(Բլումբերգ) - Մարտի վերջին համաշխարհային շուկաների համար լավ օրերն ավարտվել են:
Ամենաընթերցվածը Bloomberg- ից
Ամեն ինչ՝ բաժնետոմսերից մինչև պարտատոմսեր, անկում է ապրում, նույնիսկ նավթը հետ է մղվել մոտ ռեկորդներից՝ ակտիվների համաձայնեցված վաճառքի արդյունքում՝ 2018 թվականի հոկտեմբերի տոկոսադրույքով խթանված անկման արձագանքներով:
Դրա համար մեղադրեք Դաշնային պահուստային համակարգին, որը մտադիր է սահմանափակել քաղաքականությունը՝ նվազեցնելու վերջին չորս տասնամյակների ամենավատ գնաճը, նույնիսկ եթե դա սպառնում է տնտեսական աճին: Ի տարբերություն չորս տարի առաջ, երբ նախագահ Ջերոմ Փաուելը բախվեց շուկայական ցնցումների, որոնք ի վերջո կստիպեին նրան հակադարձել քաղաքականությունը, վերջին շաբաթների ընթացքում ներդրողները ենթարկվում էին Fed-ի պաշտոնյաներին, որոնք մեկը մյուսի հետևից խոստանում էին ավելի ու ավելի բարձր տոկոսադրույքներ:
Դրամական աջակցության արագ նվազման և ռեցեսիայի ռիսկերի աճի պայմաններում ներդրողները քչանում են: Այն ընկերությունները, որոնք դիմացկուն են տնտեսական տեմպերի դանդաղմանը, ինչպիսին է առողջապահությունը, ետ են մնում: Նույն կերպ կանխիկ և շահաբաժիններ վճարող բաժնետոմսեր: Միևնույն ժամանակ, օպցիոնների շուկայում աճում է հեջավորման պահանջարկը:
«Յուրաքանչյուր դեպքում ընդհանուր հայտարարը ռեցեսիայի վախն է, որը փոխարինել է տոկոսադրույքների բարձրացման դասագրքային էֆեկտը», - ասում է Ռոբերտ Դելյուցիան՝ Empower, կենսաթոշակային ծառայությունների ընկերության ավագ տնտեսական խորհրդատու: «Մենք տեսնում ենք հրմշտոց պաշտպանական բաժնետոմսերի մեջ և զզվանք տնտեսապես զգայուն բաժնետոմսերի նկատմամբ»:
Ապրիլից ավելի քան մեկ շաբաթ անց օճառ արտադրողները, դեղագործները և կոմունալ ծառայությունները գերակշռում են S&P 500 արդյունաբերության ոլորտների հաղթողների ցանկում: Ներքևում են չիպեր արտադրողները և բեռնափոխադրող ընկերությունները. ընկերություններ, որոնց շահույթի հեռանկարը սերտորեն կապված է տնտեսության հետ: Ընդհանուր առմամբ, աշխարհի ամենաշատ դիտվող հենանիշային ինդեքսն այս ամիս նվազել է 2.6%-ով, այդ թվում՝ երկուշաբթի օրը՝ 1.7%-ով:
Զարգացող շուկաները նույնպես վնասներ են կրում, ընդ որում ակտիվների դասի բաժնետոմսերին և պարտատոմսերին հետևող ինդեքսները նվազել են համապատասխանաբար 2.6% և 1.4%:
Երբ Fed-ը խրված է 1994 թվականից ի վեր սպասվող ամենաագրեսիվ խստացման ցիկլի մեջ, ռեցեսիայի նախազգուշացումների թմբուկն ավելի բարձր է դառնում: Այս ամսվա սկզբին Deutsche Bank AG-ի ստրատեգներ Բինկի Չադան և Պարագ Թետեն ասացին, որ իրենք ակնկալում են, որ S&P 500-ը 20-ի վերջին գագաթնակետից մինչև վերջ կնվազի 2023%-ով, ինչը համընկնում է տնտեսական կրճատման հետ:
Միևնույն է, աճի նվազման ապացույցներն այս պահին քիչ են: Աշխատաշուկան ծաղկում է, սպառողական ֆինանսները առողջ տեսք ունեն, իսկ կապիտալ ծախսերի վերաբերյալ կորպորատիվ պլանները մնում են ամուր: Այսպիսով, արդյոք վերջին թռիչքը դեպի անվտանգ բաժնետոմսեր արտացոլում է աճի վախը կամ գնահատման վախը, քննարկման ենթակա է: Բայց այն, ինչ հաստատ է, այն է, որ Fed-ի մոլեռանդությունը դեռևս շուկաները ցնցելու կարողություն ունի:
Վերջին ձախողման հիմքում ընկած էին Fed-ի բացահայտումները, որ հաշվեկշռի կրճատումը կսկսվի ավելի շուտ և կբացահայտվի ավելի արագ, քան ակնկալում էին շուկայի որոշ մասնակիցներ: Հաղորդագրությունը, որն առաջին անգամ ուղարկվել է Fed-ի նահանգապետ Լաել Բրեյնարդի կողմից անցյալ երեքշաբթի, ամրապնդվել է հաջորդ օրը մարտի դաշնային բաց շուկայի հանձնաժողովի նիստի արձանագրություններում:
Գանձապետարանները վաճառվել են՝ 10-ամյա եկամտաբերությունը բարձրանալով 2.75%-ով, իսկ գնաճի վրա ճշգրտված տոկոսադրույքները գնալով ավելի են բարձրացել: Բլումբերգի ինդեքսը, որը հետևում է պետական պարտատոմսերին, ապրիլին նվազել է գրեթե 2%-ով՝ հասնելով հինգերորդ ամսական անկմանը, որն ամենաերկարն է 2016 թվականից ի վեր:
Նվազել են նաև ներդրումային կարգի պարտատոմսերին և բարձր եկամտաբեր վարկերին հետևող ինդեքսները: Եթե բաժնետոմսերը, պարտատոմսերը և նավթը ապրիլը նվազեն, դա կլինի 2018 թվականից ի վեր առաջին դեպքը, երբ բոլոր հիմնական ակտիվները կորուստներ կունենան:
«Ընդամենը երկու շաբաթ առաջ պարոն շուկան գնահատում էր ցիկլային գերտաքացման պատմությունը, որին Fed-ը կանդրադառնար, մինչդեռ երկարաժամկետ աճի և գնաճի ակնկալիքները մնացին նույնը», - ասում է 22V Research-ի հիմնադիր Դենիս ԴեԲուշերը: «Բրեյնարդը պայթեցրեց այն փաստարկը, որ Fed-ը չի ցանկանում ընդունել գնաճի արագ դանդաղեցման ռիսկը, և շուկաները պատշաճ կերպով արձագանքեցին»:
Քանի որ սուվերեն պարտատոմսերը չեն բարեհաճում, ներդրողների մի խումբ ապաստան է փնտրում կանխիկով: Bank of America Corp.-ի՝ դրամական կառավարիչների վերաբերյալ մարտին անցկացված հարցման արդյունքում կանխիկ պահումները հասել են ամենաբարձրին 2020 թվականի ապրիլից ի վեր:
Առևտրականները նաև վերաբեռնում են պաշտպանությունը օպցիոնների շուկայում՝ մարտի վերադարձի ժամանակ իրենց հեջերը կտրելուց հետո: Cboe Volatility Index-ը՝ S&P 500 օպցիոնների գների չափիչը, այս ամիս բարձրացել է 3.62 կետով՝ հասնելով 24.18-ի՝ փակելով հազվագյուտ զեղչը հիմքում ընկած հենանիշի 30-օրյա իրականացրած անկայունության նկատմամբ: Միևնույն ժամանակ, մեկ բաժնետոմսերի համար «Cboe»-ի «put-call» ծավալի հարաբերակցության 20-օրյա միջինը բարձրացել է չորս ամսվա նվազագույնից:
«Մի կռվեք Fed-ի հետ, երբ Fed-ը պայքարում է գնաճի դեմ», - ասում է Yardeni Research Inc-ի նախագահ Էդ Յարդենին: «Ուկրաինայում պատերազմը մեծացրել է գնաճի ավելի երկար, ավելի խստացված դրամավարկային քաղաքականության հավանականությունը: և ԱՄՆ-ում և Եվրոպայում ռեցեսիա»։
Ամենաընթերցվածը Bloomberg Businessweek- ից
© 2022 Bloomberg LP
Աղբյուր՝ https://finance.yahoo.com/news/world-markets-falling-again-echoes-202328001.html