Սկավառակի բիզնեսը երկար ժամանակ ցուցադրել է բումի և անկման ցիկլեր: Պահանջարկն աճել է, որը սովորաբար պայմանավորված է անհատական համակարգիչների վաճառքի աճով, ինչը բարձրացրել է գները: Դա խաղացողներին դրդեց բարձրացնել կարողությունները բոլոր ռացիոնալ մակարդակներից դուրս: Գերհզորությունը կառաջացնի գների անկում և սնանկացում: Կոշտ սկավառակների արդյունաբերությունը, որը ժամանակին ներառում էր հարյուրավոր խաղացողներ, կրճատվել է մինչև երեք, և ընդամենը երկուսը.
Կոնսոլիդացիա է եղել նաև հիշողության չիպերի բիզնեսում, կամ, իրոք, բիզնեսում: Կան չիպեր, որոնք կոչվում են DRAM կամ դինամիկ պատահական մուտքի հիշողություն, որոնք ժամանակավորապես պահում են տվյալները ԱՀ-ներում, սերվերներում և սմարթֆոններում: Եվ կա ֆլեշ հիշողություն կամ NAND, որը թվային տրամաբանությամբ խոսում է «NO AND»-ի համար: NAND-ն օգտագործվում է պինդ վիճակի կրիչներում, հիշողության քարտերում և USB հիշողության կրիչներում, ինչպես նաև ԱՀ-ներում, սերվերներում և սմարթֆոններում: DRAM-ում գերակշռում են Micron Technology (MU) և կորեական զույգ ընկերությունները,
Samsung Electronics
(005930. Կորեա) և
SK Hynix
(000660. Կորեա). NAND խաղացողների թվում են Micron-ը, Western Digital-ը և նրա համատեղ ձեռնարկության գործընկեր Kioxia-ն և կրկին Samsung-ը և Hynix-ը:
Ես գործը կազմեց մի քանի անգամ այս տարածքում Western Digital-ի և Micron-ի համար, և այժմ ես պատրաստվում եմ ևս մի քանի հարվածով հարվածել սեղանին՝ միաժամանակ ներկայացնելով իմ վստահության նոր պատճառները:
Սկսենք բառի բուն իմաստից: Micron-ը շուկայի ամենաէժան բաժնետոմսերից մեկն է գնի/շահույթի սկզբունքով. այն վաճառվում է մոտ հինգ անգամ կանխատեսված շահույթով առաջիկա 12 ամիսների համար: Ես չեմ կարող գտնել ավելի էժան տեխնոլոգիական պաշար: Մինչդեռ Western Digital-ը նույն ժամանակահատվածի համար վեցապատիկ շահույթով առևտուր է անում: Դա այն դարձնում է երկրորդ ամենաէժան տեխնոլոգիական ֆոնդը:
Տեղեկագրի գրանցում
Վերանայում և նախադիտում
Ամեն շաբաթ աշխատանքային երեկո մենք կարևորում ենք օրվա հետևողական շուկայական նորությունները և բացատրում, թե վաղն ինչ նշանակություն ունի:
Այնուամենայնիվ, դրանք ավելին են, քան էժան բաժնետոմսերը: Անցյալ շաբաթ Micron-ը և Western Digital-ը վերլուծաբանների հանդիպումներ են անցկացրել Սան Ֆրանցիսկոյում, և ի հայտ են եկել որոշ ընդհանուր թեմաներ: Երկու ընկերություններն էլ ունեն արմատապես տարբեր վերջնական շուկաներ, քան ընդամենը հինգ տարի առաջ. նրանց սերտ կապերը համակարգիչների շուկայի հետ խամրում են:
Western Digital-ը և մրցակից Seagate-ն այժմ հիմնականում ապահովում են բարձր հզորությամբ կրիչներ ամպային հավելվածների համար: Իսկ եթե չես նկատել, ամպի վրա ծախսերը դեռևս աճում են.
Amazon.com
(AMZN),
Microsoft
(MSFT), և
Այբուբեն
(GOOGL) շարունակում են զեկուցել իրենց ամպային բիզնեսի ուժեղ և արագացող աճի մասին: Ես չգիտեմ, թե երբևէ իսկապես գոյություն կունենա մետավերեսը, բայց եթե գոյություն ունենա, այն կապրի սկավառակակիրների վրա: Դուք չեք կարող անել կրիպտո, մեքենայական ուսուցում կամ արհեստական ինտելեկտ՝ առանց Western Digital-ի և Seagate կրիչների դարակների:
Ինչպես շարժիչ ընկերությունները, Micron-ի բիզնեսը երկար ժամանակ գերիշխում էր ինչպես համակարգիչների, այնպես էլ սմարթֆոնների կողմից: Բայց դա էլ է արագ փոփոխվող. Micron-ի բիզնեսի գլխավոր տնօրեն Սումիթ Սադանան անցյալ շաբաթ ասաց, որ ընկերությունն ակնկալում է, որ ԱՀ-ի և բջջային հեռախոսների շուկաները կկազմեն ընկերության ընդհանուր եկամտի 38%-ը 2025 ֆինանսական տարվա արդյունքներով՝ 55-ի 2021%-ից ցածր: Նա ծրագրում է, որ տվյալների կենտրոնները կկազմեն 42: մինչև 2025 թվականը բիզնեսի տոկոսը՝ 30%-ից: Իսկ ավտոմոբիլային, արդյունաբերական և ցանցային շուկաները 20%-ից պետք է բարձրանան հասույթի 15%-ի: Սադանան ասաց, որ տեղաշարժերը կհանգեցնեն ավելի բարձր աճի, սեզոնայնության նվազման և ավելի կանխատեսելի ֆինանսական կատարողականի:
Դեյվիդ Գեկելեր, Western Digital-ի գործադիր տնօրեն.
Դեյվիդ Փոլ Մորիս / Բլումբերգ
Որոշ ներդրողներ պահանջում են ավելի ագրեսիվ մոտեցում արժեքի բացման համար: Ակտիվիստ ներդրող Elliot Management-ը վերջերս բացահայտեց Western Digital-ի բաժնետոմսերի 6%-ը՝ կոչ անելով ընկերությանը տարանջատել իր կոշտ սկավառակի և NAND բիզնեսները: Western-ը NAND-ի բիզնես է մտել 2016 թվականին՝ 16 միլիարդ դոլար արժողությամբ SanDisk-ի գնման միջոցով: Վեց տարի անց ամբողջ ընկերության շուկայական արժեքը կազմում է 17 միլիարդ դոլար:
Էլիոթը Western's-ի խորհրդին ուղղված նամակում պնդում էր, որ ընկերության բաժնետոմսերը կարող են կրկնապատկվել, եթե ձեռնարկությունները չմիավորվեն: Էլիոթը գնահատում է արևմտյան NAND բիզնեսի արժեքը 17-20 միլիարդ դոլար: Եթե դա ճիշտ է, ներդրողները ստանում են կոշտ սկավառակի բիզնեսը անվճար:
Micron-ը նույնքան խենթորեն էժան է թվում, բայց մի ընդունեք իմ խոսքը: «Մեր բաժնետոմսերը, մենք կարծում ենք, թերագնահատված են», - ասաց ինձ Սադանան անցած շաբաթ:
Անցյալ շաբաթ ընկերության վերլուծաբանների հանդիպման ժամանակ Micron-ը գնահատեց իր ֆաբրիկայի և հետազոտական և մշակման օբյեկտների փոխարինման արժեքը մոտ 100 միլիարդ դոլար: Եվ դա ամենևին էլ ընկերությանը որևէ վարկ չի տալիս իր ինժեներական տաղանդի և 50,000 արտոնագրերի համար: Միայն այդ հիման վրա Micron-ի 75 միլիարդ դոլար շուկայական արժեքը անհեթեթ է թվում: Micron-ն արագացրել է բաժնետոմսերի հետգնման իր ծրագիրը. ընկերությունը հայտարարել է, որ ընթացիկ եռամսյակում արդեն հետ է գնել 700 միլիոն դոլարի բաժնետոմս, և այն չի ավարտվել:
Հանդիպման ժամանակ Micron-ի գլխավոր ֆինանսական տնօրեն Մարկ Մերֆին ներկայացրեց ընկերության նոր երկարաժամկետ ֆինանսական մոդելը, որը ներառում է եկամուտների աճը ցիկլերի ընթացքում բարձր միանիշ թվերով, 30% գործառնական մարժա և ավելի լավ, քան 10% անվճար կանխիկ գումար: հոսքի եզրեր. Եվ նա նշում է, որ Micron-ը մտադիր է վճարել ազատ դրամական հոսքերի 100%-ը առաջ շարժվող սեփականատերերին: Անցյալ շաբաթ ընկերությունը 15%-ով բարձրացրել է իր շահաբաժինները։ Առաջիկա տարիներին կարող եք ավելի շատ արշավներ ակնկալել:
Կասկած չկա, որ ներկա միջավայրում որոշ ներդրողներ կգայթակղվեն ներքևում ձկնորսության ենթարկել տեխնոլոգիական որոշ պաշարներ, որոնք ջախջախվել են, և նրանցից շատերը կաճեն ավելի արագ, քան Western-ը կամ Micron-ը: Բայց այս ընկերությունները երկու ամենաէժան տեխնոլոգիական բաժնետոմսերն են ցանկացած վայրում՝ բարելավվող հեռանկարներով, հասցեական շուկաների ընդլայնմամբ և ճարպային եկամուտների ներուժով:
Նրանք թերագնահատված են՝ բառիս բոլոր իմաստներով։
Գրել Էրիկ Sav. Սավից [էլեկտրոնային փոստով պաշտպանված]