Սիլիկոնյան հովտի բանկի ճգնաժամ, ի՞նչ է պատահել.

Մինչև չորեքշաբթի՝ 8 թվականի մարտի 2023-ը, չկար խորը ճգնաժամի ակնհայտ նշաններ, որոնց մեջ Սիլիկոն Վելի բանկը կսուզվեր ընդամենը երկու օրվա ընթացքում։

Օրինակ, SIVB բաժնետոմսերի (SVB Financial Group) բաժնետոմսերի շուկայական գինը համահունչ է եղել հունվարին և նույնիսկ ավելի բարձր, քան դեկտեմբերին։

Հետո, հանկարծ, փլուզում.

Հինգշաբթի՝ մարտի 9-ին, գին բացման ժամանակ անկում ապրեց 40%-ով՝ 268 ԱՄՆ դոլարից մինչև 160 ԱՄՆ դոլար, իսկ հետո օրվա ընթացքում ընկավ -62%-ով:

Ուրբաթ օրը՝ մարտի 10-ին, մինչ իշխանությունները բանկը կփակեին, հոլդինգի բաժնետոմսերի գինը ընկել էր մինչև 106 դոլար, կամ ընդամենը երկու օր առաջ փակման գնի մեկ երրորդից ավելին:

SVB Financial Group-ը SVB Group-ի հոլդինգային ընկերությունն է, որի մաս է կազմում Silicon Valley Bank-ը։

Սիլիկոնային հովտի բանկի ճգնաժամի վարակը

ԱՄՆ իշխանությունները փակեցին բանկը, քանի որ այն այլևս ի վիճակի չէր մարել իր բոլոր պարտքերը, և առաջին հերթին այն պատճառով, որ այլևս չէր կարող թույլ տալ իր հաճախորդներին օգտագործել իրենց մոտ ավանդ դրված գումարները:

Բոլոր SVB բանկային հաշիվներից դուրսբերումների և վճարումների սառեցումը շղթայական ռեակցիա ստեղծեց, ինչը հանգեցրեց նրանց հաճախորդներից շատերի դժվարություններին:

Դրանցից մեկը Circle ընկերությունն էր, որը թողարկում է ԱՄՆ դոլարի մետաղադրամներ: Հանկարծ Circle-ն ունեցավ 3.3 միլիարդ դոլար USDC stablecoin պահուստներ սառած, այնքան, որ մտավախություն կար, որ այն, այնուամենայնիվ, կորցրել է դրանք:

Silicon Valley Bank-ը, ինչպես ենթադրում է նրա անունը, Սիլիկոնային հովտի բանկ է, և դրա ձախողումը ԱՄՆ-ում երբևէ բանկերի մեծությամբ երկրորդ ձախողումն է:

Իրականում, դա Սիլիկոնային հովտի շատ սկսնակ ընկերությունների ընտրության բանկն էր: Ովքեր հանկարծ գտան իրենց SVB բանկային հաշիվները սառեցված՝ չկարողանալով անգամ մեկ կոպեկ շարժել։

Այդ պահին ԱՄՆ ֆինանսական համակարգից դուրս վարակի տարածումից խուսափելու համար։ Կենտրոնական բանկը (Fed) միջամտեց՝ ապահովելով, որ SVB-ում դեռ ավանդադրված բոլոր միջոցները կազատվեն, չնայած որ բանկը սնանկ է մնացել:

Այս ինտերվենցիան որոշիչ եղավ, բայց ևս երկու բանկեր նույնպես ձախողվեցին՝ գուցե նույն պատճառներով։

Շուկաներ. ավելի խորը խնդիր կա՞:

Այսպիսով, խնդիրն ավելի լայն է թվում, քան սպասվում էր ուրբաթ օրը, այնքան, որ եվրոպական բանկերը ֆոնդային շուկայում նույնպես մեծ կորուստներ են կրում այսօր:

Ուրբաթ օրը ԱՄՆ ֆինանսական շուկաները շատ վատ էին արձագանքել SVB-ի սնանկացման լուրերին, և այսօր էլ կարծես թե չեն կարող դրական արձագանքել։ Մինչդեռ եվրոպական շուկաները այսօր վատ արձագանքեցին՝ ներքաշվելով ամբողջ ֆինանսական համակարգի վարակման ռիսկերից:

Ըստ XTB-ի շուկայի գլխավոր վերլուծաբան Վալիդ Քուդմանիի, շուկաները շաբաթը սկսեցին խուճապի մեջ հենց այն պատճառով, որ բանկի փլուզումները ազդում են տրամադրությունների վրա:

Օրինակ, նավթի գները շաբաթը սկսեցին զգալի անկումով, և՛ Brent-ը, և՛ WTI-ն ավելի քան 2% անկում ապրեցին:

Հարցն այն է, թե արդյոք մեզ սպասվում է ֆոնդային շուկայի հերթական վթարը:

Ըստ Քուդմանիի, շուկաները վախենում են դոմինոյի էֆեկտից, եթե SVB-ի խնդիրները չլուծվեն կամ գոնե զսպվեն: Հատկապես այն պատճառով, որ Ուոլ Սթրիթի խոշորագույն բանկերի պորտֆելներում չիրացված կորուստների արժեքը զգալի է և զգալիորեն աճել է Ֆեդերացիայի կողմից տոկոսադրույքների բարձրացումից հետո:

Այնտեղ ասվում է.

"Ավանդների ապահովագրման դաշնային գործակալությունը փետրվարին հայտնել էր, որ ԱՄՆ բանկերի չիրացված վնասները ժամկետանց արժեթղթերով դեկտեմբերի 31-ի դրությամբ կազմել են 620 մլրդ դոլար՝ մեկ տարի առաջվա 8 մլրդ դոլարի դիմաց, մինչ Fed-ը սկսել է մշակել իր քաղաքականությունը:».

Նման սցենարի դեպքում կարող է առաջանալ խուճապային ճգնաժամ, որը նման է 2008-ին։ Այնուամենայնիվ, ըստ Քուդմանիի, այլ ֆինանսական ճգնաժամի հնարավոր սկիզբի մասին կանխատեսումները պետք է ուշադիր վերաբերվեն երեք պատճառով.

1.  Ներկայումս բանկերի կողմից պահվող պարտատոմսերը հիմնականում ԱՄՆ գանձապետական ​​պարտատոմսեր են, այլ ոչ թե թունավոր պարտատոմսեր:
2. Բանկերը պարտատոմսերի պորտֆելում կորուստներ կունենան միայն այն դեպքում, եթե ստիպված լինեն դրանք վաճառել մինչև մարման ժամկետը:
3. Եթե ​​բանկերը չունենան իրացվելիության խնդիր, ապա նրանք ստիպված չեն լինի լուծարել իրենց պարտատոմսերի պորտֆելները մինչև մարման ժամկետը։

Այսպիսով, ամեն ինչ կախված է բանկային հատվածում առկա իրացվելիության պայմաններից, և այս հարցում Fed-ը կարող է վճռորոշ դեր խաղալ: