Եկամտաբերության կորի հակադարձումը խորանում և երկարացնում է՝ մեծացնելով ռեցեսիայի հնարավորությունները

Պատմականորեն ռեցեսիայի լավագույն ցուցանիշներից մեկն է եկամտաբերության կորի շրջում. ԱՄՆ-ի եկամտաբերության կորը շրջվել է այս տարվա սկզբին, սակայն այժմ շրջադարձն ավելի խորն է և պահպանվել է:

Սա ավելի հուսալի ազդանշան է ստեղծում, որ ռեցեսիան ճանապարհին է: Մի բանը, որ մենք դեռ չենք տեսել, 3-ամսյա եկամտաբերությունն է, որը բարձրանում է 10 տարվա եկամտաբերությունից: Որոշ գիտնականներ դա համարում են ռեցեսիայի ամենահուսալի կանխատեսումը, և ներկայումս այնտեղ տարածումը նեղանում է: Եթե ​​Fed-ը մնա տոկոսադրույքների բարձրացման իր ընթացիկ ճանապարհին, ապա եկամտաբերության կորը կարող է ամբողջությամբ շրջվել շաբաթների ընթացքում:

Արդյո՞ք ռեցեսիան արդեն այստեղ է:

Եկամտաբերության կորի խորացումը կարող է այնքան էլ տեղին չլինել, եթե մենք արդեն ռեցեսիայի մեջ ենք: Պատմականորեն, բացասական տնտեսական աճի երկու քառորդը նշանակում է անկում վերջին տասնամյակների ընթացքում, և մենք դա արդեն տեսել ենք 2022 թվականի առաջին կիսամյակում: Այսպիսով, մենք կարող ենք արդեն ռեցեսիայի մեջ լինել:

Այնուամենայնիվ, մաքրասերների համար աճի նվազման երկու քառորդն այդպես չէ ռեցեսիայի տեխնիկական սահմանումը. Բացի այդ, ԱՄՆ-ում այժմ պատմականորեն ցածր գործազրկություն կա, ինչը անսովոր կլիներ ռեցեսիայի համար: Նաև, թեև տնտեսական աճը նվազել է, անկումը մինչ այժմ համեմատաբար մակերեսային է եղել: Հետևաբար, միգուցե եկամտաբերության կորը մեզ հուշում է, որ մենք մինչ այժմ խուսափել ենք անկումից, բայց մեկն արդեն ճանապարհին է:

Ընթացիկ եկամտաբերության կորը

Ներկայումս եկամտաբերության կորը շրջված է 6 ամսից մինչև 10 տարի: Դա լայն շրջադարձ է, որն ազդում է կորի մեծ մասի վրա: Ինվերսիայի բացակայությունը կորի շատ կարճ և երկար ծայրերով է:

Այնուամենայնիվ, քանի որ Fed-ը հավատարիմ է տոկոսադրույքների բարձրացմանը, մեծ հավանականություն կա, որ սեպտեմբերի 21-ին կայանալիք Fed-ի նիստի որոշումը կամ դրան ընդառաջ, կարող է կորը մղել դեպի շրջադարձ կարճ վերջում: Դա հետաքրքիր դինամիկա է ստեղծում Fed-ի համար, քանի որ նրանք նույնպես անհանգստանում են եկամտաբերության կորի ինվերսիայով, բայց այս պահին ակնկալվում է, որ հաջորդ ամիս նրանք կբարձրացնեն տոկոսադրույքները 50bps-75bps: Դա պետք է ամբողջությամբ շրջի կորը 10 տարվա նշագծից, եթե այլ գործոններ չառաջացնեն տերմինի կառուցվածքի փոփոխություն:

Ինվերսիայի մակարդակը ներկայումս մոտ 40 bps է, ինչը բավականին խորն է: Որոշ մոդելներ առաջարկում են ռեցեսիայի ավելի մեծ հնարավորություն, որքան խորանա շրջադարձը: Այլ մոդելներ ենթադրում են, որ շրջվելու ցանկացած աստիճան բավարար է ռեցեսիայի նախազգուշացումն առաջացնելու համար:

Ինչ են ակնկալում շուկաները

Չնայած մռայլ 2022թ.-ին, ֆոնդային շուկան անցած շաբաթների ընթացքում աճել է հունիսի կեսերի ցածր մակարդակից, քանի որ գնաճը, կարծես, հասել է գագաթնակետին, և զբաղվածության որոշ տվյալներ սպասվածից ավելի լավ են պահպանվել: Հետևաբար, շուկայի մտավախությունները մոտալուտ խորը անկման վերաբերյալ չեն իրականացվել:

Բացի այդ, ֆոնդային շուկան դեռևս գնահատվում է խառը տնտեսական հեռանկարում, ուստի մեղմ անկումը մեծ ցնցում չի լինի: Այնուամենայնիվ, եթե ռալլին շարունակվի, ապա կառաջանա անջատում եկամտաբերության կորի և արժեթղթերի շուկայի ավելի լավատեսական գնահատականի միջև: Դժբախտաբար, եկամտաբերության կորը ավելի հուսալի փորձ ունի, երբ խոսքը վերաբերում է ռեցեսիաներին: Եկամտաբերության կորի վրա հիմնված ԱՄՆ տնտեսության կանխատեսումը բացասական է և կարող է ավելի վատանալ առաջիկա շաբաթներին: