Մեկ շաբաթ մինչև Fed-ի հաջորդ հանդիպումը, սպասվում է 75bps աճ

Հունիսի սպասվածից ավելի բարձր գնաճի շոկից հետո մեծ կասկած կար, որ Fed-ը կարող է բարձրացնել տոկոսադրույքները մեկ տոկոսով կամ չորս անգամ ավելի բարձր տոկոսադրույքների ճշգրտման սովորական մակարդակից: Այժմ շուկաները հետ են կանգնել այդ տեսակետից՝ մտածելով, որ տոկոսադրույքների 75 բիտ/վ առաջընթացը ամենահավանական արդյունքն է, երբ Fed-ը կհանդիպի հաջորդ շաբաթ՝ 100 բ/վ-ով շարժվելով ոչ ամբողջությամբ սեղանից դուրս, բայց ավելի քիչ հավանական:

Արդյո՞ք գնաճը մեղմանում է.

Fed-ն ակնհայտորեն ցանկանում է վերահսկել գնաճը, քանի որ դա իրենց մանդատն է: Կան որոշ, վաղ նշաններ, որոնք կարող են տեղի ունենալ, քանի որ ապրանքների գները, ներառյալ էներգիան, ընդհանուր առմամբ թուլացել են հունիսի կեսերից, իսկ ուժեղ դոլարը նվազեցնում է ներմուծման գինը: Բնակարանային շուկան նույնպես կարող է սկսել մեղմանալ որոշ վաղ տվյալների հիման վրա: Դեռևս 9.1 թվականի հունիսին ավարտվող տարվա համար 2022% գնաճով, և հունիս ամսին մեծ տեղաշարժ է նկատվում, Ֆեդերացիայի համար դժվար է ինքնագոհ լինել գնաճից: Բացի այդ, թեև գնաճը կարող է իջնել, որոշ բանավեճեր կան այն մասին, թե որտեղ այն կկարգավորվի, երբ Fed-ը թիրախավորեց 2%:

Ռեցեսիայի ռիսկ

Իդեալում, Fed-ը կցանկանար մեղմել գնաճը՝ առանց վնասելու ավելի լայն տնտեսությանը: Դա բարձր պատվեր է: Այժմ եկամտաբերության կորը շրջված է, և կարճ եկամտաբերությունը բարձրանում է պետական ​​պարտքի միջնաժամկետ եկամտաբերությունից: Օրինակ, գրելու պահին 1-ից 3 տարվա եկամտաբերությունը ԱՄՆ գանձապետական ​​պարտատոմսերի 10 տարվա եկամտաբերությունից բարձր է:

Պատմականորեն այդ ցուցանիշը նշանակում է, որ 18 ամսվա ընթացքում անկում է սպասվում: Փաստորեն, մենք կիմանանք, թե արդյոք ԱՄՆ-ն իրականում ռեցեսիայի մեջ է, այն հաջորդ օրը, երբ Fed-ը որոշում կկայացնի տոկոսադրույքների վերաբերյալ հաջորդ չորեքշաբթի, իսկ ԱՄՆ 2-րդ եռամսյակի ՀՆԱ-ի առաջին գնահատականը սպասվում է հաջորդ հինգշաբթի: Որոշ մոդելներ ունեն ԱՄՆ ընկնելով ռեցեսիայի մեջ արդեն 2022թ. Այնուամենայնիվ, թեև շատերն այժմ ակնկալում են ԱՄՆ-ի ռեցեսիա, շատերն ակնկալում են, որ այն մի փոքր ավելի հեռու կլինի:

Հետագա շարժումներ

Այնուհետև տոկոսադրույքների ընդհանուր հետագիծն ավելի կարևոր է, քան ցանկացած առանձին հանդիպման ակնկալվող քայլը: Ակնկալվում է, որ Fed-ը մինչև տարեվերջ կտեղափոխի տոկոսադրույքները մինչև մոտ 4%: Օգոստոսին կամ հոկտեմբերին նախատեսված հանդիպումներ չունենալու դեպքում, Fed-ը կունենա 3 հանդիպում 2022 թվականին՝ դա իրականացնելու համար: Թեև, իհարկե, ցանկության դեպքում նրանք միշտ կարող են կարգավորել դրույքաչափերը իրենց հանդիպումների ժամանակացույցից դուրս:

Շուկայի ներկայիս տեսակետն այն է, որ Fed-ը կարող է ավելի քիչ ագրեսիվ լինել արշավների ժամանակ աշնանը, հավանաբար ևս մեկ քայլ՝ 75 բիթ/վրկ, այնուհետև վերադառնալով մինչև 50 բիթ/վ կամ նույնիսկ 25 բ/վ աճ: Շուկան կասկածում է, որ Fed-ը կարող է գնալով ավելի անհանգստանալ ռեցեսիոն ռիսկերով և կա՛մ պահել տոկոսադրույքները, կա՛մ ավելի փոքր տեղաշարժեր կատարել դեկտեմբերին և 2023 թվականի սկզբին:

Այսպիսով, շուկան ակնկալում է մեծ, գնաճը զսպող աճ հաջորդ շաբաթ, և գուցե ևս մեկ անգամ սեպտեմբերին: Այնուամենայնիվ, այդ դեպքում կա՛մ գնաճի մեղմացումը, կա՛մ աճող ռեցեսիոն ռիսկերը կարող են պատճառ հանդիսանալ, որ Fed-ը ավելի անբարոյական լինի պարտատոմսերի շուկաների տեսանկյունից: