«CNBC Special. America's Banking Crisis»-ը եթեր է հեռարձակվում կիրակի երեկոյան ժամը 7-ին ET, որտեղ Ջիմը և այլ փորձագետներ կքննարկեն Silicon Valley Bank-ի փլուզման հետևանքները տնտեսության և արժեթղթերի շուկայի վրա: Silicon Valley Bank-ի նման պրոֆիլներ ունեցող բանկերին վարակվելու վախը համախմբել է մի քանի պետական գործակալությունների՝ գնորդ գտնելու խնդրահարույց հաստատության համար, որը ուրբաթ օրը դարձավ ԱՄՆ-ի երկրորդ խոշորագույն բանկերի փլուզումը: պատմությունը. Առնվազն Ավանդների ապահովագրման դաշնային կորպորացիան, Դաշնային պահուստը, գանձապետարանը և նախագահ Ջո Բայդենը փնտրում են մի տեսակ անվտանգության ցանց, որը կտարածի ավանդների ապահովագրությունը Սիլիկոնյան հովտում ֆոնդ ունեցող բոլոր անձանց և ընկերություններին: Այս անվտանգության ցանցը աներևակայելի կարևոր է բանկում 173 միլիարդ դոլարի ավանդների պատճառով, որից միայն 4.8 միլիարդ դոլարն է ամբողջությամբ ապահովագրված: Մենք բավական ժամանակ ունենք պարզելու, թե ինչու Silicon Valley Bank-ը` SVB Financial (SIVB) մայր ընկերությունը, դարձավ այդպիսի մղձավանջ, բայց հակիրճ կբացատրենք դրանցից մի քանիսը այստեղ: Կարևորը, սակայն, այն է, որ եթե կառավարությունը պլանով հանդես չգա, երկուշաբթի ֆոնդային շուկան շատ ծանր ժամանակ կունենա: Այն, ինչ ես մտադիր եմ ասել կիրակի երեկոյան, այն է, որ ռիսկերը մեծ են, բայց կառավարությունը հասկանում է, որ եթե առաջարկվի ավանդների լիարժեք երաշխիք, Ֆեդերացիայի կողմից տրամադրված նոտայի միջոցով, այս ճգնաժամը երկուշաբթի ավարտված է, և դա գնելու ուշագրավ հնարավորություն կլինի: Նմանապես, եթե կառավարությունը կարողանա գնորդ գտնել SVB-ի համար, որը նման է 2008-ի Washington Mutual-ի փլուզմանը, ապա ճգնաժամը նույնպես կկանխվի: Դա պայմանավորված է նրանով, որ փաստացի վարկերի գրքույկը և ձեռքի տակ եղած ավանդները, ըստ երևույթին, ծածկելու են ավանդատուների ցանկացած կորուստ: WAMU-ի գործով կառավարությունը բռնագրավեց բանկը, դրեց այն ընդունման ենթակայության տակ, իսկ հետո ակտիվներն ու պարտավորությունները վաճառեց մեկ այլ խոշոր բանկի՝ JPMorgan-ին (JPM): Այս պահին նմանատիպ աճուրդ է ընթանում։ Արդյունքները մենք կարող ենք չիմանալ մինչև կիրակի երեկոյան, բայց կառավարությունը ցանկանում է, որ ցանկացած աճուրդ լուծվի կիրակի օրը, որպեսզի այն չվերածվի երկուշաբթի: Կառավարությունը չհասկացավ ուրբաթ իրավիճակի սարսափելի բնույթը, քանի որ ամեն ինչ պարզապես շատ արագ կատարվեց: Սակայն քաղաքականություն մշակողները, ինչպես նաև Կալիֆորնիայի նահանգապետ Գևին Նյուսոմը և նախագահ Բայդենը, այդ ժամանակվանից տեղեկացված են և հասկանում են իրավիճակի լրջությունը: Ի՞նչը կարող է շեղվել: Եթե այս ընտրատարածքներից ինչ-որ մեկն ասի, որ մենք այլևս բանկ չենք փրկելու, քանի որ մենք պետք է կոշտ դիրքորոշում պահպանենք: Այդ դիրքորոշումը, եթե այն գերակշռի, և ես չեմ կարող բացառել այն, եթե աճուրդը ձախողվի, երկուշաբթի օրը շատ դժվար կլինի հասկանալ մի քանի բանկերում արդեն տեղի ունեցող վարակի պատճառով, հատկապես Առաջին Հանրապետությունում (FRC): Ես տատանվում եմ օգտագործել այնպիսի բառ, ինչպիսին է «վթարը», քանի որ այն բեռնված է և ներշնչում է վախի մակարդակ, որն օգտակար չէ: Եկեք անցնենք այս պահի ով, ինչ, որտեղ, ինչպես և ինչու: Ով է Silicon Valley Bank-ը: Այն նման չէ բանկերի մեծամասնությանը: Այն առևտրային բանկ է, որն իր մեծությամբ 20 լավագույնն է, որը 40 տարվա պատմություն ունի որպես բանկիր նորաստեղծ ձեռնարկությունների և վենչուրային կապիտալի համար: Այն համարվում է խորհրդանշական և հզոր: Այն ԱՄՆ-ում և, մասնավորապես, տեխնոլոգիական ոլորտում մի քանի մենամարտեր է հաղթահարել և ամբողջությամբ դուրս է եկել: Ի՞նչ հավանականություն կա, որ շատ բանկերում ավանդներ դուրս բերվեն։ Անշուշտ, $250,000-ից բարձր ցանկացած բան խնդրահարույց է այն մտավախության պատճառով, որ այդ գումարից հյուսիս գտնվող որևէ բան չի պաշտպանվի FDIC-ի կողմից: Փախչող ավանդների մեծ մասը, ամենայն հավանականությամբ, կգնա խոշորագույն բանկերից մեկը՝ առաջացնելով ավելի մեծ կենտրոնացում, քան մենք արդեն ունենք այս երկրում: JPMorgan-ը, որն ունի խոշոր բանկերի լավագույն հաշվեկշիռը, կլինի ամենամեծ հաղթողը։ Քաղաքական գործիչներն անհանգստացած են այդ համակենտրոնացումից այնքանով, որքանով վախենում են, որ նրանք փրկում են ավելի փոքր բանկին: Այն որտեղ հիմնականում կենտրոնացած է Սիլիկոնյան հովտում, քանի որ այս բանկը եզակի էր: Այն աջակցում էր հազարավոր հազարավոր սկսնակ ձեռնարկությունների, սակայն թվում է, որ պահանջել է, որ այս աջակցությունից օգտվողները իրենց ամբողջ գումարը պահեն բանկում: Այսպիսով, կա չապահովագրված ավանդների շատ մեծ կենտրոնացում։ Հիշեք, որ 173 միլիարդ դոլարի ավանդների միայն մի մասն է երաշխավորված, ինչը համակարգի իրական արտանետում է: Ինչպես կարող եք պատկերացնել, սկսնակ ընկերությունը, որը ստանում է SVB-ի օգնությունը, վտանգի տակ կդնի SVB-ի հետ ունեցած իր բոլոր ակտիվները, և այդ ավանդները զգալիորեն կգերազանցեն 250,000 ԱՄՆ դոլարի պաշտպանությունը մեկ հաշվի համար: Սիլիկոնյան հովտի բանկը, ամենայն հավանականությամբ, չէր աջակցի ձեր ընկերությանը, եթե այն չստանար ձեր բոլոր ավանդները: Ինչպես դա տեղի ունեցավ: Պարզ. Երբ 2020 թվականին Fed-ը մեծ իրացվելիություն մտցրեց համակարգ՝ խուսափելու Covid-ի հետ կապված վթարից, ավանդները բարձրացան SVB-ում: Ի տարբերություն շատ այլ բանկերի, որոնք գնել են կարճաժամկետ, ավելի ցածր եկամտաբերությամբ պետական պարտատոմսեր, այս բանկը նախընտրեց ներդրումներ կատարել պետական պարտատոմսերում, որոնք ավելի երկար մարման ժամկետ ունեին: Բանկը ցանկանում էր լրացուցիչ եկամտաբերություն վերցնել: Թե ինչու են կարգավորողները դա թույլ տվել, առեղծված է: Դա անխոհեմ էր, և, հետին պլանում, կարգավորողները պետք է այնպես դարձնեին, որ նրա պորտֆելը ավելի հավասարակշռված լիներ: Բայց արդյունքը եղավ մի բանկ, որն իր դրամարկղում չուներ բավականաչափ կարճաժամկետ թղթեր, որոնք կարող էին մարել, երբ ավանդատուները ցանկանում էին իրենց գումարը: Դա չօգնեց, որ որոշ վենչուրային կապիտալիստներ արագացրին վազքը բանկի վրա, քանի որ FDIC-ն իրականում բանկը փրկելու ծրագիր ուներ: Այնուամենայնիվ, վազքը չափազանց արագ տեղի ունեցավ, որպեսզի որևէ ծրագիր գործի, ինչը թույլ տվեց վճարունակ բանկին մեկ գիշերվա ընթացքում դառնալ անվճարունակ: Եվ ինչու՞ բանկը ստիպված եղավ լուրջ վնասներ կրել պարտատոմսերի պորտֆելի վրա, որոնք իրականում լավ որակի էին, բայց ջրի տակ էին, քանի որ ամեն անգամ, երբ Fed-ը բարձրացնում էր տոկոսադրույքները, այն խեղդվում էր: Զավեշտն այն է, որ Fed-ը մեծ իրացվելիություն է ստեղծում, SVB-ի ավանդներն աճում են մոտ 250%-ով, այն ներդրումներ է կատարում ավելի երկար ժամկետով ակտիվներում, բայց հետո Fed-ը ջախջախում է այդ ավելի երկար ժամկետով ակտիվների եկամտաբերությունը, և SVB-ն տուժում է պարզապես այն պատճառով, թե որքան հեռու է: գնել է պետական պարտատոմսեր, ոչ այն պատճառով, որ վարկային խնդիր ուներ։ Բանկի մնացած պարտատոմսերը մնացել են չվաճառված՝ մինչ կալանք դնելը: Ինչպե՞ս դուրս գանք այս խայտառակությունից: Կա մի պարզ միջոց՝ ԱՄՆ կառավարությունը ստեղծում է գրություն, որը պաշտպանում է ամբողջ ավանդային բազան: Այդ դեպքում վազք չէր լինի, և ճգնաժամը կկանխվի: Դա կլինի աներևակայելի մաքուր և շատ բուռն: Կանե՞ն դա։ Դա հակասում է ներկայիս դոկտրինին, որն ասում է, որ բանկերը չպետք է փրկվեն: Բայց դա նաև առավել իմաստալից է, քանի որ բոլոր սովորական և նախընտրելի բաժնետերերը չեն փրկվի: Եթե Fed-ը կատարի այս ծրագիրը, հարկատուները (տեսականորեն) ռիսկի չեն ենթարկվի, և դոկտրինան չի ենթարկվի հնազանդության: Մենք արագ շարժվում ենք, և Fed-ը, ամենայն հավանականությամբ, դադարեցնում է արշավը: Պակաս պարզ միջոց է գտնել գնորդ, ով համաձայնում է վերցնել սնանկ կազմակերպության ակտիվներն ու պարտավորությունները, և ցանկացած ավանդատուի դուրսբերումներ, որոնք գերազանցում են նորը (նոր բանկը) կարող է կատարել Fed-ը կամ Դաշնային տնային վարկերի բանկի խորհուրդը: Խնդիրն այստեղ այն է, որ ցանկացած գնորդ չի վճարի ամբողջ գինը, ուստի իրական բարոյական վտանգ կառաջանա: Ակտիվները և վարկի գրքույկը, ամենայն հավանականությամբ, գերազանցում են ավանդները, ուստի հաղթող անձը սպանություն կկատարի, և դա պարզապես անվայել է: Պատժիչ տարբերակն այն է, որ պարզապես թույլ տանք, որ իրադարձությունները զարգանան, ինչը այդ դեպքում շատ դժվար կլինի խուսափել ֆոնդային շուկայի կտրուկ անկումից SVB-ից դուրս այլ վազքների պատճառով: Թերևս ավելի կարևոր է, որ դա կարող է պատճառ դառնալ բազմաթիվ կազմակերպությունների՝ աշխատավարձերի վճարման ձախողման և զգալի թվով սկսնակ և նույնիսկ վենչուրային կապիտալի ընկերությունների փլուզմանը: Դա ԱՄՆ-ի համար լուրջ հարված կլինի տնտեսություն: Իմ կարծիքով ի՞նչ կլինի։ Մենք շուտով կիմանանք, բայց հաշվի առնելով այն, ինչ մենք սովորել ենք 2008 թվականից, խելամիտ կլինի այսպես կոչված ազատ շուկան կարգավորել դա: Հասանելի է էլեգանտ լուծում, նշում է Fed-ը: Որպեսզի այն չանցնի, գրությունը պետք է երաշխավորի ավանդների 100%-ը: Դրանից պակասը կնշանակի, որ այլ բանկերում կլինեն վազք: Ինչու ոչ. Դուք պարզապես գրանցում եք ձեր ավանդները JPMorgan-ում: Ես հիմա հասկանում եմ, որ զեղչի պատուհանը լայնորեն բաց է լինելու ցանկացած բանկի համար ճնշման տակ: Բայց միևնույն ժամանակ դուրս կգա բոլոր բանկերը, որոնք մեծ չեն, եթե SVB ավանդատուների համար 100% երաշխիքներ չլինեն: Կրկին, այստեղ կա մի շատ լավ նորություն. Եթե դուք գումարում եք պարտատոմսերը, որոնք բանկը պահում է և այն վարկերը, որոնք նա տրամադրել է, հաճախ շատ որակավորված հաստատություններին, դրանք ավելին են, քան ծածկում են բոլոր ավանդները, ուստի դա տեխնիկապես փրկություն չէ: Ես չեմ տեսնում, թե ինչու կառավարությունը դա չի անում, և ես կպնդեմ այդ կիրակի երեկոյան։ Եթե դա չանեն, կարծես թե ուզում է պատժել հարուստ վենչուրային կապիտալիստներին։ Բայց դա կավարտվի պատժելով բոլորին: Հիշեք, վատ նորությունն այն է, որ սենյակում միշտ կա մեկը, ով ասում է. «Ո՛չ, պատժի ժամանակն է»: Այդ դեպքում բոլորս կպատժվենք։ Ես ամեն ինչ կանեմ կիրակի երեկոյան, որպեսզի ասեմ, որ դա ոչ օպտիմալ լուծում է: Բայց ես միայն մեկ ձայն եմ շատերի մեջ։ Մնացեք ավելին: Եթե հատուկից առաջ ավելին ունենամ, անմիջապես կհաղորդեմ ձեզ: Վերադառնալ աշխատանքի. «CNBC Special. America's Banking Crisis»-ը եթեր է հեռարձակվում կիրակի երեկոյան ժամը 7-ին ET, որտեղ Ջիմը և այլ փորձագետներ կքննարկեն Silicon Valley Bank-ի փլուզման հետևանքները տնտեսության և արժեթղթերի շուկայի վրա: (Տե՛ս այստեղ՝ Jim Cramer's Charitable Trust-ի բաժնետոմսերի ամբողջական ցանկը երկար է:) Որպես Ջիմ Քրամերի հետ CNBC Investing Club-ի բաժանորդ, դուք կստանաք առևտրային ծանուցում նախքան Ջիմը առևտուր անելը: Ջիմը սպասում է 45 րոպե առևտրային ծանուցում ուղարկելուց հետո՝ նախքան իր բարեգործական տրեստի պորտֆելի բաժնետոմս գնելը կամ վաճառելը: Եթե Ջիմը խոսել է CNBC հեռուստատեսությամբ բաժնետոմսերի մասին, ապա առևտուրն իրականացնելուց հետո նա սպասում է 72 ժամ՝ առևտրային ահազանգը հրապարակելուց հետո: ՆԵՐԴՐՈՒՄԱՅԻՆ ԱԿՈՒՄԲԻ ՎԵՐՈՎԻՐ ՏԵՂԵԿՈՒԹՅՈՒՆՆԵՐԸ ԵՆԹԱԿԻ ԵՆ ՄԵՐ ՊԱՅՄԱՆՆԵՐԻՆ ԵՎ ՊԱՅՄԱՆՆԵՐԻՆ ԵՎ ԳԱՂՏՆԻՈՒԹՅԱՆ ՔԱՂԱՔԱԿԱՆՈՒԹՅԱՆԸ ՄԵՐ ՀՐԱԺԱՐՄԱՆ ՀԱՅՏԱՐԱՐՈՒԹՅԱՆ ՀԵՏ: ՈՉ ՄԻ ՖԻԴՈՒՑԻԱՐ ՊԱՐՏԱՎՈՐՈՒԹՅՈՒՆ ԿԱՄ ՊԱՐՏԱԿԱՆ ՉԿԱ ԿԱՄ ՍՏԵՂԾՎՈՒՄ Է ՆԵՐԴՐՈՂ ԱԿՈՒՄԲԻ ՀԵՏ ՏՐԱՄԱԴՐՎԱԾ ՏԵՂԵԿԱՏՎՈՒԹՅԱՆ ՁԵՐ ՍՏԱՆԱՑՄԱՆ ՀԱՄԱՐ: 
Brinks զրահապատ բեռնատարը կայանված է փակ Silicon Valley Bank (SVB) գլխամասային գրասենյակի դիմաց 10 թվականի մարտի 2023-ին Սանտա Կլարայում, Կալիֆորնիա:
Ասթին Սալիվան | Getty պատկերներ
«CNBC Special. America's Banking Crisis»-ը հեռարձակվում է կիրակի երեկոյան ժամը 7-ին ET, որտեղ Ջիմը և այլ փորձագետներ կքննարկեն Սիլիկոն Վելի Բանկի կործանման հետևանքները տնտեսության և ֆոնդային շուկայի վրա:
Silicon Valley Bank-ին նման պրոֆիլներ ունեցող բանկերի վարակման վախը համախմբել է մի քանի պետական գործակալությունների՝ գնորդ գտնելու խնդրահարույց հաստատության համար, որը ուրբաթ օրը դարձավ ԱՄՆ պատմության մեջ երկրորդ խոշորագույն բանկերի փլուզումը: Առնվազն Ավանդների ապահովագրման դաշնային կորպորացիան, Դաշնային պահուստը, գանձապետարանը և նախագահ Ջո Բայդենը փնտրում են մի տեսակ անվտանգության ցանց, որը կտարածի ավանդների ապահովագրությունը Սիլիկոնյան հովտում ֆոնդ ունեցող բոլոր անձանց և ընկերություններին:
Աղբյուր՝ https://www.cnbc.com/2023/03/12/cramer-to-fed-you-have-an-elegant-fix-for-the-silicon-valley-bank-crisis.html