վաճառել 20 դոլարով՝ գների ուղեցույց ստեղծելուց հետո, որը ցույց է տալիս նրա շուկայական արժեքը: Այս դեպքում, FTX-ն ինքն էր արտադրում Beanie Baby-ը՝ տալով FTT նշանը և այնուհետև գնելով նշանների մի մասը ցանկացած գնով: Այնուհետև այն կարողացավ պնդել, որ խորհրդանիշն արժե այդ գումարը և բիզնես վարել դրա հետ, քանի որ այն օգտագործել է որպես վարկի գրավ:

Alameda-ի ֆինանսական կայունությանն ու անհանգստություններին առնչվող հարցերը, որ նշանի արժեքի անկումը կարող է լուրջ խնդիրներ առաջացնել առևտրային ընկերության և FTX-ի համար, բարձրացվել են ի պատասխան CoinDesk-ի խախտման և FTT-ում այդքան մեծ գումար ունենալու մասին լուրերին:

Zhao հայտարարել է Twitter Մի քանի օր անց՝ նոյեմբերի 6-ին, Binance-ը կվաճառի իր FTT ակտիվները, որոնք նա ձեռք է բերել անցյալ տարի FTX-ում իր դիրքերը վաճառելուց հետո: (Binance-ը ներդրում է կատարել FTX-ում, ըստ տեղեկությունների, Zhao-ն բորսայում գնել է 20% բաժնետոմս դրա բացումից շատ չանցած:) Նա ասաց, որ այն ժամանակ Binance-ը ստացել է 2 միլիարդ դոլար ժետոններ, որոնցից մի քանիսը եղել են FTX նշանը, բայց դրանք եղել են: այժմ FTT-ի դեմպինգը «վերջին հայտնագործությունների պատճառով, որոնք ի հայտ են եկել»:

Անցյալ տարի Binance-ի FTX կապիտալից դուրս գալու մասով, Binance-ը ստացել է մոտ 2.1 միլիարդ ԱՄՆ դոլարին համարժեք դրամ կանխիկ (BUSD և FTT): Վերջերս բացահայտված բացահայտումների պատճառով մենք որոշել ենք վերացնել մեր գրքերի վրա մնացած FTT-ները: 1/4

- CZ 🔶 Binance (@cz_binance) Նոյեմբերի 6, 2022

Այնտեղից ամեն ինչ մի տեսակ շրջվեց: Alameda-ի գործադիր տնօրեն Քերոլայն Էլիսոնն ասել է, որ Alameda-ն լավ է և առաջարկել է գնել FTT Binance-ից $22-ով մեկ նշանի դիմաց, կամ այնտեղ, որտեղ այն գտնվում էր այդ պահին: FTX-ի ակտիվները, ըստ Bankman-Fried-ի, լավ էին: Ներդրողները չէին հավատում նրանց։

Սեփականատերերի և հաճախորդների կատաղի վաճառքի պատճառով, ովքեր ցանկանում էին ամբողջությամբ հանել իրենց գումարները FTX-ից, FTT-ի արժեքը ընկավ մինչև $5-ից ցածր: Բորսայում առաջացել է իրացվելիության խնդիր, ինչի պատճառով այն մնացել է առանց միջոցների: Երեքշաբթի օրը՝ նոյեմբերի 8-ին, ակնհայտ էր, որ այս ամենը պարզապես «սա լավ է» մեմ էր, բայց շենքը և ներսում գտնվող բոլորն արդեն ավերվել էին հրդեհից: FTX-ը և Binance-ը համաձայնել են «ռազմավարական գործարքի», ըստ Bankman-Fried-ի (նա պնդում է, որ FTX US-ը դեռ լավ է): Zhao-ն հայտարարեց, որ հաշվի առնելով պատշաճ ջանասիրությունը, Binance-ը ստորագրել է FTX գնելու մտադրության ոչ պարտադիր նամակ: Չպարտավորեցնող դրույթը որոշիչ դարձավ, քանի որ շուտով խոսակցություններ եղան, որ Binance-ը կարող է դուրս գալ, ինչը հետագայում արվեց:

Մտքի փոփոխություն

Թվիթերի մի շարքում Binance հայտարարեց, որ հետամուտ չի լինելու FTX.com-ի հնարավոր ձեռքբերումը: «Կորպորատիվ պատշաճ ուսումնասիրության, ինչպես նաև հաճախորդի կանխիկ գումարի չարաշահման և ԱՄՆ գործակալության հետաքննությունների վերաբերյալ նորագույն լուրերի մասին լուրերի հետևանքով», - ասաց նա: «Սկզբում մենք հույս ունեինք, որ կկարողանանք օգնել FTX-ի հաճախորդներին իրացվելիություն ապահովելու հարցում, սակայն խնդիրները դուրս են մեր վերահսկողությունից կամ աջակցելու կարողությունից»:

Երեքշաբթի օրը ներդրողներին ուղղված նամակում, ներառյալ SoftBank-ը, Tiger Global-ը և Օնտարիոյի ուսուցիչների կենսաթոշակային ծրագիրը, Բենքմեն-Ֆրիդը ներողություն է խնդրել դրամայի ընթացքում դժվար հասանելի լինելու համար և նշել, որ Binance-ի գործարքի «մանրամասները» դեռ մշակվում են: . Նա նաև նշել է, որ Binance-ի գործարքը պարտադիր չէ և, ի վերջո, շուտով հնանալու է: Հաճախորդների և արդյունաբերության պաշտպանությունը միշտ եղել է մեր առաջին ուշադրությունը, ասաց նա։ Vox-ի կողմից մեկնաբանության հարցումը ոչ մի պատասխան չստացավ Bankman-Fried-ից:

Մինչ Bankman-Fried-ը նոյեմբերի 9-ին օգնության խնդրանքով դիմելը, Չժաոն թվիթերում գրեց մի գրություն, որը գրել էր Binance-ի թիմին, որում ասվում էր, որ ինքը «չի պլանավորել այս կամ դրա նման որևէ այլ բան» և որ ինքը «շատ քիչ է հասկանում ներքինը»: իրերի կարգավիճակը FTX-ում»: (Իհարկե, նա հակառակը կասկածներ ուներ իր թվիթերից շաբաթվա սկզբին): Նոյեմբերի 8-ին Սեմաֆորը հայտարարեց, որ FTX-ը փորձել է փրկություն ապահովել Ուոլ Սթրիթի և Սիլիկոնային հովտի ներդրողներից, նախքան Binance-ին դիմելը. FTX-ի մի քանի ներդրողներ, ըստ երևույթին, պնդում են, որ իրենք անակնկալի են եկել պայմանավորվածությունից:

«Binance-ը FTX-ում ինչ-որ բան նկատեց, նրանք գիտեին, որ թուլություն կա, մենք դեռ չգիտենք, թե դա ինչ է, և նրանք գիտեին, որ կարող են դրանք դուրս բերել, ինչը և արեցին: Դա իսկապես փայլուն ռազմավարական մանևր էր», ըստ Քարթերի. Սա, անկասկած, դժվար ծամելու հաբ է Սեմի համար, որը վաճառում է իր իրական ամենամեծ մրցակցին, ուստի ակնհայտորեն ինչ-որ բան սարսափելի սխալ է տեղի ունեցել:

Ժաոն և Բենքմեն-Ֆրիդը որոշ ժամանակ հակասում էին. առաջինին դուր չեկավ ԱՄՆ-ում վերջինիս քաղաքականության տարածումը, բայց սա առաջին անգամն էր, որ այն բռնկվեց նման հրապարակային ձևով: Թեև հեռանկարային համաձայնագիրը ենթադրում էր լարվածության մեղմացում, ներկայումս թվում է, որ ռազմական գործողությունները շարունակվում են: Հինգշաբթի Բենքմեն-Ֆրիդը թվիթերյան գրառում է կատարել. «Ինչ-որ պահի ես կարող եմ ավելին ասելու ինչ-որ սպարինգ ընկերոջ մասին, այսպես ասած,»: Zhao-ի ակնհայտ հղումով: «Սակայն կան ապակե տներ։ Առայժմ միայն կասեմ. «Լավ խաղաց. դուք հաղթեցիք.' «

Շատ ավելին կարելի է բացահայտել այն մասին, թե ինչու էին FTX-ը և Alameda-ն այդքան խոցելի հաջորդող օրերի, շաբաթների և ամիսների ընթացքում: Չորեքշաբթի օրը Բենքմեն-Ֆրիդը ներդրողներին տեղեկացրել է, որ իրեն անհրաժեշտ է 8 միլիարդ դոլար՝ բավարարելու այն բոլոր պահանջները, որոնք հաճախորդները ներկայացնում էին իրենց գումարները հանելու համար: Այս տեղեկությունն ի սկզբանե հրապարակել է Wall Street Journal-ը։ Sequoia Capital-ը նվազեցրել է իր ներդրումները FTX-ում մինչև զրոյական դոլար՝ ցույց տալով, որ կարծում է, որ այն անարժեք է:

Շատ ենթադրություններ են եղել այն մասին, թե ինչ է տեղի ունեցել, քանի որ նոյեմբերի սկզբին ամեն ինչ սկսել է քանդվել: Դիտորդները մտավախություն ունեին, որ FTX-ը լիովին վճարունակ չէ, պատշաճ կերպով չի աջակցում հաճախորդների ավանդներին կամ առևտուր է անում հաճախորդների ավանդների հետ, որոնց մասին նրանք խոսել են ինձ հետ: Ըստ Reuters-ի՝ Bankman-Fried-ը առնվազն 4 միլիարդ դոլար գումար է փոխանցել՝ ներառյալ որոշ հաճախորդների հաշիվներ, Ալամեդա՝ ընկերությանն աջակցելու համար, երբ այն վնասներ է կրել: Հաղորդվում է, որ նա այդ մասին չի տեղեկացրել FTX-ի մյուս ղեկավարներին, քանի որ մտահոգված էր, որ դա կարող է արտահոսք լինել:

Դրա երկարն ու կարճն այն է, որ երբ ձեր գումարը տալիս եք կրիպտո փոխանակման, ենթադրվում է, որ դուք կկարողանաք այն հետ վերցնել, երբ ցանկանում եք: Ըստ այդմ, «Հաճախորդների ֆոնդը պետք է առանձնացված լինի՝ լինի դա կանխիկ, թե կրիպտո», ըստ Դուգլաս Բորթվիքի՝ կրիպտո-առևտրային հարթակի՝ INX-ի գլխավոր բիզնեսի տնօրենի:

Բացի այդ, եթե բորսան հաճախորդներին կանխիկ գումար է տալիս կամ առևտուր է անում, այլ ոչ թե նրանց վրա պահում (ինչպես նշում է Մեթ Լևինը Bloomberg-ից, բանկերը, օրինակ, վարկավորում են հաճախորդների ավանդները), այն սպառնում է հաճախորդներին վերադարձնելու միջոցներ չունենալու վտանգին, հատկապես, եթե նրանք խնդրեք միջոցները միանգամից: Bankman-Fried-ը հինգշաբթի օրը թվիթերում պնդեց, որ FTX-ն ունեցել է «Ակտիվների/գրավի ընդհանուր շուկայական արժեքը ավելի մեծ է, քան հաճախորդի ավանդները», բայց դա նույնը չէ, ինչ իրացվելիությունը. նա նշում է, որ FTX-ը դեռևս ունի հաճախորդի այդ գումարը, նրանք պարզապես չեն կարող այն դուրս հանել այն իրերից, որոնցում կա:

Ամբողջ կրիպտո հատվածի վնասը

Անդրադառնալով տարածքի այլ նախագծերին, ինչպիսիք են ապակենտրոնացված ֆինանսները և հասարակական աշխատանքները, Gitcoin-ի համահիմնադիր Սքոթ Մուրը, որը Web3 բաց կոդով ենթակառուցվածքի կառուցման և ֆինանսավորման նախագիծ է, ասաց. "Շատ իրական ձևով, SBF-ն դա արեց իր հետ, և դրա ազդեցությունը կզգան էկոհամակարգում նույնիսկ նրանք, ովքեր փորձում են իրական փոփոխություն մտցնել»:

Չնայած խոստովանել է, որ նա դեռ «լրացնելով բոլոր ասպեկտները» Տեղի ունեցածի վերաբերյալ Բենքմեն-Ֆրիդը հինգշաբթի որոշ բացատրություններ է տվել: Նա նաև հայտարարեց, որ հավատում է «Երկու անգամ խենթացել եմ» ներառյալ «բանկի հետ կապված հաշիվների վատ ներքին դասակարգում». Բազմաթիվ մարդիկ կասկածի տակ են դրել նաև CoinDesk-ի նախնական արտահոսքի աղբյուրը:

Անկախ իրավիճակից, ակնհայտ է, որ FTX-ն այնքան էլ բաց չէր, թե ինչ է անում ակտիվների և ավանդների հետ, ինչպես պետք է լիներ, ըստ Nansen-ի բլոկչեյն վերլուծական հարթակի գործադիր տնօրեն Ալեքս Սվանևիկի: «Ինչ-որ պահի, FTT-ի գնի [անկման] հետ կապված իրավիճակի և այն տեղեկատվության պատճառով, որ Alameda-ն ուներ այս դիրքերը, որոնք գրավադրված էին FTT նշանով և այս բոլոր բաներով, այն վերածվեց FTX-ով աշխատող բանկի»: Սվանևիկը ասաց՝ օգտագործելով ժարգոնային տերմինը, երբ զգալի թվով հաճախորդներ իրենց միջոցները հանում են ֆինանսական հաստատությունից՝ վճարունակության պատճառով: «Մեծ զավեշտն այն է, որ, իհարկե, SBF-ն այն տղան էր Վաշինգտոնում, ով փորձում էր շփվել կարգավորիչների հետ, և թվում է, որ նա իր սեփական տունը կարգին չունի», - ասում է հեղինակը:

Այն, ինչ տեղի ունեցավ, այնքան էլ չի տարբերվում նրանից, ինչ տեղի ունեցավ, երբ կրիպտոարժույթով փոխատու Celsius-ը սնանկության հայտ ներկայացրեց այս տարվա սկզբին, ինչպես նաև այն ժամանակ, երբ կրիպտոարժույթների բրոքեր Վոյաջերը կամ կրիպտոարժույթի մեկ այլ վարկատու՝ BlockFi-ը դադարեցին իրենց բիզնեսը:

Սվանևիկը պնդում էր, որ չնայած հաճախորդները վստահում են այս բազմաթիվ կազմակերպություններին իրենց գումարների տնօրինման հարցում, նրանք իրականում անխոհեմ կերպով են վարվում իրենց ավանդների հետ: Կրիպտոարժույթը խնդրահարույց է այն պատճառով, թե որքան արագ կարող են փոխվել գները՝ դարձնելով այն ավելի ռիսկային, քան ավելի սովորական ակտիվները:

Այն փաստը, որ Bankman-Fried-ն առաջարկել է միջամտել՝ փորձելով փրկել կրիպտո ֆիրմաներից մի քանիսը, որոնք փլուզվել են այս տարվա սկզբին, միայն ավելի է բարդացնում իրավիճակը: Այժմ, երբ նա օգնության կարիք ունի, անհասկանալի է, թե ինչ կլինի այն գործարքների հետ, որոնք նա կնքեց՝ օգնելու ուրիշներին, երբ FTX-ում գործերը, իբր, դեռ լավ էին ընթանում: Քարթերը կարծիք հայտնեց, որ իրականում հնարավոր էր, որ գործարքներից և ոչ մեկը չավարտվի: Մտահոգությունները կրիպտո վարակի մի տեսակի հետ կապված, որտեղ մի ձախողումը հանգեցնում է մյուսի հանգեցնում է մյուսին, բարձրացվել են ի պատասխան FTX-ի ձախողման:

Ջորջթաունի համալսարանի ֆինանսների պրոֆեսոր Ռինա Ագգարվալի խոսքերով. «FTX-ը դուրս էր գալիս որպես ոլորտի փրկարար և փորձում էր օգնել ուրիշներին» վերջին մի քանի ամիսների ընթացքում: Կարո՞ղ է լինել երկրորդ սպիտակ ասպետ, որը կօգնի FTX-ին: Ոչ ոք չգիտի. Ըստ Bankman-Fried-ի, նա դեռ ուղիներ է փնտրում իր հաճախորդներին իրացվելիությամբ ապահովելու համար:

FTX-ի բոլոր իրավական և համապատասխանության մասնագետները հրաժարական են տվել, ասվում է Semafor-ի չորեքշաբթի հրապարակած զեկույցում: Ճակատագրի հեգնանքով, Bankman-Fried-ը ընկերության առաջին ներդրողներից մեկն էր: Alameda Research-ի կայքը այդ ժամանակվանից դարձել է մասնավոր, և հինգշաբթի Բենքմեն-Ֆրիդը հայտարարեց, որ հիմնադրամը դադարեցնում է առևտուրը: Bloomberg-ը հայտնում է, որ ԱՄՆ պաշտոնյաները հետաքննում են FTX-ի կողմից հաճախորդների ակտիվների հետ վարվելու և FTX-ի, FTX US-ի և Alameda-ի միջև կապերը:

«FTX-ը կարող էր շատ պարզ լինել, քանի որ մենք գիտենք, բայց երբ տիեզերքում ամենամեծ խաղացողը շրջվում է և ասում. անհանգստացեք և ասեք. «Կարևոր չէ, որ այնտեղ ամեն ինչ լավ է, ես փողս դուրս եմ հանում»: Borthwick-ը, որի սեփական բորսան լիովին համապատասխանում է ԱՄՆ արժեթղթերի կանոնակարգերին, հայտարարել է. «Fed-ը կմիջամտի, եթե դա կարգավորվող բանկ լիներ, բայց դա այդպես չէ»:

Կարևոր չէ՝ սա Bear Stearns, Bernie Madoff սցենար է, թե ընդհանրապես այլ բան այն հաճախորդների համար, ովքեր գումար են պահում բորսայում, եթե նրանք հետ չստանան այդ գումարը, ինչը անորոշ է: Էլ չենք խոսում այն ​​մասին, որ ներդրողները, ովքեր աջակցել են FTX-ին, գրեթե անկասկած, չեն տեսնի իրենց ներդրումների վերադարձը և, հավանաբար, կկորցնեն իրենց գումարի մեծ մասը կամ ամբողջը:

Եթե ​​դուք չեք կարող դուրս բերել ձեր գումարը, ապա կարևոր չէ, թե ինչպիսին է եղել «back-end» սխեման, ըստ Սվանևիկի: Նրանք օգտագործում էին ռիսկերի կառավարման թույլ պրակտիկա և վտանգի տակ էին դնում հաճախորդների խնայողությունները, ինչը սխալ է:

Related

Dash 2 Առևտուր – Բարձր պոտենցիալ նախնական վաճառք

• Active Presale Live Now – dash2trade.com
• Ծպտյալ ազդանշանների էկոհամակարգի բնիկ նշան
• KYC Ստուգված և աուդիտի ենթարկված