Chase Coleman's Tiger Global Carves Up Top Tech, Retail Holdings

Ամփոփում

• Ներդրողը զսպեց իր դիրքերը Snowflake, JD.com, Carvana, ServiceNow-ումՀԻՄԱ
  և Microsoft- ըMSFT
  .
• Բաժնետոմսերից մի քանիսը նրա առաջատար հոլդինգներից են:

Չեյզ Քոլմանը (Կնքված, պորտֆելTiger Global Management-ի հիմնադիրը և վերջիններից մեկը Julուլիան Ռոբերտսոն (Կնքված, պորտֆել)-ի նախկին «վագրի ձագերը», այս ամսվա սկզբին բացահայտեց իր երկրորդ եռամսյակի բաժնետոմսերի պորտֆելը:

Որպես Meta Platforms Inc.-ի վաղ ներդրող (Meta, ֆինանսական) Facebook և Spotify Technology SA (SPOT, ֆինանսական), գուրուի Նյու Յորքում գործող հեջ-ֆոնդը հայտնի է նրանով, որ կենտրոնացած է փոքր կապիտալի բաժնետոմսերի և տեխնոլոգիական ստարտափների վրա: Նա նաև որոնում է արժեքային հնարավորություններ վաղ փուլի վենչուրների, ուշ փուլի վենչուրների, հետնախնական հրապարակային առաջարկների և երկրորդային շուկայի բաժնետոմսերի միջև:

Հաշվի առնելով այս նկատառումները՝ 13F-ի ներկայացումը երեք ամիսների համար, որն ավարտվել է հունիսի 30-ին, ցույց տվեց, որ Քոլմենը մտավ չորս նոր դիրք, վաճառեց 19 բաժնետոմսերը և ավելացրեց կամ կրճատեց գոյություն ունեցող այլ ներդրումների մի շարք: Նրա հինգ խոշորագույն գործարքները եռամսյակում եղել են Snowflake Inc.-ի կրճատումները (ՍՆՈՎ, ֆինանսական), JD.com Inc. (JD, ֆինանսական), Carvana Co.CVNA, ֆինանսական), ServiceNow Inc. (ՀԻՄԱ, ֆինանսական) և Microsoft Corp. (MSFT, ֆինանսական) տնտեսություններ.

Ներդրողները պետք է տեղյակ լինեն, որ 13F-ի փաստաթղթերը ամբողջական պատկերացում չեն տալիս ֆիրմայի ունեցվածքի մասին, քանի որ հաշվետվությունները ներառում են միայն նրա դիրքերը ԱՄՆ բաժնետոմսերում և ամերիկյան դեպոզիտար մուտքերում, սակայն դրանք դեռ կարող են արժեքավոր տեղեկատվություն տրամադրել: Ավելին, հաշվետվությունները արտացոլում են միայն առևտուրը և պահումները պորտֆելի ամենավերջին ներկայացման ամսաթվի դրությամբ, որոնք կարող են լինել կամ չլինել հաշվետու ընկերության կողմից այսօր կամ նույնիսկ այն ժամանակ, երբ հրապարակվել է այս հոդվածը:

Ձյան փաթիլ

Ազդելով սեփական կապիտալի պորտֆելի վրա -4.05%-ով, Քոլմանը զսպեց Snowflake-ը (ՍՆՈՎ, ֆինանսական) մասնաբաժինը 68.88%-ով, վաճառելով 4.71 մլն բաժնետոմս։ Եռամսյակի ընթացքում բաժնետոմսերը վաճառվել են մեկ բաժնետոմսի դիմաց 159.54 դոլար միջին գնով:

Այժմ նա ունի ընդհանուր 2.13 միլիոն բաժնետոմս, որը ներկայացնում է իր 10-րդ ամենամեծ բաժնետոմսը՝ բաժնետոմսերի պորտֆելի 2.48%-ով: Այն նախկինում նրա վեցերորդ խոշորագույն հոլդինգն էր: GuruFocus-ը գնահատում է, որ Քոլմանը կորցրել է 41.05% ներդրումների վրա՝ 2020 թվականի երրորդ եռամսյակում այն ​​հիմնադրելուց ի վեր:

Մոնտանայում գտնվող Bozeman տեխնոլոգիական ընկերությունը, որն առաջարկում է ամպի վրա հիմնված տվյալների պահպանման և վերլուծական ծառայություններ, ունի 47.78 միլիարդ դոլար շուկայական կապիտալ; Երկուշաբթի նրա բաժնետոմսերը վաճառվում էին 149.57 դոլարի սահմաններում՝ 8.74 գնային հարաբերակցությամբ և 32.62 գնի վաճառքի հարաբերակցությամբ:

2020 թվականի սեպտեմբերին իր նախնական հրապարակային առաջարկից ի վեր բաժնետոմսերը նվազել են ավելի քան 40%:

GuruFocus-ը Snowflake-ի ֆինանսական հզորությունը գնահատել է 8-ից 10-ը՝ շահագրգռվածության հարմարավետ մակարդակի հետևի մասում և 18.76 Altman Z-ի հզոր գնահատականը, ինչը ցույց է տալիս, որ այն լավ վիճակում է:

Այնուամենայնիվ, ընկերությունը ծանրաբեռնված է բացասական մարժաներով և սեփական կապիտալի, ակտիվների և կապիտալի եկամտաբերությամբ, որոնք ցածր են մրցակիցների մեծամասնությունից:

Snowflake-ում ներդրումներ կատարած գուրուներից, Warren Buffett (Կնքված, պորտֆել) ունի ամենամեծ բաժնետոմսը՝ իր բաց թողնված բաժնետոմսերի 1.93%-ով: Ֆրենկ Սենդս (Կնքված, պորտֆել), Բիլլի Գիֆորդ (Կնքված, պորտֆել), Jimիմ Սիմոնս (Կնքված, պորտֆելՎերածննդի տեխնոլոգիաներ, Սպիրոս Սեգալաս (Կնքված, պորտֆել) Եւ Չակ Ակրե (Կնքված, պորտֆել)-ի ֆիրման նույնպես զգալի դիրքեր ունի բաժնետոմսերում:

JD.com- ը

Ազդեցությամբ -3.96% սեփական կապիտալի պորտֆելի վրա, ներդրողը կրճատեց JD.com-ը (JD, ֆինանսական) դիրքը 37.42%-ով՝ զիջելով 18.25 մլն բաժնետոմս։ Բաժնետոմսերը եռամսյակի ընթացքում վաճառվել են յուրաքանչյուրը $57.70 միջին գնով:

Քոլմանը այժմ ունի ընդհանուր առմամբ 30.53 միլիոն բաժնետոմս, որոնք կազմում են բաժնետոմսերի պորտֆելի 16.44%-ը և հանդիսանում են նրա ամենամեծ հոլդինգը: GuruFocus-ի տվյալները ցույց են տալիս, որ նա իր կյանքի ընթացքում վաստակել է մոտավորապես 34.18% ներդրում:

Էլեկտրոնային առևտրի չինական ընկերության շուկայական կապիտալը կազմում է 87.02 միլիարդ դոլար; Երկուշաբթի նրա բաժնետոմսերը վաճառվում էին 55.79 դոլարի սահմաններում՝ 2.67 գրքի հարաբերակցությամբ և 0.74 գնի վաճառքի հարաբերակցությամբ:

GF արժեքի գիծՎԱԼՈՒ
ենթադրում է, որ բաժնետոմսերը ներկայումս զգալիորեն թերագնահատված են՝ հիմնված պատմական գործակիցների, անցյալի ֆինանսական արդյունքների և վերլուծաբանների ապագա շահույթի գնահատումների վրա:

JD.com-ի ֆինանսական հզորությունը GuruFocus-ի կողմից գնահատվել է 7-ից 10-ը: Ի լրումն համապատասխան տոկոսների ծածկույթի՝ Altman Z-ի բարձր գնահատականը՝ 3.29, ցույց է տալիս, որ ընկերությունը լավ վիճակում է: Կապիտալի միջին կշռված արժեքը, այնուամենայնիվ, ստվերում է ներդրված կապիտալի եկամտաբերությունը, ինչը ցույց է տալիս, որ այն պայքարում է արժեք ստեղծելու համար, մինչդեռ աճում է:

Ընկերության շահութաբերությունը նույնքան լավ չի եղել՝ վաստակելով 5-ից 10-ը վարկանիշի մարժան և եկամտաբերության պատճառով, որոնք ցածր են՝ համեմատած ոլորտի գործընկերների հետ: JD.com-ն ունի նաև չափավոր Piotroski F-Score 4-ից 9-ը, ինչը նշանակում է, որ պայմանները բնորոշ են կայուն ընկերության համար: Հինգ աստղից մեկի կանխատեսելիության վարկանիշը, այնուամենայնիվ, դիտվում է: Ըստ GuruFocus-ի հետազոտության՝ այս վարկանիշ ունեցող ընկերությունները տարեկան միջինը 1.1% եկամուտ են բերում 10 տարվա ընթացքում:

1.95% բաժնետոմսով Քոլմանը մնում է JD.com-ի ամենամեծ գուրու բաժնետերը: Խոշոր հոլդինգներով այլ գուրու ներդրողները ներառում են Dodge & Cox-ը, Քրիս Դեյվիս (Կնքված, պորտֆել), Քեն Ֆիշեր (Կնքված, պորտֆել) Եւ Ֆիլիպ Լաֆոն (Կնքված, պորտֆել).

Carvana

Գուրուն կտրեց Կարվանան (CVNA, ֆինանսական) 98.68%-ով տնօրինում, 8.42 մլն բաժնետոմսերի օտարում։ Գործարքն ունեցել է -3.77% ազդեցություն սեփական կապիտալի պորտֆելի վրա: Եռամսյակի ընթացքում բաժնետոմսերը վաճառվել են մեկ բաժնետոմսի միջին արժեքով 53.66 դոլարով:

Այժմ նա ունի ընդհանուր 112,370 բաժնետոմս, ինչը նրան տալիս է 0.02% տեղ սեփական կապիտալի պորտֆելում: Այն նախկինում Քոլմենի ութերորդ խոշորագույն հոլդինգն էր: GuruFocus-ը ասում է, որ 45 թվականի առաջին եռամսյակում այն ​​հիմնադրելուց ի վեր, նա կորցրել է ներդրումների մոտավորապես 2019% -ը:

Ընկերությունը, որը գտնվում է Արիզոնայի Տեմփե քաղաքում, որը գործում է օգտագործված մեքենաների առքուվաճառքի առցանց հարթակ և հայտնի է իր բազմահարկ մեքենաների վաճառող մեքենաներով, ունի 4.01 միլիարդ դոլար շուկայական կապիտալ; Երկուշաբթի նրա բաժնետոմսերը վաճառվում էին 37.85 դոլարի սահմաններում՝ 7.44 գների հարաբերակցությամբ և 0.23 գնի վաճառքի հարաբերակցությամբ:

Ըստ GF Value Line-ի, բաժնետոմսերը, թեև թերագնահատված են, ներկայումս արժեքի հնարավոր ծուղակն են: Արդյունքում, պոտենցիալ ներդրողները պետք է մանրակրկիտ հետազոտություն կատարեն նախքան որոշում կայացնելը:

Carvana-ի ֆինանսական հզորությունը և եկամտաբերությունը երկուսն էլ գնահատվել են 3-ից 10-ը GuruFocus-ի կողմից: Վերջին մի քանի տարիների ընթացքում ընկերության կողմից նոր երկարաժամկետ պարտքերի թողարկման արդյունքում այն ​​ունի թույլ տոկոսային ծածկույթ։ Altman Z-Score 1.61-ը նաև զգուշացնում է, որ այն կարող է հայտնվել սնանկության վտանգի տակ, քանի որ ակտիվները կուտակվում են ավելի արագ տեմպերով, քան եկամուտներն աճում են, և Sloan հարաբերակցությունը վկայում է եկամուտների վատ որակի մասին: Ավելին, WACC-ը խավարում է ROIC-ը, ուստի ընկերությունը պայքարում է արժեք ստեղծելու համար:

Մինչ գործառնական մարժան ընդլայնվում է, ընկերության եկամտաբերությունը բացասական է և ցածր է մրցակիցների մեծամասնությունից: Carvana-ն ունի նաև ցածր Piotroski F-Score 1, ինչը ցույց է տալիս, որ բիզնեսի պայմանները վատ վիճակում են: Վերջին տարիներին այն նաև կորուստներ է գրանցել գործառնական եկամուտներում։

Բիլլի Գիֆորդ (Կնքված, պորտֆել) Carvana-ի խոշորագույն գուրու բաժնետերն է՝ 10.31% բաժնեմասով: Սթիվեն Քոենը (Կնքված, պորտֆելՍայմոնսի ֆիրման, Լի Էյնսլի (Կնքված, պորտֆել), Bill Gates (Կնքված, պորտֆել)» հիմնադրամը, Laffont եւ Paul Tudor Jones (Կնքված, պորտֆել) նաև պատկանում է բաժնետոմսերին:

ServiceNow- ը

Քոլմանը սափրվել է 54.35% զեղչով ServiceNow-ից (ՀԻՄԱ, ֆինանսական) բաժնետոմս՝ վաճառելով 1.33 մլն բաժնետոմս։ Գործարքն ազդել է սեփական կապիտալի պորտֆելի վրա -2.78%-ով: Եռամսյակի ընթացքում բաժնետոմսերը վաճառվել են մեկ բաժնետոմսի դիմաց 477.87 դոլար միջին գնով:

Գուրուն այժմ ունի ընդհանուր առմամբ 1.12 միլիոն բաժնետոմս, որոնք կազմում են բաժնետոմսերի պորտֆելի 4.45%-ը և յոթերորդ խոշորագույն հոլդինգն է: Ըստ GuruFocus-ի, մինչ այժմ նա ստացել է մոտավորապես 15.64% ներդրումներ:

Կալիֆորնիայի Սանտա Կլարա ծրագրային ապահովման ընկերությունը, որը շահագործում է ամպային հաշվողական հարթակ՝ օգնելու հաճախորդներին կառավարել թվային աշխատանքային հոսքերը և ձեռնարկությունների գործառնությունները, ունի 92.42 միլիարդ դոլար շուկայական կապիտալ; Երկուշաբթի օրը նրա բաժնետոմսերը վաճառվում էին 457.52 դոլարի սահմաններում՝ գին-շահույթ հարաբերակցությամբ՝ 502.78, գների հաշվեկշռային հարաբերակցությամբ՝ 22.04 և գնի վաճառքի հարաբերակցությամբ՝ 14.09:

Ելնելով GF Value Line-ից՝ բաժնետոմսերը ներկայումս զգալիորեն թերագնահատված են թվում:

GuruFocus-ը ServiceNow-ի ֆինանսական հզորությունը գնահատել է 7-ից 10-ը: Ի լրումն համապատասխան տոկոսների ծածկույթի, ընկերությունն ունի բարձր Altman Z գնահատական ​​9.10, ինչը ցույց է տալիս, որ այն լավ վիճակում է, թեև ակտիվները կուտակվում են ավելի արագ տեմպերով, քան եկամուտներն աճում են: WACC-ը նույնպես գերազանցում է ROIC-ը, ինչը նշանակում է, որ ընկերությունը պայքարում է արժեք ստեղծելու համար:

Ընկերության շահութաբերությունը այնքան էլ լավ չէր 4-ից 10-ի վարկանիշով, թեև նրա մարժան և եկամտաբերությունը գերազանցում է ոլորտի գործընկերների կեսից ավելին: ServiceNow-ն ունի նաև չափավոր Piotroski F-Score 5 և մեկ աստղանի կանխատեսելիության աստիճան:

ServiceNow-ում ներդրումներ կատարած գուրուներից, Ֆրենկ Սենդս (Կնքված, պորտֆել) ունի ամենամեծ բաժնետոմսը՝ իր շրջանառության մեջ գտնվող բաժնետոմսերի 1.34%-ով: Ֆիշերը և Սթիվ Մանդել (Կնքված, պորտֆել) ունեն նաև ուշագրավ դիրքեր բաժնետոմսում:

Microsoft- ը

Ներդրողը նվազեցրեց Microsoft-ը (MSFT, ֆինանսական) մասնաբաժինը 29.46%-ով կամ 2.15 մլն բաժնետոմսով: Գործարքն ունեցել է -2.49% ազդեցություն սեփական կապիտալի պորտֆելի վրա: Եռամսյակի ընթացքում բաժնետոմսերը վաճառվել են յուրաքանչյուրը 271.99 դոլար միջին գնով:

Քոլմենն այժմ ունի 5.16 մլն բաժնետոմս, որն արտացոլում է բաժնետոմսերի պորտֆելի 11.11%-ը և իր երկրորդ ամենամեծ դիրքը: GuruFocus-ը գնահատում է, որ նա վաստակել է 142.99% երկարաժամկետ ներդրումներից:

Ծրագրային ապահովման ընկերությունը, որի գլխամասային գրասենյակը գտնվում է Վաշինգտոնի Ռեդմոնդ քաղաքում, ունի 2.07 տրիլիոն դոլար շուկայական կապիտալ; Երկուշաբթի օրը նրա բաժնետոմսերը վաճառվում էին 277.79 դոլարի սահմաններում՝ գին-շահույթ հարաբերակցությամբ՝ 28.79, գների հաշվեկշռային հարաբերակցությամբ՝ 12.43 և գնի վաճառքի հարաբերակցությամբ՝ 10.53:

GF Value Line- ը առաջարկում է, որ ներկայումս բաժնետոմսերը բավականին գնահատված են:

Microsoft-ի ֆինանսական հզորությունը GuruFocus-ի կողմից գնահատվել է 8-ից 10-ը, որը պայմանավորված է բավարար տոկոսադրույքով և բարձր Altman Z-ի գնահատականով՝ 8.35: ROIC-ը նույնպես գերազանցում է WACC-ին, ուստի արժեքի ստեղծումը տեղի է ունենում:

Ընկերության շահութաբերությունը 10-ից 10 վարկանիշ է ստացել ընդլայնվող գործառնական մարժայի հետևում, ուժեղ եկամուտներ, որոնք գերազանցում են մրցակիցների մեծամասնությունը և բարձր Piotroski F-Score 7-ը, ինչը ցույց է տալիս, որ պայմանները առողջ են: Շահույթի և եկամտի հետևողական աճը նպաստեց Microsoft-ի կանխատեսելիության 3.5 աստղերի վարկանիշին: GuruFocus-ը գտել է այս վարկանիշ ունեցող ընկերություններին տարեկան միջինը 9.3% եկամուտ:

Ունենալով 0.38% բաժնետոմս՝ Ֆիշերն ընկերության ամենամեծ գուրու բաժնետերն է: Այլ լավագույն գուրու ներդրողները ներառում են PRIMECAP կառավարում (Կնքված, պորտֆել), Dodge & Cox, Բիլլի Գիֆորդ (Կնքված, պորտֆել), Սեգալաս, Al Gore (Կնքված, պորտֆելՍայմոնսի ֆիրման՝ Մանդել, Ereերեմի Գրանտհեմ (Կնքված, պորտֆել) Եւ Անդրեաս Հալվորսեն (Կնքված, պորտֆել).

Լրացուցիչ գործարքներ և պորտֆելի կազմ

Եռամսյակի ընթացքում գուրուն փոքր պաշտոններ զբաղեցրեց Alphabet Inc.-ում (GOOGL, ֆինանսական), Samsara Inc. (IOTIOT
, ֆինանսական), Lamb Weston HoldingsLW
Inc. (LW, ֆինանսական) և Zillow GroupZ
Inc. (Z, ֆինանսական).

Գուրուի 11.93 միլիարդ դոլար արժեթղթերի պորտֆելի մեծ մասը, որը բաղկացած է 73 բաժնետոմսերից, ներդրված է տեխնոլոգիական և սպառողական ցիկլային ոլորտներում:

Disclosures

Ես/մենք դիրքեր չունենք նշված բաժնետոմսերում և չենք պլանավորում գնել որևէ նոր դիրք նշված բաժնետոմսերում առաջիկա 72 ժամվա ընթացքում: