Արդյո՞ք այս զեղչային մանրածախ առևտուրը կհաղթահարեն գնաճը:

Ապրանքների գները անխռով են ընթանում՝ վերջին տասնամյակների ընթացքում գրանցված ամենաբարձր գնաճով։ Դա թեթևացնելու համար Դաշնային պահուստը վերջին մի քանի ամիսների ընթացքում աստիճանաբար ավելացնում է տոկոսադրույքները և պարզապես բարձրացրել է տոկոսադրույքները 75 բ/վ: Չնայած քայլերին, գնաճը հասել է 40 տարվա առավելագույնին 2022 թվականի մայիսին՝ ստիպելով շատ սպառողների կրճատել ծախսերը և փնտրել ավելի էժան վայրեր՝ մթերային ապրանքներ և այլ ապրանքներ գնելու համար: Սա ուժեղ քամի է ստեղծել զեղչային խանութների և էժան մանրածախ առևտրականների համար, որոնք որոշակիորեն պաշտպանված են տնտեսության բոլոր ոլորտներում տեսանելի գնաճային ճնշումներից:

Շատ ավելի խոշոր մանրածախ առևտրականների համար աշխատուժի գնաճը մտահոգություն է առաջացրել վերջին տարվա ընթացքում: Անհրաժետ անձնակազմ գտնելը դառնում է մարտահրավեր: Շրջանառությունը միշտ եղել է այս աշխատատեղերի խնդիր, բայց այն էլ ավելի է արագացել՝ աշխատողների վրա համաճարակի լրացուցիչ ճնշումների պատճառով:

Շատ զեղչային մանրածախ առևտրականներ դեռևս բախվում են մատակարարման շղթայի հետ կապված խնդիրների հետ, ինչպես շատ այլ ոլորտներ: Բեռնափոխադրման ծախսերը զգալիորեն աճել են, ինչը ճնշում է մարժաների վրա: Արդյունքում, զեղչային մանրածախ առևտրականները ծախսերը կրճատելու ուղիներ են փնտրում:

Գրեթե բոլոր զեղչային մանրածախ առևտրականների համար հաճախորդների կողմից փոխանակման ծախսերը աննշան են՝ ստիպելով ընկերություններին ինտենսիվ մրցակցել հարմարավետության խանութներից, զանգվածային առևտրականներից, ծանր զեղչերից, մթերային խանութներից, դեղատների ցանցերից և առցանց մանրածախ առևտրից, ինչպիսիք են Amazon-ը:AMZN
. Դրա դեմ պայքարելու համար զեղչերը սկսում են ամբողջությամբ ընդունել մանրածախ առևտրի թվայնացումը: Վերջերս Dollar General-ը ներկայացրեց բջջային հավելված՝ թվային կտրոններով և ընտրված խանութներում ինքնագնահատման ընդլայնված կիրառմամբ: Ինքնագնահատումը կարող է օգնել նվազեցնել աշխատուժի ծախսերը, նույնիսկ երբ բարձրանում են աշխատավարձերը:

Չնայած աշխատավարձի գնաճի և մատակարարման շղթայի հետ կապված խնդիրներին, զեղչային մանրածախ առևտրով զբաղվողները կարող են լավ գործել 2022 թվականին: Քանի որ գնաճը հանգեցնում է սպառողների կրճատման, շատերը կարող են ավելի էժան այլընտրանքներ փնտրել գնումներ կատարելիս: Ավելին, տեխնոլոգիաների և էլեկտրոնային առևտրի ընդլայնումը հնարավորություն է տալիս պարզեցնել զեղչային մանրածախ առևտրի բիզնեսը և կանխել մարժայի կրճատումը:

Մանրածախ վաճառողի բաժնետոմսերի գնահատում AAII-ի A+ բաժնետոմսերի գնահատականներով

Ընկերությունը վերլուծելիս օգտակար է ունենալ օբյեկտիվ շրջանակ, որը թույլ է տալիս նույն կերպ համեմատել ընկերությունները: Ահա թե ինչու AAII-ն ստեղծեց A+ բաժնետոմսերի գնահատականները, որոնք գնահատում են ընկերություններին հինգ գործոններով, որոնք ցույց են տալիս հետազոտությունը և իրական ներդրումների արդյունքները՝ երկարաժամկետ հեռանկարում շուկայական հաղթահարող բաժնետոմսերը բացահայտելու համար. արժեք, աճ, թափ, շահույթի գնահատման վերանայումներ (և անակնկալներ) և որակ.

Օգտագործելով AAII-ի A+ բաժնետոմսերի գնահատականները՝ հետևյալ աղյուսակը ամփոփում է երեք զեղչային մանրածախ բաժնետոմսերի գրավչությունը՝ Dollar General, Dollar Tree և PriceSmart՝ հիմնված դրանց հիմունքների վրա:

AAII-ի A+ բաժնետոմսերի ամփոփագիր երեք զեղչային մանրածախ բաժնետոմսերի համար

Ինչ են բացահայտում A + բաժնետոմսերի գնահատականները

Դոլարի գեն (DG) զեղչային մանրածախ վաճառող է, որն առաջարկում է ապրանքներ սպառվող իրերի, սեզոնային իրերի, տնային ապրանքների և հագուստի կատեգորիաներում: Այն առաջարկում է ապրանքանիշեր արտադրողներից, ինչպես նաև սեփական մասնավոր ապրանքանիշերի ընտրանիներ՝ ապրանքանիշերի համար զեղչերով: Սպառվող նյութերի կատեգորիան ներառում է թուղթ և մաքրող միջոցներ, փաթեթավորված սնունդ, փչացող սննդամթերք, նախուտեստներ, առողջության և գեղեցկության, կենդանիների և ծխախոտի արտադրանք: Սեզոնային ապրանքները ներառում են տոնական իրեր, խաղալիքներ, մարտկոցներ, փոքր էլեկտրոնիկա, շնորհավորական բացիկներ, գրենական պիտույքներ, կանխավճարային հեռախոսներ և աքսեսուարներ, այգեգործության պարագաներ, ապարատային, ավտոմոբիլային և տնային գրասենյակային պարագաներ: Տնային արտադրանքները ներառում են խոհանոցային պարագաներ, խոհարարական սպասք, փոքր տեխնիկա, լույսի լամպ, պահեստավորման տարաներ, շրջանակներ, մոմեր, արհեստագործական պարագաներ և խոհանոցի, մահճակալի և լոգանքի փափուկ ապրանքներ: Հագուստի արտադրանքը ներառում է ամենօրյա ամենօրյա հագուստ նորածինների, փոքր երեխաների, աղջիկների, տղաների, կանանց և տղամարդկանց համար, ինչպես նաև գուլպաներ, ներքնաշորեր, մեկանգամյա օգտագործման տակդիրներ, կոշիկներ և աքսեսուարներ:

Dollar General-ն ունի Momentum Grade A-ն՝ հիմնվելով իր Momentum Score-ի վրա՝ 89: Սա նշանակում է, որ վերջին չորս եռամսյակների ընթացքում իր կշռված հարաբերական ուժի առումով այն բարձր տեղ է զբաղեցնում: Այս միավորը ստացվում է միջինից բարձր ցուցանիշից հարաբերական գնի ուժ վերջին եռամսյակում՝ 20.3%, երկրորդ ամենավերջին եռամսյակում՝ 7.0%, ամենավերջին երրորդ եռամսյակում՝ -0.9%, իսկ չորրորդ ամենավերջին եռամսյակում՝ -3.2%: Վերջին եռամսյակի արդյունքները հաջորդաբար 89, 58, 72 և 73 են: Չորս քառորդ կշռված հարաբերական գնի ուժը կազմում է 8.7%, ինչը թարգմանվում է որպես 89 միավոր: կշիռը կազմում է 40%, իսկ նախորդ երեք եռամսյակներից յուրաքանչյուրին տրված է 20% կշիռ:

Ավելի բարձր որակի բաժնետոմսը ունի հատկանիշներ, որոնք կապված են վերընթաց ներուժի և նվազեցված անկման ռիսկի հետ: Որակի գնահատման հետադարձ փորձարկումը ցույց է տալիս, որ ավելի բարձր գնահատականներով բաժնետոմսերը միջինում գերազանցել են ավելի ցածր գնահատականներով բաժնետոմսերը 1998-ից մինչև 2019 թվականն ընկած ժամանակահատվածում:

Dollar General-ն ունի A որակի աստիճան՝ 82 միավորով: A+ Որակի աստիճանը ակտիվների եկամտաբերության (ROA), ներդրված կապիտալի վերադարձի (ROIC), ակտիվների համախառն շահույթի միջին տոկոսային աստիճանն է, հետգնման եկամտաբերություն, ակտիվների նկատմամբ ընդհանուր պարտավորությունների փոփոխություն, ակտիվների նկատմամբ հաշվեգրումներ, Z կրկնակի հիմնական սնանկության ռիսկի (Z) միավոր և F-Score: Հաշիվը փոփոխական է, այսինքն՝ այն կարող է դիտարկել բոլոր ութ չափումները կամ, եթե ութ չափումներից որևէ մեկը վավեր չէ, մնացած վավերական չափումները: Այնուամենայնիվ, որակի գնահատական ​​նշանակելու համար բաժնետոմսերը պետք է ունենան վավեր (ոչ զրոյական) չափումներ և համապատասխան վարկանիշ ութ որակի չափորոշիչներից առնվազն չորսի համար:

Ընկերությունը ակտիվների եկամտաբերության և հետգնման եկամտաբերության առումով ուժեղ տեղ է զբաղեցնում: Dollar General-ի ակտիվների եկամտաբերությունը կազմում է 8.7%, իսկ հետգնման եկամտաբերությունը՝ 4.2%: Արդյունաբերության ակտիվների միջին եկամտաբերությունը կազմում է 3.7%, իսկ հետգնման եկամտաբերությունը՝ –0.5%: Ակտիվների եկամտաբերությունը ցույց է տալիս, թե որքան շահութաբեր է ընկերությունը իր ընդհանուր ակտիվների համեմատ: Որքան բարձր է ակտիվների եկամտաբերությունը, այնքան ավելի արդյունավետ և արդյունավետ է ընկերությունը կառավարում իր հաշվեկշիռը՝ շահույթ ստանալու համար: Այնուամենայնիվ, Dollar General-ը վատ է դասվում ակտիվների նկատմամբ ընդհանուր պարտավորությունների փոփոխության առումով՝ 34-րդ տոկոսային կետում:

Ընկերությունն ունի D-ի արժեքային գնահատական՝ հիմնված 67 արժեքային գնահատականի վրա, որը համարվում է թանկ: Սա բխում է բարձր գնից դեպի ազատ դրամական հոսքեր (P/FCF) հարաբերակցությունը 48.2 և բարձր գինը-գրք (P/B) հարաբերակցությունը 8.85: Բացի այդ, Dollar General-ն ունի C-ի աճի աստիճան՝ հիմնված հնգամյա եկամուտների 18.1% աճի վրա, որը փոխհատուցվում է 4.2% վաճառքի եռամսյակային վատ աճով:

Դոլարի ծառ (DLTR) զեղչային բազմազան խանութների օպերատոր է, որի բիզնես հատվածները ներառում են Dollar Tree և Family Dollar: Dollar Tree հատվածը զեղչային բազմազան խանութների օպերատորն է, որն առաջարկում է ապրանքներ հիմնականում ֆիքսված գնով: Նրա խանութները գործում են Dollar Tree և Dollar Tree Canada ֆիրմային անվանումներով: Այն գործում է 15 բաշխիչ կենտրոն ԱՄՆ-ում և երկուսը Կանադայում: Ընտանեկան դոլար սեգմենտը գործում է ընդհանուր ապրանքների մանրածախ զեղչերի խանութներ թաղամասերում: Family Dollar սեգմենտը բաղկացած է իր խանութների գործունեությունից Family Dollar ապրանքանիշի ներքո և 11 բաշխիչ կենտրոններից: Family Dollar խանութների հատվածը բաղկացած է սպառվող ապրանքներից, ապարատային և ավտոմոբիլային պարագաներից, տակդիրներից, մարտկոցներից, կենդանիների համար նախատեսված սննդից և պարագաներից, սեզոնային և էլեկտրոնիկայի ապրանքներից, ինչպես նաև հագուստի և աքսեսուարների ապրանքներից: Այն նաև ունի ապրանքանիշեր, այդ թվում՝ Family Dollar և Family Dollar Stores:

Ընկերությունն ունի C արժեքային գնահատական՝ հիմնված իր 55 արժեքի գնահատականի վրա, որը համարվում է միջին: Ավելի ցածր միավորները ցույց են տալիս ավելի գրավիչ բաժնետոմս արժեքավոր ներդրողների համար և, հետևաբար, ավելի բարձր գնահատական:

Dollar Tree's Value Score վարկանիշը հիմնված է մի քանի ավանդական գնահատման չափանիշների վրա: Ընկերությունն ունի 19 միավոր բաժնետերերի եկամտաբերությունը, 37 համար գնից վաճառք (P/S) հարաբերակցությունը և 67՝ ձեռնարկության արժեքի և շահույթի հարաբերակցության համար՝ մինչև տոկոսները, հարկերը, մաշվածությունը և ամորտիզացիան (Ebitda), ընդ որում որքան ցածր է միավորը, այնքան լավ արժեքի համար: Ընկերությունն ունի բաժնետերերի եկամտաբերությունը 3.4%, գին-վաճառք հարաբերակցությունը 1.31 և 14.0 ձեռնարկություն-արժեք-Ebitda հարաբերակցությունը: Գին-գրքային արժեք հարաբերակցությունը 4.24 է, ինչը թարգմանաբար նշանակում է 84 միավոր:

Արժեքի գնահատականը վերը նշված գնահատման չափանիշների տոկոսային աստիճանների միջինի տոկոսային աստիճանն է, ինչպես նաև գին-անվճար դրամական հոսք հարաբերակցությունը և գին-շահույթ (P/E) հարաբերակցությունը:

Շահույթի գնահատման վերանայումները ցույց են տալիս, թե ինչպես են վերլուծաբանները դիտարկում ընկերության կարճաժամկետ հեռանկարները: Օրինակ, Dollar Tree-ն ունի եկամուտների գնահատման վերանայման աստիճան B, որը դրական է: Գնահատականը հիմնված է վերջին երկու եռամսյակային շահույթի անակնկալների վիճակագրական նշանակության և ընթացիկ ֆինանսական տարվա իր կոնսենսուսի գնահատման տոկոսային փոփոխության վրա՝ վերջին և վերջին երեք ամիսների ընթացքում:

Dollar Tree-ն 2022 թվականի առաջին եռամսյակի համար արձանագրել է դրական շահույթի անակնկալ՝ 18.3%, իսկ նախորդ եռամսյակում հայտնել է 13.5% եկամտի դրական անակնկալ: Վերջին ամսվա ընթացքում 2022 թվականի երկրորդ եռամսյակի շահույթի կոնսենսուսային գնահատականը մեկ բաժնետոմսի դիմաց 1.736 դոլարից նվազել է մինչև 1.571 դոլար՝ 19 նվազման վերանայումների պատճառով: Վերջին երեք ամիսների ընթացքում 2022 թվականի ամբողջ տարվա շահույթի կոնսենսուսային գնահատականը աճել է 1.3%-ով՝ 8.041 դոլարից մինչև 8.145 դոլար՝ մեկ բաժնետոմսի համար՝ հիմնված 20 վերև և երեք նվազման վերանայումների վրա:

Dollar Tree-ն ունի A որակի աստիճան՝ 82 միավորով: Ընկերությունը բարձր դիրք է զբաղեցնում իր հետգնման եկամտաբերության և ակտիվների վերադարձի առումով: Dollar Tree-ն ունի 3.4% հետգնման եկամտաբերություն և 6.9% ակտիվների եկամտաբերություն: Այնուամենայնիվ, Dollar Tree-ն ակտիվների նկատմամբ իր հաշվեգրումների առումով վատ տեղ է զբաղեցնում՝ 28-րդ ցենտիլում:

PriceSmart (PSMT) ԱՄՆ ոճի անդամակցության առևտրի պահեստ ակումբի սեփականատեր և օպերատոր է: Ընկերությունը և նրա դուստր ձեռնարկությունները հիմնականում ներգրավված են անդամության գնումների միջազգային գործառնությամբ մոտավորապես 47 պահեստային ակումբներում, որոնք տեղակայված են ավելի քան 12 երկրներում և ԱՄՆ մեկ տարածքում: Բացի այդ, այն գործում է բաշխիչ կենտրոններ ԱՄՆ-ում: Ընկերության սեգմենտները ներառում են ԱՄՆ-ը, Կենտրոնական Ամերիկան, Կարիբյան ավազանը և Կոլումբիան: Այն վաճառում է մասնավոր պիտակով սպառողական ապրանքներ, առաջարկում է պատրաստի սնունդ իր հացաբուլկեղենի և սննդի կետերի միջոցով՝ առաքման հնարավորությամբ, իսկ որոշ ակումբներում այն ​​ծառայություններ է մատուցում, ինչպիսիք են օպտիկական և անվադողերը անհատներին և բիզնեսին: Ընկերությունը նաև իրականացնում է փաթեթների առաքման բիզնես և շուկայական բիզնես Aeropost դրոշի ներքո Լատինական Ամերիկայի և Կարիբյան ավազանի մոտ 38 երկրներում:

PriceSmart-ն ունի B արժեքի գնահատական՝ հիմնված 40 միավորի վրա, որը համարվում է արժեքային միջակայքում: Ընկերությունը բաժնետերերի եկամտաբերության համար ունի 32 միավոր, իսկ գին-վաճառք հարաբերակցության համար՝ 18: Ընկերությունն ունի 0.5% բաժնետերերի եկամտաբերություն և 0.58 գին-վաճառք հարաբերակցությունը: Գին-շահույթ ավելի ցածր հարաբերակցությունը համարվում է ավելի լավ արժեք, իսկ PriceSmart-ի գին-շահույթ հարաբերակցությունը մոտ կրկնակի է, քան 11.5-ի հատվածի միջինը: Ձեռնարկություն-արժեք-EBITDA հարաբերակցությունը 9.6 է, ինչը թարգմանաբար նշանակում է 43 միավոր:

PriceSmart-ն ունի B որակի աստիճան՝ 74 միավորով: Ընկերությունը բարձր դիրք է գրավում ակտիվների նկատմամբ համախառն եկամտի և F-Score-ի առումով: PriceSmart-ն ունի համախառն եկամուտ-ակտիվների հարաբերակցությունը 37.6% և F-Score 6: Արդյունաբերության միջին համախառն եկամուտը ակտիվների նկատմամբ կազմում է 29.3%: F-Score-ը 0-ից 9-ի միջև ընկած թիվ է, որը գնահատում է ընկերության ֆինանսական դիրքի ուժը: Այն հաշվի է առնում ընկերության շահութաբերությունը, լծակները, իրացվելիությունը և գործառնական արդյունավետությունը: Այնուամենայնիվ, PriceSmart-ը վատ տեղ է զբաղեցնում ակտիվների նկատմամբ իր հաշվեգրումների առումով՝ 26-րդ ցենտիլում:

PriceSmart-ը զեկուցեց 2022 թվականի երկրորդ եռամսյակի շահույթի բացասական անակնկալի մասին՝ 3.0%, իսկ նախորդ եռամսյակում զեկուցեց շահույթի դրական անակնկալ՝ 5.4%: Վերջին ամսվա ընթացքում 2022 թվականի երրորդ եռամսյակի շահույթի կոնսենսուսային գնահատականը մնացել է նույնը՝ մեկ բաժնետոմսի դիմաց 0.805 դոլար՝ չնայած երկու նվազման վերանայմանը: Վերջին երեք ամիսների ընթացքում 2022 թվականի ամբողջ տարվա շահույթի կոնսենսուսային գնահատականը նվազել է 2.3%-ով՝ 3.655 դոլարից մինչև 3.570 ԱՄՆ դոլար՝ մեկ բաժնետոմսի համար՝ հիմնված մեկ վերընթաց և մեկ նվազման վերանայման վրա:

PriceSmart-ն ունի D-ի աճի աստիճան՝ հիմնված 39 միավորի վրա: Աճի միակ ցուցանիշը, որը բարձր է արդյունաբերության միջինից, եռամսյակային տարեկան եկամուտների աճն է՝ 11.0%: Ընկերությունն ունի B Momentum Grade՝ 62 միավորով: PriceSmart-ն ունի գների հարաբերական ուժեղ ուժ առաջին և երկրորդ վերջին եռամսյակներում:

____

Մոտեցման չափանիշներին համապատասխանող բաժնետոմսերը չեն ներկայացնում առաջարկվող կամ «գնել» ցուցակ: Կարևոր է պատշաճ ջանասիրություն կատարել:

Եթե ​​ցանկանում եք եզրեր ունենալ այս շուկայի անկայունության մեջ, դառնալ AAII անդամ.