MEV Capital-ը, որը կենտրոնացած է DeFi-ի վրա հիմնված ինստիտուցիոնալ ներդրումային մենեջեր է, թողարկում է կորուստների հեջավորման նոր անժամկետ արտադրանք, որը նախատեսված է Uniswap-ի եկամտաբերության նվազման պաշտպանություն ապահովելու համար, և նրա ճշգրիտ կառուցվածքը, ինչպես ասվում է, առաջինն է իր տեսակի մեջ:
MEV-ի առաջարկը ներկայացվել է պոտենցիալ սահմանափակ գործընկերներին առանձին կառավարվող հաշիվների (SMAs) միջոցով, ըստ նյութին ծանոթ աղբյուրի և Blockworks-ի կողմից ձեռք բերված շուկայավարման նյութերին:
Նրա հիմնական ռազմավարությունը բաղկացած է էկզոտիկ, կարճ ժամկետով կրիպտո տարբերակներից, որոնք նախատեսված են պաշտպանություն ապահովելու համար՝ միաժամանակ DeFi-ի եկամտաբերությունը Uni v3-ի միջոցով ապահովելու համար: MEV-ը որպես կոնտրագենտ օգտագործել է Սինգապուրում գտնվող OrBit Markets-ը, որը մասնագիտացած է հատվածի ածանցյալ գործիքների և կառուցվածքային արտադրանքների մեջ, ասել է աղբյուրը:
Անժամկետ կորուստ DeFi-ի համատեքստում. վտանգելով Uniswap լողավազանի գործարկման արժեքը, որը սահում է դրա արդյունքում գոյացած ընդհանուր վճարներից ցածր: MEV-ի բազմաթիվ մրցակիցներ գործարկել են իրենց անժամկետ մեկնարկի ռազմավարությունները:
Ընկերության մտածելակերպը, ըստ աղբյուրի, այն է, որ այլ թրեյդերներ դա արել են հավերժ սվոպների միջոցով և, ըստ իր տեղեկությունների: Սրանք տարբերվում են նրանով, որ հաճախորդներն ապավինում են նրանց վրա, ովքեր կարող են ծածկել DeFi-ի բերքատվության անկումը` կարճ դիրք գրավելով:
«Դա ամբողջական ցանկապատ չէ», - ասաց աղբյուրը: «Դա ամբողջական ծածկույթ չէ»:
MEV-ն ունի ևս մեկ լրացուցիչ և չբացահայտված գործընկեր, ասել է աղբյուրը, ով ծառայություններ մատուցողին դասակարգել է որպես ապրանքների շուկա ստեղծող՝ թվային ակտիվների աճող հետաքրքրություններով: Աղբյուրը ստացել է անանունություն՝ քննարկելու զգայուն բիզնես գործարքները:
Ինչպես է MEV-ը պաշտպանում անժամկետ կորուստը DeFi-ում
Լիտվայում գործող MEV-ն ունի 32 միլիոն դոլարի ակտիվներ կառավարման տակ: Դրա առևտուրը գլխավորում է ներդրումների գլխավոր տնօրեն Լորան Բուրկինը, ով ֆրանսիական Societe General բանկի ներդրումային բանկային բաժնի վետերանն է, որտեղ նա աշխատել է լծակային ֆինանսական ապրանքների, ինչպես նաև ակտիվների լրացուցիչ դասերի վրա:
Bourquin-ը համահիմնադրել է MEV-ը 2020 թվականին, որն այժմ ունի ինը լրիվ դրույքով աշխատող՝ գործընկերոջ գլխավոր գործընկեր Գիտիս Տրիլիկաուսկիսի հետ՝ ակտիվների կառավարչի գլխավոր գործառնական տնօրեն:
Trilikauskis-ը հաստատել է MEV-ի վերջին ռազմավարության ձևավորումը Blockworks-ի ուրբաթ օրը տված հարցազրույցում: Նա հրաժարվեց մեկնաբանել իր ֆիրմայի մարքեթինգային նյութերը կամ ներդրողների հաղորդակցությունը:
Ահա թե ինչպես է այն աշխատում:
- Սահմանափակ գործընկերները գնում են ռազմավարության SMA-ների միջոցով, և նրանց դիրքերը պահպանվում են ապակենտրոնացված փոխանակման (DEX) վրա: Չհրապարակել.
- LP ակտիվներով MEV-ը գործում է որպես շուկայի չեզոք իրացվելիության մատակարար Uni կրիպտո լողավազանների համար, ինչպիսիք են WETH/USDC-ն: Ընկերությունը փնտրում է գնային անհամապատասխանություններ, որոնք կարող են հանգեցնել այդ իրացվելիության ապահովման համար վճարների վճարումների ավելի բարձր վճարմանը:
- Ներդրողների եկամտաբերությունը, միևնույն ժամանակ, նախատեսված է DEX-ում «օրգանական առևտրի ծավալը» հավաքելուց, համաձայն MEV-ի ներդրողների փաստաթղթերի:
- Գաղափարն այն է, որ սահմանափակվեն այդ եկամտաբերությունից ստացվող սկզբնական եկամուտները, այնուհետև այդ ակտիվների վրա հեջեր տեղադրենք տարբերակների միջոցով, որոնք նախատեսված են անժամկետ կորստի դեմ նվազող պաշտպանություն ապահովելու համար:
- Օպցիոնների պայմանագրերը կնքվում են Orbit-ի և underwraps ապրանքների շուկա ստեղծողի հետ, և կապիտալը համապատասխանաբար ցրվում է:
Կրիպտո տարբերակները կարգավորվում են վաճառասեղանին` թվային ակտիվների ածանցյալ գործիքների իրացվելիության արդյունքում, որը դժվար է ձեռք բերել ցանկացած տեսակի ինստիտուցիոնալ մասշտաբով: Նրանք բաց են մնում մեկ կամ երկու շաբաթ:
MEV-ի պարտականությունն է ուշադիր կառավարել իր ռիսկը իր բաց տարբերակների համար՝ հաշվի առնելով շուկայական արագ տատանումները ածանցյալ գործիքների փոխադրման արժեքի մեջ, որոնք գործում են որպես հեջ:
Էլ չենք խոսում դրանց հիմքում ընկած կրիպտոակտիվների անկայունության մասին:
Ավանդական ֆինանսիստները կարող են և անում են իրենց սեփական տարբերակները OTC մեթոդների միջոցով: Բայց նրանք իրենց տրամադրության տակ շատ ավելի մեծ հնարավորություններ ունեն առանց դրանց բացելու և լուծելու տարբերակները: Էլ չենք խոսում ավելի շատ ածանցյալ շուկա ստեղծողների մասին, որոնցից կարելի է ընտրել, և դրանց հետ կապված փոխադրման արժեքը:
Ընտրանքների շուկայի ստեղծողները շատ բան են մշակել կրիպտո ոլորտում, քանի որ հայտնվել են շուկայում, բայց ոլորտի մասնակիցներն ասում են, որ դեռ երկար ճանապարհ կա անցնելու իրենց կարողության առումով՝ պահպանելու նախադրյալ, ծավալուն հաշվեկշիռը, որն անհրաժեշտ է իրացվելիությունն ապահովելու համար՝ պահպանելով տարբերակների առատությունը: բացել իրենց գրքերի վրա:
MEV-ը նախկինում գործարկել է կրիպտո կառուցվածքային արտադրանք, ինչպես նաև լրացուցիչ ռազմավարություններ, որոնք հիմնված են ոլորտի արտադրանքների վրա, որոնք հեռու են արդյունաբերության մեջ հաստատված և նորմատիվ լինելուց:
«Գնման սայդերներից մինչև առևտրային սեղաններ և սահմանափակ գործընկերների գրպաններ» Ուոլ Սթրիթը ընկալում է որպես ապրանքների և կառուցվածքային ապրանքների բարդ, սինթետիկ ազդեցության տակ առևտրի տապալման հեշտությունը, ասել է Տրիլիկաուսկիսը Blockworks-ին:
Տրիլիկաուսկիսը և նրա գործընկեր գլխավոր գործընկեր Բուրքինը նախագծում էին DeFi-ի պիեսները 2020 թվականի ամառվանից, երբ MEV-ն առաջին անգամ սկսեց կապիտալ հատկացնել: Ընկերության առաջատար ֆոնդը կենտրոնանում է stablecoin-ի եկամտաբերության վրա, և անցած տարվա մայիսին գործողությունը ներկայացրեց Ethereum ռազմավարությունը:
Այդ ժամանակվանից ի վեր իրականացվել են ոլորտային կառուցվածքային արտադրանքի խաղեր: MEV-ն իր ստեղծման օրվանից իրոք զբաղվել է «բացառապես DeFi-ի վրա եկամտաբերության ստեղծման ռազմավարություններով», - ասաց Տրիլիկաուսկիսը, «գործ չի ունենում կենտրոնացված փոխանակումների, ոչ կենտրոնացված վարկատուների հետ»:
Ինչ վերաբերում է Uniswap արտադրանքի հիմքում ընկած «ինչու հիմա», մի շարք գործոններ, ըստ Տրիլիկաուսկիսի, MEV-ի գնահատմամբ, գործում են. ապակենտրոնացված շուկան, որի արդյունքում ծավալները գոլորշիանում են՝ քաշելով կառավարման նշանները, որոնք սնուցում են DEX-ները իրացվելիության նավի հետ:
Ասված է, որ DEX շուկայական վճարումները դեռևս մնում են «իր պատմական տիրույթի շատ ցածր եզրին», ըստ մարքեթինգային նյութերի, նույնիսկ եթե ծավալները դեռևս հետապնդում են պատմական բարձր ցուցանիշներ:
Դա հանգում է նրան, որ MEV-ը պետք է հավաքի, այնուհետև տեղակայի սահմանափակ գործընկերային կապիտալի մի լավ հատված՝ միայն վճարներից շահույթ ստանալու համար, նույնիսկ եթե դրանք լինեն vDEX ծավալներով:
Բարձր:
Uniswap լողավազանի հնարավորությունների հավաքածու
WETH/USDC օրինակում MEV-ը ներդրողներին ասել է, որ ակնկալում է, որ այս տարվա սկզբին այն կստեղծի $20-ից $60 մլրդ ծավալ: Uniswap լողավազանի վճարումը փոքր է 0.05%: Այդ վճարներից եկամտաբերությունը մեծապես կախված է թրեյդերներից, որոնք կրիպտոակտիվները մղում են ապակենտրոնացված լողավազաններ:
Ընկերության տեսակետն այն է, որ կրիպտո օպցիոնների շուկաները դեռ պետք է պատշաճ կերպով գնահատեն այն հնարավոր վճարները, որոնք կարող են ստացվել DEX-ներից, որոնք հանգեցնում են շղթայական ակտիվների և դրանց վրա կիրառվող օպցիոնների միջև արբիտրաժային խաղերի:
Երկարաժամկետ հեռանկարում MEX-ը ներկա և պոտենցիալ ներդրողներին ասում է, որ տեղահանումը ի վերջո կնվազի: Ընկերությունն իր մարքեթինգային նյութերում ասել է, որ «մենք տեսնում ենք հնարավորություն» «կարճ և միջնաժամկետ հեռանկարում»՝ տեղաբաշխումների կանխիկացման առումով, քանի որ շղթայից դուրս տարբերակները «ավելի մրցունակ են դառնում»:
SMA-ները, ի տարբերություն հեղուկ կրիպտո հեջերի, որոնք արգելափակում են ներդրողների կապիտալը, սովորաբար գործում են իրացվելիության ակնթարթային միջոցներով: Կարգավորումը ստեղծվել է ավանդական ֆինանսների մեջ, թեև բլոկչեյնները կարող են լրացուցիչ տեսանելիություն ավելացնել ռազմավարության գրքում՝ առևտրին հետևելու առումով:
Կարգավորումը հավանություն է ստացել ինչպես կրիպտո բնիկ սահմանափակ, այնպես էլ գլխավոր գործընկերների, ինչպես նաև Ուոլ Սթրիթի նրանց գործընկերների կողմից, և տրամադրությունը միայն ուժեղացել է անկայունության պատճառով, որը ցնցել է կրիպտոյի գրեթե բոլոր անկյունները չորրորդ եռամսյակից ի վեր:
MEV-ը խաղադրույք է կատարում այդ ընկալվող օգուտների և մյուսների վրա՝ OrBit Markets-ի կողմից կարգավորվող իր հեջավորման ռազմավարության մարքեթինգում:
«Այն, ինչ մենք տեսանք, եզակի էր. հիմա լինել վարձկան DeFi-ում», - ասաց Տրիլիկաուսկիսը: «Մինչ այժմ դուք պետք է ֆինանսավորեիք [շուկայում] հնարավորություններից: Սովորաբար, դուք մնում եք հեղուկ վիճակում կամ [բերքատվության] գյուղատնտեսական դիրքում երկու-երեք շաբաթ APR-ի ներքո, որը կամաց-կամաց վերածվում է մի բանի, որը գրավիչ չէ»:
Ստացեք օրվա լավագույն կրիպտո նորություններն ու պատկերացումները ձեր էլ.փոստին ամեն երեկո: Բաժանորդագրվեք Blockworks-ի անվճար տեղեկագրին Թեմա.
Ցանկանու՞մ եք, որ ալֆան ուղարկվի անմիջապես ձեր մուտքի արկղ: Ստացեք դեգեն առևտրի գաղափարներ, կառավարման թարմացումներ, նշանների կատարողականություն, թվիթներ և ավելին Blockworks Research's Daily Debrief.
Չե՞ք կարող սպասել: Ստացեք մեր նորությունները հնարավորինս արագ: Միացեք մեզ Telegram- ում եւ հետեւեք մեզ Google News- ը.
Աղբյուր՝ https://blockworks.co/news/startup-to-help-hedge-impermanent-loss