Չինաստանի տեխնոլոգիական հսկաները կորցրել են իրենց գայթակղությունը և կարող են երբեք չվերադարձնել այն

(Bloomberg) - Նյու Յորքի և Հոնկոնգի առևտրային հարթակներում չինական տեխնոլոգիական ընկերությունների նկատմամբ պայծառ տրամադրությունն աներևակայելի է. Alibaba Group Holding Ltd.-ի և Tencent Holdings Ltd.-ի նման բաժնետոմսերը բարձրանում են բազմամյա ցածր մակարդակից, խոսվում է նոր ցուլ շուկայի մասին: ավելի է բարձրանում:

Ամենաընթերցվածը Bloomberg- ից

Այնուամենայնիվ, խոսեք ղեկավարների, ձեռնարկատերերի և վենչուրային կապիտալի ներդրողների հետ, որոնք սերտորեն ներգրավված են Չինաստանի տեխնոլոգիական ոլորտում, և ավելի վատ պատկեր է ի հայտ գալիս: Արդյունաբերության մեկ տասնյակից ավելի խաղացողների հետ հարցազրույցները ցույց են տալիս, որ հեռանկարը դեռևս հեռու է վարդագույն լինելուց, չնայած այն նշաններին, որ Կոմունիստական ​​կուսակցության կողմից մեծ տեխնոլոգիաների դեմ ճնշումը մեղմանում է եզրերին:

Այս ինսայդերները նկարագրում են պարանոյայի և կաթվածի շարունակական զգացումը, ինչպես նաև անհանգստացնող գիտակցումը, որ վերջին երկու տասնամյակների երկնային աճի տեմպերը, հավանաբար, երբեք չեն վերադառնա:

Ակնկալվում է, որ Alibaba-ն և Tencent-ը կապահովեն եկամուտների միանիշ աճ 2022 թվականին՝ տարիներ շարունակ անկայուն ընդլայնումից հետո: Ստարտափի հայտնի հիմնադիրներից մեկն ասաց, որ փող կփոխանցի այդ ընկերություններից՝ ուշադրություն գրավելու պատճառով: Մեկն ասաց, որ իր ընկերությունը ենթադրում է, որ միայն ժամանակի հարց է, երբ պաշտոնյաները նորից կրկնապատկվեն:

Պեկինում բնակվող երրորդ ձեռնարկատերը վերջերս վաճառեց իր մասնաբաժինը տեխնոլոգիական միաեղջյուրում և ասաց, որ չի ցանկանում նոր ձեռնարկություն սկսել, քանի դեռ ավելի հստակություն չի ստացել, թե ինչ է թույլ տալու կառավարությունը:

«Չինաստանի տեխնոլոգիական ճնշումը տեղի է ունեցել: Դրանից վերադարձ չկա»,- ասաց ձեռնարկատերը՝ խնդրելով անանուն մնալ՝ վախենալով հաշվեհարդարից։ «Չինական տեխնոլոգիական ընկերությունների վրա կարգավորող ճնշումը կարող է առայժմ արգելակել՝ հաշվի առնելով դանդաղ տնտեսությունը, բայց աներևակայելի է, որ երկրում կարգավորիչները նորից թուլացնեն իրենց վերահսկողությունը հարթակային ընկերությունների վրա»:

Պատմությունը շարունակվում է

Կարդացեք ավելին. Չինաստանը կշռադատում է Ջեք Մա-ի մրջյունների IPO-ի վերածնունդը, քանի որ ճնշումը հեշտանում է

Ի դեմս դրա, Չինաստանի 1 տրիլիոն դոլար արժողությամբ ինտերնետ արդյունաբերությունը վերջապես դուրս է գալիս դաժան հաշվարկից: Jack Ma's embattled Ant Group Co.-ն պատրաստվում է վերակենդանացնել վաղուց դուրս եկած նախնական հրապարակային առաջարկը: Բազմաթիվ նոր տեսախաղեր վերջերս կանաչ լույս են ստացել հավելվածների խանութների համար: Եվ տվյալների անվտանգության լայնածավալ հետաքննությունից հետո Պեկինը կարող է շուտով թույլատրել «Didi Global Inc.» ուղևորությունների փոխանակման ընկերությանը զուտ տուգանքով հեռացնել:

Վերջին մի քանի շաբաթվա ընթացքում կոնֆերանսների ընթացքում բարձրագույն ղեկավարները հռչակեցին նոր դարաշրջան, որտեղ նրանք կարող էին ևս մեկ անգամ կենտրոնանալ արտադրանքի ստեղծման և շահույթի վրա: Վերցրեք Koolearn Technology Holding Ltd.-ը՝ առցանց կրթական օպերատորը, որը գրեթե ոչնչացվեց անցյալ ամառ, երբ կառավարությունն արգելեց շահույթ հետապնդող կրկնուսուցման ընկերությունները: Այն բանից հետո, երբ սոցցանցերում տարածվեց էլեկտրոնային առևտրի իր խթանումը, ընկերության բաժնետոմսերը կրկնապատկվեցին հունիսի 13-ին կատաղի առևտրի մեկ օրվա ընթացքում: Alibaba-ն Հոնկոնգում մարտի իր ցածր մակարդակից ցատկել է 60%-ով, թեև բաժնետոմսերը դեռևս վաճառվում են մոտ կեսը: 2020-ին գնահատման գագաթնակետը նշան է, որ ներդրողները դեռևս չեն գնահատում գնագոյացումը՝ վերադառնալով նախաճնշումային բումի ժամանակաշրջանին: ԱՄՆ-ում ցուցակված բաժնետոմսերի Nasdaq Golden Dragon China ինդեքսը աճել է 52%-ով այս տարվա նվազագույնից՝ թողնելով չափիչը մոտ 60%-ով ցածր իր գագաթնակետից:

Պեկինը «աստիճանաբար սկսեց հրապարակել որոշ քաղաքականության ազդանշաններ», Bloomberg հեռուստատեսությանը ասաց էլեկտրոնային առևտրի հսկա JD.com Inc.-ի մանրածախ առևտրի ղեկավար Սին Լիջունը: Բայց «վերադարձ դեպի «ձին առանց սանձը բռնելու» վերադարձը շատ հավանական չէ։

Կարդացեք ավելին. Tencent-ը, Alibaba-ն նման են կոմունալ ծառայությունների 1 տրիլիոն դոլարանոց Drubbin-ից հետո

Այնուամենայնիվ, ստարտափների ղեկավարները նախազգուշացրել են ներդրողներին չափազանց հարմարավետ լինելուց: Այն բանից հետո, երբ կարգավորիչները չեղարկեցին Ant-ի IPO-ի պլանները 2020 թվականին՝ ցնցող ալիքներ ուղարկելով համաշխարհային կապիտալի շուկաներում, ջերմաստիճանի փոփոխությունն անվրեպ էր: Ստարտափները խուսափում էին խոշոր ներդրողներից: Արդյունաբերության առաջնորդները նյարդայնացան իշխանությունը համախմբելու համար: Մայի նման միլիարդատերերը թաքնվեցին:

Պեկինը կարևոր իրադարձություններից առաջ սեղմվելու երկար ավանդույթ ունի: Կուսակցության այս տարվա գալիք համագումարը, երբ Սի Ցզինպինն ակնկալվում է, որ կհաղթի աննախադեպ երրորդ ժամկետը, նույնքան կարևոր է, որքան կարող է լինել: Ոմանք անհանգստանում են, որ կառավարությունը պարզապես ժամանակավորապես թուլացնում է կապը՝ խնայելու կորոնավիրուսային սահմանափակումներից և բարձր համաշխարհային գնաճից ավերված տնտեսությունը:

«Ես զգում եմ, որ սկսել են նկատվել կարգավորիչ թուլացման որոշ նշաններ, և իրականում վերջին մի քանի տարիների ընթացքում մենք տեսանք այս «բարբարոսական աճի» մի մասը», - ասում է Գուո Չանգչենը, Keeko Robot Technology-ի հիմնադիրը, որը գտնվում է Xiamen-ում: արհեստական ​​ինտելեկտի կրթության ստարտափ. «Քանի դեռ կան կանոնակարգեր, և այդ կանոնակարգերը հստակ են, մենք կարող ենք աշխատել մեր զարգացման վրա այս համակարգի շրջանակներում»:

Կարդացեք ավելին Big Tech խափանումների մասին.

• Չինաստանը կշռադատում է Jack Ma's Ant IPO-ի վերակենդանացումը, քանի որ ճնշումը հեշտանում է

• Top Tech Dealmaker-ը զգուշացնում է, որ Չինաստանի VC Winter-ը հեռու է ավարտից

• Չինաստանը գլխավորում է վենչուրային կապիտալի գործարքների համաշխարհային կրճատումը

• Tencent միլիարդատերը հիասթափված է Չինաստանի դանդաղեցման ժամանակ

Հիմնադիրներն ասում են, որ 2021 թվականին ներդրված կառավարական կանոնակարգերի լաբիրինթոսը դժվարացրել է իրենց կյանքը: Կանոնները կարգավորում են ամեն ինչ՝ հարթակային տնտեսությունից մինչև զվարճանքի տեսակները, որոնք թույլատրելի են սոցիալական ցանցերում: Արդյունաբերության գրեթե բոլոր ոլորտների ուսումնասիրությունը հանգեցրել է սառեցնող էֆեկտի: Ամերիկյան փողերը, որոնք անհետացել են ճնշումների ժամանակ, վերադարձի նշան ցույց չեն տալիս: JPMorgan-ը Ուոլ Սթրիթի հաստատություններից էր, որը որոշ ժամանակ Չինաստանն անվանեց «աններդրումային»:

Մի կողմ դնելով այս տարվա բաժնետոմսերի ռալլին, Չինաստանը շարունակում է դիմակայել վենչուրային ներդրումների անկմանը, չնայած որ ժամանակին համարվում էր Սիլիկոնային հովտի հիմնական մրցակիցը: Ըստ Preqin հետազոտական ​​ընկերության տվյալների՝ երկրում գործարքների արժեքը մեկ տարի առաջվա համեմատ նվազել է մոտավորապես 40 տոկոսով՝ մինչև 34 միլիարդ դոլար 2022 թվականի առաջին հինգ ամիսներին: Միևնույն ժամանակ, վենչուրային կապիտալը և մասնավոր բաժնետիրական հիմնադրամները հավաքել են 6.2 միլիարդ դոլար, ինչը ավելի քան 90 տոկոսով նվազել է անցյալ տարվա առաջին հինգ ամիսների համեմատ:

Նույնիսկ Չինաստանի կանոնների մեղմացման ակնհայտ շահառուներին բախվում է քարքարոտ վերելք: Թեև կարգավորիչները կանաչ լույս են տվել Baidu Inc.-ին ապրիլից նոր խաղեր թողարկելու համար, ընկերությունը դադարեցրել է իր խաղերի մշակումը և հրատարակումը, ինչպես նաև կրճատել է անձնակազմը, ըստ խնդրին ծանոթ անձի: Դա նշանակում է, որ պլանավորված մեկ խաղ՝ «The Advancing Rabbit»-ը, հավանաբար երբեք չի թողարկվի:

105 խաղային ընկերություններից, որոնք նոր լիցենզիաներ են ստացել ապրիլից, առնվազն 11-ն այլևս նորմալ չեն աշխատում, ասվում է Bloomberg News-ի վերլուծության մեջ, որը հասանելի է ռեեստրի թրեյքերով Qichacha-ում: Որոշ ստուդիաներ լուծարեցին իրենց ընկերությունները։ Մյուսները ջնջել են իրենց կայքերը կամ նորից նպատակադրել դրանք աշխատանքի և վարձակալության ցուցակների համար:

Ստեղծագործական ընտրությունները դեռևս խստորեն վերահսկվում են: Փետրվարին Shanghai Lilith Games-ը չեղարկեց նոր բջջային խաղը այն բանից հետո, երբ որոշեց, որ իր անիմե ոճի գրաֆիկան դժվար թե անցնի կարգավորող մարմիններին, ըստ խնդրին ծանոթ մարդու: Չինացի գրաքննիչները ցածր հանդուրժողականություն ունեն այն, ինչ նրանք համարում են անպարկեշտ պատկերներ, ինչպիսիք են ճապոնական անիմեներում տարածված ավելի սեքսուալացված կամ բացահայտ պատկերագրությունը:

«Լիցենզավորման ընդմիջումը առաջացրել է աշխատողների կրճատումներ և պարզեցում խաղերի մշակողների շրջանում», - ասում է Ջեսի Սունը՝ Շանհայում տեղակայված Gamehunter խորհրդատվական ընկերության գլխավոր որսորդը: «Դա փակուղի է շատ փոքր և միջին ստուդիաների համար»:

Ինչու է Չինաստանը շարունակում թիրախավորել իր տեխնոլոգիական հսկաներին. QuickTake

Նույնիսկ լավագույն դեպքում, Չինաստանի երբեմնի տեխնոլոգիական տիտանները այժմ արդյունավետորեն կոմունալ ծառայություններ են, որոնք ապահովում են միանիշ աճ: Շատերը վախենում են հետևել լուսնային նկարահանումներին ծնկների ցնցումների կարգավորման դարաշրջանում:

Մրջյունը դժվար թե երբևէ նորից իրականացնի պատմության ամենամեծ IPO-ն: Didi-ն հետ է կանչել իր արտասահմանյան ընդլայնումը: Եվ Tencent-ը և Alibaba-ն ասում են, որ իրենք կենտրոնանալու են ավելի անվտանգ, ծանոթ խաղադրույքների վրա, ինչպիսիք են սոցիալական մեդիան և առցանց առևտուրը, միևնույն ժամանակ աստիճանաբար կզիջեն առաջատարը դեռևս խափանված ասպարեզներում, ինչպիսին է ֆինտեխը:

Գյուղատնտեսական ստարտափի հիմնադիրն ասել է, որ վերջերս հարցրել է ներդրողին, թե արդյոք նրա գումարը համարվում է «կապիտալի անկանոն ընդլայնում»: Առանց դրա շրջանակը հստակեցնելու՝ նախագահ Սին օգտագործել է տերմինը՝ բացատրելու, թե ինչու է անհրաժեշտ տեխնոլոգիական մագնատների կարգավորող վերահսկողությունը:

«Այդ ներդրողը չկարողացավ պատասխանել»,- հիշում է հիմնադիրը: «Իրականում ոչ ոք չգիտի պատասխանը»:

(Իններորդ պարբերությունում ավելացնում է բաժնետոմսերի կատարողականի մանրամասները)

Ամենաընթերցվածը Bloomberg Businessweek- ից

© 2022 Bloomberg LP