50 միլիարդ դոլար արժողությամբ Stablecoin-ի գլխավոր տնօրենը բացատրում է, թե ինչու բոլոր թվային դոլարները հավասար չեն ստեղծվում

Ջերեմի Ալլերը Circle-ի գործադիր տնօրենն է, որը դոլարով կապված USD Coin-ի հիմնական թողարկողներից մեկն է, որն աշխարհում ամենաարագ աճող կայուն մետաղադրամներից է: 50 միլիարդ դոլարից հյուսիս շուկայական կապիտալով USDC-ն մոտենում է հսկայական առաջատարին, որը երկար ժամանակ պահպանում էր Tether-ը: Այնուամենայնիվ, Circle-ը շատ ավելին է, քան պարզապես stablecoin թողարկողը: Ընկերությունն օգտագործում է նշանը՝ մի քանի բլոկչեյնների վրա մի ամբողջ ֆինանսական էկոհամակարգ կառուցելու և բիզնեսներին առաջարկելու պարզ գործիքներ՝ USDC-ն իրենց գործունեության մեջ ինտեգրելու համար:

Forbes-ին տված բացառիկ հարցազրույցում Ալլերը պատմում է, թե ինչպես են կայուն մետաղադրամները ինտեգրվում ավանդական ֆինանսական համակարգին, և հասկանալու համար, թե ինչպես է Circle-ն վերահսկում այն ​​լրացուցիչ ստուգումը, որին բախվում է ամբողջ ոլորտը Ռուսաստան/Ուկրաինա ճգնաժամի հետևանքով: Բացի այդ, Circle-ը կրկին վերադառնում է SPAC-ի ուղին՝ ձեռք բերելով նոր գործարք՝ 9 միլիարդ դոլար արժողությամբ հանրությանը դուրս գալու համար:

Այս հարցազրույցը քաղված է մեր պրեմիում հետազոտական ​​հրապարակումից Forbes CryptoAsset-ի և Blockchain-ի խորհրդական. Բաժանորդագրվեք այսօր ավելի շատ նորություններ, բացառիկ պատկերացումներ, հարցազրույցներ և այլն:

Forbes- ը: Կարո՞ղ եք մեզ կարճ ակնարկ տալ Circle-ի բիզնեսի հիմնական ուղղությունների մասին:

Ջերեմի Ալլեր. Բիզնեսի ամենահիմնական մասն այն է, ինչ մենք կոչում ենք մեր stablecoin շուկայական ենթակառուցվածքային բիզնեսը, որը լավագույնս հասկացվում է որպես USDC արտադրանք: Մենք դրա մասին մտածում ենք որպես շուկայական ենթակառուցվածք, որը հասանելի է շուկայի ցանկացած տեսակի մասնակցի՝ ինտեգրվելու և օգտագործելու համար: Դա մի բան է, որը վերջնական օգտագործողները և մշակողները և ապրանքներ և ծառայություններ կառուցող մարդիկ կարող են պարզապես ինտեգրվել իրենց արտադրանքին: Այսպիսով, ի տարբերություն, ասենք, ավանդական բիզնեսի, որտեղ բոլորն ուղղակի հաճախորդ են, մենք գործում ենք և՛ արձանագրություն, և՛ թվային արժույթ: Նպատակը հնարավորինս շատ ծրագրավորողներ ձեռք բերելն է՝ դրա հետ ինտեգրվելով դրան միացող հնարավորինս շատ հավելվածներ և ծառայություններ: Դրանով այն մեծացնում է արձանագրության օգտակարությունը։ Մենք ունենք բազմաթիվ տեսակի գործընկերություններ, որոնք ուղղված են ավելի մեծ օգտագործման և բաշխման, որոնցից ամենամեծը Coinbase-ն է՝ USDC-ի գործարկման գործընկերը: Coinbase-ն այն իսկապես հասանելի է դարձնում միջին մանրածախ վերջնական օգտագործողի համար: Բայց հիմա, FTX-ի և NFT ընկերությունների և DeFi արձանագրությունների հետ համագործակցությամբ, այն հասանելի է շատ տարբեր ձևերով: Գոյություն ունի մոտ 53 միլիարդ դոլար ԱՄՆ դոլարի մետաղադրամ (USDC) շրջանառության մեջ, ինչը համարժեք հիմունքներով մեզ կդարձնի ԱՄՆ-ի 50 խոշորագույն բանկերից մեկը

Հաջորդ մեծ մասը այն է, ինչ մենք անվանում ենք մեր գործարքների ծառայությունների բիզնես: Գուցե նույնիսկ դրա մեջ մտնելուց առաջ մենք առաջարկում ենք մի բան, որը կոչվում է Circle Account, անվճար հաշիվ, որը հասանելի է բոլոր չափերի ձեռնարկություններին, որը հնարավորություն է տալիս մարդկանց միացնել բանկային գործունեությունը, պահել և պահել USDC-ն, ինչպես նաև փոխարկել և մարել այն բազմաթիվ բլոկչեյններով: . Անվճար հաշվի դեպքում կան նաև հավելյալ արժեքով ապրանքներ, որոնց համար մենք գանձում ենք: Մեր գանձապետական ​​ծառայությունների արտադրանքը մեր վարկավորման արտադրանքն է, որտեղ բիզնեսը կարող է մուտք գործել, և նրանք կարող են մեզ USDC տրամադրել: Կամ, եթե նրանք ունեն դոլար, նրանք կարող են վերածել USDC-ի, այնուհետև այդ USDC-ն տրամադրել որոշակի ժամկետով, օրինակ՝ մեկ ամիս, երեք ամիս, վեց ամիս, 12 ամիս կամ ֆիքսված տոկոսադրույքով, այդ շրջադարձը, և հետո մենք մեծածախ վարկավորում ենք դրա հետևում, և մենք տոկոսներ ենք վճարում USDC-ի այդ վարկերի համար:

Forbes- ը: Ինչպե՞ս է Circle-ի և USDC-ի միջև հարաբերությունները նման կամ տարբեր Ripple-ի և XRP-ի հետ:

Ալլեր. USDC-ի նման թվային արժույթը շատ ու շատ տարբեր է: USDC-ն պահված արժեքով վճարման գործիք է, որը կարգավորվում է բանկային վերահսկողների կողմից ամբողջ ԱՄՆ-ում: Այն գործում է առաջին օրվանից մոտավորապես չորս տարի առաջ՝ 2018 թվականին: Դա նույն կանոնակարգերն են, որոնք կարգավորում են PayPal-ը և Square Cash-ը և Apple Pay-ը և Venmo-ն: Այս ամենի հետ մեկտեղ, երբ դոլար եք դնում, ստանում եք 1:1 թվային պատկեր, որը կարող եք օգտագործել թվային հավելվածում: Մենք պարզապես պատահաբար թողարկեցինք պահված արժեքի թվային ակտիվները բլոկչեյնների վրա՝ փակ հանգույցի, պարսպապատ այգիների փոխարեն, ինչպես Venmo-ն: Մենք չգնացինք ժետոն ծախեցինք։ Չկա մեկը, ով շահարկում է USDC-ի արժեքը և այն չի օգտագործվում բլոկչեյնի օգտագործման համար վճարելու համար: Այսպիսով, այն շատ տարբեր է նրանից, ինչ ես կարծում եմ որպես բլոկչեյնների բնիկ նշաններ, որոնք օգտագործվում են բլոկչեյնի վրա վճարներ վճարելու համար, ինչպիսիք են եթերը, XRP մոներոն կամ solana-ն, կամ այս նշաններից որևէ մեկը, որն օգտագործվում է բլոկչեյնի վրա աշխատելու համար: Մենք պարզապես նստում ենք վերևում; մենք նման ենք բլոկչեյնների վերևում գտնվող շերտի:

Forbes- ը: Եկեք խոսենք USDC-ի պահուստների մասին: Վերջերս դուք փոխել եք սահմանադրությունը՝ կենտրոնանալով կանխիկի և կարճաժամկետ պետական ​​պարտքի վրա, այլ ոչ թե կոմերցիոն պարտքի և այլնի վրա: Նաև, դուք ակնկալու՞մ եք վերադառնալ ավելի շատ կարճաժամկետ առևտրային պարտքերի և այլ տեսակի ակտիվների պահպանմանը՝ հիմնվելով ձեր ստեղծած ռիսկերի կառավարման պրոֆիլի վրա:

Ալլեր. Անցած տարվա ընթացքում շուկան և կարգավորիչները ավելի ուշադիր նայեցին այս տարածքին և ասացին. «Հեյ, սա իսկապես արագ է աճում: Սա համակարգային մասշտաբի ներուժ ունի, և մենք ցանկանում ենք համոզվել, որ կայուն արժեքով թվային արժույթները ամենաապահովն են ընդհանուր օգտագործման համար՝ որպես կանխիկի համարժեք գործիք»: Հաշվի առնելով շուկայի և կարգավորող մարմինների պահանջարկը, մենք փոփոխություն կատարեցինք և ունեցանք հսկայական արձագանք: Կարծում եմ՝ ձեր հարցի մեջ ներառված հետաքրքիր հարցն այն է, թե ինչպիսի՞ն է լինելու ապագան: Կարծում եմ՝ դա քաղաքականության հարց է: Եվ դա այն քաղաքականության հիմքն է, որը տեղի է ունենում ԱՄՆ ֆինանսների նախարարության, Կոնգրեսի և այլ վայրերում, ինչի մասին կանոնադրությունները պետք է ուժի մեջ մտնեն Circle-ի նման դաշնային կանոնադրական և լիցենզավորված stablecoin բանկերի համար. մենք գործընթացի մեջ ենք: ազգային բանկի կանոնադրության համար դիմելու նախապատրաստման համար: Կարևորն այն է, որ stablecoin թողարկողը լրիվ պահուստային բանկ է: Երբ դուք մտածում եք ավանդական բանկի մասին, եթե դուք, օրինակ, ունեք Chase հաշիվ, իրականում չունեք դոլար, դուք ունեք Chase դոլար: Դրանք IOU-ներ են; Դուք պարտավորություն ունեք Չեյզից: Եթե ​​դուք ունեք 1,000 դոլար ձեր բանկային հաշվում կամ չեկային հաշվին, ապա իրականում չունեք 1,000 դոլար, դուք ունեք 1,000 դոլարի պահանջ: Դուք իսկապես արդյունավետ կերպով պահում եք վարկի գիրք: Դա այն է, ինչ մենք բոլորս գիտենք որպես կոտորակային պահուստային բանկային համակարգ. նրանք փողը տալիս են ութ անգամ, տասը անգամ, և հուսով ենք, որ ոչ բոլորն են միանգամից գալիս և ուզում իրենց գումարը վերադարձնել: Բայց եթե նրանք անեն, կան բոլոր տեսակի պարամետրեր, որոնք դրված են բանկի շուրջ, ինչպիսի ակտիվներ են նրանց թույլատրվում պահել, և նրանք սթրես-թեստեր են անցկացնում այնպիսի բաների համար, ինչպիսիք են, եթե 30 օրվա ընթացքում հսկայական արտահոսքեր լինեն: Stablecoin-ներն այժմ շատ ավելի պարզ են: Դուք ունեք կառավարություն, գանձապետարաններ և կանխիկ գումար: Եվ դուք դա ոչ մեկին պարտք չեք տալիս: Այդ առումով ռիսկային ռիսկ չկա: Այսպիսով, ձեզ FDIC ապահովագրություն պետք չէ, քանի որ FDIC ապահովագրությունը նախատեսված է կոտորակային պահուստային բանկերի համար: Բայց դուք կարող եք ունենալ կանոններ այն մասին, թե ինչ է ձեզ թույլատրվում անել պահուստների հետ՝ ռիսկի պարագծերը, և ահա թե ինչ ենք մենք ձեզնից ակնկալում իրացվելիության և այդ իրացվելիության պահանջները բավարարելու առումով: Կանոնների այդ փաթեթը, ակտիվները և իրացվելիությունը և կայուն արժեքով թվային արժույթների ռիսկերի կառավարումը, դրանք պետք է գրվեն: Բանկային կանոնադրության այդ ձևը երբեք չի եղել և պետք է գրվի: Այսպիսով, մենք աշխատում ենք հենց դրա ուղղությամբ:

Forbes- ը: Դուք վերջերս ցուցմունք տվեցիք Կոնգրեսի առջև: Ես կցանկանայի ստանալ այդ փորձից ձեր հիմնական ակնարկներից մի քանիսը: Բացի այդ, SEC-ից դուրս եկած վերջին խոսակցությունների վերաբերյալ որևէ պատկերացում, օրինակ՝ առաջարկը, որ stablecoin-ները կարող են լինել արժեթղթեր, կամ այն ​​հետևանքների մասին, որ BlockFi-ի 100 միլիոն դոլարի հաշվարկը կարող է ունենալ ձեր վարկավորման բիզնեսի վրա: Coinbase-ը՝ ձեր գործընկերը, հրապարակայնորեն վիճարկել էր SEC-ը՝ USDC-ի վրա հիմնված վարկային արտադրանքի վերաբերյալ, որն ի վերջո այն չգործարկեց:

Ալլեր. Կարծում եմ, որ դա շատ պարզ է, և մենք լսել ենք, որ նախագահ Գենսլերը բազմաթիվ հայտարարություններ է անում, որ վճարումների մասին օրենքով/բանկային օրենքի մոդելով կարգավորվող կանխիկի համարժեքը արժեթուղթ չէ: Ես կարող էի պատկերացնել, որ փաստարկներ բերվում են այլ stablecoin-ների վերաբերյալ, որոնք գուցե սինթետիկ են, կարող են լինել սինթետիկ ածանցյալներ, կամ այլ stablecoin-ները, որոնք ակտիվորեն կառավարում են ներդրումային պորտֆելը, որը ներառում է երկարաժամկետ ռիսկեր և այլ բաներ, կարող են այլ կերպ դիտարկվել և վերաբերվել, քանի որ դրանք գործում են դրսից: պահպանված արժեքը. Մենք միշտ ֆիքսված ենք եղել վճարային համակարգի այդ օրենքում: Վարկավոր ապրանքներ, որոնք կառուցված են USDC-ի պես մի բանով, որտեղ անձը վարկ է տալիս ԱՄՆ դոլարով և դրա համար տոկոսադրույք է ստանում, ներդրումային պայմանագիր է: Եվ եթե դուք բանկ չեք և առաջարկում եք դա, ապա դուք առաջարկում եք արժեթուղթ: Դա միշտ եղել է մեր տեսակետը, և դա է պատճառը, որ երբ մենք գործարկեցինք Circle Yield-ը, որը վարկային արտադրանք է, որտեղ դուք վարկ եք տալիս USDC-ին և ձեզ վճարվում է տոկոսադրույք, դուք գնում եք արժեթուղթ, և այդ ազատված արժեթուղթը ներկայացվում է SEC: Մենք ունենք ռիսկերի բացահայտումներ, և մենք այդ արտադրանքը հասանելի ենք դարձնում միայն հավատարմագրված ներդրողների և ձեռնարկությունների համար:

Forbes- ը: Անդրադառնանք Ռուսաստան/Ուկրաինա ճգնաժամին. Դուք նկատե՞լ եք USDC-ի որևէ ապօրինի օգտագործում պատժամիջոցներից խուսափելու կամ փող լվանալու համար:

Ալլեր. Ոչ, բայց կարծում եմ, որ մի քանի բան կարող եմ ասել: Նախ, Circle-ը միշտ վարել է համապատասխանության շատ ուժեղ ծրագրեր: Մենք գրանցված ենք FinCEN-ում 2014 թվականից: Մենք ընդլայնել ենք համապատասխանության ծրագրերը, պատժամիջոցների կիրառման ծրագրերը և շատ սերտորեն աշխատել ենք իրավապահ մարմինների հետ՝ վերահսկելու և արգելափակելու ցանկացած պատժամիջոցային կազմակերպություն կամ բլոկչեյն հասցե: Մենք նաև վարում ենք վերլուծության և հայտնաբերման մեր ավելի խորը ձևերը: Մենք աշխատում ենք այլ բորսաների, դրամապանակների և այլ ցանցերի հետ նաև այդ ուղղությամբ: Մենք նաև տեսել ենք զգալի քանակությամբ USDC, որն օգտագործվում է Ուկրաինային օգնության համար: Մենք գործարկել ենք մեր սեփական ծրագրերը նաև դրա շուրջ՝ համագործակցելով կազմակերպությունների հետ, որոնք ի վիճակի են իրականացնել իրերի ստուգում, կազմակերպությունների ստուգում և նման բաներ: Այսպիսով, դա իսկապես առանցքային է եղել: Քանի որ մենք ինքներս ուղղակիորեն չենք առերեսվում մանրածախ շուկայի հետ: Այնպես չէ, որ Ռուսաստանում ունենք հաշիվների սեփականատերեր կամ նման բաներ:

Forbes- ը: Ի՞նչ է նշանակում արգելափակել հասցեն USDC-ով և արդյոք դա ազդում է ապակենտրոնացման որևէ ընկալվող հասկացության վրա:

Ալլեր. Մենք ունենք խիստ սև ցուցակի քաղաքականություն, որն արդյունավետ է, եթե առկա է բուն USDC-ի ամբողջականության և անվտանգության համար հիմնարար վտանգ, Կենտրոնն իրեն իրավունք է վերապահում սև ցուցակագրել այդ հասցեն: Դա կլինի համակարգային հարձակման պես մի բան, կամ եթե Կենտրոնին ներկայացվի պարտադիր դատական ​​որոշում, մենք կարող ենք հասցեի սև ցուցակագրել: Սա այն չէ, որ «Ես իրերը սխալ հասցեով ուղարկել եմ կամ DeFi արձանագրությունը կոտրվել է, կարո՞ղ եք ինձ վերադարձնել իմ գումարը»: Դրա մեջ բարոյական մեծ վտանգ կա: Եվ այսպես, խոսքը իսկապես իրավապահների մասին է։

Ինչ վերաբերում է կենտրոնացման խնդիրներին, ապա Circle-ը կարգավորվող ֆինանսական հաստատություն է, որը պահանջում է որոշակի վերահսկողություն սահմանել: Մենք ունենք ապակենտրոնացված ենթակառուցվածքի վրա գործելու հիբրիդային մոդել։ Բայց կա կենտրոնացված թողարկող, և դա շատերի հատկանիշն է, նույնիսկ եթե դա կարող է սխալ լինել ուրիշների համար: Եթե ​​դուք հատուկ նայեք այստեղի պատմությանը, ապա կան արտակարգ սահմանափակ թվով դեպքեր, երբ դա տեղի է ունեցել:

Forbes- ը: Կարո՞ղ եք ինձ ներկայացնել SPAC-ի նախնական հիմնավորումը և բացատրել, թե ինչու է այն հետաձգվել:

Ալլեր. Անցյալ տարվա գարնանը մենք որոշում կայացրինք մտնել հանրային շուկաներ որպես ֆիրմա։ Բազմաթիվ տարբեր պատճառներ կան հանրային ընկերություն դառնալու համար: Մեզ համար այն ընկնում է մի քանի կատեգորիաների. Նախ, դա կապիտալի շուկաներ մուտք գործելու, կապիտալ ներգրավելու հնարավորություն է և այլն: Երկրորդ, որպես ֆինանսական շուկայի ենթակառուցվածքի մի տեսակ, մեր համոզմունքն այն է, որ հանրային ընկերություն լինելը և հավելյալ կարգավորող պահանջներ ունենալը, որոնք շատ կարևոր են, իսկապես կարևոր է: ազդանշան դեպի շուկա. Երրորդ, հատուկ նպատակների ձեռքբերման ընկերության (SPAC) մոդելն առաջարկում է շատ գրավիչ որակներ ձեռնարկատիրոջը, օրինակ՝ շուկա դուրս գալու ժամանակը: Երկար ժամանակ SPAC-ի միջոցով հանրային ցուցակում շուկա հանելու ժամանակը վեցից 12 ամսվա փոխարեն երեքից հինգ ամիս էր: Դա փոխվեց, քանի որ SPAC-ները ավելի շատ ուսումնասիրվեցին, հատկապես որոշ խնդրահարույց: Կարծում եմ, որ մեկ այլ մարտահրավեր պարզապես այն էր, որ մենք բավականին նոր ընկերություն ենք՝ բավականին նոր բիզնեսով մի ոլորտում, որտեղ կան հաշվապահական հաշվառման ռիսկերի կարգավորման հիմնական հարցեր, և SEC-ն անում է իր աշխատանքը՝ ապահովելու բացահայտման ճիշտ մակարդակը, ռիսկերի հաշվառումը, կարգավորող, և այլն: SEC-ի որակավորումն անցնելն ավելի երկար է տևում, ինչը լավ է: Իմ կարծիքն այն է, որ մենք գնում և առաջ ենք գնում, մենք կրկնում ենք և, ի վերջո, կանցնենք որակավորումը և կլինենք ցուցակված ընկերություն, բայց դա մի փոքր ավելի երկար է տևում, քան ի սկզբանե ակնկալում էինք:

Forbes- ը: Մասնավոր շուկաներում գցվող գումարների հետ երբևէ մտածե՞լ եք հետաձգել հանրային դուրս գալը: Ինչո՞ւ է այժմ ձեր գնահատումը կրկնապատկվել՝ հասնելով 9 միլիարդ դոլարի:

Ալլեր. Մենք լիովին հավատարիմ ենք հանրային ընկերություն լինելուն: Եվ հաշվի առնելով առաջիկա մի քանի տարիների ֆինանսական հեռանկարների էական բարելավումը, մենք զգացինք, որ մեր ընկերության արժեքը ակնհայտորեն բարձրացել է: Այսպիսով, մենք վերանայեցինք գործարքը:

Forbes- ը: Երբ գործարքի մասին առաջին անգամ հայտարարվեց, ես զարմացա, երբ տեսա, որ ձեր գանձապետական ​​և գործարքների ծառայությունների բիզնեսն ավելի շատ եկամուտ է բերել, քան USDC հոլդինգների տոկոսները: Համաձայն ձեր վերջին կանխատեսումների՝ դուք ակնկալում եք, որ այդ միտումը կտրուկ կփոխվի: Ի՞նչը հանգեցրեց այս նոր հեռանկարին:

Ալլեր. Մի երկու բան. USDC-ն շարունակում է արագ աճել, և մենք գտնվում ենք աճող փոխարժեքի միջավայրում: Այս աճող տեմպերը ուղղակիորեն կապված են մեր եկամտի հոսքի և մեր եկամուտների վրա: Դա արտացոլված է վերանայման մեջ: Տարեսկզբից մենք ավելացրել ենք ևս 10 կամ 11 միլիարդ դոլար։ Բացի այդ, երբ մենք անհամբեր սպասում ենք, մենք մեծ աճ ենք տեսնում օգտագործման տեսակների մեջ, որտեղ USDC-ն մտնում է խաղի մեջ: Եվ ես կարծում եմ, որ մեզ համար թեմատիկ առումով մենք ավելի ու ավելի շատ ավանդական վճարային ընկերություններ ենք տեսնում, որոնք ցանկանում են սկսել օգտագործել USDC: Մենք տեսնում ենք ինտերնետ առևտրի օգտագործման դեպքերի աճող հետաքրքրություն, ինչը հուզիչ է տեսնել հիմա, որ մենք կարող ենք արագ, էժան, գրեթե ակնթարթային USDC վճարումներ կատարել: Եվ մենք սկսում ենք հետաքրքրություն տեսնել ավանդական ֆինանսների (TradFi) կողմից՝ դիտարկելով սա որպես կանխիկ դոլարի թվային հաշվարկների տիպի իրերի կատարման բարելավված միջոց: Այսպիսով, ես կարծում եմ, որ դա մի փոքր կապված է մեր բիզնեսի հեռանկարի հետ առաջիկա մի քանի տարիների համար:

Forbes- ը: Շնորհակալություն: