E-HKD-ի զարգացումը Հոնկոնգում. Արժույթի ապագա ճանապարհը:

Ուսումնասիրությունը ցույց է տալիս, որ 90%-ը հարցվածները Աշխարհի կենտրոնական բանկերը ուսումնասիրում են Կենտրոնական բանկի թվային արժույթների (CBDCs) ապագա թողարկումը: Blockchain.News-ը հարցազրույց է անցկացրել ոլորտի փորձագետների հետ՝ պարզելու Հոնկոնգի թվային արժույթի հեռանկարը և դրա հնարավոր ընդունումը:

e-HKD-ի հեռանկարը

Վերջերս քննարկման հոդվածում լույս Հոնկոնգի դրամավարկային մարմնի (HKMA) կողմից՝ տեղական կարգավորիչը դիմել է հանրությանը, որպեսզի խորհրդակցի մանրածախ կենտրոնական բանկի թվային արժույթի (rCBDC) կամ թվային Հոնկոնգի դոլարի (e-HKD) զարգացման վերաբերյալ: Քննարկման փաստաթուղթը թվարկում է հարցերի լայն շրջանակ՝ հարցերի լայն շրջանակ ընդգրկող տասնյակ հիմնական հարցերով.

•  e-HKD-ի հնարավոր օգուտներն ու մարտահրավերները
•  Գաղտնիության և ապօրինի գործողությունների կանխարգելման հավասարակշռությունը
•  Գործող վճարային համակարգի հետ փոխգործունակություն
• Դիտարկումներ իրավական, նախագծային և քաղաքականության հեռանկարների առումով
• Մասնավոր հատվածների մասնակցության մակարդակը 

e-HKD-ի դերը

rCBDC-ները կարելի է բաժանել երկաստիճան բաշխման մոդելների՝ մեծածախ միջբանկային համակարգ և մանրածախ օգտագործողների դրամապանակների համակարգ՝ համաձայն e-HKD տեխնիկական Տեխնիկական բնութագիր.

«Մեծածախ CDBC-ն օգտագործվում է կենտրոնական բանկի և առևտրային բանկերի կամ այլ հաստատությունների միջև փոխանցումների համար, մինչդեռ մանրածախ CDBC-ն օգտագործվում է առևտրային բանկերի և հանրության միջև մանրածախ գործարքների համար փոխանցումների համար», - պրոֆեսոր Չյու Սեյն-Մենգ, պրակտիկայի դոցենտ: Հոնկոնգի Չինական համալսարանի (CUHK) ֆինանսների և փոխդեկան (Արտաքին ներգրավվածություն) բացատրեց.

Ինչ վերաբերում է մանրածախ CBDC-ներին, մի կասկած, որը կարող է առաջանալ հանրության շրջանում, կարող է լինել այն, թե ինչու շուկան դեռևս կարիք ունի թվային վճարման ևս մեկ գործիքի՝ Հոնկոնգում այլ բազմազան տարբերակների շարքում:

Չու, Արժույթի միջազգային հիմնադրամի Սինգապուրի գրասենյակի նախկին տնտեսագետ (ԱՄՀ - ն) և Morgan Stanley-ն, խոստովանեցին, որ «ճիշտ է, որ թվային HKD-ի հրատապ անհրաժեշտություն չկա»:

Այնուամենայնիվ, «էլեկտրոնային HKD-ի առկայությունը կարող է մեր կյանքն էլ ավելի հարմարավետ դարձնել՝ վերացնելով ֆիզիկական թղթադրամներ և մետաղադրամներ տեղափոխելու անհրաժեշտությունը և հնարավորություն է տալիս երկարաժամկետ հեռանկարում կատարել բոլոր վճարումները՝ պարզապես կտտացնելով բջջային հեռախոսը», - ասաց Չուն:

Ավելին, «HKMA-ից դրամավարկային քաղաքականության փոխանցման մեխանիզմը կարող է ավելի արդյունավետ դառնալ e-HKD-ի միջոցով», - ավելացրեց Չյուն:

Ավելին, գիտնականը կարծում է, որ թվային արժույթը կարող է արժեք փոխանցելու ավելի արագ և հարմար միջոց ապահովել՝ պոտենցիալ ավելի շատ տնտեսական գործունեության աջակցելով, եթե թվային արժույթն ընդունվի որպես հանրության կողմից երկարաժամկետ փոխանակման միջոց:

«Քանի որ e-HKD-ի արժեքը վերահսկվելու է HKMA-ի կողմից, այն արդեն մի տեսակ stablecoin է: Այնքանով, որքանով HKMA-ն ի վիճակի է պահպանել e-HKD-ի արժեքի կայունությունը ալգորիթմների կամ իր արտարժույթի պահուստների միջոցով, e-HKD-ի արժեքի կտրուկ անկման ռիսկը պետք է բավականին փոքր լինի»:  

Ներկայումս վճարային պլատֆորմների առատությունը արդեն գրավել է շուկան:

Peer-to-Peer (P2P) վճարման գործառույթներով էլեկտրոնային դրամապանակները դառնում են հիմնական Հոնկոնգում:

Ակնկալվում է, որ միայն էլեկտրոնային առևտրում թվային դրամապանակները կկազմեն մինչև 40 թվականը քաղաքի առցանց գործարքների արժեքի 2025%-ը՝ առաջ անցնելով վարկային քարտերից, ասվում է ԱՄՆ ֆինանսական տեխնոլոգիաների FIS ընկերության 2022 թվականի Համաշխարհային վճարումների զեկույցում:

Blockchain.News-ին տված բացառիկ հարցազրույցում Etelka Bogardi- Ասիայի գործընկեր Global Payments-ի և Fintech Practice-ի ղեկավար Նորթոն Ռոուզ Ֆուլբրայթ Հոնկոնգը լրատվամիջոցին ասել է, որ «առաջնային նախագծային նկատառումներից մեկը պետք է լինի փոխգործունակությունը գոյություն ունեցող համակարգերի հետ»:

Բոգարդին, Հոնկոնգում գործող ֆինանսական ծառայությունները կարգավորող իրավաբան և նախկինը Հոնկոնգի արժութային մարմնի ավագ խորհրդականն առաջարկում է կարգավորողին զգուշանալ բանկերի վրա e-HKD-ի ազդեցությունից և ցանկացած հնարավոր ապամիջնորդական ազդեցությունից՝ հաշվի առնելով Հոնկոնգի միջազգային ֆինանսական կենտրոնի կարգավիճակը և ֆինանսական հատվածի մեծ ներկայությունը:

Միևնույն ժամանակ, Չուն նույնպես կիսել է նմանատիպ տեսակետ և ավելացրեց, որ «վարչակազմը պետք է լիովին ապահովի և ապահովի մինչև e-HKD-ի գործարկումը».

«Եթե e-HKD-ն չի կարող լուծել ընթացիկ էլեկտրոնային վճարման ծառայությունների որոշ ցավոտ կետեր կամ շատ ավելի հարմար չէ, քան առկա էլեկտրոնային վճարման տարբերակները, դժվար կլինի e-HKD-ն ընդգրկվել հանրության կողմից մանրածախ վճարումների առատության մեջ: տարբերակներ Հոնկոնգում»,- հավելել է Բոգարդին:

Թղթի միջոցով HKMA-ն կրկնում է, որ «e-HKD-ի մշակման նպատակը ոչ թե գոյություն ունեցող վճարման եղանակները փոխարինելն է», այլ «խուսափել փակ օղակի վճարային համակարգի ստեղծումից, որը խոչընդոտում է e-HKD օգտվողների և այլ վճարումների օգտագործողների միջև կատարվող վճարումները»: համակարգեր»։

Ակնկալվում է, որ rCBDC-ն կապ կապահովի վճարային ծառայությունների այլ մատակարարների միջև, օրինակ՝ միջպլատֆորմային վճարումները, որոնք պետք է արդյունավետ իրականացվեն:

Token-ի վրա հիմնված, թե՞ հաշվի վրա:

Գաղտնիության պաշտպանության և տվյալների հասանելիության միջև հավասարակշռությունը ևս մեկ կարևոր նկատառում է համակարգված խնդիրների շարքում: Քննարկման փաստաթղթում նշվում էր, որ e-HKD-ի նախագծման հիմնական առանձնահատկությունը, որը պետք է հաշվի առնել, այն է, թե արդյոք այն թողարկվում է խորհրդանիշի հիման վրա, թե հաշվի վրա:

Թերթի համաձայն, նշանի վրա հիմնվածը թույլ կտա ավելի շատ անանուն մնալ տարբեր կողմերի միջև վճարումների ժամանակ՝ պաշտպանելով առևտրային կազմակերպությունների կողմից անհատական ​​տվյալների չարաշահումից: Այդուհանդերձ, ապօրինի գործունեությանը նպաստելը կարող է ռիսկային լինել:

Մյուս կողմից, հաշվի վրա հիմնված մոտեցումը «կպահանջի rCBDC սեփականատերերի մնացորդների և գործարքների գրանցում: Այս մոտեցումը հիմնված կլինի հաշվի տիրոջ ինքնությունը ստուգելու կարողության վրա և կարող է օգնել ՓԼ/ԱՖ դեմ պայքարի պահանջներին համապատասխանելուն»:

Երկու մոտեցումներն էլ պահանջում են մատյան՝ բաշխված մատյանային տեխնոլոգիայով (DLT) և նշանաբանով գործարքները ավարտելու համար, որոնք կարող են կառուցվածքային լինել՝ հետևելու օգտատերերին՝ կախված անանունության աստիճանից և կողմերին տեղեկատվության հասանելիությունից:

Այնուամենայնիվ, պրոֆեսոր Չյուն ասաց, որ կարգավորող մարմնի կողմից թվային արժույթի հետագծելիությունը ցույց է տալիս, որ փոքր մանրածախ առևտրականները, ինչպիսիք են տաքսու վարորդները, կարող են դժկամ լինել կամ շահագրգռված չեն փոխել իրենց վարքագիծը կամ գործարքների սովորությունները՝ հարկային խնդիրների պատճառով:

Կարգավորողն ասաց, որ «ամբողջական անանունությունը հավանական չէ», e-HKD-ն պետք է համապատասխանի գործող օրենքներին և կարգադրություններին: Նրա իրավական մանդատը և օրինական վճարման կարգավիճակը տրամաբանորեն կհամապատասխանեն արժութային համակարգին:

«Ընդհանուր առմամբ, թեև պետք է որոշակի աշխատանք տարվի e-HKD-ն արժույթի թողարկման առկա օրենսդրական դաշտում և հարակից հարցերում տեղավորելու համար, դրանք անհաղթահարելի խոչընդոտներ չեն: Բարձրացված առավել տեխնիկական իրավական խնդիրներից մի քանիսը վերաբերում են արդյունավետ ՓԼ վերահսկողության և տվյալների գաղտնիության մասին օրենքների կիրառմանը: Այդ առումով երկաստիճան թողարկման և բաշխման կառուցվածք ունենալու շուրջ քննարկումը շատ շահավետ է»,- բացատրեց Բոգարդին:

CDBC-ների գլոբալ ընդունում

Վերջին երկու տարիների ընթացքում համաշխարհային շուկան հայտնվել է անորոշությունների թակարդում COVID-19 համաճարակի պատճառով:

Խառնաշփոթի պայմաններում միջսահմանային վճարումների արդյունավետության բարձրացման պահանջարկը և կրիպտոարժույթների առաջացումը, ինչպիսիք են stablecoin-ները և այլ նշանները, նույնպես առաջ բերեցին կարգավորիչ մարտահրավերներ՝ մղելով գլոբալ կառավարություններին՝ ի պատասխան թարմացնել իրենց արժութային քաղաքականությունը:

Ըստ վերջին հաշվետվություն հրապարակված Միջազգային հաշվարկների բանկի (BIS) կողմից, 90%-ը հարցվածները Աշխարհի կենտրոնական բանկերը ուսումնասիրում են կենտրոնական բանկի թվային արժույթների թողարկումը: Ֆինանսական հաստատությունը հավելեց, որ հարցված կենտրոնական բանկերի մոտ երկու երրորդը մոտ ապագայում հաշվի կառնի մանրածախ CBDC թողարկումը:

2020 թվականին Բահամյան կղզիներ դարձավ առաջին ինքնիշխան պետությունը, որը թողարկեց CBDC, որը կոչվում է «Ավազի դոլար», որպես արժույթի նոր ձևի ընդունման առաջամարտիկ՝ պայմանավորված դրա աշխարհագրական դիրքով և արժույթի առաքման արժեքով:

«Թույլ արժույթով կամ թերզարգացած ֆինանսական համակարգ ունեցող երկրներում և առանց բանկային մեծ բնակչությամբ CBDC-ն ավելի օգտակար է և կարող է ավելի հեշտությամբ ընդունվել իր քաղաքացիների կողմից», - բացատրեց Չուն:

Այնուամենայնիվ, SAND Dollar-ի հնարավոր օգուտները չարդարացրին նրա սպասումները:

ԱՄՀ-ի զեկույցը ցույց է տալիս, որ կղզու պետության կողմից SAND դոլարի ընդունումը շրջանառության մեջ գտնվող արժույթի ընդամենը 0.1%-ից քիչ է:

Ֆինանսական ներառման հարցը շարունակաբար անհանգստացնում է Կարիբյան ավազանի այս ազգին: Համաշխարհային բանկը սահմանում է ֆինանսական ներառումը որպես անհատների և ձեռնարկությունների մուտք դեպի արժեքավոր և մատչելի ֆինանսական ապրանքներ և ծառայություններ իրենց ֆինանսական միջոցների համար, որոնք պետք է մատուցվեն պատասխանատու և կայուն: Բահամյան կղզիները նույնպես հուսահատորեն ցանկանում են բարելավել իրենց կիբերանվտանգությունը թվային արժույթի համար:

Բոգարդին կարծում է, որ Հոնկոնգի շուկան ունի յուրահատուկ դիրք՝ մանրածախ վճարումների լավ զարգացած լանդշաֆտով.

«Ֆինանսական ընդգրկման խնդիրները, հավանաբար, այնքան էլ տեղին չեն, որքան մյուս իրավասությունները, որոնք որոշել են առաջ տանել CBDC-ները (օրինակ՝ Բահամյան ավազի դոլար): Որպես արդյունք, ճիշտ է, որ HKMA-ի e-HKD-ի ուսումնասիրության կենտրոնացումը հանդիսանում է որպես խողովակ՝ խթանելու թվային նորարարությունը Հոնկոնգում և օգնելու այն դիրքավորել վճարման նոր ձևերի հնարավոր մարտահրավերների համար, ինչպիսիք են stablecoin-ները»:

Տարածաշրջանում Չինաստանը 2020 թվականից ի վեր իրականացնում է թվային յուանի (e-CNY) փորձնական թեստերի լայն շրջանակ, որը մշակվել է Չինաստանի Ժողովրդական բանկի (PBoC) կողմից:

Վարչակազմը լայնածավալ է փորձնական փորձարկում Պեկինի ձմեռային օլիմպիական խաղերի ժամանակ, և ներկայումս e-CNY հավելվածը երկրում ամենաշատ ներբեռնվող հավելվածներից մեկն է: Հավելվածը մինչ այժմ գրանցել է ավելի քան 83 միլիոն ներբեռնում iOS և Android համակարգերի միջոցով:

«Չինաստանում էլեկտրոնային վճարումներն արդեն մի քանի տարի գերիշխում են Alipay-ի և WeChat Pay-ի կողմից: Կենտրոնական կառավարությունը ցանկանում է ներդնել e-CNY՝ դրամական համակարգի վերահսկողությունը պահպանելու համար, նախքան մասնավոր ընկերությունները, ինչպիսիք են Alibaba-ն և Tencent-ը, չափազանց ազդեցիկ դառնան երկրի վճարային համակարգում: Քանի որ այն մեծ երկիր է, այն պետք է անի բազմաթիվ փորձնական թեստեր բազմաթիվ քաղաքներում, որպեսզի քաղաքացիները կարողանան ծանոթանալ e-CNY-ին, նախքան այն պաշտոնապես գործարկվի, և դա, իհարկե, որոշ ժամանակ կպահանջի», - ասաց Չուն:

Մյուս կողմից, փորձագետներն առաջարկում են աշխարհաքաղաքական գործոնները, ինչպիսիք են պատերազմը, կարող են նաև արագացնել CBDC-ի թողարկման առաջընթացը:

Թեև այլ երկրների կամ տարածաշրջանների միջև CBDC-ի ներդրման նպատակը կարող է տարբեր լինել, HKMA-ն բացահայտել է, որ «այն հակված է մետաղադրամների մոտեցմանը, որի համաձայն e-HKD-ն թողարկվելու է միայն մեկ մարմնի կողմից» երկարաժամկետ հեռանկարում:

Ավելացնելով, որ փնտրում են հանձնարարող գործակալ բանկեր՝ կարգավորելու հաճախորդների առջև ծառացած բոլոր գործողությունները, որոնք վերաբերում են e-HKD-ի բաշխմանը:

«Եթե տեխնոլոգիան պատրաստ է, HKMA-ն կարող է դիտարկել մի քանի փուլով մի քանի փորձնական փորձարկումներ, որպեսզի հոնկոնգցիները կարողանան փորձել e-HKD-ն իրենց բջջային հեռախոսներում, որպեսզի նրանք կարողանան ծանոթանալ դրա հետ և իմանալ դրա օգտակարության մասին», - ասաց Չուն:

HKMA-ն կրկնել է, որ դեռևս որոշում չի կայացրել e-HKD-ի ներդրման վերաբերյալ:

Պատկերի աղբյուր ՝ Shutterstock