Քանի որ Pfizer-ը ամուր է արժեքային տարածքում, ահա թե ինչ են բացակայում ներդրողները

Ներդրողները հանելուկի բախվել են ընկերությունների գնահատման հարցում, որոնք օգուտ են քաղել Covid-19 համաճարակից:

Pfizer's (PFE) համագործակցություն BioNTech-ի հետ (BNTX) պատվաստանյութի ստեղծման ժամանակ, գումարած դրա հակավիրուսային՝ Paxlovid-ը, նյութապես մեծացրել է եկամուտներն ու վերջին երկու տարվա հաշվեկշիռը: Շուկան արդեն իրավացիորեն զեղչում է Covid-ի հետ կապված վաճառքի նվազումը, որը ներդրված է PFE-ի 7x գնից եկամուտ հարաբերակցության մեջ:

Բայց քանի որ 15 թվականին Pfizer-ի բաժնետոմսերը արդեն նվազել են մոտ 2023%-ով, շուկան չափից դուրս զեղչե՞լ է PFE-ին և թերագնահատե՞լ դրա խողովակաշարը և Covid-ի մնացորդային օգուտը:

Pfizer-ի ֆինանսներին մանրակրկիտ հայացքը կարող է պարզություն առաջարկել: 2022 թվականին Pfizer-ի հասույթի ահռելի 40%-ը կապված էր Covid-ի հետ՝ 40 միլիարդ դոլար՝ 100 միլիարդ դոլար ընդհանուր եկամուտից:

Հատկանշական է, որ 2019 թվականի վերջին Pfizer-ն ուներ 44 միլիարդ դոլարի զուտ պարտք։ Վերջին երկու տարիների ապշեցուցիչ եկամտաբերության ընթացքում Pfizer-ի հաշվեկշիռն այժմ կանխիկ չեզոք է:

Covid-ի հետ կապված դրամական հոսքերի երկու տարիները ջնջել են նրա ամբողջ զուտ պարտքը՝ $8/բաժնետոմսին համարժեք դրամ, ինչը թողնում է նրա ընթացիկ ձեռնարկության արժեքը (EV) 245 միլիարդ դոլար՝ մի փոքր ցածր իր EV-ից 260 միլիարդ դոլար 2019-ի վերջին: Չնայած Pfizer-ը: կարող է այս պահպանված կապիտալը ծախսել բիոտեխնոլոգիաների ձեռքբերումների վրա, հաշվեկշռի բարելավումը և ճկունությունը կարծես թե թերագնահատված են ներդրողների կողմից:

Անկասկած, Pfizer-ը իր Covid բիզնեսում արագ անկում կունենա: Այնուամենայնիվ, հնարքը կլինի հասկանալը, երբ անկումը ամբողջությամբ զեղչվի բաժնետոմսերում:

UBS-ը նվազեցրեց PFE-ի վարկանիշն այս վերջին շաբաթ, ոչ թե այն պատճառով, որ նրանք ակնկալում են, որ բաժնետոմսերը կվաճառվեն շատ ավելի ցածր, այլ ավելի բարձր շարժվելու համար կատալիզատորի բացակայության պատճառով: Ուոլ Սթրիթին դուր չի գալիս, երբ թվերը պետք է իջնեն, ինչը վերաբերում է Pfizer-ի Covid-ի դեմ պատվաստանյութին և հակավիրուսային վաճառքներին:

UBS-ի կարծիքը. «Չնայած մեր նախորդ մոդելի համեմատ աճի անկասկած ավելի դրական հեռանկարին, մենք այժմ տեսնում ենք PFE-ն որոշակի եկամտի/EPS-ի անկման ժամանակաշրջանում, որի գնահատականների ռիսկը շեղված է դեպի անկում ընդդեմ այն ​​ժամանակ, երբ մենք արդիականացրինք PFE-ն 2021 թվականին, երբ PFE-ն արդիականացվեց: շարժվելով դեպի երաշխավորված բարձր աճի շրջան՝ կանխատեսումներով»:

Դեկտեմբերին Pfizer-ը կազմակերպեց վերլուծական օր՝ ընդգծելու իր դեղերի հզոր խողովակաշարը՝ հիմնականում հինգ կատեգորիաների՝ պատվաստանյութեր, միգրեն, բորբոքում և իմունոլոգիա, ուռուցքաբանություն և գիրություն: Այս տարի Pfizer-ն ակնկալում է նախկին Covid-ի եկամուտների աճ 7-9%-ով։

Bank of America-ն կարծում է, որ «առաջիկա 18 ամիսների ընթացքում գործարկման թափը ներուժ ունի կրկին ներգրավելու ներդրողներին, քանի որ Pfizer-ի բաժնետոմսերը տարեցտարի թերակատարել են իրենց հասակակիցներին»: Ընկերությունը դրական է վերաբերվում RSV-ում պատվաստանյութի առաջընթացին և իր բանավոր GLP-1 գիրության դեղամիջոցի ներուժին վաղ զարգացման փուլում՝ մրցելու Էլի Լիլիի հետ (ՄԻԱՅՆ) և Նովո Նորդիսկ (NVO)

Երբ Pfizer-ը հայտնում է այս շաբաթ չորրորդ եռամսյակի շահույթի մասին, նրանք, ամենայն հավանականությամբ, կվաստակեն $6.50 մեկ բաժնետոմսի համար 2022 թվականին: Վերլուծաբանների համաձայնության գնահատականներով ակնկալվում է զգալի նվազում մինչև $4.30 2023-ին և $4.10 2024-ին: Wall Street-ը, հավանաբար, PFE-ի գինը շատ ավելի բարձր չի լինի: քան 10-11 անգամ մեկ բաժնետոմսի շահույթ, քանի դեռ չկա աճի ավելի հստակ ուղի:

PFE-ն ամուր գտնվում է արժեքային տարածքում և որոշ չափումներով վերադառնում է իր նախահամաճարակային գնահատմանը: Ներդրողները կարող են հարմարավետորեն գնել բաժնետոմսերը բարձր $30-ից մինչև $40-ի ցածր մակարդակում և հավաքել $1.64-ի առողջ շահաբաժին` ներկայումս ունենալով 3.75% եկամտաբերություն, իսկ բաժնետոմսերը ներկայումս վաճառվում են $43.80-ի սահմաններում:

Քանի որ բաժնետոմսերը կարող են սահմանափակվել 2023 թվականի ընթացքում, ծածկված զանգեր գրելը կավելացնի եկամտաբերությունը: Դրա հզոր հաշվեկշիռը և առատ դրամական հոսքերը կարող են հանգեցնել բաժնետերերի համար մատչելի բաժնետոմսերի 10% գնման:

Երբ երեքշաբթի օրը Pfizer-ը զեկուցի եկամուտների մասին, ցանկացած լրացուցիչ թուլություն, հավանաբար, հնարավորություն կստեղծի սկսելու կամ ավելացնելու դիրք: