Հունվարի 24-ին dYdX հիմնադրամը, որը պատասխանատու է դրա համար dYdX ապակենտրոնացված կրիպտո փոխանակում, հայտարարեց իր նշանաբանության «փոփոխությունների» մասին՝ այն կերպ, թե ինչպես է այն բաշխում նշանները վաղ ներդրողներին, աշխատակիցներին և կապալառուներին, և, իհարկե, հանրությանը:
Այսպիսով, ի՞նչն է անսովոր իրավիճակում: Ծրագրի հիմնադրամը՝ dYdX Trading Inc.-ի և նրա վաղ ներդրողների հետ համաձայնությամբ, որոշել փոփոխել նախագծի խորհրդանիշները և երկարաձգել այն ժամանակահատվածը, որի համար նման ներդրողների խորհրդանիշների նախնական խմբաքանակը կողպվելու է, ամսաթիվը փոխելով 1թ. առևտրայինը միացված էր: Մի կողմից, ներդրողները, ովքեր համաձայնում են իրենց նշանները պահել ավելի երկար ժամանակով, առաջարկում են վստահության քվե իրենց կողմից նախագծի երկարաժամկետ հաջողության համար: Մյուս կողմից, յուրաքանչյուր ոք, ով dYdX-ում կարճ դիրք է զբաղեցնում՝ ակնկալելով ավելացած առաջարկը, կարող էր հիասթափված լինել, քանի որ նշանի գինը բարձրացել է փոփոխության մասին լուրերից հետո:
Related: SEC-ին «ես քեզ այդպես ասացի» ասելու իմ պատմությունը FTX-ում
Բայց ինչո՞ւ է հետաձգվել: Չնայած dYdX-ը պաշտոնապես հասանելի չէ Միացյալ Նահանգներում, վերջին հաղթանակները Արժեթղթերի և բորսաների հանձնաժողովի կատարողական գործողություններում կարող է առաջանալ սրտառուչ զրույց հիմնադրամի և նրա փաստաբանների միջև: Այժմ, արդյոք DYDX կառավարման նշանը, ի վերջո, կարող է դիտվել որպես «անվտանգություն» ԱՄՆ օրենսդրության համաձայն, կարող է լրացնել ծավալները և դուրս է այս հոդվածի շրջանակներից: Կարևորն այն է. Ինչո՞ւ են արգելափակման փաստաթղթերի փոփոխության ստորագրողները համաձայնում ավելի երկար արգելափակմանը: Ինչու՞ թույլ չտալ, որ թոքեններն ապակողպվեն և պարզապես պահեն դրանք:
Միացյալ Նահանգներում «արժեթղթերի» բոլոր առաջարկներն ու վաճառքները կա՛մ գրանցված են, կա՛մ ազատված, կա՛մ անօրինական: Հատուկ կանոնները կիրառվում են ոչ միայն արժեթղթերի սկզբնական առաջարկի և վաճառքի, այլ նաև վերավաճառքի նկատմամբ, այսինքն՝ գոյություն ունեցող նշանների սեփականատերերի կողմից այլոց վաճառքի: Որպես ընդհանուր խնդիր, չի կարելի առանց որոշակի կանոնների պահպանելու որպես խողովակ (իրավական ասած՝ «փոխադրող») արժեթղթերի թողարկողի և հանրության միջև: Ազատված առաջարկներով ստացված արժեթղթերը կոչվում են «սահմանափակված արժեթղթեր», իսկ արժեթղթերի վերավաճառքը անօրինական «բաշխում» է, եթե ապահով նավահանգիստ չի կիրառվում:
Այդպիսի ապահով նավահանգիստներից մեկն է Արժեթղթերի մասին օրենքի 144-րդ կանոն. Մարդը պետք է հետևի 144-րդ կանոնի սահմանափակումներին, որպեսզի արժանանա արտոնությունների և վաճառի առանց վախենալու, որ կհամարվի «փոխադրող»: Կան սահմանափակումների դասեր, որոնք կիրառվում են տարբեր տեսակի սեփականատերերի նկատմամբ, մասնավորապես՝ «փոխկապակցված կազմակերպություններ» (նրանք, ովքեր վերահսկում են կամ վերահսկվում են թողարկողի կողմից) և «ոչ փոխկապակցված կազմակերպություններ»: Բոլոր վաճառքները, փոխկապակցված կամ ոչ փոխկապակցված, ենթակա են մեկ տարվա պահպանման ժամկետի: Պահպանման այս ժամանակահատվածը, տեսականորեն, հաստատում է, որ արժեթղթերը գնվել են «ներդրումային նպատակներով», այլ ոչ թե անհապաղ դեմպինգի համար անկասկած հանրության վրա:
Փոխկապակցված կազմակերպությունների կողմից վաճառքը ենթակա է այլ սահմանափակումների, ներառյալ այն, որ առկա է թողարկողի մասին «ընթացիկ հանրային տեղեկատվություն», սահմանափակումներ, թե քանի արժեթղթեր կարող են վաճառվել տվյալ ժամանակահատվածում, վաճառքի սահմանափակումների ձևը և ներկայացման պահանջները:
Related: Crypto օգտվողները հետ են մղում dYdX-ի առաջխաղացումը, որը պահանջում է դեմքի սկանավորում
Թեև շատ քիչ հավանական է, որ dYdX-ի ինսայդերները ցանկանում են ենթարկվել Միացյալ Նահանգների արժեթղթերի մասին օրենքի ողջ տիրույթին, հավանաբար նրանք ոգեշնչված են եղել դրա հիմնական սկզբունքներով, հատկապես, եթե նրանք ունեն կարճ ժամանակաշրջաններ: Ընդհանուր մեքենան, որն օգտագործվում է կրիպտո նախագծերի կողմից՝ վաղ փուլի կապիտալ ներգրավելու համար, օրինակ, «պարզ համաձայնագիր է ապագա խորհրդանիշների համար» կամ SAFT: Այս տեսակի համաձայնագիրը անմիջապես չի փոխանցում նշանները, այլ խոստանում է դա անել նախնական ներդրման դիմաց: Ինչպես նշվեց վերևում, եթե դուք ենթակա եք ձեր սահմանափակ արժեթղթերի պահման ժամկետին, նախևառաջ պետք է ունենաք դրանք՝ ժամացույցը սկսելու համար: Անհասկանալի է, թե արդյոք հիմնադրամն օգտագործել է SAFT-ներ իր ներդրողների համար, բայց եթե դա օգտագործի, ապա որոշ ներդրողներ կարող են իսկապես նոր լինել սեփականության իրավունքով:
Միգուցե dYdX ներդրողները, ովքեր մասնակցել են իր տոկենոմիկան փոխելու որոշմանը, ցանկացել են ազդարարել իրենց վստահությունը շուկային՝ հետաձգելով իրենց մուտքը նշաններ: Հնարավոր է, որ նրանք ակնկալում էին այն պոմպը, որը հաջորդեց փոփոխության լուրերին: Կամ, գուցե նրանք ոգեշնչված են եղել ԱՄՆ օրենքներով և ձգտում են հասնել այդ օրենքների վերջնական համապատասխանությանը: Հետաքրքիր կլինի տեսնել, թե ինչ այլ միջոցներ է ձեռնարկում, եթե այդպիսիք կան, dYdX-ը հետագայում խորհրդանշական արտանետումների հետ կապված:
Արի Լավ փաստաբան է, որի հաճախորդները ներառում են վճարային ընկերություններ, կրիպտոարժույթների փոխանակումներ և նշաններ թողարկողներ: Նրա պրակտիկայի ոլորտները կենտրոնացած են հարկերի, արժեթղթերի և ֆինանսական ծառայությունների համապատասխանության հարցերի վրա: 1997թ.-ին նա ստացել է իր գիտական աստիճանը DePaul համալսարանի իրավաբանական քոլեջից, LL.M. 2005-ին Ֆլորիդայի համալսարանի հարկման ոլորտում և ներկայումս գործադիր LL.M.-ի թեկնածու է: Ջորջթաունի համալսարանի իրավաբանական կենտրոնի արժեթղթերի և ֆինանսական կարգավորման ոլորտում:
Այս հոդվածը ընդհանուր տեղեկատվական նպատակների համար է և նախատեսված չէ և չպետք է ընկալվի որպես իրավաբանական կամ ներդրումային խորհրդատվություն: Այստեղ արտահայտված տեսակետները, մտքերը և կարծիքները միայն հեղինակինն են և պարտադիր չէ, որ արտացոլեն կամ ներկայացնեն Cointelegraph-ի տեսակետներն ու կարծիքները:
Աղբյուր՝ https://cointelegraph.com/news/did-dydx-violate-the-law-by-changing-their-tokenomics